本期看點
本期周刊統計週期涵蓋2025年8月29日-9月4日。本週RWA市場延續強勁成長，鏈上總市值達283.40億美元，持有者數量同步上升8.69%，中小投資者參與度持續提升；穩定幣市場規模擴張至2772.60億美元，但月活地址驟降22.10%，顯示散戶交易萎縮而機構大額結算主導市場。歐盟監理強調透明度與投資人權益保護的重要性，RWA生態正從金融資產向醫療領域滲透，機構參與深化及監理合規並行為核心趨勢。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2025年9月5日，RWA 鏈上總市值為283.40億美元，環比上月同期上升7.62%，維持穩健成長；資產持有者總數約37.80萬，環比上月同期上漲8.69%，資產持有人增速高於RWA鏈中總市值增速，反映發行量投資方增幅
穩定幣市場
穩定幣總市值為2,772.60億美元，較上月同期成長7.40%；月轉帳量為3.53兆美元，較上月同期上漲7.05%；月活地址總數驟降至3,182.00萬，較上月同期下滑22.10%；持有者總數約1.91億，季減1.51%，兩者形成尖銳背離，顯示散戶交易活性急劇萎縮而機構大額結算成為市場主導力量。頭部穩定幣為USDT、USDC及USDe，其中USDT市值較上月同期微漲4.24%；USDC市值較上月同期大漲12.36%；USDe市值則持續維持快速上漲趨勢，較上月同期成長 30.81%。
監管消息
根據Cryptoslate報道，歐洲證券和市場管理局（ESMA）執行董事Natasha Cazenave示，代幣化股票作為一種新型數位資產，其價格與上市公司股價掛鉤，但可能會讓投資者產生虛假的所有權認知，進而削弱市場信心。 Cazenave提醒稱，目前在歐盟推廣的許多代幣化股票產品並未賦予投資者實際的股東權益，如投票權或股息分配權。她表示，由於這些資產在呈現方式上缺乏透明度，散戶可能會誤以為自己持有公司股票，但實際上並非如此。
Cazenave強調，儘管代幣化具備零散份額交易和全天候市場准入等特性，但所有權權益的缺失會帶來「投資者誤解的特定風險」。支持者認為，代幣化能夠透過降低成本和拓寬資產獲取管道（涵蓋股票、債券到房地產等各類資產）來推動金融現代化。 Cazenave承認這項潛力，但她指出，目前大多數現有計畫規模有限、流動性不足，遠未實現支持者所宣稱的效率提升。
本土動態
新城發展發佈公告，宣布將結合現有業務累積與RWA 代幣化技術，推動相關RWA 應用策略佈局。此外，將於8 月29 日在香港成立新城發展數位資產研究院，該研究院設立旨在統籌推進集團RWA 代幣化等關鍵工作。
美年健康：全資子公司與國富量子、京北方簽署數位資產業務合作框架協議書
據智通財經報道，日前，美年大健康產業控股股份有限公司全資子公司美年大健康產業有限公司與國富量子創新有限公司、京北方資訊科技有限公司簽署《數位資產業務合作框架協議書》，三方將依托各自資源禀賦，在數位化資產RWA領域開展全方位業務探索與合作，探索健康醫療設備、數據資產價值釋放新範式新範式新典範發展。
A股上市公司三未信安正積極佈置Web3.0應用場景，聚焦RWA與穩定幣
三未信安在互動平台表示，公司在區塊鏈安全領域擁有多年技術積累，牽頭制定國內首個區塊鏈密碼行業標準《區塊鏈密碼應用技術要求》。其研發的區塊鏈密碼機已通過國家商密認證，並應用於多個區塊鏈基礎設施項目。
此外，公司符合國際認證的FIPS HSM可提供安全的數位資產託管服務，硬體錢包產品已應用於數位貨幣交易所。作為香港Web3.0標準化協會副理事長單位，三未信安正積極參與穩定幣和RWA等Web3.0應用場景的標準制定，並在RWA數據上鍊、冷熱錢包及資產託管環節提供產品與解決方案。
福田投控宣佈在香港透過以太坊公鏈成功發行全球首單RWA公募上市數位債券，債券規模5億元人民幣，期限2年，票面利率2.62%，Token名稱為FTID TOKEN 001（福幣），惠譽評級為A-。
根據雲鋒金融公告，雲鋒金融與螞蟻數位科技（螞蟻數科）簽署策略合作協議，並對專注機構級RWA應用的Layer1公鏈Pharos進行策略性投資。雙方將在合規前提下，依托Pharos高性能公鏈，拓展現實世界資產（RWA）代幣化及Web3相關領域，推動區塊鏈與現有金融業務融合。螞蟻數科與Pharos均為雲鋒金融獨立第三者。
根據The Block報道，總部位於香港的複星財富控股（Fosun Wealth Holdings）已推出在港交所上市的以色列公司Sisram Medical的代幣化股票，這些股票市值約3.28億美元，已透過Vaulta、Solana、以太坊和Sonic平台發行。該公司表示，該計劃利用了Vaulta的“銀行作業系統（Banking OS）”，並將Solana納入其技術架構中，用於股票的發行與結算。 Sisram Medical是一家以色列醫療科技公司，股票代號為1696.HK，是該計畫納入的首檔股票。復星也計劃未來將更多公司債和股票代幣化處理，但尚未明確具體涉及哪些公司及時間表。
