アスターの負債とリング：パープDEX戦争におけるバイナンスの戦略的エージェント

競争の激しいPerp Dex市場において、Asterのパフォーマンスは間違いなく2025年で最も注目を集めたイベントの1つでした。Binanceエコシステムの強力なリソースに支えられたAsterは、非常に積極的な姿勢を取り、記録的な取引量と革新的なインセンティブプランを通じて市場の状況を急速に書き換えました。

しかし、将来の巨額のトークンインフレ「債務」を背景にしたこの急激な上昇は、重要な疑問を提起する。インセンティブカーニバルが終わり、音楽が止まったらどうなるのか？この人為的に作り出されたブームは、持続可能な流動性を確保するための見事な戦略なのか、それとも脆い幻想なのか？

この記事では、Aster の過去、現在、そして未来を深く分析し、ApolloX の実用的探求から今日の市場の挑戦者までの進化を探り、「ブラッシング」ブームの後に同社が直面する厳しい課題の分析に焦点を当てます。

パート1：競争相手の血統：ApolloXの革新からAsterの台頭まで

1.1 ApolloXの起源：パフォーマンスを重視したハイブリッドモデル

ApolloXは2021年にローンチされ、中央集権型取引所（CEX）のスムーズな取引体験と分散型金融（DeFi）のセルフカストディ（自己管理）のギャップを埋めることを目指しました。V1バージョンでは、「オフチェーンマッチング＋オンチェーン決済」のハイブリッドアーキテクチャを採用しました。この設計は取引パフォーマンスと応答性を重視し、CEXの運用に慣れたユーザーを惹きつけると同時に、スマートコントラクトによる非管理型資金セキュリティの確保にも成功しました。

1.2 戦略的変革：完全なオンチェーンとALP流動性プールの採用

DeFiインフラの成熟とGMXの台頭に伴い、ApolloX V2はALP（ApolloX Liquidity Provider）流動性プールを中心とした完全なオンチェーンモデルに移行しました。このプールは、ステーブルコイン、BTC、ETHなどの様々な主要資産で構成され、プラットフォーム上のすべてのトレーダーの直接のカウンターパーティとして機能します。この移行により、資本効率と取引の透明性が大幅に向上するとともに、BinanceとChainlinkのデュアルオラクルシステムを統合することで価格の正確性を確保し、市場操作を効果的に防止します。

1.3 重要な統合: Astherusとの合併による「実質収益」遺伝子の注入

2024年末、APX Finance（旧ApolloX）と利回りプロトコルAstherusは戦略的合併を発表し、Asterの進化における決定的な一歩となりました。Astherusは「実質利回り」の最大化に注力しており、合併後の企業には2つの中核的なイノベーション（おそらくEthenaの影響を受けたもの）をもたらしました。

asBNB: BNB の流動的なステーキング派生商品であり、ユーザーは BNB を取引証拠金として使用しながら、BNB ステーキング報酬を獲得できます。
USDF: 保有者に受動的な収入を生み出すように設計されたデルタ中立戦略に裏付けられた利子付きステーブルコイン。

この合併により、Asterの特徴的な「Trade & Earn」モデルが誕生しました。トレーダーのマージンはもはや遊休資本ではなく、継続的に収益を生み出す利付資産となります。これにより資本効率が大幅に向上し、強力な競争障壁が築かれます。

Asterの戦略は、BNBチェーンにとどまらず、Ethereum、Solana、Arbitrumを含む複数の主要ブロックチェーンにまで及びます。同社は流動性アグリゲーターとして自らを位置づけ、クロスチェーンブリッジを必要とせずに異なるチェーン間で取引できるようにすることで、DeFiにおける流動性の断片化に対処することを目指しています。今回の最終的なリブランディングとマルチチェーン展開は、流動性をめぐる競争において優れた相互運用性と、他のチェーンの主要プレイヤーに直接挑戦する勇気が求められる現在の競争環境を反映しています。

