毎週月曜・水曜・金曜、暗号資産市場、日本、韓国、A株、香港株に焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで先手を打つ。PANewsがお届けします。
BTC、数日間の反発後に200週移動平均線を再テスト
ビットコインは11%超の反発後にレンジ内の修復局面に入り、市場センチメントは極度の恐怖から和らいだものの、依然としてサポートが試されている。Coinbaseのビットコインプレミアム指数は50日連続のマイナスプレミアムと過去最長を記録し、米国市場での売り圧力の強さを反映しており、全体的なリスク選好度はまだ完全には回復していない。マーケットメーカーのWintermuteは、今回の反発は「教科書通りの修復」であり、マクロ緩和、FRBのハト派的トーン、イーサリアムの機関採用期待が材料となったもので、構造的転換ではないと指摘。短期的に小幅上昇する可能性はあるが、トレンド確認には継続的な資金流入が必要だとしている。
オンチェーンデータも明確な強気シグナルを示していない。CryptoQuantのアナリストによれば、ビットコインのNUPL指標は0.158にとどまり、2023年初めの水準に近いものの、30日および100日EMAは過去の弱気相場の底値で見られたマイナス領域に入っておらず、今回のサイクルではさらなる下値を探るリスクが残るという。Galaxyの調査チームは、ビットコインが徐々にバリューゾーンに入りつつあり下値余地は縮小していると見る一方、世界の流動性が引き締まれば、価格は4万ドルから4.6万ドルまで下落する可能性があるとしている。
テクニカル面では、複数のトレーダーが63,000ドル付近のサポート水準に注目しており、これを維持できれば64,600ドルから65,000ドルのレジスタンスゾーンに再び挑戦する可能性がある。63,000ドルを割り込めば、市場は60,000ドル、さらには58,000ドル近辺のサポートを再テストする展開となり、短期的な方向性は資金フローとマクロ政策の変化に大きく依存する。
今後の見通しでは、FRBの政策がデジタル資産の値動きを左右する中心的な変数となり、市場は最新の議事要旨、ドル指数、米国債利回り、ETF資金フローの変化に注目する。機関資金が再び純流入に転じ、米国市場のリスク選好が改善すれば、ビットコインは65,000ドル、さらにはそれを超える水準を試す可能性がある。逆の場合は63,000ドルのサポートが試される展開となる。
本日のポイント
- ビットコインL2ネットワークBotanixが段階的に閉鎖へ、ユーザーは7月9日までに資産を引き出す必要あり
- Baseが7月9日にメインネットでB20トークン標準を有効化
- Movement（MOVE）が7月9日に約1.65億枚のトークンをアンロック、価値は約200万ドル
- Upbitの24時間取引高ランキング：XRP、SLX、BTC、ETH、AI
- ビットコイン現物ETF：+2143.50万ドル、3日連続の純流入
- イーサリアム現物ETF：+2692.52万ドル、4日連続の純流入
- HYPE現物ETF：+432.27万ドル
- SOL現物ETF：+167.20万ドル
本日の時価総額上位100銘柄の最大上昇率： Mが8.7%高、ZECが4.6%高、MORPHが4.3%高、BDXが2.8%高、JSTが2.7%高。
日経平均はテクニカルな重圧にさらされ、3日続落
前日のナスダック大幅安を受け、本日の東京証券取引所は売り圧力にさらされ、**日経225種平均は終日激しく乱高下し、最終的に2.11%安で引け、3日続落となった。**米半導体株の下落や韓国市場との連動から、ハイテク株が下落を主導した。
中東情勢の悪化によるエネルギーコスト上昇も重なり、日本はホルムズ海峡経由の原油依存度が93.5%に達するため、輸入インフレへの警戒感が企業収益を直撃した。高バリュエーションのハイテク株は大きく売られ、半導体製造装置大手の東京エレクトロンは1日で3.7%下落、AIサーバー向けコンデンサー大手の太陽誘電は株価が8.5%急落、アドバンテストは4.7%下落し、半導体好況サイクルの持続性に市場が懐疑的になっていることを示した。
日本のマクロ金融環境は危険水域に入っており、10年国債利回りは2.86%に上昇し30年ぶりの高水準、30年国債利回りは3.98%を突破した。大和証券のストラテジストはAIセクターへの投資家の信頼感が回復していないと指摘し、ゴールドマン・サックスのエコノミストは日本が債務と高金利支出の悪循環に陥る可能性を警告した。市場は財政圧力の下で日銀が「財政従属」状態に陥る可能性を注視しており、今後48時間は米国の卸売在庫統計やFOMC議事要旨がグローバル流動性に与える影響を注視する必要がある。