專案進度
Kraken與Backed合作將xStocks上線以太坊，Moonshot宣布上線xStocks代幣化股票
根據CoinDesk報道，Kraken與瑞士機構Backed宣布將旗下代幣化股票產品xStocks上線以太坊主網，用戶可透過ERC-20代幣形式在以太坊鏈上存取xStocks，並實現與DeFi協議的互通。 xStocks先前已在Solana、BNB Chain及TRON上線，累計交易量達35億美元。
根據官方消息，Moonshot宣布上線xStocks代幣化股票，用戶已可透過xStocks參與傳統市場和交易資產（例如NVDAx、COINx和TSLAx）。該服務在部分國家提供，目前不適用於美國用戶。
MyStonks 與Paimon Finance 達成策略合作，將協作共建RWA 生態
去中心化RWA 交易平台MyStonks 與RWA 協議Paimon Finance 達成策略合作，雙方將在RWA 生態建設與應用探索上展開多方位協作，同時Paimon 即將上線新產品Stockpad，計劃支持用戶以折扣價在鏈上購買代幣化股票。
據悉，MyStonks 已上線180+ 美股代幣，累計交易量突破12.5 億美元，用戶數接近4 萬；Paimon Finance 專注將高潛力資產代幣化，此前相繼入選BNB Chain MVB 第八季加速器計劃、YZi Labs 孵化計劃。
Galaxy Digital宣佈在Solana鏈上實現股權代幣化
根據The Block報道，納斯達克上市公司Galaxy Digital與Superstate合作，將其SEC註冊股票GLXY在Solana區塊鏈上進行代幣化。持股人可透過Superstate的Opening Bell平台將GLXY股票代幣化並在DeFi平台轉讓，限已透過KYC的投資者參與。 Superstate稱，這是首例納斯達克上市公司股票在公鏈上直接發行和交易。
根據The Block報道，Ondo Finance及Ondo Foundation已在Ethereum鏈上推出超過100種美股和ETF通證，24小時可鏈上交易。 Ondo Global Markets平台開放給亞太、歐洲、非洲及拉丁美洲合格用戶開放，年底計畫擴展至1,000種資產，並將支援BNB Chain和Solana。平台支援資產鑄造、贖回及鏈上轉賬，合作方包括OKX Wallet、Bitget Wallet、Gate等，Chainlink提供價格預言機。
RWA商業借貸協議Kasu從XDC Network獲得100萬美元策略投資
根據官方消息，RWA商業借貸協議Kasu宣布從XDC Network獲得100萬美元策略投資。
據介紹，Kasu是信貸基礎設施平台，連接DeFi資本與經過審核的現實世界信貸機會。在機構貸方的支持下，並與合規的RWA協議集成，Kasu透過智能合約和結構化分層為存款人提供收益產生的信貸市場存取。
洞察集錦
深挖RWA技術細節，為什麼ERC-3643是最適合的代幣標準？
PANews概述：ERC-3643被譽為最適合RWA代幣化的標準，因為它巧妙地在區塊鏈的效率和傳統金融的合規之間取得了平衡。它透過內建的鏈上身分驗證系統（ONCHAINID），確保只有完成KYC/AML的合格投資者才能持有和交易代幣，從而自動、即時地執行監管規則。這不僅大幅降低了發行和長期合規的成本，還能應用於股票、債券、房地產乃至碳信用等多種資產，為傳統資產上鍊並提供全球流動性鋪平了道路，因此得到了像美國SEC在內的監管機構的高度關注和認可。
PANews概述：螞蟻數科與國泰君安的合作是一次雄心勃勃的嘗試，旨在透過區塊鏈技術將傳統金融資產代幣化並跨鏈至以太坊，以提升效率、吸引全球資本並探索新業務。然而，這個看似美好的願景背後充滿了巨大挑戰：技術上依賴中心化的跨鏈橋，存在安全風險；商業上成本高昂，難以大規模推廣；最關鍵的是，它遊走在中國嚴格的數據主權、資本管制與香港及全球監管規則之間的模糊地帶，面臨巨大的政策不確定性。因此，這並非一場成熟的革命，而是在多重矛盾中尋求平衡的、脆弱且高風險的策略實驗，其最終成敗高度依賴監管機構的最終定義和認可。
Ondo叩響新大門，股票代幣化是「舊酒新瓶」還是金融市場的下一個革命？
PANews概述：股票代幣化是透過區塊鏈技術將傳統股票轉化為數位代幣，旨在提升交易效率、降低跨國投資門檻，並打通傳統金融與加密世界的連結。 Ondo Finance憑藉其持有的美國三大金融執照（轉讓代理TA、經紀自營商BD、另類交易系統ATS），建構了合規框架下的全流程服務，試圖在監管嚴苛的環境中推動這項創新。儘管前景廣闊，但股票代幣化仍面臨流動性、合規性和市場接受度等挑戰。它究竟是金融市場的下一場革命，還是只是“舊酒新瓶”，仍有待時間和市場的檢驗。
