Joel Khalili, Wired 작성

AididiaoJP, Foresight News에서 편집

트럼프의 비트코인 채굴 야망

트럼프 대통령은 한때 미국을 세계 비트코인 채굴의 중심지로 만들겠다고 공언했습니다. 그러나 최근의 포괄적 관세 정책은 이러한 야망을 딜레마에 빠뜨렸습니다.

도널드 트럼프 대통령은 비트코인 2024 암호화폐 컨퍼런스에서 열광적인 비트코인 지지자들의 환호 속에 미국을 비트코인 채굴 강국으로 만들겠다는 자신의 계획을 설명하면서 청중들의 박수갈채를 즐기기 위해 잠시 멈췄습니다.

"저는 미국에서 비트코인을 채굴하고, 주조하고, 생산할 것입니다."라고 그는 군중에게 말했습니다. "여러분은 저와 함께 매우 행복해질 겁니다. 정말 행복하실 겁니다."

백악관에 복귀한 이후 트럼프 대통령은 대선 공약을 대부분 이행했습니다. 국가 비트코인 비축금고를 설립하고, 이전 행정부에서 암호화폐 기업에 가장 엄격했던 규제 기관장을 교체하고, 업계에 대한 명확한 규제 규칙을 마련하기 위해 "암호화폐 차르(암호화폐 차르)"를 임명했습니다. 그러나 비트코인 채굴이라는 핵심 분야에서 트럼프 대통령의 접근 방식은 모순으로 가득 차 있었습니다. 한편으로는 국내 채굴 기업을 지원하는 반면, 다른 한편으로는 관세 정책을 통해 업계 운영 비용을 증가시키는 것입니다.

관세 정책의 두 가지 측면

4월 2일, 트럼프 대통령은 중국산 제품에 대한 관세(이후 55%로 조정)와 인도네시아, 태국, 말레이시아(중국 기업들이 이 세 나라에서 일부 채굴 장비를 생산함)에 대한 24~36%의 관세를 포함하여 57개국에 대한 새로운 징벌적 관세 부과를 발표했습니다. 이 정책으로 인해 트럼프 가문이 새로 설립한 채굴 회사인 아메리칸 비트코인을 포함하여 중국 공급업체에 의존하는 미국 채굴 기업들은 하드웨어 가격 급등이라는 어려움에 직면하게 되었습니다.

그러나 이러한 관세에는 긍정적인 면도 있습니다. 미국산 채굴 장비는 새로운 수입 관세가 부과되지 않으므로 소규모 국내 채굴 장비 제조업체가 힘을 얻을 수 있습니다.

미국의 하드웨어 제조업체가 이 기회를 실제로 잡을 수 있을지는 주로 잠재 고객과 미국의 광산 회사가 관세 정책의 경제적 영향을 견뎌낼 수 있을지 여부에 달려 있습니다.

안정적인 공급망을 확보하기 위해 광산 회사들은 일반적으로 하드웨어 제조업체와 장기 구매 계약을 체결합니다. 이제 이들 회사는 난제에 직면하게 됩니다. 아직 인도되지 않은 중국산 채굴 장비 주문에 대해 높은 관세를 부과해야 할 수도 있습니다.

비용 상승 압력에 직면한 많은 미국 채굴 기업들은 사업 방향을 조정하고, 더욱 안정적인 수익원을 모색하기 위해 인공지능(AI) 및 기타 데이터 센터 사업으로 눈을 돌리기 시작했습니다. 이러한 추세는 미국 기업들이 미국산 채굴 장비를 사용하여 미국 내에서 채굴하는 "비트코인 초강대국"이라는 비전이 처음부터 무산될 위기에 처하게 합니다.

투자 회사 코인셰어스(CoinShares)의 비트코인 리서치 디렉터 크리스 벤딕슨은 "상황이 이대로 지속된다면 미국 내 채굴 시장은 계속해서 위축될 것"이라고 말했다. "미국에서 채굴량이 정점을 찍었을지도 모릅니다."

백악관 대변인 쿠시 데사이는 WIRED에 보낸 성명에서 관세가 트럼프 대통령의 비트코인 채굴 야망을 훼손할 수 있다는 생각에 반발했습니다.