パート2：エンジンの分解：Asterアーキテクチャの技術的な詳細

2.1 バイモーダルアーキテクチャ：市場セグメンテーションへの二重のアプローチ

Asterのアーキテクチャは、市場セグメンテーションへの深い理解を巧みに反映しており、プロのトレーダーからハイリスクな個人投資家まで、あらゆるユーザー層を網羅するように設計された2つの異なる取引モードを提供しています。これは、DEX分野に適用された典型的なCEX戦略です。

プロフェッショナルモード（オーダーブック・パーペチュアル契約）：このモードでは、中央集権型指値注文帳（CLOB）メカニズムを活用し、経験豊富なトレーダーや機関投資家向けにCEXのような取引環境を提供します。高度な注文タイプをサポートし、強力な専門マーケットメーカーとの連携による高い流動性を提供し、非常に競争力のある手数料を請求します。

シンプルモード（1001倍）：AMMスタイルのALP流動性プールをベースにしたこのモードは、個人投資家やスリルを求めるDegenトレーダーに、最大1001倍のレバレッジで、シンプルなワンクリック取引体験を提供します。スリッページと開設手数料はゼロですが、ALPプールのリスクを管理するため、利益に上限が設定されています。

このデュアルモードアーキテクチャにより、Asterは2つの異なるユーザーグループに同時にサービスを提供し、TAM（総アドレス可能市場）を最大化できます。シンプルモードで1001倍のレバレッジにより清算されるトレーダーと、プロフェッショナルモードで綿密にリスク管理を行うトレーダーでは、ニーズと行動が大きく異なります。両方のユーザーグループに対応することで、Asterは単一の製品に焦点を絞ることでどちらのユーザーも疎外されることを回避しています。

2.2 資本効率と「実質収益」：USDFとasBNBの技術的実装

Asterの「取引はマイニング、保有は収益」というモデルは、USDFとasBNBという2つの革新的な資産を活用し、収益性の高いプラットフォームとなっています。このモデルは、証拠金提供の機会費用（DeFiにおける大きな摩擦点）を収益源に変換し、ユーザーがAsterエコシステム内に資金をロックインする強いインセンティブを生み出します。

USDFステーブルコイン：USDFは、USDTなどの資産と1:1で発行される、完全担保型のステーブルコインです。その基本的な仕組みは、裏付けとなる担保をデルタ中立型の取引戦略（例えば、スポットのロングポジションと無期限契約のショートポジションの保有）に活用することで収益を生み出し、その収益をUSDF保有者に分配するというものです。
技術的説明：デルタ中立戦略は、デルタがゼロのポートフォリオを構築することを目指します。つまり、ポートフォリオの価値は原資産価格の小さな変動に影響を受けないということです。これは通常、スポットのロングポジションと、同額の永久先物のショートポジションを保有することで実現されます。リターンは主に、ロングポジションがショートポジションに支払う正の資金調達金利から得られます。
asBNB流動性ステーキング：asBNBは流動性ステーキングトークンです。ユーザーはBNBをステーキングすることでasBNBを受け取ります。asBNBはAster取引の証拠金として利用されると同時に、BNBステーキング報酬（およびLaunchpool/Megadropの潜在的な報酬）を獲得し続けます。これにより、単一の資産から複数の収益源を同時に生み出すことが可能になり、資本効率が大幅に向上します。

従来のデリバティブ取引において、証拠金は「死んだ資本」であり、ポジション確保のみに使用されます。Astherusの核となるイノベーションは、利子付き担保の創出にあります。このメカニズムを統合することで、Asterは単一の資本ユニットで、a) 証拠金としての機能、b) ステーキング収益（BNBとして）、c) デルタ中立戦略（USDF）からの収益、d) エアドロップポイントの獲得を同時に実現することを可能にします。これにより、非常に粘着性の高いエコシステムが構築され、資本が流出する可能性が低くなります。流出は複数の収入源を放棄することを意味するためです。これは、初期のDeFiプロトコルを悩ませていた「傭兵資本」問題に直接対処するものです。

