著者：ナンシー、PANews
かつては仮想通貨業界における富への近道と考えられていたエアドロップは、静かにその黄金時代を終えた。確実なボーナスという魅力が薄れ、戦略的なハードルが大幅に上昇し、市場の信頼が徐々に失われていく中で、数年にわたって続いてきたこのオンチェーンのゴールドラッシュゲームは、より複雑で多様な新たな局面へと突入し始めている。
この転換期において、エアドロップに依然として価値があるのか、そして一般プレイヤーはどのように戦略を調整すべきなのかが、喫緊の現実的な課題となっている。PANewsは先日、エアドロップ市場のベテランプレイヤー数名にインタビューを行い、彼らの実践的なレビューや対処法を聞き取った。彼らの個人的な経験は、エアドロップ文化全体が熱狂から厳しい現実へと移行したことを如実に物語っている。
ベテランプレイヤーによる実体験に基づいた分析：短期間で大金持ちになったものの、結局はただ成り行きに任せていた人たち。
サムは、「毛皮の毛抜き」（または「毛皮の手入れ」）市場に参入した初期の企業の1つだった。
彼はPANewsに対し、これまでのエアドロッププロジェクトで得た最高収益は400万元に達したと明かした。ここ数年、平均年間収益は50万元を超えており、これは一級都市の多くのホワイトカラー労働者の収入を上回り、一部の中高所得産業の上限にも迫る額である。
サムが2018年に市場に参入した当時、エアドロップはまだ標準化された概念とは程遠いものでした。ルールは非常にシンプルで、メールアドレスか電話番号を登録し、ウォレットアドレスを入力するか、あるいはオンチェーンでのゼロトランスファーテストを完了するだけで報酬を受け取ることができました。参加者は主に個人投資家で、戦略はまだ十分に確立されておらず、収益は主に早期参入と積極的な参加に依存していました。
真の転換点は2020年に訪れた。Uniswapは教科書通りのエアドロップを実施し、競合他社に対して吸血鬼のような反撃を開始しただけでなく、エアドロップハンティング文化全体を予想外の爆発的なブームへと導いた。それ以来、エアドロップハンティングは再現可能な戦略となり、多くのユーザーがウォレットを大量に作成し、繰り返し操作するようになった。
特にエアドロップ報酬が継続的に増加するにつれ、エアドロップを悪用する行為は、体系化と大規模運用へと徐々に取って代わられつつある。マルチウォレット管理、スクリプト自動化、マルチIP環境、バッチ処理といった手法が広く普及し、これまで散在していた個人プレイヤーは、組織化されたスタジオへと徐々に取って代わられつつある。
この段階で、サムは個人による手動操作からチームベースのアプローチへと移行し、大規模なアカウント獲得のためにスクリプトの使用を開始した。しかし、プロジェクトが実際のユーザーと長期的な貢献に焦点を当てるようになるにつれ、彼がStarknetやLayerZeroといった人気プロジェクトに投資した数百のアカウントのほぼすべてが消滅した。それでも、わずかに成功したアカウントからの収益は、全体のコストを賄うのに十分だった。
過去2年間、プロジェクトチームは反シラバス機構を継続的に強化してきたが、内部インサイダー取引が横行し、エアドロップ参加者の総コストが継続的に増加し、成功率が大幅に低下した。サムのエアドロップ利益も大幅に減少した。彼は、最も大きな損失はスクリプトベースおよびテストネットタイプのプロジェクトで発生したことを認めた。昨年から彼は投資を大幅に減らし、機会があった場合にのみ参加するように切り替えた。今年のわずか10万元強の利益はすべて、過去2年間に参加したプロジェクトによるものである。
別のプレイヤーである「アイスクリーム・ゴッド・オブ・ウォー」も、「逆搾取」が常態化していると述べている。「登録費用すら賄えないプロジェクトもあり、純損失となるケースもある。しかし、ごく一部の優れたインフラプロジェクトでは、収益は全く別物だ。」
彼にとって最大の変化は、収益そのものではなく、時間こそがこのゲームにおいて最も不可逆的でヘッジが難しいコストとなったことだった。過去1年間で、彼は数百ものプロジェクトに参加し、数百ものオンチェーン取引を完了したが、最終的に損益分岐点に達するかどうかは、彼が選んだプロジェクトの質に完全に左右された。
クリスティンは、いわゆる「ドロップイン」ブームに後発で参入した典型的な例だ。彼女は2023年に市場に参入したが、それはLayer 2に代表される新たなエアドロップの時期とほぼ同時期だった。
