年間400億ドルもの収益を上げるジェーン・ストリートに参入するのは、どれほど難しいのでしょうか？

今週、ウォール街で最も話題になったのはジェーン・ストリートだった。

従業員3,500人、銀行免許なし、コンサルティング料なし、投資銀行業務なしという構成ながら、トレーディングのみで2025年までに396億ドルの収益を上げることを目指している。これは、JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、そしてウォール街の歴史上、どの金融機関をも凌駕する規模だ。

利益率65～70％に基づくと、この会社の従業員一人当たりの利益は約800万～900万ドルとなる。従業員1,000人以上の企業の中で、これは世界最高水準だ。隣のシタデル・セキュリティーズは従業員1,800人で、従業員一人当たりの利益は360万ドル。ハドソン・リバー・トレーディングはわずか660万ドル。世界中で巨額の資金を調達しているNVIDIAでさえ、従業員一人当たりの利益は290万ドルに過ぎない。

今週、Twitter上の金融専門家の間では、同じことが話題になっている。ジェーン・ストリートは一体どうやってこれらの人材を採用できたのだろうか？

ウォール街で最も入社が難しい企業

ジェーン・ストリートという名前は、仮想通貨の世界ではよく知られた存在だ。

FTXの創業者SBFの最初の仕事は、ジェーン・ストリートでのインターンシップだった。SBFの元恋人で、後にアラメダのCEOとなり、後に混乱をもたらしたキャロライン・エリソンも、ジェーン・ストリート出身である。SBFはマイケル・ルイスの著書の中で、ジェーン・ストリートで学んだ市場思考の枠組みが、FTXとアラメダでの彼のトレーディングの直感をほぼ完全に決定づけたと繰り返し述べている。

仮想通貨業界の多くのファンド創設者やプロジェクトチームは、仮想通貨業界に転身する前にJane Streetとの繋がりを履歴書に記載しているが、その大多数にとってそれは「オファーを受ける」というよりは「面接を受ける」という段階だった。

Three Arrows Capitalの創業者である朱蘇氏も、当時のことをツイートでこう振り返っている。「2008年12月に東京と香港のJane Streetで面接を行った。当時、友人が東京オフィスで働いていた。彼は東京大学で建築学の博士号を取得後、定量分析に転向していた。2回目の面接の後、私はあることに気づいた。Excelを使うよりもプログラミングを学ぶべきだと。」

モナド財団の成長戦略責任者は、MITの2年生の時に受けた質問をリツイートし、「あの面接がどれほどクレイジーだったか、今でも覚えている」とコメントした。グライダー・ファイナンスの共同創業者であるブライアンも、ジェーン・ストリートが提起した、長年議論されてきた同じダイヤル錠の質問について議論している。

仮想通貨コミュニティのベテランプレイヤーの多くは、人生のある時点でこの会社を見逃してしまった。

ジェーン・ストリートの面接難易度は、ウォール街の中でも最高レベルだ。Twitterユーザーの@vivopltによる候補者面接難易度ランキングによると、ジェーン・ストリートはS+難易度レベルの最上位に位置し、一流のAI研究所と同等のレベルにある。

Twitterユーザーのハンプトンさんは、2012年の就職面接について語っている。それは、どこかブラックユーモアに満ちている。面接官は、金融街のフルトン通り、ワールドトレードセンター近くのATMの隣で待ち合わせることにした。面接官は彼女をセントラルパーク行きのA線に乗せた。彼女と面接官は地下鉄の中でチェスをした。しかし、チェス盤はなく、すべて指示された通りに行われた。コイン投げで、オープニングが1.e4か1.d4かが決められた。59丁目のコロンバスサークルまでに決着がつかなければ、セントラルパークまで電撃戦が続いた。ハンプトンさんは、タイムズスクエア駅で負けたと語っている。

別の投資家であるアレックス・ソンは、2010年のジェーン・ストリートでの面接をこう振り返った。「人生最悪の面接だった。1時間、向かいに座った男がカードゲームのルールを説明していて、私はその1時間で最強の必勝戦略を考え出さなければならなかった。パットナム数学コンテストのような難関ではなかったが、DE Shaw、QVT、DRWよりもひどかった。」

