暗号通貨の弱気相場は到来か？

著者: Bootly

暗号通貨市場は11月の初めに大きな打撃を受けた。

ビットコインは、重要な水準である10万8000ドルを下回っただけでなく、一時10万5949ドル付近まで下落し、1日で4%以上の下落を記録しました。この下落により、暗号資産市場全体の時価総額は約3兆5100億ドルに縮小しました。

さらに、定評のあるDeFiプロトコル「Balancer」が本日、大規模なセキュリティ侵害を受け、v2 Vaultから1億2,800万ドルが盗まれました。このVaultは6億7,800万ドルの流動性を管理しており、DeFiエコシステムにとって重要なインフラとなっています。この一連の悪いニュースを受け、多くのベテランユーザーは「見覚えがある」と述べており、これは以前の弱気相場の始まりと驚くほど似た状況となっています。

Coinglassのデータによると、過去24時間で世界中で合計302,364人が清算され、清算総額は11億6,400万米ドルに達しました。このうち、ロングポジションは10億8,200万米ドル、ショートポジションは約8,158万米ドルです。このうち、ビットコインが2億9,800万米ドル、イーサリアムが2億7,300万米ドル、SOLが1億4,400万米ドル、その他の仮想通貨が1億2,500万米ドルでした。

巨大クジラの異常な行動

オンチェーンデータプロバイダーのCryptoQuantは、市場に暗雲が渦巻いていることを示すデータを監視しています。10月1日以降、有名な空売りクジラ「1011short」は、約14億8000万ドル相当の1万3000ビットコインをKrakenなどの取引所に継続的に送金しています。サトシ・ナカモト時代の初期投資家であるオーウェン・ガンデン氏も、長年の沈黙の後、3265ビットコインを取引所に送金し、動き出しました。

具体的には、「1011short」ウォレットは11月2日に1回の取引で500ビットコイン（時価総額約5,500万ドル相当）をKrakenに送金した。同時に、70～150ビットコインずつ、小額のビットコインをHyperliquidに数回に分けて入金していた。

オンチェーンアナリストは、この段階的なマルチチャネル転送パターンは、市場の回復後にショートポジションを確立するというトレーダーの過去の運用ロジックと非常に一致しており、トレーダーが新たなショートセリングラウンドの準備をしている可能性があることを示唆していると指摘している。

制度的資金不足

機関投資家の姿勢も微妙に変化している。SoSoValueがまとめたデータによると、スポットビットコインETFは先週、7億9,900万ドルの純流出を記録し、ブラックロックのIBIT商品への流入が大幅に鈍化した。この変化は、先月の機関投資家からの多額の資金流入とは対照的である。

グラスノードは本日のツイートで、ブラックロックのスポット・ビットコインETFへの資金流入に最近の大きな変化があったと指摘した。データによると、ブラックロックのスポット・ビットコインETFへの週次純流入額は過去3週間で「600BTC未満」に減少しており、これは機関投資家の需要の大幅な減速を反映し、週次流入額が「10,000BTC」を超えることが多かった今回の上昇局面における好調なパフォーマンスとは対照的である。

QCP Capitalのアナリストは本日発表した市場レビューにおいて、現在の市場の需給動向について新たな視点を示しました。彼らは、市場は過去1ヶ月で約40万5000ビットコイン相当の伝統的な売り圧力を実際に吸収したにもかかわらず、価格が依然として効果的に突破できていないと指摘しました。

アナリストは、「ビットコインの価格は、2024年のブレイクアウト前と同様の数ヶ月にわたる調整レンジ内で依然として変動しており、このサイクルが終わりに近づいているとの憶測を呼んでいる。これが仮想通貨の新たな冬の到来を告げるものかどうかは依然として不明だ」と付け加えた。

マクロ経済の暗雲が立ち込める

マクロ経済の見通しも同様に懸念される。ベセット米財務長官は最近、連邦準備制度理事会（FRB）の金融引き締め政策が既に経済の一部セクターに打撃を与えている可能性があると警告した。この発言は、FRBの政策転換の動機に関する懸念を引き起こした。利下げが米国経済の悪化に起因する場合、リスク資産はさらに大きな圧力にさらされる可能性がある。エコノミストは概して、米国が短期的に本格的な景気後退に陥る可能性は低いと考えているものの、このマクロ経済的な圧力は市場全体のリスク選好度を低下させることで、間接的にBTC需要を抑制している。

アナリストの意見

アルトコイン市場は厳しい試練に直面している。XプラットフォームのGlassnodeアナリストは、ほとんどのアルトコインがビットコインをアンダーパフォームし続けており、供給量と利益水準は「関税戦争と2022年の弱気相場でしか見られなかった」と指摘している。アナリストたちは、アルトコインをパッシブに保有する投資家は「既にビットコインのベンチマークを下回っている可能性が高い」と強調している。

デジタル資産取引会社Zerocapのアナリスト、エミール・イブラヒム氏は、10月末の清算騒動の後、ビットコインは現在「統合局面」にあり、取引レンジは10万8000ドルから11万ドルに縮小していると述べた。しかし、同氏は「より広い視点から見ると、現在の統合は依然として建設的だ。過去のデータによると、11月はビットコインにとって最も好調な月であり、過去10年間の平均リターンは40%を超えている」とも指摘した。

MEXCリサーチのチーフアナリスト、ショーン・ヤング氏は、ビットコインの主要な抵抗線は11万1000ドルから11万3000ドルのレンジにあると考えている。同氏は、「この抵抗線を突破できれば、新たな上昇モメンタムが生まれ、最初の目標は11万7000ドルとなる可能性がある。好ましいマクロ経済環境と相まって、史上最高値の12万6000ドルを再び試す可能性もある。我々は、ビットコインが年末までに12万5000ドルから13万ドルの目標レンジに到達し、その後はボラティリティの高い水準で調整局面に入るとの見方を維持している」と分析している。

過去のデータでは、11月はビットコインにとって例年好調な月とされていますが、今年の状況は明らかに複雑です。連邦準備制度理事会（FRB）の政策期待、機関投資家の資金流入、テクニカルシグナルなど、複数の要因が絡み合っており、市場の見通しに大きな不確実性が生じています。

本稿執筆時点で、ビットコインは105,862.19ドルで取引されており、市場は今後の展開を注視している。11月は投資家にとって決して平穏な月とはならないだろう。