彼女はzkSyncやLineaといったL2プロジェクトに加え、過去2年間で多くのトレンドトピックを活用し、Friend.Tech、Pizza、Blast、Ethena、Resolv、Revealなどのプロジェクトで好成績を収めてきた。しかし、OpenMind、Backpack、edgeXといったプロジェクトでは挫折も経験している。
「本当に大きな利益が出ているのは全体の10％だけで、小さな利益が約20％、残りの60％から70％は基本的に損益分岐点か損失です」と彼女はノートをめくりながら言った。
サムやクリスティンといったベテランプレイヤーは、プロジェクト名、やり取りの詳細、投資コストなどの重要なデータを網羅した詳細な記録管理システムを構築するのが一般的です。これは単なる業務記録ではなく、継続的な見直しと戦略調整のためのツールであり、ある意味では「掘り出し物探し」（業界では「バーゲンハンティング」とも呼ばれる）セクター全体の進化を物語るものでもあります。
エアドロップは利益追求のための手段と化しており、弱気相場こそがプロジェクトの真価を問う試金石となる。
エアドロップはかつて、富を得るための確実な近道として知られていました。しかし今日では、コールドスタートのための初期のマーケティングおよびコミュニティインセンティブツールから、偽りの繁栄を生み出す手段へと変化し、今では多くの人々に逆スクリーニングや搾取のツールと見なされています。
「プロジェクトチームによるインサイダー取引の問題は、今やかなり一般的になっています。その論理は実に単純です。エアドロップはいずれ発行されるのだから、まずは自分たちの仲間に送ればいいじゃないか、というわけです。彼らは様々なやり取りを通じて多額の手数料を集め、エアドロップにかかる費用をすべて賄い、その後はユーザーを際限なく操作し始めます。もはや、本当にエアドロップを実施してユーザーにお金を配りたいと思っているプロジェクトはほとんどありません。ほとんどのプロジェクトは機関投資家によって設立されており、その本質は利益を搾取することにあります」と、サムはインタビューで率直に語った。
彼の見解では、近年エアドロップで収益を上げるのはますます難しくなっている。プロジェクトチームはもはや心からエアドロップを行いたいとは思っておらず、ユーザーを長期的なエコシステム構築者とは見なしていない。むしろ、エアドロップは利益を得るための手段として扱われているのだ。
アイスクリーム・ゴッドは、多くのプロジェクトチームがそもそもまともな製品を開発するつもりはなかったと率直に述べた。現在、CT（クリプト・ツイッター）のトラフィックプールは基本的に低品質なトラフィックのプールであり、KOLの価格設定はますます法外なものになりつつあり、マーケティングエコシステム全体がやや不健全な状態になっている。プロジェクトチームが本当にコールドスタートを成功させたいのであれば、根本的な問題は製品の強みを取り戻すことである。エアドロップで獲得したユーザーは実際には製品で利用されていないため、定着率はほぼゼロである。次に新しいプロジェクトがエアドロップしても、彼らはためらうことなく離脱するだろう。
そのため、彼はKOLマーケティング戦略において、自らを先導者として位置づけ、インセンティブ構造を賞金プールモデルに調整することに注力した。質の高い記事を執筆し、優れたコンテンツを制作した人は、投稿ごとに報酬を受け取るのではなく、賞金プールモデルで報酬を受け取る。この変更により、プロジェクト予算は、機械的にコピーされた流れ作業式の投稿ではなく、真に質の高い、掘り下げたコンテンツを獲得できるようになる。しかし、最終的に、プロジェクトの成果物が弱ければ、マーケティングはプロジェクトの終焉を早めるだけである。
クリスティンも同様の見解を示している。「多くのプロジェクトは、実際の収益やユーザー基盤が乏しく、エアドロップで偽のトラフィックを作り出し、その後慌ててトークンを発行して取引所に上場し、現金化して撤退する。しかし、中には優れたファンダメンタルズ、真の需要、そして実際の市場を持つプロジェクトもあり、エアドロップによるインセンティブがなくてもユーザーを引きつけることができるだろう。」
彼女は、弱気相場こそ質の高いプロジェクトを選別する絶好の機会だと考えている。真の大成功プロジェクトはしばしばこの時期に潜んでいる一方、強気相場では粗悪なプロジェクトが生まれやすく、その多くは一時的な現象に過ぎない。逆に、弱気相場で成功するプロジェクトは、真に忍耐強く、長期的な発展の可能性を秘めているものなのだ。
新サイクルにおける生存ルール：投資調査、銘柄選定、低コストの3段階アプローチ
