每週一至週五上午，聚焦宏觀、美股、AI、貴金屬與原油等方向，用數據復盤市場、用趨勢把握先機，由PANews出品。

美元指數創19個月新高、日元逼近160關口，「買美拋日」潮將重啟？

藉著AI三重利好的東風，科技股頂住加息壓力強行突圍，標普500漲1.31%（重返100日均線），納指大漲1.6%（納指100飆升2.3%站上200日均線，創5月以來最佳單週表現），道指微漲0.49%。高盛交易台指出，退伍軍人節假日導致市場流動性銳減20%，對沖基金和散戶扎堆搶籌直接放大了逼空效應，僅三隻股票就吸走全市場32%的成交量；但彭博策略師Frank Monkam警告，跨資產波動率居高不下，這場反彈在緊縮陰影下其實非常脆弱。

美聯儲內部權力暗戰加劇，主席沃什明年1月將面臨民主黨掌控的參眾兩院質詢，嚴厲批評他的參議員沃倫預計將執掌參議院銀行委員會。同時，手握永久投票權的紐約聯儲主席威廉姆斯的退休時間引發內訌——究竟是明年滿65歲退休，還是幹滿十年到2028年？分析機構Derek Tang指出，若威廉姆斯被迫在明年離任，沃什將提前一年掌握這一關鍵監管職位的任命權，賓大教授Conti-Brown則警告強行換人將被視為政治干預。

50基點加息預期與重返5%的美債收益率，推動**美元指數飆升至103，創2025年4月以來最高水平。**非美貨幣全線潰敗，歐元跌0.7%，日元大跌0.7%逼近160生死線。儘管日本10月企業物價大漲7.1%並推升日債收益率至2.785%，但巨大的美日利差仍讓日元淪為套利提款機。第一生命經濟研究所認為美聯儲加息50基點押注過度，但三菱日聯警告，若今日日銀鴿派委員淺田統一郎表態謹慎，市場將再掀「買美元、拋日元」狂潮。

現貨黃金重挫1.2%，時隔四日跌破4000美元心理鐵底；LME鋁現貨升水創逾30年新高、庫存降至1990年來最低，實物極度緊缺。原油市場震盪，布倫特原油盤中衝破94美元，後因沙特與伊拉克10月產量創戰爭以來新高而回落至92.8美元，WTI原油微漲0.4%報86.41美元/桶。特朗普政府正多線出擊：授權副總統萬斯探索與伊朗高官會談以緩解航運壓力；特使庫什納與威特科夫今日飛赴莫斯科面見普京，要求俄方提交含「對等緩和措施」的歐洲安全新方案。此外，特朗普內政部計劃出售部分聯邦公共土地以盤活伯古姆口中的「數萬億油氣礦產資產」，遭民主黨強烈抵制。

「收錢方」碾壓「付錢方」，英偉達CEO陷「逼宮」危機，全球AI風向標面臨大地震

昨夜AI主線全面點燃，科技板塊再次出現「沸騰大漲」景象。CoreWeave超預期業績並上調展望、Anthropic IPO獲數倍超額認購、OpenAI季度營收首破百億美元，再加上IBM發布新量子芯片，推動資金回流AI硬件與基礎設施。高盛AI籃子暴漲5%收復中選失地，費城半導體指數狂飆5.66%，完全抹去上週跌幅，接近200日均線。

「賣鏟子的收錢方」正在吸血「買鏟子的付錢方」，算力租賃、存儲和光通信全線暴漲，新雲板塊單日漲超12%；而瘋狂燒錢的雲巨頭卻淪為提款機，七巨頭指數跑輸標普493。高盛將當前定性為AI「幻滅谷底」，測算六大雲巨頭若要實現15%回報率，2028-2030年需創收1.42萬億美元，且五巨頭年內已發債2960億美元，高收益AI債市近一月卻近乎冰封。

