9月9日银行业巨头瑞银集团（UBS）的一份报告中称：比特币作为避险投资没有吸引力，怀疑比特币能否被看作是避险资产。

2020年，Covid-19危机对金融市场造成了严重破坏。根据该报告指出，由于流动性需求的空前增长，危机开始时比特币与传统资产正相关。然而，自那时以来，一些相关性已经恢复，鉴于加密货币的高波动性和过去回撤的规模，它们可能对投机投资者具有吸引力，但它们既不是避险资产的合适替代品，也不一定有助于投资组合多元化，对比特币的避险适应性产生了怀疑。

该报告提供了几个不同的理由来解释为什么比特币可能不是安全的资产。

 

首先，著名的加密资产不适合标准风险状况，因为价格波动对大多数投资者而言风险过高。报告称：“交易型投资者可能会在这种价格波动中找到吸引力，但我们的分析表明，错失时机可能导致资本破坏。” 

生存偏差也可以发挥作用。根据该报告，投资者通常将重点放在成功的加密货币上，而不是失败的加密货币上。结果，前景出现了偏差。报告称：“区分赢家和输家需要对任何给定加密货币的需求和供应驱动因素有充分的了解。” 缺乏股息和息票支付是第三个原因。鉴于行业缺乏定期利息或股息支付，加密投资的时机很重要。报告称：“风险资产通常会遭受大量亏损，如果没有固定的现金流量，则很容易造成财富的永久损失。”

最后，比特币提供有限的多元化利益。该报告的评估指出，由于与其他资产类别的相关性较低，投资组合的收益有所改善，但最近，“相关性增加了，收益下降了，这表明比特币现在可能不适合作为投资组合的多元化者。”

但是，尽管银行这么说，但像纳斯达克上市公司微策略（MicroStrategy）这样的公司却不这么认为，微策略公司认可比特币是一种可行的投资工具，这在同类产品中尚属首次。此外，该公司还启动了一项收购要约，拟从其股东手中回购价值高达 2.5 亿美元的股份。尽管目前经济低迷，但该公司显然对其新策略持乐观态度，并补充说，该投资决定不会阻碍其强大的现金流，因为运营资金只需要 5000 万美元。

虽说现在就断定微策略的举措正确与否还为时尚早。然而，在全球担忧通货膨胀的情况下，该公司无疑为资本配置策略提供了一个方向。

避险资产是一种金融工具，有望在经济衰退期间保持或增加价值。它们独立于更广泛的经济而存在，这意味着它们可以抵御市场崩盘，并在其他传统资产随着时间流逝而贬值或贬值时为投资者提供利润。尽管对避险资产的需求正在增长，但在瑞银（UBS）报告里，并不认为比特币是其中之一。

目前来说，比特币的价值取决于市场共识，没有收入来源，只看自身属性，这就使投资者甚至是分析师都很难对其估价。 

（比特币和其他资产波动性对比）