PANews 6月24日、NextGen Ventureの創業者Jason Huang氏はXプラットフォームへの投稿で、Strategy（MSTR）が先週ATMを通じて新株を発行したものの、1株あたりのビットコイン保有量は実質的に増加せず、むしろmNAV倍率が希薄化したと指摘した。同氏は、1株あたりのビットコイン数量が減少しており、公式のmNAV指標は1.1倍まで低下したと述べた。この数値は先週の下落前に最後に開示されたデータに基づいている。Huang氏は、MSTRのビットコインに対するパフォーマンスがさらに10％劣後（ネガティブアルファ）すれば、ATMによる増資のたびに1株あたりのビットコイン保有量がさらに希薄化し、その時点でデススパイラルが本格的に始まると警告。直近の下落はまだ序章に過ぎないとしている。