このツイートをリツイートした別のTwitterユーザーは、さらに追い打ちをかけるようにこう付け加えた。「このアレックスはその後、スタンフォード大学で優秀な成績を収めた学士号、モルガン・スタンレーでの債券トレーディング、ベイン・キャピタルでの債券投資、ハーバード大学のMBA、一流ヘッジファンドでの勤務、そしてRampで初期段階の金融人材採用責任者を務めた経歴を持っていたにもかかわらず、ジェーン・ストリートは彼を採用しなかった。」

ある面接者は「これは投資銀行業界で最も難しい面接プロセスだ。他の会社なら準備できるが、ジェーン・ストリートの面接には本当に準備できない」と語った。ネットユーザーの中には「オッペンハイマーが生きていたら、ジェーン・ストリートの3次面接には合格できなかっただろう」と冗談を言う人もいた。

難しい面接の質問

ただ話を聞くだけでは十分ではありません。以下に、Twitterで繰り返し議論されてきた質問をいくつかご紹介します。編集者が難易度の異なるものをいくつか選びましたので、読者の皆様はご自身で挑戦して、いくつ解けるか試してみてください。

質問1：「ニューヨーク市には窓がいくつあるかを推定し、その方法を説明してください。」

質問2：「中東の主要国を打倒するには、何人の海兵隊員が必要だと推定しますか？」

質問3：「金庫には6桁のダイヤル錠が付いています。4桁以上の数字を正しく入力すると、錠前が開きます。ただし、6桁すべてが正しい場合のみ開きます。試行回数を最小限に抑えて暗証番号を見つけるための最適な戦略は何ですか？」

質問4：「30本の実際のロープ（コード内の文字列ではなく）があります。60本のロープの両端をランダムにペアにして結びます。いくつのループができると予想されますか？例えば、1本のロープの両端を結ぶと1つのループができ、30本のロープをこのように結ぶと30個のループができます。2本のロープの両端を結ぶと1つの大きなループができ、30本のロープをペアにして結ぶと15個のループができます。」

質問5：「今日から最も近い日付で、すべての数字が重複しない日付はどれですか？形式：DD/MM/YYYY。どの程度確信がありますか？」

質問6：「1420の平方根に最も近い整数は何ですか？」

質問7：「私の親戚にプロ野球選手がいます。この事実が真実である確率はどれくらいですか？」

質問8：「1と0のみで構成され、15で割り切れる最小の正の整数は何ですか？」

質問9：「午後3時15分、時計の時針と分針の間の角度は何度ですか？」

質問10：「あなたは宝箱に入札する機会を得ました。宝箱の本当の価値は0ドルから1000ドルの間にあり、その範囲内に収まることを100％確信しています。入札額が宝箱の本当の価値以上であれば、宝箱を落札できます。低ければ、何も得られません。一方、友人が宝箱を本当の価値の1.5倍で買い取ろうとしています。あなたはいくらで入札すべきでしょうか？」

質問11：「20面ダイス（1～20の数字）を振ります。このゲームを1回プレイするのにいくら支払いますか？また、ダイスの目と同じ金額の賞金はいくらもらえますか？次に、ルールを変更します。各ラウンドで「現在の数字を受け入れる」か「もう一度振る」かを選択できます。ラウンドは全部で100回です。最適な戦略は何ですか？このゲームの価値はいくらですか？」

問題12：「黒板に100個の文が書かれています。最初の文は『これらの100個の文のうち、真であるものは多くても0個です』です。2番目の文は『これらの100個の文のうち、真であるものは多くても1個です』であり、以下同様に続き、n番目の文は『これらの100個の文のうち、真であるものは多くてもn-1個です』です。100番目の文は『これらの100個の文のうち、真であるものは多くても99個です』です。これらの100個の文のうち、真であるものはいくつありますか？」

問題13：「コインを4枚投げたとき、表が出る回数の期待値はいくつですか？ここで、もう一度4枚のコインを投げる機会があります（新しい結果を受け入れなければなりません）。この場合、表が出る回数の期待値はいくつですか？」

質問14：「実力が拮抗した2チームによる7戦制シリーズが、第7戦までもつれ込む確率はどれくらいですか？」

質問15：「あなたとルームメイトの1人がパーティーを開き、他の10組のルームメイトを招待したとします。パーティー中、あなたは自分以外の全員に「何人と握手しましたか？」と尋ねます。ルームメイトと握手した人はいないことが分かっており、全員が異なる答えを返しました。あなたのルームメイトは何人と握手しましたか？」

