文：董静
「大空頭」のマイケル・バリー氏が、マイクロンなどAI関連株の空売りを再び拡大し、テスラやパランティアに対する空売りポジションを維持している。半導体セクターに対する弱気の論理が、市場でますます注目を集めている。
バリー氏は現地時間7月25日、Substackへの投稿で最新のポジション動向を明らかにし、マイクロン・テクノロジー、エヌビディア、フィラデルフィア半導体ETF（SOXX）の空売りポジションをさらに拡大し、新たにキャタピラーも空売りしたことを示した。
同氏は明確に、エヌビディアの現在および将来の大量の需要は最終顧客からではなく、オフバランスの資金調達アレンジメントを通じて循環的に生み出されているとし、2026年の国際決済銀行（BIS）年次報告書をその裏付けとして引用した。これと並行して、同氏はテスラとパランティアの空売りポジションを維持し、ナスダック100 ETFのプットオプションも引き続き保有している。
今回の開示は、半導体セクターが圧力にさらされる中で行われた。華爾街見聞の記事が以前報じたところによれば、バリー氏はかねてより、サムスンとSKハイニックスが発表した韓国半導体の設備投資計画を、半導体業界の好況サイクル「盛者必衰の始まり」と位置づけ、半導体セクターは約30％の調整局面を迎えると予想。AIインフラ関連企業のバリュエーションは既に深刻な割高水準にあるとみていた。
半導体の空売りを拡大：マイクロン、エヌビディア、SOXXを一斉に積み増し
バリー氏はSubstackの投稿で、1株当たり933.86ドルでマイクロン・テクノロジーの空売りをさらに進め、210.28ドルでエヌビディアの空売り、535.83ドルでSOXXの空売りをそれぞれ積み増したと明かした。同氏は、SOXXの空売りポジションは、保有するプットオプションと合算すると、ポートフォリオ内で大きなポジションを構成していると述べた。
エヌビディアの空売りロジックについて、バリー氏は率直だ。同氏は、**今のエヌビディアの大量の需要は実際の最終顧客によって駆動されておらず、関連需要の資金調達はバランスシート外にあり未開示で、将来の収入は「大部分が循環的なスキームを通じてファイナンスされる」**と指摘。2026年の国際決済銀行年次報告書をその根拠として挙げた。
注目すべきは、バリー氏がマイクロンの空売りに踏み切ったのは今回が初めてではないことだ。華爾街見聞の記事が伝えたように、同氏は以前、1051.87ドルの水準でマイクロンを空売りし、「この種のケースの最終的な結末についてはかなりはっきりと見えている」と語り、さらに別の5銘柄の空売りポジションも追加していた。
バリー氏のAI関連セクターに対する弱気は、業界の需要の実在性への疑念に立脚している。 同氏は、現在のAIインフラ投資ブームでは、巨額の設備投資は実際の最終需要に対応しておらず、不透明な資金調達構造を通じて自己循環しており、システミックな過大評価リスクが存在するとみている。
華爾街見聞の記事が以前報じたところでは、バリー氏は半導体セクターが約30％の調整に直面すると予想し、サムスンとSKハイニックスの設備投資拡大計画を、業界の好況サイクルにおける「盛者必衰の始まり」と捉えていた。
また、既存の空売りポジションの維持については、バリー氏はテスラの空売りをまだ手仕舞っておらず、「ポジションは自分でじわじわ縮んでいる」と軽妙に述べ、テスラ株の下落によって同空売りの想定元本が自然に縮小していることを示唆した。さらにパランティアの空売りを維持し、QQQのプットオプションも保有し続けており、テクノロジーセクター全体に対する弱気姿勢に揺るぎがないことを示している。
年初来の株価動向を見ると、バリー氏の空売りベットの一部には逆風も吹いている。マイクロンは年初来の累積上昇率が200％近くに達し、エヌビディアも約10％上昇している。もっとも、パランティア、テスラ、DraftKingsはいずれも年初来で3割超下落し、それぞれ約34％、33％、34％の下落率を記録しており、バリー氏の弱気の方向性とおおむね一致している。
AIを空売りする一方で、バリー氏はロング（買い持ち）の構築にも積極的に動いており、その矛先はスポーツベッティング分野に集中している。100.72ドルで「相当数」のFlutter Entertainmentを、23.07ドルでDraftKingsを購入した。
バリー氏は投稿にこう記した。「FLUTとDKNGを合わせて見ると、予測市場への一つのベットとして、両者合計で自分の大きなポジションの一つを構成する。」さらに、197.02ドルでMolina Healthcareの買い増しも行った。
このロング戦略は弱気の論理と鮮やかなコントラストをなしている。AIインフラのバブルを警告する一方で、バリー氏はテクノロジーブームとの相関性が低い消費・医療分野に資金を振り向けており、現在の市場構造に対する同氏の大局的な判断が映し出されている。
