作者：momo，ChainCatcher

BNB 突破1000 美元的重要心理關卡，BNB Chain 也迎來了鏈上活躍度的再度高漲。 9 月21 日，其每日交易量創下近30 日新高，單日突破1,650 萬筆。同時，BNB Chain 與opBNB 也成為每日活躍用戶數量最高的公鏈。

BNB Chain 正逐漸成為市場情緒的擴大器，從Jobless、Aster 到Giggle、Sign，在CZ 的加持下，它從「財富密碼」進階為「財富密碼」製造機。

此外，BNB Chain 也趁熱打鐵強化基本面，計畫透過網路升級將單筆交易成本降至約0.005美元。華爾街資管巨頭富蘭克林也正式宣布將自研代幣化平台Benji 擴展至BNB Chain。

但在價格高企、熱鬧的氛圍之下，一些BNB 長期持有者並沒有選擇大幅拋售及時離場。

沒有太多選擇

近日BNB 突破1000 美元新高後，某Binance Alpha 專案做市商Kun 沒有拋售。他從2021 年開始持有BNB，90% 部位都是BNB。

Kun 基本上不太參與其它非主流的山寨幣，「在退出暫時也不知道去哪裡的情況下，先持有BNB 吸收降息利好」。

但隨著質押鎖定期解除，Kun 可能會考慮退出一部分，原因在於Binance Alpha 啟動後，Launchpool 的收益減少，Kun 的被動收益也在縮水。

另一BNB 大戶Chen 則已經拋售了20%，並將部分資金投入到了其它平台幣上，還有一小部分資金押注BNB Chain 上的新熱點meme。

他從2024 年初開始，在BNB 價格在300-500 美元區間，將50% 部位陸續投入了BNB。 CZ 出獄後，Chen 又陸續加倉。最近在拋售了20% 的BNB 後，BNB 佔據他整個部位的30%。

從今年5 月到現在，BNB 從500美元左右一路幾乎上漲了近5 個月。對Chen 而言，高點獲利了結是常規操作，沒有大幅拋售的原因是，一來他認為BNB Chain 仍在風口上，二來同樣是沒有更好的去處，「比特幣和以太坊增長過於緩慢，其它山寨和土狗幣也只敢小倉位試水」。

加密KOL 大方BigFang 在Youtube 上分享到，1000 美元作為重要的心理關口，看好突破後，傳統的場外資金進場。

9月初，香港合規交易OSL 所已經對專業投資者開放BNB 的交易服務，BNB 也是該交易所第6 個上線的幣種。此外，多家上市公司組成BNB 策略儲備，以及已有VanEck 和REX Shares&Osprey Funds 向美國SEC 提交了BNB ETF 的申請。

而加密KOL 很大很大的橘子在推特上透露，從BNB ICO 開始持有BNB 至今，創990 美元新高時，還繼續加倉了1000 枚BNB。 BNB 新高過後，BNB 仍然是其第三大部位，僅次於以太坊和比特幣。

除了繼續持有BNB 外，他還投入到BNB Chain 生態中，已購入了140 萬枚Aster，並喊單道，“要像8 年前持有BNB 一樣持有Aster。”

為什麼能持倉那麼久？

相較於CZ 可能回歸Binance 領導階層等市場情緒面，此次受訪的BNB 長期持有者可能更關注BNB 的代幣經濟模型、團隊的領導能力等基本面以及未來的增量空間。

1、BNB 捕獲了BNB 系真實收入

“從代幣經濟模型來看，BNB 捕獲了BNB 系真實收入”，這是Kun 持股最關鍵原因。

在Kun 看來，一方面，BNB 每季會進行回購並銷毀，而這項通縮機制直接將交易所的獲利回饋至代幣價值。透過持續的代幣銷毀，BNB 初始供應量從2 億減少到1 億左右，增強了稀缺性和價值。

Kun 提到，CZ 和他的團隊持有部分BNB，而這些代幣不會流向市場，這意味著BNB 的流通市值比表面上看到的數據低。

另一方面，BNB 透過Binance Alpha 讓專案方在BNB Chain 上組成資金池。這些資金池會使用BNB 來組建，從而使得大量的BNB 被鎖定在資金池中。這種機制類似Solana 的拆分盤原理，透過鎖定代幣來減少流通量，進而提升代幣的價值。

而持有BNB 可享受Launchpool、HODLer 空投、MegaDrop 等等帶來的額外收益，頗具吸引力。而這也是BNB 大戶Chen 長期持有的關鍵原因。 Chen 也提到，BNB 作為幣安生態的核心資產，交易手續費、質押和空投等新活動以及BNB Chain 生態應用都能使用到BNB，讓其有很強的價值捕獲能力。

2、「看多」CZ

對於CZ 以及BNB 系的戰略能力與執行能力，也是大家普遍願意長期持有的重要原因。

Chen 認為，以太坊更像一個節奏緩慢、依賴外部資本的大公司，而BNB Chain 像一個主動出擊的創業公司，尤其是在CZ 回歸後，團隊不斷推出新項目、新玩法，總有辦法將市場注意力和資金轉移到BNB 生態上。