"우리는 두 가지를 동시에 할 수 있습니다."라고 그는 말했다. "관세를 통해 하드웨어 제조의 국산화를 촉진할 수 있고, 에너지 정책을 통해 비트코인 채굴 회사의 운영 비용을 절감할 수 있습니다."

비트코인 채굴 하드웨어 군비 경쟁

비트코인 채굴은 본질적으로 하드웨어 군비 경쟁입니다. 채굴자는 경쟁자를 물리치고 거래 블록을 처리하고 비트코인 보상을 받을 수 있는 충분한 컴퓨팅 성능을 확보하기 위해 끊임없이 장비를 업그레이드해야 합니다.

이 분야에서는 비트메인과 마이크로BT라는 두 중국 기업이 세계 시장을 거의 독점하고 있습니다. 케임브리지 대학교 산하 기관인 케임브리지 대안 금융 센터(CCA)는 이 두 기업이 채굴기 시장 점유율의 97%를 차지하고 있다고 추산합니다.

지난 몇 년 동안 수많은 도전자들이 독점 체제를 깨려고 시도했지만, 하드웨어 성능이나 생산 비용 측면에서 획기적인 진전을 이룬 기업은 없었습니다. 벤딕센은 "길은 실패한 기업들의 시체로 가득 차 있습니다."라고 말했습니다.

새로운 관세 정책으로 인해 중국 광산 기계에 의존하는 많은 미국 광산 회사는 공급망 전략을 검토하고 대안을 모색해야 했습니다.

분석가들은 산타클라라에 본사를 둔 채굴기 제조업체 오라딘(Auradine)이 가장 큰 수혜자 중 하나일 것으로 예상합니다. 오라딘은 설립 후 3년 동안 비트메인(Bitmain)과 마이크로BT(MicroBT)의 시장 점유율을 뒤흔들기 위해 고군분투해 왔습니다. 그러나 트럼프 대통령이 새로운 관세를 발표한 이후 오라딘에 대한 고객 문의가 급증했습니다.

오라딘(Auradine)의 공동 창립자이자 CEO인 라지브 케마니(Rajiv Khemani)는 "시장에서 전례 없는 관심이 쏟아지고 있습니다."라고 말했습니다. "광산 업체들은 어떤 정책 환경에서든 관세 위험에 대비할 수 있는 확실한 대비책을 원합니다."

이 기회를 잡기 위해 Auradine은 최근 차세대 비트코인 채굴기 제품군을 출시하고 시리즈 C 투자로 1억 5,300만 달러를 유치했습니다. Hemani는 관세 정책 이후 여러 주요 고객사와 계약을 체결했다고 발표했습니다.

MARA Holdings의 레이아웃

Auradine의 주요 고객 중 하나는 미국 상장 광산 회사인 MARA Holdings입니다. 이 회사는 Auradine 창립에 참여했을 뿐만 아니라 해당 회사의 지분 8,540만 달러를 보유하고 있습니다.

MARA의 CEO인 프레드 티엘은 Auradine의 채굴 장비가 현재 회사 운영 장비의 작은 부분일 뿐이지만 Auradine의 제품이 2025년 신규 주문의 약 50%를 차지할 것이라고 말했습니다.

"지정학적 위험과 관세 위험이 공존하는 환경에서 미국산 채굴 장비의 가격이 중국산 채굴 장비의 가격과 같다면 무엇을 선택하시겠습니까? 답은 명확합니다."라고 티엘은 말했습니다. "만약 미국 정부가 언젠가 중국산 채굴 장비 수입을 갑자기 금지하고, 이미 3억 달러의 계약금을 지불했다면, 매우 수동적인 입장에 처하게 될 것입니다."

그러나 Auradine이 관세 정책으로부터 실제로 이익을 얻을 수 있을지 여부는 여전히 미국 광부들이 기존 주문에 대한 관세의 영향을 견딜 수 있는지 여부에 달려 있습니다.

채굴 회사들에게는 현재 상황이 더욱 열악합니다. 비트코인 가격 상승으로 일정 수준의 이익률이 확보되었지만, 업계 경쟁 심화, 거래 수수료 하락, 비트코인 블록 보상 감소 등의 요인으로 인해 채굴 회사의 이익률은 크게 하락했습니다.