半導体株の急変動が市場を揺さぶり、韓国株はテクニカルベア入り
韓国株式市場はアジアで最も変動の激しい市場の一つとなった。世界的なAIサプライチェーンの調整、海外勢の利益確定売り、レバレッジ資金の集中手仕舞いの影響を受け、5.35%安で引けた。同指数は6月下旬の過去最高値から累計で20%超の下落となり、テクニカル的には弱気相場入りが確認された。韓国企画財政部は緊急に声明を発表し、中央銀行や規制当局と連携してリスクを注視するとしたうえで、半導体銘柄への集中が市場不安定の主因と名指しした。
それまで利益を大きく伸ばしていた半導体の両雄が市場の出血を招く「大動脈」と化した。サムスン電子は6.25%急落し、SKハイニックスも5.68%下落。半導体セクターへの過度な集中が変動を増幅させ、レバレッジETFがボラティリティの増幅装置となった。韓国の経済学者からは、KOSPIが徐々に「カジノ」化しているとの公の批判が出ており、個別株に連動するレバレッジETFは政策の失敗で、市場の変動を拡大するだけでなく、企業価値と投資家の富を継続的に毀損していると指摘されている。
IBK投資証券のリサーチャー、卞俊浩（ビョン・ジュンホ）氏は、半導体セクターの株価は業績成長の鈍化という転換点に沿って急激に調整されており、投資センチメントがピークアウトしつつあることはもはや否定できない事実だと指摘した。フィデリティ・インターナショナルのポートフォリオマネジャーは、AI半導体の好況は完全に少数のテクノロジー大手による年間約1兆ドルの設備投資に依存しており、その規模が持続不可能とわかれば、その先の下落幅は想像を絶するものになると警鐘を鳴らした。
A株は軟調に推移、香港ハイテク株が主導し大幅高
A株は水曜日に不安定な下落基調となり、上海総合指数は0.49%安、深セン成分指数は1.87%安、創業板指数は1.7%安で引けた。
銘柄数では値下がりが優勢で、コンピューティングパワー、AIサーバー、クラウドコンピューティングセクターが逆行高で盛り上がり、浪潮信息（Inspur）、深信服（Sangfor Technologies）、網宿科技（Wangsu Science & Technology）、雲賽智聯（INEAX）などの複数銘柄がストップ高の波状攻撃を展開。リチウム電池、合成ダイヤモンド、ヒト型ロボットなどのセクターは調整が目立った。
半導体の自主管理可能サプライチェーンが全面的に反撃し、燦芯股份（Brite Semiconductor）がストップ高、華虹宏力（Hua Hong Grace）はグローバル大手行による目標株価引き上げを背景に10%超上昇し、過去最高値を更新した。
香港市場はギャップアップで始まり戻りの勢いを強め、ハンセン指数は約700ポイント上昇して24,000ポイントを回復、ハンセンテック指数は5%超上昇し、ネット・ハイテク株が全面高となった。
- アリババが12%超急伸し、時価総額は2兆香港ドルを回復して市場をリード。「淘宝閃購（タオバオフラッシュセール）」の赤字縮小が予想より速く、Agent製品の統合が進んでいるとの報道が材料視された。
- 小米（シャオミ）集団は株価が10%超急伸し25香港ドル台を回復。新自動車ブランド「SkyNomad」を発表し、下期には初のモデル投入が目前に迫っていると公式に大きく打ち出した。
- 智譜（Zhipu）は、最初のロックアップ期間満了による一斉売却が懸念されるタイミングにもかかわらず、売り浴びせが起きるどころか、国家級戦略資本と地方政府系ファンドの7割近くが長期保有を誓約する強固な後ろ盾を得た。JPモルガンは目標株価を2000香港ドルに容赦なく引き上げ、株価は一時18%急伸した。
- SMIC（中芯国際）、レノボ、快手（クアイショウ）などの半導体・テクノロジー株が全面高。
サウスバウンド（本土からの香港株投資）の資金純流入額は110億香港ドル超に達し、資金が韓国・日本株から香港市場の「国産代替」や割安なAI資産へとシフトしていることを示した。機関投資家の見方では、香港株のバリュエーションの魅力度と資金リバランスが共鳴しており、短期的なカタリストとしてFOMC議事要旨と中国のマクロ経済指標が意識されている。
今後1～2日は、中国の6月CPI・PPIデータに注目。中国人民銀行や市場関係者は、第3四半期の政策実行によって流動性が改善すると予想しており、ハイテクと消費の回復を中心に追跡する価値がある。市場全体は世界的な変動の中で新たな均衡点を模索しており、香港市場の底堅さは継続する可能性がある。
