PANews는 6월 3일 HTX DeepThink의 칼럼니스트이자 HTX Research의 연구원인 클로이(@ChloeTalk1)의 분석을 인용하여, 현재 암호화폐 시장의 핵심 모순은 미국 주식 시장의 상승세가 암호화폐 가격을 끌어올릴 수 있는지 여부가 아니라, 시장 내 위험 선호도의 뚜렷한 분열에 있다고 보도했습니다. 미국 주식, 특히 AI 관련 주식은 강세를 유지하며 AI 컴퓨팅 파워, 서버, 칩, 인프라 관련 투자에 대한 자금 유입이 지속되고 있습니다. 그러나 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)은 분명한 압력을 받고 있는데, 이는 현재 상황이 완전히 위험 선호(risk-on) 상태라기보다는 자금이 더 확실한 미국 AI 자산에 집중되고 변동성이 크고 유동성이 높은 암호화폐 자산에서 자금을 빼내고 있음을 시사합니다.

워쉬가 제안한 연준 시스템 개혁안을 고려할 때, 암호화폐 시장에 대한 압력은 단순히 금리 인하 압력보다는 "유동성 기대치 강화"에 더 가깝습니다. 워쉬는 연준이 대차대조표 축소를 통해 시장 규제 수단으로서 대차대조표에 의존하는 방식에서 금리 중심의 전통적인 규제 방식으로 복귀할 것으로 기대합니다. 이는 시장이 지난 10년간 양적완화(QE)로 인해 발생한 유동성 프리미엄을 재평가해야 함을 의미합니다. 비트코인, 이더리움, 그리고 다른 알트코인의 가치는 주로 달러 유동성, 레버리지, 그리고 위험 감수 성향의 확대에 따라 결정됩니다. 시장이 연준이 공격적으로 대차대조표를 축소할 것이라고 믿게 되면, 암호화폐 자산은 "금리 인하 거래"에서 "대차대조표 축소 거래"로 쉽게 전환될 수 있습니다. 현재 미국 증시의 강세는 이러한 위험을 완전히 상쇄하지 못합니다. 미국 증시 상승은 광범위한 달러 유동성 확대보다는 인공지능(AI) 관련 수익 기대와 산업 자본 지출에 더 크게 좌우되기 때문입니다. 다시 말해, 미국 증시는 AI 관련 펀더멘털 때문에 상승하고 있는 반면, 암호화폐는 유동성 기대치 때문에 하락하고 있는 것입니다. "미국 증시가 사상 최고치를 경신하는 반면 암호화폐 가격은 하락한다"는 현상은 모순되는 것이 아닙니다.

단기적으로 비트코인(BTC)의 핵심 가격대는 67,000달러에서 69,000달러 사이입니다. 만약 70,000달러를 회복한다면, 시장은 이를 단기적인 디레버리징에 따른 기술적 반등으로 인식할 수 있습니다. 반대로 상당한 거래량과 함께 67,000달러 아래로 하락한다면, 65,000달러까지 추가 하락할 가능성이 있습니다. 이더리움(ETH)이 2,000달러 아래로 떨어지면 알트코인에 대한 위험 선호도가 약화되고, 자금은 변동성 지수(FDV)가 높은 알트코인으로 분산되기보다는 비트코인, 스테이블코인 또는 미국 AI 관련 주식에 머물 가능성이 더 높습니다.

전반적으로 암호화폐 시장은 약세와 변동성을 보이고 있으며, 주요 변수는 미국 국채 수익률, ETF 자금 유입, 그리고 연준의 대차대조표 축소 속도 관련 발언입니다. 수익률이 하락하고 달러가 약세를 보이며 ETF 자금이 다시 유입된다면 비트코인(BTC)은 방어적인 반등을 보일 수 있습니다. 그러나 수익률이 다시 상승하고 대차대조표 축소에 대한 기대감이 커진다면 암호화폐 시장은 지속적인 압력을 받을 것입니다. 현재 상황은 새로운 강세장의 시작이라기보다는 "방어적 반등"에 더 가깝습니다. 비트코인은 이더리움(ETH)보다 상대적으로 강세를 보이고 있으며, 이더리움은 대부분의 알트코인보다 상대적으로 강세를 보이고 있습니다. 높은 유동성 할인율(FDV)을 가진 저수익 프로젝트는 더 큰 유동성 할인에 직면할 것입니다.

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