동시에 광산 회사들은 충분한 재정 능력을 바탕으로 미국의 한정된 에너지 자원을 잠식하고 있는 AI 기업들과 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 미국 에너지부의 최신 전망에 따르면 2028년까지 AI 산업의 전력 소비량은 미국 전체 가구 전력 소비량의 22%에 달할 것으로 예상됩니다.

미국에서 운영 중인 비트코인 채굴 업체들(예: Riot Platforms, Bitfarms, MARA, CoreWeave, Core Scientific, Hut 8, Iris Energy 등)은 사업 다각화를 추진하고, 채굴 시장에서 철수하며, 인공지능(AI) 교육 및 고성능 컴퓨팅에 맞춰 시설을 혁신하고 있습니다. CleanSpark와 같은 소수의 대기업만이 여전히 비트코인 채굴에 집중하고 있습니다.

벤딕센은 "광부들은 전력망 위의 독수리처럼 항상 전기를 현명하게 구매해 왔습니다."라고 말했습니다. "하지만 이제 AI 기업들은 더 높은 전기 가격을 기꺼이 지불하고 있으며, 광산 기업들의 생존 공간은 더욱 좁아지고 있습니다."

MARA CEO 티엘은 관세 인상만으로는 비트코인 채굴자들이 미국을 떠나도록 강제하기에 충분하지 않다고 생각합니다. 에너지 비용과 비교했을 때 하드웨어 수입 관세는 채굴 회사의 전체 운영 비용에 비교적 작은 영향을 미칩니다.

그러나 이미 어려운 시장 환경에서 관세 정책의 누적 효과는 의심할 여지 없이 업계의 어려움을 더욱 심화시켰습니다.

"일반적으로 이러한 충격은 업계의 통합으로 이어집니다."라고 워릭 대학교 경제학 교수인 티에모 페처는 말했습니다. "장비 비용 상승과 공급망 불확실성 증가로 인해 소규모 광산업체의 생존이 더욱 어려워짐에 따라 이들이 도태될 가능성이 높습니다."

광산 회사의 글로벌 레이아웃

미국 시장의 어려움에 직면한 많은 광산 회사들은 관세 위험을 피하기 위해 해외로 사업을 확장하기 시작했습니다.

"왜 국제 사업을 개발해야 할까요? 단일 정책의 위험을 줄일 수 있기 때문입니다." "비트코인 채굴자는 유연해야 합니다."

동시에 중국 채굴기 제조업체인 비트메인과 마이크로BT도 관세 장벽을 우회하기 위해 미국 내 국내 생산 배치를 가속화하고 있습니다.

비트메인의 채굴 사업 부문 사장인 아이린 가오는 "우리는 미국 시장에 적극적으로 투자하고 있으며, 여기에는 현지 제조도 포함됩니다."라고 말했습니다.

현재 비트코인 채굴 기업들은 대체로 관망하는 분위기입니다. 트럼프 대통령의 새로운 관세 부과 90일 유예 기간이 7월에 끝나기 전까지는 그 최종적인 영향이 불확실하며, 많은 기업들이 하드웨어 구매 결정을 미루고 있습니다.

헤르마니는 "모두가 관세가 어떻게 적용될지 지켜보고 있다"고 말했다.

트럼프 정책의 모순

표면적으로 보면 트럼프의 관세 정책은 미국 비트코인 채굴 산업을 육성하려는 그의 야망과 상충됩니다.

벤딕센은 "이러한 관세는 분명히 파괴적입니다"라고 직설적으로 말했습니다.

미국 광산 장비 제조업체를 지원하고 미국 광산 회사의 생존 가능성을 보장하는 두 가지 목표를 동시에 달성하기 위해 트럼프 행정부는 광산 회사의 전기 비용을 줄이기 위해 에너지 인프라 건설을 촉진하는 등 다른 정책 도구를 사용해야 할 수도 있습니다.

백악관은 최근 일련의 행정명령이 미국 에너지 가격 하락에 도움이 될 것이라고 주장합니다. 그러나 현실은 많은 광산 회사들이 여전히 국내 사업을 축소하고 AI나 다른 분야로 눈을 돌리고 있다는 것입니다.

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