奇妙な韓国の株式市場：親が赤ちゃんのために株式口座を開設する。

著者: Ba Jiuling、Wu Xiaobo チャンネル

韓国では、若い親たちの間で、新しい形の「育児投資」が人気を集めている。

親たちは妊娠後期という早い段階から投資対象を選び始め、赤ちゃんが生まれた瞬間に口座を開設し、携帯電話を使って遠隔で注文を行う。

こうして、韓国の赤ちゃんたちは、まだ幼いながらも、韓国の有名企業であるSKハイニックスやサムスン電子の「幼児株主」となっている。

韓国の親たちの奇妙な行動は、部分的には韓国政府の政策と関連している。

赤ちゃんのために、大手半導体企業に投資するのは良い考えでしょうか？

韓国の現行相続贈与税法では、19歳未満の子供に対する非課税枠は10年ごとに2000万ウォンです。成人した子供の場合は、非課税枠が10年ごとに5000万ウォンに引き上げられます。

画像出典：中央日報（中国語ウェブサイト）

前述の政策を活用し、多くの韓国の親は子供が生まれた瞬間から資産移転を始めています。子供が生まれた時に証券口座を開設し、2000万ウォンを入金します。その後、子供が10歳になった時にさらに2000万ウォンを入金し、20歳と30歳で成人するたびに5000万ウォンずつ入金します。こうすることで、子供は30歳になった時に、親から1億4000万ウォン（約10万米ドル相当）を合法的に、かつ非課税で受け取ることができるのです。

韓国の親が子供のために現金ではなく株式やETF口座を開設する理由は、贈与税が贈与時の資産価値に基づいて計算され、その後の資産に対して追加の税金が課されないためです。したがって、子供のために早期にETFを購入することで、韓国の相続税の最大50％を回避できる可能性があります。

韓国証券預託決済機構が発表したデータによると、2025年末時点で、韓国には343,694人の未成年株主がおり、これは全株主数の8.19%に相当し、保有株式総額は約2兆6,800億ウォンである。

2025年12月、韓国で未成年者が開設した口座数は34,590件に達し、2025年1月の約3倍となった。保有証券の規模から、子供名義の口座を通じた相続や贈与に関する取引が非常に頻繁に行われていることがうかがえる。

私たちが毎年親戚や友人から子供たちに贈られる赤い封筒を教育資金として貯めている一方で、韓国の子供たちはすでに半導体ETFへの投資を始めている。

一方で、韓国の親たちが「幼い頃から子育てを始める」ことに躍起になっているのは、韓国の現在の超強気相場と密接に関係している。

韓国の半導体市場の強気相場

過去1年間で、韓国株式市場のランキングは急上昇した。

4月30日現在、韓国総合株価指数（KOSPI）は6,598.87ポイントで取引を終え、年初来で56.59%上昇した。一方、KOSPI指数は4月28日に過去最高値を更新し、長年資本主義国として君臨してきた英国を世界ランキングで1つ下げ、8位に押し下げた。

韓国株式市場が英国株式市場を上回る

韓国株式市場の急騰は、世界有数の半導体大手であるSKハイニックスとサムスン電子の2社に起因するとされている。

韓国のKOSPI指数は800銘柄以上で構成されているが、時価総額の40％以上は、メモリーチップ大手2社、サムスン電子とSKハイニックスに集中している。

したがって、韓国株式市場全体が好調だったと言うよりも、これら2つの半導体大手企業の株価が好調だったと言う方がより正確である。

現時点で、SKハイニックスの株価は今年97.54%上昇しており、過去1年間の累計上昇率は624.51%となっている。サムスン電子の株価は今年83.90%上昇しており、過去1年間の累計上昇率は297.3%となっている。

画像出典：Sina Finance

AI業界の急速な進化が、この2大企業の株価高騰の主な原動力となっている。

現在、大規模AIモデルのパラメータ数は兆単位に達している。パラメータ数が増えるほど、大規模モデルをロードするためにはより高性能なフラッシュメモリチップが必要となる。業界では、これは一般的に「HBM（高帯域幅メモリ）」と呼ばれている。

一方、AI推論のシナリオでは、大規模なユーザーリクエストのコンテキスト長が絶えず増加しており、高スループットかつ低遅延のストレージシステムに対する需要は、従来をはるかに上回っています。そのため、データを保存するための高性能NANDフラッシュメモリがより多く必要とされています。