2.3 プライバシーと公平性におけるイノベーション：隠れた命令とMEV対策メカニズム

Aster は、プロトコルレベルで氷山のような単一の機能を統合してトランザクションの公平性とプライバシーを向上させ、オンチェーントランザクションの 2 つの主要な問題点である最大抽出可能値 (MEV) と情報漏洩の解決を目指します。

隠し注文：隠し注文は、約定するまで公開注文簿に完全に表示されない指値注文（アイスバーグ注文に類似）です。これらの注文はコアマッチングエンジンに直接送信され、表示されている注文と流動性を共有しながらも、トレーダーの意図を完全に隠蔽します。
技術的背景：この機能は、オンチェーンの「ダークプール」に相当し、フロントランニング、サンドイッチ攻撃、MEVロボットによる悪意のある清算から大口トレーダーを保護することを目的としています。ただし、これは「真のダークプール取引」とは異なります。
シンプルモードのMEV耐性：シンプルモードはMEV耐性があると謳われています。これは、複数のソース（Python、Chainlink、Binance Oracle）からの頻繁なオラクル価格更新、トランザクションのバッチ処理、あるいはプライベートメモリプールの使用など、様々なメカニズムによって実現されており、MEVボットによる価格スリッページを悪用した取引の挿入を阻止しています。

パート3：バイナンスとの繋がり：「エージェント」評価理論

3.1 資金の流れの追跡：YZi Labsからの戦略的投資

Aster と Binance エコシステムのつながりは深く、同社の資金提供と開発サポートは Binance の戦略的意図を明確に示しています。

直接投資：記録によると、Binance Labsは2022年6月にApolloXのシードラウンドに参加しました。その後、YZi Labsは2024年11月にAstherusに投資しました。
戦略的なタイミング：Astherusへの投資のタイミング（2024年11月）は、Hyperliquidの急騰と重なり、Binanceのデリバティブ市場における優位性に大きな脅威をもたらしました。これは、この投資が戦略的かつ防御的な動きであったことを示唆しています。
エコシステムサポート：この投資は資金提供にとどまらず、メンターシップ、技術およびマーケティングリソース、エコシステムの露出も含まれ、最終的にAsterを「BNBチェーン上の第1位のPerp DEX」として確立します。

3.2 「CZ効果」：公的支持を戦略的シグナルとして解釈する

CZの公的な支持は、アスターに比類のない市場の信頼性と注目をもたらしました。彼の行動パターンは、一般的なセレブ効果をはるかに超えており、むしろ綿密に考え抜かれた戦略的シグナルと言えるでしょう。

パブリックプロモーション：CZは、Asterのトークン生成イベント（TGE）を祝福し、プロジェクトを宣伝するために、Twitterに何度か投稿しました。アナリストが指摘するように、「CZはめったにチャートを共有しない」ため、ASTERのプロモーションは重要な市場シグナルとなっています。
物語の構成：CZ氏の発言は、Asterの隠し注文機能が「他のオンチェーンDEX」に見られるマージンコールや操作問題に対する解決策であると強調するなど、AsterをHyperliquidなどの競合他社よりも優れた選択肢として直接的に位置付けています。また、AsterがBSC-USDTの第2位の保有者であるという地位が、プロジェクトの可能性をさらに広げていると主張しました。
市場への影響：「CZ効果」は即座に現れ、彼の最初の投稿の直後にASTERトークンの価格が400%以上急騰し、「AsterはHyperliquidに対するBinanceの武器である」という説が勢いづきました。

