作者：Serenity

我個人認為 $SIVE 有潛力成為下一個 $LITE。

僅在過去幾個月，我們就看到了：

1. 與 O-Net 的合作推動 ELS 進入量產

2. $JBL 1.6T LRO 量產信號，使用 Sivers 的可插拔模組具有「相對顯著的護城河」

3. $GFS SCALE 參考級雷射器，針對超大規模雲服務商，支援可插拔模組、NPO、CPO

-> -> $AMD 等公司前往 GFS 尋求 CPO

4. Ayar 加入 $NVDA NVLink 用於 CPO

-> -> 從其網站上移除 Lumentum/Macom，很可能將 Sivers 作為主要雷射供應商

-> -> AlChip 很可能從亞馬遜的 Trainium 定價中獲勝（Ayar 的客戶）

-> -> GUC 與 Ayar 合作機架級設計

-> -> 由 AMD、Alchip、Mediatek 和 NVIDIA 籌集 5 億美元用於量產

5. ~ $AEVA 將於 2026 年下半年啟動高容量製造

6. $POET 將於 2026 年下半年啟動高容量製造，與超大規模雲服務商供應商如 Lumilens 合作（「前三大超大規模雲服務商初始客戶」）

7. TFLN + $SIVE CW 雷射器與 Lightium 合作

8. 很可能與 $MRVL Celestial 以及 CPO 領域的玩家如 Lightelligence/Lightmatter 建立直接關係

9. 在季度財報中，跟隨 Jabil 的多個未揭露的可插拔模組新關係

根據 Trendforce 的最新報告，$AMD 和其他超大規模雲服務商正試圖採購 CW 雷射源的長期協議，這直接催化了獨立 CW 源的發展。

因此，當從 Jabil 到 O-Net 的超大規模雲服務商供應商被激勵盡可能多地進行量產時：這對 Sivers 相對於當前估值的收入來說非常重要，看起來就像一場等待遊戲。

即使在過去一週：

- $SIVE 完成超額認購的機構輪融資，用於產能提升……這非常微妙，因為 Sivers 是 fab-lite 模式，所以不會進行內部代工廠資本支出來擴展產能。很可能針對 Win Semi 等（他們也提到了其他合作夥伴），用於雷射擴展 + 代工廠分配

因此，這很可能預示著收入提升的重大信號即將到來。

- Sivers 還提到 NASDAQ 上市完成目標在未來幾個季度（我的估計時間框架可能是 2026 年下半年或 2027 年第一季度）

這將為併購努力提供資金，因為在本地瑞典市場的融資環境不可能實現。

至於成為下一個 $LITE：

併購將使他們的雷射器更有價值，因此下游 IP 收購 -> 轉向合約製造如 $FN 等，以及其他公司來製造完整的 1.6T 可插拔模組或光學引擎。這就是他們實現目標的方式，因為人們基於雷射陣列 ASP 擴展建模，不會支撐 600 億美元以上的估值。

在此期間，將會有很多橋接架構如 NPO/可插拔模組等，以及圍繞某些架構延遲的噪音。

但市場誤解了像 $LITE、$SIVE、$AAOI 等雷射公司的作用，它們被用於不同架構，而不僅僅是某些被動光學組件。

因此市場看到「CPO 延遲頭條」，演算法拋售受益於其他架構的雷射公司。

被納入可插拔 1.6T 提升到 CPO 擴展（Sivers 被納入其中），有助於橋接收入等待缺口，直到 2027 年下半年規模化拐點。

我個人長期持有，因為我以前沒見過一家市值約 14 億美元的公司與這麼多超大規模雲服務商建立映射。

TLDR：

- 等待不同架構的產能提升在超大規模雲服務商供應商映射中展開

-> 1.6T LRO/CPO 擴展於 2026 年下半年晚期啟動，進入 2027 年高容量提升

-> 2027 年下半年 CPO 規模化產能提升

- 等待 NASDAQ 上市很可能於 2026 年下半年/2027 年第一季度，用於併購努力全面啟動，除非 Sivers 在此期間透過股權融資更具創意。