從2 月CZ 喊「測試幣」 TST 開始，再到從CZ 的狗、Mubarak ，一個原本說不喜歡meme 的CZ，成功將社區交易memecoin 的熱情從Solana 轉移到BNB Chain。

meme 熱暫退後，Binance Alpha 又帶動社區交易幣安新項目；此後，陸續又有Four.meme 的平台幣、BNB的儲備策略敘事，再到上週，CZ 將X 帳號簡介從「ex-@binance」改回「@binance」後，又打向Perp DEX，隨後十倍Aster 拉升了數十倍。 CZ 效應也開始席捲社區，CZ 互動的項目包括YZi Labs 投資過的項目，成為了社區新的密碼。

加密KOL @yuyue_chris Yuyue 在X平台上也發文稱，CZ 的正式“回歸”後，真的讓人感覺能跟他賺到錢了，“資產的本質幣安這次確實玩明白了。”

對於技術出身的Kun 來說，看多了幣圈從技術創新等各個角度來忽悠人的「龐氏騙局」後，CZ 是少數讓他感覺發心是好的。 「CZ 早已財務自由，肯定不是以錢為目的，作為一個理工男活躍在前線，關注有意思的內容，感覺更多是為了鞏固整個幣安地位」。

3.傳統領域帶來的增量空間

BNB 的持有信心不僅源自於社群內的活力，也自於傳統領域的逐步認可與採用。這種「外部驗證」為BNB 帶來了更大的應用場景以及龐大新資金。

在應用場景上，一方面，華爾街金融巨頭陸續將RWA 業務拓展到BNB Chain。近期，管理1.6 兆美元的資管巨頭富蘭克林鄧普頓，便將其代幣化產品拓展至BNB Chain。另一個資產管理巨頭VanEck 也透過與Securitize 合作，在BNB Chain 上推出了代幣化國債基金VBILL，而Ondo Finance 和xStock 也相繼宣布將把代幣化國債和結構化產品引入BNB Chain。

另一方面，Binance Pay 也積極推進在傳統商業的採用，近期透過與Zapper 合作實現了在南非3 萬家商家上線。

在新資金方面，傳統上市公司的BNB策略財庫，也帶來結構性的買盤。

• BNB Network Company (BNC) 是目前全球最大的BNB儲備上市公司，截至9月10日已持有超過41萬BNB；
• Nano Labs (NA) 計畫三年內投入10億美元購買BNB，目標是持有BNB流通總量的5%-10%，上半年財報顯示已持有12.8萬枚；
• Windtree Therapeutics (WINT) 簽署協議，將所募款的99%用於收購BNB，以強化其加密貨幣資金策略；
• 華興資本投入約1億美元專案配置BNB資產
• ……

此外，不丹王國格勒布正念城（GMC）經濟特區將BNB 納入其官方戰略儲備資產清單，這意味著BNB 的價值和安全性已獲得主權層面的關注和認可。

4.幣安面臨的政策風險降低

今年3 月，幣安宣布獲得了阿布達比國有資本MGX 的20 億美元投資，對Kun 來說，是一個非常正面的訊號。這意味著幣安找到了強而有力的「保護傘」。

而今年隨著美國加密環境逐漸友好，幣安面臨的政策風險也逐漸解除。

5 月，SEC 申請撤銷針對Binance、Binance US 以及CZ 的訴訟。 9 月16 日，根據彭博社報道，幣安正與美國司法部談判，可能提前結束自2023 年開始的合規監控期。這項進展一定程度消除了市場長期以來的最大疑慮。

而在全球合規大趨勢下，幣安已獲得杜拜、日本、歐盟和東南亞等約21 個國家或地區的監管許可，使其業務建立在更合規基礎之上。

結語

在當前充滿不確定性的市場環境中，長期持有BNB 既反映出投資者在有限選擇中的務實傾向，也代表了對一個持續進化生態的信任投票。

BNB 的上漲邏輯來自多方面的價值支撐。其通貨緊縮模型將幣安平台的真實收入回饋至代幣價值，形成內在價值基礎。 CZ 回歸後，生態活躍度與專案迭代速度顯著提升，持續吸引開發者與使用者參與，建構出良性發展的生態循環。同時，傳統金融機構與上市公司逐步將BNB 納入資產配置或鏈上佈局，帶來結構性資金流入。全球合規進程的推進也為長期持有提供了更穩定的政策環境。此外，技術層面，BNB Chain 網路效能的持續優化和交易成本的降低進一步提升了鏈上體驗。

但BNB 的投資風險同樣不容忽視，它仍是價格具有高波動性的加密貨幣，受具體公司和生態表現的影響，同時對全球宏觀經濟情緒高度敏感。

整體而言，BNB 已逐漸超越傳統平台幣的屬性，轉變為具備獨立經濟模型與生態邏輯的數位資產。其未來價值能否持續，將取決於團隊的策略能力和執行力、生態專案的持續成長、技術升級的實效，以及在不斷變化的全球監管格局中的適應能力。