韓国の株式市場は、これら二つの主要なトレンドの両方から同時に恩恵を受けている。

SKハイニックスは、HBM（高帯域幅メモリ）分野における揺るぎないグローバルリーダーであり、2025年第2四半期時点で62%の市場シェアを誇っています。

サムスン電子の財務報告書を見ると、同社はすでに量産型のHBM4製品をNVIDIAに販売しており、次世代HBM製品の開発も進めている。生産能力はSKハイニックスに追いつきつつあり、市場シェアは約28%に達すると予想される。

サムスン電子は、コアビジネスに加え、ストレージ事業も展開している。AI業界からの莫大な需要に牽引され、サムスン電子のストレージ事業の売上高は2026年第1四半期に前期比で2倍以上に増加し、前年同期比では驚異的な292%増を記録し、四半期売上高の新記録を樹立した。全体として、同社の第1四半期の連結売上高は前期比43%増の897億ドル、営業利益は前年同期比756%増の388億3000万ドルと、こちらも過去最高を記録した。

人工知能システム向け高帯域幅メモリチップモデル

強気相場が熱狂的な投資家と出会うとき

半導体メーカーが巨額の利益を上げているだけでなく、韓国の資本市場の急成長は、韓国投資家による積極的な投資とも密接に関係している。赤ちゃんに半導体を買ってあげるというのは、そうした賢明な投資戦略の一つに過ぎない。

中国では、投資家は一般的に全額投資を行う傾向があり、これはかなり極端な投資スタイルとみなされている。一方、韓国では、株式購入時にレバレッジを利用するのが一般的である。

以前は、韓国の投資家はNvidiaやTeslaといった「米国の巨大企業」への投資を好んでいたが、現在は半導体ファンド、特にレバレッジ型ETFへの投資に積極的になっている。

国内ETFランキング

韓国証券保管振替機構が4月6日に発表したデータによると、3月の中東戦争勃発以降、半導体指数に連動しレバレッジ比率が3倍のSOXL ETFが12億5420万ドルの資金流入を集め、純流入額で1位となった。これに続くのは、ナスダック市場で3倍のロングポジションを取るNasdaq 3x（TQQQ）や、韓国市場で3倍のロングポジションを取る3x（KORU）などのレバレッジ商品である。

韓国国際金融センターの研究員であるシン・スルウィ氏は報告書の中で、「レバレッジ型ETFなどの高リスク資産を中核とした、韓国投資家による積極的な投資傾向が強まっており、リスクヘッジに用いられる債券の割合が増加している」と指摘した。

韓国の投資家は、レバレッジを利用した株式取引に加えて、「借金をして株式取引を行う」ことも好む。

聯合ニュースは4月22日、韓国株式市場における信用取引の未決済残高（投資家が株式投機のために借り入れた資金の総額）が初めて34兆ウォン（約230億8400万ドル）を超えたと報じた。株式市場におけるレバレッジ投資への熱狂が著しく高まったことを受け、韓国の複数の証券会社は、市場の過熱を抑制するため、証拠金要件の引き上げや一部のレバレッジ取引の停止といった緊急措置を講じている。

継続的な金融緩和策にもかかわらず、韓国の投資家による株式投機のための借入意欲は衰えていない。証券会社が対策を実施したわずか1日後、韓国の信用取引残高は4月28日時点で35兆6900億ウォン（約242億3100万米ドル）に達し、過去最高を記録した。

韓国の投資家は、これを半導体市場における前例のない超強気相場と捉えている。彼らは借入額が増えれば増えるほど、購入額も増え、収益も増えると考えている。

世界の資本が「HALO」を受け入れる

韓国の株式市場と同様に、台湾の株式市場もAIの台頭のおかげで近年好調な推移を見せている。

韓国が英国を追い抜く以前から、台湾の株式市場の時価総額は既に英国を上回っており、世界第7位の資本市場となっていた。

韓国株式市場の二大巨頭と比較すると、台湾株式市場はTSMCが圧倒的な存在感を示している。

4月27日（月）、TSMCの株価は2,330台湾ドルに達し、史上最高値を更新した。5月1日時点で、TSMCの株価は今年32.21％、過去1年間で140.80％上昇し、時価総額は約1兆7,500億米ドルに達した。これに対し、台湾株式市場全体の時価総額はわずか4兆4,700億米ドルである。

TSMCが製造した半導体チップ

TSMCは2025年年次報告書の中で、AI市場は引き続き急速に発展しており、特に大規模言語モデル（LLM）の台頭がコンピューティング能力需要の大幅な増加を牽引していると強調した。企業レベルのAIと主権型AIアプリケーションも同時に拡大しており、半導体業界における長期的な需要の重要な原動力となっている。

