日本27億美元證券資產上鏈，傳統金融為何集體押注Avalanche？

作者：Climber，CryptoPulse Labs

近日，日本最大的證券代幣平臺 Progmat 正式完成向 Avalanche Layer1 的遷移，價值超過4520億日元（約27億美元）的證券代幣資產全部完成鏈上遷移。

相比一次普通的技術升級，這更像是日本金融基礎設施的一次重要迭代。當傳統金融機構開始將核心業務遷移至更加開放、高效能的區塊鏈網路時，也意味著證券代幣化正進入新的發展階段。

Progmat並不是一家普通的區塊鏈企業，而是日本證券代幣市場最重要的基礎設施之一。它最初由三菱UFJ信託銀行（MUFG）孵化，於2023年獨立運營。

目前已經獲得瑞穗銀行、東京證券交易所、SBI等眾多日本金融機構支持，佔據日本證券代幣市場53%的份額，佔證券代幣總發行規模64.6%，涵蓋房地產、企業債券等多個資產類別。可以說，日本大部分證券代幣資產都運行在這套系統之上。

此次遷移最值得關注的是，Progmat放棄了此前基於Corda 5構建的許可鏈，轉而採用Avalanche專屬Layer1作為新的底層架構。

過去幾年，Corda一直是全球銀行業廣泛採用的聯盟鏈方案，具有隱私保護強、權限管理完善、易於滿足監管要求等優勢，因此不少金融機構都將其作為區塊鏈試點的首選。

然而，隨著證券代幣規模不斷擴大，這類聯盟鏈的局限性也逐漸顯現。封閉的生態意味著資產很難與其他區塊鏈互聯，開發新應用需要重複投入大量成本，也難以共享整個Web3生態不斷發展的創新成果。

因此，Progmat此次遷移不僅是一次底層系統替換，更代表著技術路線的調整。

所有智慧合約遷移至EVM環境後，平臺依舊保持原有業務邏輯不變，但資產權益轉移速度提升了3至5倍，交易最終確認時間縮短至2秒以內，同時未來還能夠支持更多區塊鏈網路接入，實現真正意義上的多鏈架構。

更重要的是，整個遷移過程沒有影響任何金融機構正常運營，這也證明了區塊鏈基礎設施已經具備承載大型金融業務的能力。

過去很長時間，金融機構對於區塊鏈一直存在一個核心問題：究竟應該選擇完全封閉的聯盟鏈，還是開放公鏈生態？聯盟鏈最大的優勢在於節點可控、數據私密、安全性高，因此一直受到銀行和證券機構青睞。

但隨著區塊鏈行業的發展，人們逐漸發現，真正推動創新的力量更多來自開放生態。無論是智慧合約、穩定幣、DeFi，還是RWA應用，幾乎所有重要創新都首先誕生於EVM生態，而不是封閉的聯盟鏈。

Avalanche近年來推出的專屬Layer1，正好為金融機構提供了一種兼顧開放與合規的新方案。

一方面，每家機構都可以擁有自己的獨立網路，自定義驗證節點、Gas機制以及權限管理，滿足監管對於KYC、數據隔離和業務合規的要求。

另一方面，又能夠相容EVM生態，與全球大量成熟的開發工具、智慧合約和應用實現互聯。

這意味著金融機構既保留了傳統金融對於安全和可控性的要求，又能夠享受到開放生態帶來的創新能力和網路效應。

從全球範圍來看，這也是越來越多大型金融機構的發展方向。相比過去各自建設封閉的聯盟鏈，如今更多機構開始希望構建能夠互聯互通的新一代金融網路。

因為未來真正有價值的，不是一條孤立運行的區塊鏈，而是能夠連接銀行、證券公司、交易所、資產管理機構以及更多金融產品的開放基礎設施。

Progmat此次遷移，實際上反映的正是全球金融數位化的發展趨勢。

如果說此次遷移只是完成了證券代幣平臺升級，那麼Progmat接下來公佈的新計劃，則透露出日本更大的戰略佈局。

今年5月，Progmat聯合銀行、證券公司以及資產管理機構共同成立了日本國債代幣化與鏈上回購（Repo）工作組，希望探索日本國債上鏈、7×24小時交易以及T+0實時結算等新模式。

這意味著，日本已經開始嘗試把最核心的金融資產搬到區塊鏈網路上。

國債被稱為現代金融市場最重要的基礎資產，它不僅是投資產品，更廣泛應用於銀行流動性管理、抵押融資以及回購交易。如果未來國債能夠實現代幣化，那麼整個資本市場的運行效率都有可能發生變化。

傳統債券市場受交易時間限制，而鏈上資產可以實現全天候交易；傳統證券交割通常需要一定結算週期，而鏈上智慧合約能夠實現實時交收，大幅降低資金佔用和交易風險。

同時，資產發行、登記、託管、清算等流程也可以通過智慧合約自動完成，減少大量人工操作，提高整個金融體系運行效率。

事實上，證券代幣化只是RWA發展的第一步。未來房地產、基金份額、企業債券、私募股權甚至更多現實世界資產，都有可能採用統一的鏈上基礎設施進行發行、交易和管理。

近年來，包括貝萊德、摩根大通、高盛等國際大型金融機構都在積極推進相關佈局，全球越來越多國家也開始完善代幣化資產監管框架。

日本此次率先推動證券代幣平臺升級，並探索國債代幣化，很可能希望在未來全球RWA競爭中佔據領先位置。

Progmat完成27億美元資產遷移，看似只是一次技術升級，實際上反映的是傳統金融對於區塊鏈定位的根本變化。區塊鏈正在從服務加密資產，逐步演變為承載證券、債券等現實世界資產的新型金融基礎設施。

隨著越來越多金融機構加入RWA賽道，未來行業競爭的重點也將不再是誰擁有性能更高的公鏈，而是誰能夠真正成為下一代全球金融市場的底層基礎設施。日本此次邁出的這一步，或許只是全球金融全面鏈上化的開始。