問題16：「100人の囚人が100個の個室に閉じ込められています。刑務所には電球室が1つしかなく、電球のオンオフを切り替えるために一度に1人の囚人だけが入室できます。囚人はランダムに電球室に呼び出され、入室回数と入室順序は全く予測できません。どの囚人もいつでも「私たち100人全員がこの部屋に入ったことがある」と宣言できます。正しければ全員が釈放され、間違っていれば全員が処刑されます。ゲーム開始前に囚人たちは戦略を話し合うことができますが、ゲーム開始後はコミュニケーションを取ることができません。最適な戦略は何でしょうか？」

問題17：「10枚のコインがあるとします。そのうち1枚は公平なコイン（表が出る確率50％、裏が出る確率50％）で、残りの9枚はすべて不公平なコインですが、それぞれの不公平さの度合いは不明です。限られた回数のコイン投げで、公平なコインを見つけるにはどうすればよいでしょうか？」

問題18：「1000人の忍者が円陣を組んで立ち、それぞれ刀を持っています。1番が2番を殺し、3番が4番を殺し、5番が6番を殺し、といった具合に円陣に沿って殺し合いを続け、最後に1人の忍者が残ります。その忍者の番号は何番ですか？」

電話面接をすべて通過すると、最終段階は「スーパーデイ」と呼ばれます。会場に入ると、スタッフからポーカーチップ100枚が渡されます。その後、アクティブトレーダーを相手に、1時間ずつの技術面接が4～6回連続で行われます。各面接では、そのチップを使って賭けをしたり、マーケットメイキングの判断を下したりします。SBFがスーパーデイに参加した際、「チップをすべて失った人は、これまでオファーを受けたことがない」と告げられました。

ジェーン・ストリートはどんな人材を求めているのか？

ジェーン・ストリートの元トレーダーであるオーガスティン・ルブロンは、長年ロンドンオフィスに勤務し、SBFを含むインターンシッププログラムを運営していた。ジェーン・ストリートを退職後、『トレーディングの法則』という著書を執筆し、その中でインタビューにおいて非常に率直な発言をしている。「世界的に見ても、真に優れた定量トレーディング会社に入社できるのは、おそらく毎年1000人か2000人程度だろう。」

「多くの学生と話してきましたが、なぜこの分野に進みたいのかと尋ねると、数学が面白い、AIが面白い、統計学が面白い、と答えます。しかし、これらのスキルは他の多くの分野でも活用できるので、それだけの理由では説得力がありません。」しかし、オーガスティン・レブロンは、本当の理由はたいてい二つあると考えています。一つ目は、社会的地位の高い仕事であること。二つ目は、実際にお金を稼ぎたいということです。

では、ジェーン・ストリートは実際にはどのような人材を採用していたのでしょうか？

インタビューの中で、オーガスティン・レブロンは、これらの組織は既存の知識ではなく、純粋な才能に基づいて採用を行っていると明言した。つまり、ポーカーをプレイした経験やスポーツ賭博で働いた経験など、その分野で実際に利益を上げた経験を持つ人材を求めているのだ。不確実な状況下で意思決定を行い、その決定による経済的影響を負った経験を持つ人材を求めているのである。

もう一つの典型的なタイプは、非常に頭が良く、数学や問題解決能力に優れていても、市場に参入してすぐに撤退してしまう人たちです。彼らは単にトレードが好きではないのです。彼らは、お金を稼ぐことよりも、数学の問題を解くことに関心があります。「トレードでは、最終的にはお金を稼がなければならないのです。」

ジェーン・ストリートのベテラン面接官の中には、候補者が不採用となる一般的な理由をいくつかまとめている人もいます。それは、過信、黙って考えること（ジェーン・ストリートは「声に出して考える」ことを非常に重視しており、黙って考えることは大きなタブーです）、賭けに出ないこと（マーケットメイクの機会を与えられたのにそれを拒否することは、「リスクを負う意思がない」ことと同じです）、さらに、あなたが不利な立場にいる場合、面接官は意図的に非常に悪い見積もりを提示しますが、あなたがパニックになってそれを受け入れてしまうと、採用されるべきではなかったことを証明することになります、質問の中に隠された情報を無視することなどです。

そして、これらの要因こそが、ジェーン・ストリートが年間400億ドルという驚異的な収益を上げている主な理由なのかもしれない。