現在、世界中のほぼすべてのコアAIコンピューティングチップ（GPUであれ、AI専用チップであれ）は、物理的な存在を実現するためにTSMCの高度なプロセスを用いて製造されなければならない。

台湾と韓国の株式市場が好調なのは、現在最も注目されている市場トレンドである「HALO資産」をうまく活用できたためである。

2026年2月、ゴールドマン・サックスは、世界的な人工知能の波と地政学的な不確実性に基づき、物理的に代替が困難で、AI技術によって容易に破壊されないハードアセット、すなわち「HALO」の発見を提案した。典型的な分野としては、エネルギー・公益事業、基礎資源・材料、輸送インフラ、ハイエンド製造設備などが挙げられる。

韓国と台湾の株式市場は、いわゆる「HALO資産」を代表するハイエンド半導体製造産業を擁すると同時に、AIブームにおける「ショベルカー」としての役割も果たしている。

さらに、米イラン紛争の勃発に伴い、「HALO」は世界的なシステミックリスクをヘッジするためのツールとしても活用されるようになった。ますます多くの資本が、過去の「米国中心」のアプローチによるシステミックリスクを回避し、より「希少な」資産を求めているのだ。

720億ドルの資産を運用するファースト・イーグル・インベストメント・ファンドのマネージャー、ジュリアン・アルベルティーニ氏はかつてこう指摘した。「エネルギー安全保障、防衛、サプライチェーンの強靭性は国家の戦略的自律性の核心となり、それが世界の資本を米国の『金融資産』から米国以外の地域の『実物資産』へと大規模に再配分する原動力となっている。」

要するに、彼はアメリカの世界支配と金融搾取の時代は終焉を迎えつつあると考えている。今や、世界各国の生存における最重要目標は、「アメリカに倣って金融で手っ取り早く金儲けをする」ことではなく、国家の存続に関わる3つの重要な課題、すなわちエネルギー安全保障、国防安全保障、そしてサプライチェーンの安全保障である。

「HALO」資産の探索は、A株市場にも及んでいる。

CICCリサーチのマクロアナリストは、「HALOトレーディング」とは、旧体制が崩壊した後に世界のファンドが新たな拠り所を求めるトレーディング狂乱であり、中国資産が安全資産となったことは、中国市場におけるこの狂乱の具体的な現れであり、深化を示していると考えている。

中国銀河証券のチーフストラテジストである楊超氏は、極めて不確実な環境下で世界の資本市場が「確実性と希少性」を再評価したことで、中国の資産が「安全資産」としての特性を獲得したと考えている。

中国資産の「安全性」は、マクロシステムレベルに由来するものであり、価格決定の根拠は、経済の産業構造の健全性、政策余地、国内需要の回復力にある。これは、「システムの安定性と成長の確実性」の再評価と言える。

結論

しかし、AIブームに賭けるにせよ、「HALO」を積極的に受け入れるにせよ、市場の熱狂の裏には、理性と冷静さを保ち続けている重鎮たちも存在する。

表舞台から身を引いたウォーレン・バフェット氏は、一昨日開催されたバークシャー・ハサウェイの株主総会の休憩中に報道陣に対し、「現在の投資環境は理想的ではない」とし、真の買い場は市場がパニックに陥り「誰も電話に出なくなる」時だと語った。

最新の財務報告によると、バークシャー・ハサウェイは第1四半期に過去最高の3970億ドルの現金準備金を保有していた。

バークシャー・ハサウェイの新CEO、エイベル氏もまた、「我々はAIのためにAIを使うのではなく、AIはビジネスに真の価値を生み出さなければならない」と強調した。

彼はバークシャー・ハサウェイの5つの基本理念を改めて強調した。それは、現金と国債による安全策、財政的自立、柔軟な資産配分、効率的な課税、そして傲慢さ、官僚主義、自己満足の排除である。

一部の投資家は、世界の投資家が「HALO」やAIを受け入れている一方で、バフェット氏とその支持者たちは高齢化していると考えているかもしれない。

しかし、投資の第一人者であるハワード・マークスはかつてこう言った。「楽観主義の絶頂期に優良資産を購入することは、しばしば破滅を意味する。」

したがって、「HALO」を追い求める中で、ある程度の冷静さを保つことは、このいわゆる希少性の饗宴において、最も稀有な資質となるかもしれない。