数年間続いた「市場を食い物にする」というゴールドラッシュは、もはや黄金時代をとうに過ぎ去った。つまり、確実な利益を得られる機会はますます少なくなり、一般のプレイヤーが生き残れる余地は縮小しているということだ。
「まだ独自のトークンを発行していないプロジェクトには、どれも期待していません。どれもゴミだと思います。おそらくもうエアドロップファーミングには参加しないでしょう」とサムはインタビューで語った。アービトラージ戦略を駆使して低リスクのエアドロップ報酬を得られる友人たちと比べると、エアドロップの費用対効果は著しく低下している。一般の人々にとって、残された唯一の選択肢は、Binance Alphaのような参入障壁の低い活動に参加することかもしれない。
選手の中にはインタビューで「試合をする時代は終わった。もう話すことは何もない」と率直に述べる者もいた。
もちろん、ソーシャルメディア上では、プロジェクトの選別、研究への投資、そして長期戦略の一環としての取り組みを厭わないのであれば、これは依然として有望なビジネスチャンスであると主張する声もいくつかある。質の高いプロジェクトの中には、依然としてチャンスが存在する。
クリスティンもその一人だ。彼女はインタビューで、今後もエアドロップのやり取りには参加するものの、参加頻度と予算を大幅に削減すると明かした。
戦略的な観点から、クリスティンは投資調査に多額の投資を行い、深く関与することを好む。「投資調査の目的は、大金を稼ぐことではなく、落とし穴を避けることです。流行の話題を盲目的に追いかけたり、ベンチャーキャピタルの推薦を鵜呑みにしたりするのではなく、収益性を目指して商品と向き合うべきです。優れたプロジェクトは、第一原理に基づいた判断から生まれるべきです。」
彼女は判断基準を4つの点にまとめた。
まず、チームについて：創業者は、知性があり、実行力に優れ、かつ思いやりのある人物でなければなりません。多くの創業者はTwitterでスローガンを叫ぶだけで、業界に対する真の洞察力に欠けています。しかし、抜け穴を悪用する人のほとんどは、プロジェクトチームの本質をほとんど理解していません。
第二に、製品について：プロダクトマーケットフィット（PMF）を満たし、チームが一貫して製品を提供し、真剣に取り組んでいることを示す必要があります。「プロジェクトに全く収益がない場合、発行するトークンは実質的に負債となり、倒産する可能性が非常に高くなります。しかし、安定した収益があれば、少なくともトークンを買い戻す能力があることを示すことができます。」
第三に、まだその有効性が否定されておらず、高い評価プレミアムを享受できる比較的新興セクターを選択する。Web3においてこのシナリオに誇大広告の余地があるかどうか、またWeb2においてそれが有望な投資分野であるかどうかを評価することが必要である。
第四に、時間とコスト：現在の市場心理が極端にFOMO（乗り遅れたくないという焦り）なのか、それとも極端に悲観的なのか、また参加コストが低いのか高いのかを判断する必要がある。
しかし彼女は、「搾取」（オンラインマーケットプレイスでは「搾取」とも呼ばれる）は、知力と実践的なスキル両方を必要とする業界だと強調した。一般のプレイヤーが勤勉さと専門知識を学ぶ意欲の両方を欠いている場合、搾取される側になる可能性が最も高い。
アイスクリーム・ゴッド・オブ・ウォーも同様の戦略を提示しています。現在の市場環境では、幅広い投資よりも厳選した投資の方が優れています。プロジェクト選定スキルが乏しい一般のプレイヤーにとって、この段階では行動を減らし、観察を増やすことが本当に重要です。行動を増やせば増やすほどミスが増え、行動を減らせば減らすほどミスは少なくなるため、闇雲に広範囲に投資することは避けるべきです。Web3は依然として人生を変えるようなチャンスを提供していますが、弱気相場を乗り切ることが何よりも重要です。
アイスクリーム・ゴッド・オブ・ウォーは、一般のエアドロップハンターに適した低コストの方法もいくつか提案しています。まず、一部のDEXや予測市場プラットフォームなどで取引手数料をポイントに交換する方法です。すでに取引ニーズがある場合は、ほぼゼロコストでエアドロップの資格を蓄積できます。ただし、純粋にエアドロップを狙っている場合は、期待収益を慎重に評価する必要があります。次に、CEX（中央集権型取引所）でさまざまな活動に参加する方法です。これらはほとんど時間コストがかかりませんが、基本的にかなりの金額を得ることができます。3つ目は、ステーブルコイン投資をセーフティネットとして使用する方法ですが、今日では損失を最小限に抑えることが重要であり、適切なリスク管理が基本となります。