大佬們對AI底層資產的審視已上升至信用與現金流的生死考：

「大空頭」伯里警告，巨頭超3萬億美元採購承諾中，大量GPU堆在倉庫未開機就已貶值；
管理1400億美元的Sixth Street掌門人瓦克斯曼稱，約2000億美元芯片因機房未就緒滯留倉庫，單位經濟效益極不穩定，荷蘭國際集團（ING）甚至已開始拋售含「星際之門」在內的5億美元數據中心貸款；
Social Capital創始人Chamath Palihapitiya指出未來18個月是殘酷篩選期，盈虧平衡利用率需達70%-75%；
摩根大通也認為AI效率變現尚需時日，高利率將壓垮高槓桿玩家。

同時，應用端博弈加劇：AI辦公新品正衝擊傳統軟件，而美聯航與亞馬遜相繼封殺第三方AI代理訪問平台，反而讓受AI顛覆擔憂壓制的旅遊股（Booking、Expedia）迎來轉漲；傳統流媒體NBC環球旗下Peacock則另闢蹊徑，宣布加碼單次觀看長達30分鐘的豎屏微短劇以爭奪移動端用戶。

盤後市場突發重磅利空，英偉達CEO黃仁勳面臨硅谷40年來最嚴重的「逼宮」危機（1985年喬布斯被逐出蘋果後）。《紐約時報》披露黃仁勳第二段婚外情，對象竟是直接下屬、醫療副總裁鮑威爾，且3月GTC大會兩人在酒店親密被拍後曾派安保逼目擊者簽保密協議。董事會最快今日討論罷免黃仁勳，並已物色臨時CEO，Polymarket顯示其在12月31日前宣布辭職或被罷免概率從13%飆升至84%。

此事件已演變為華盛頓的聯合絞殺：參議員克拉默與眾議院三委員會主席聯名逼宮；Axios更曝出白宮橢圓室爆發激辯，馬斯克、盧比奧、貝森特等人一致施壓擴大對違規運輸英偉達芯片的制裁，連盟友特朗普也倒戈，徹底孤立了試圖阻攔的商務部長拉特尼克。因英偉達多達60人直接向黃仁勳匯報、毫無接班人，一旦換帥全球AI板塊恐瞬間休克，納指期貨盤後已跌超1.1%。

具體項目動作及股價波動：

CoreWeave收漲24.71%，盤後跌超6%：三季報營收暴增167%至36.6億美元、積壓訂單1325億美元並上調全年指引，CEO宣布2027年前算力售罄且大幅提價。高盛看好其2030年現金流轉正，但空頭警告其明年有330億美元融資缺口且CDS利差曾破1289基點。盤後因曝出擬由大摩與三菱日聯主導發行40億美元芯片合同抵押貸款（收益率7%-7.5%）及英偉達利空而回吐漲幅。NEBIUS大漲15.44%；甲骨文漲8.82%（伯恩斯坦看好其數據中心與數據庫雙輪驅動）。
GoPro暴跌18.34%：因融資會計問題推遲交三季報、尋求債務豁免，且預計Q3營收僅9600萬美元同比腰斬。
AMD漲7.32% & 博通漲3.99%：盤後雙雙逆勢上漲約3%。隨著英偉達深陷黃仁勳罷免風暴與白宮制裁危機，敏銳的華爾街資金連夜啟動「B計劃」對沖，押注英偉達的治理休克與供應鏈動盪將迫使超大規模雲廠商加速向AMD和博通轉移AI芯片訂單。
芯片股與光通信昨日普漲：ARM漲12.05%，英特爾漲7.46%，AMD漲7.32%，台積電漲4.25%，博通漲3.99%，邁威爾漲9.33%，阿斯麥漲1.76%，高通漲1.75%。超微電腦（因開始交付搭載AMD處理器的H15服務器助推了漲勢。光通信板塊，AAOI漲15.6%，Lumentum漲10.67%；核能股Oklo因得州試驗堆獲能源部解除運行限制受提振。
存儲板塊集體反彈：雖然消費級NAND漲勢放緩，但AI存儲排期已賣到2029年，SK海力士宣布DRAM與HBM產能售罄且需求超供給兩倍，三星2027年HBM產能亦全部售罄，直接引爆存儲板塊逼空行情。美光漲11.89%，閃迪漲13.69%，SK海力士漲9.71%，希捷科技漲9.99%。

Mag 7（科技七巨頭）漲跌：

**英偉達收漲2.87%，盤後暴跌超8%：**盤後第二段婚外情曝光及董事會擬罷免黃仁勳引發崩盤。貝爾德與伯恩斯坦將其評級下調至中性、目標價腰斬至200美元，大摩將其踢出首選名單，花旗、富國、瑞穗齊降目標價。策略師O'Rourke與Mullarkey警告，其激進的供應商融資將讓繼任者忙於滅火，客戶信任極難修復。唯獨「大空頭」伯里稱暴跌使其成為「絕佳短期交易」，但預計未來五年其優勢將縮小。
**微軟連跌兩日，昨跌2.26%：**Anthropic將於11月19日上市，IPO獲數倍超額認購，擬上調發行價衝擊1.5萬億美元估值及904億美元史上最大募資（超越昨跌2.33%的SpaceX）。雖微軟認購10億美元且今年投1170億美元建算力（正與雪佛龍建得州電力項目並自擔電費），但Anthropic新推的Claude Sheets等辦公軟件直接威脅Excel護城河。
**特斯拉漲2.91%：**馬斯克宣布將得州工廠Cybertruck的生產延長兩至三個月至2027年夏末以消化積壓訂單（推遲為Cybercab騰出產能的時間），同時調整了售價並暫停基礎雙電機版新訂單。
**谷歌漲2.11%：**內部正測試代號為「Hydrogen」的Gemini 4系列新模型，定位類似Flash系列，主打極致的運行速度、效率與低成本。
**蘋果漲2.04%：**在巨頭瘋狂燒錢的背景下，蘋果憑藉極其克制的AI資本開支（佔銷售額比例低於5%，而Meta超50%、微軟近45%）成為避險資金青睞的防禦性贏家。
**亞馬遜跌1.74%：**受制於高昂的資本開支壓力，且近期出手封殺了Meta旗下AI代理Muse在其平台的自動購物行為。
**Meta跌1.97%：**除了資本開支佔比超50%引發擔憂及旗下AI代理Muse遭多家企業封殺外，長期負責基礎設施的負責人Santosh Janardhan宣布明年初離職，將由前AWS高管Dave Brown接棒統管AI算力基建。

接下來需要關注：

11月12日（週四）

**美國250億美元30年期國債競拍：**本週1250億美元季度再融資收官戰，長端美債需求強弱將檢驗市場對美國財政赤字與長期通脹的真實定價。
**美聯儲四大票委接力發聲：**22:00 克利夫蘭聯儲主席哈瑪克講話；翌日00:30 芝加哥聯儲主席古爾斯比講話；翌日02:10 舊金山聯儲主席戴利講話；翌日07:30 FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話。
**英偉達董事會會議結果：**決定全球科技股生死的頭號炸彈，若換帥將重創美股AI及A股光模塊、港股半導體。
**美特使在莫斯科見普京、赴都柏林見澤連斯基，**決定俄烏換俘與安全方案，影響油價能否站穩94美元。
重磅財報：美股盤前關注NEBIUS、Ondas、Nu Holdings、Brookfield；美股盤後聚焦應用材料、Cerebras Systems、思科及維珍銀河。

11月13日（週五）

**韓國IPO新規：**韓國正式生效IPO「基石投資者制度」（允許鎖定期至少6個月的機構提前獲配），旨在遏制韓國股市新股破發與暴跌亂象。
Anthropic CEO與摩根大通CEO戴蒙直播，為1.5萬億估值IPO造勢。

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