3.3 API設計の比較分析

Aster の API 構造設計は、Binance CEX と一致する戦略的意図を明らかにしています。

構造の類似性：公式GitHubリポジトリ（asterdex/api-docs）のAPIドキュメントの構造と命名規則は非常に示唆的です。ドキュメントはaster-finance-futures-api.mdとaster-finance-spot-api.mdに分かれています。この区分は、スポット、先物、レバレッジ取引用のモジュールを備えたBinanceなどのCEXのAPI構造を反映しています。
マーケットメーカーへの影響：この標準化されたCEXのようなAPI構造は偶然ではありません。これは、既にBinanceに統合されているプロのマーケットメーカーやアルゴリズム取引業者の導入における煩雑さを大幅に軽減するように設計されています。使い慣れたAPIを提供することで、Asterはこれらの主要な流動性プロバイダーが最小限の開発オーバーヘッドでAsterのエコシステムへの統合を促します。これは、Binanceの既存のプロトレーダーネットワークから流動性をブートストラップするという戦略を示しています。

3.4 新しい評価フレームワーク：AsterをBinanceの時価総額の関数として見る

上記の証拠（直接投資、戦略的なタイミング、創設者による一貫した広報活動、エコシステムの深い統合、使い慣れた API 構造）を総合すると、Aster は Binance の戦略的な代理であるという結論が裏付けられます。

AsterをHyperliquidと同等と評価するのは分類ミスです。Hyperliquidの価値は、独立したL1技術とプロトコル収益に起因しています。一方、Asterの価値は、プロトコル収益と、Binance DeFiのネイティブ拡張としてもたらされる大きな戦略的プレミアムの組み合わせで構成されています。Asterの評価は、Binanceの時価総額の指標として捉えるべきであり、Binanceの市場シェアを守り、Binanceエコシステムをオンチェーン世界へ拡大する上での重要性を反映しています。

Asterは、Binanceのコンプライアンス遵守後の防衛戦略の重要な要素です。これにより、Binanceエコシステムはオンチェーンデリバティブ市場で積極的に競争できるようになり、同時に、厳しく監視されているCEXと「分散型」プロトコルの間に重要な規制障壁を築きます。2024年に米国当局と和解した後、Binanceは厳しい規制監督に直面し、CZ自身もCEXの役員職に就くことを禁じられました。一方、Hyperliquidが主導するオンチェーン・パーペチュアル・スワップの台頭は、最も洗練されたDeFiネイティブのトレーダーを惹きつけ、Binanceの存在そのものを脅かしました。Binanceは、即座に甚大な規制措置を強いられることなく、独自の「BinanceパーペチュアルDEX」を立ち上げることはできませんでした。

解決策は、プロキシを介した運用です。CZのファミリーオフィスであるYZi Labsは、投資とガイダンスのための最適な手段を提供し、同時に、もっともらしい否認の可能性も提供します。BNBチェーン上に構築されたAsterは、BinanceのコアL1から直接恩恵を受けています。Binanceと同様の操作性と機能（API、UI）を実現するように設計されており、Binanceの既存ユーザーベースとマーケットメーカーにとってスムーズなオフランプを提供します。このように、Asterは戦略的に「規制アービトラージ」の役割を果たしています。Binanceの正式な規制の境界を拡大することなく、Binanceの力と流動性をDeFi分野に投影しているのです。

第4部：製造されたブーム：ゲーム理論とインセンティブ取引量の帰結

4.1 オンチェーンデータ分析：定量的ウォッシュトレーディング

最も分かりやすい指標は、取引量と総ロックアウト価格（TVL）および未決済建玉（OI）の比率です。アスターの24時間取引量はピーク時に360億ドルから700億ドルという驚異的な水準に達しましたが、OIはわずか12億5000万ドルでした。取引量とTVLの比率は約19倍で、「極めて積極的なウォッシュトレーディング」が行われていることを示しています。

取引量の急増は、取引量、保有時間、利益と損失に報酬を与えるアスター社の積極的なエアドロップポイントプログラム（「Rhポイント」）と明らかに関連しています。

4.2 必要悪？：流動性誘導の戦略的論理

この人為的に作り出された取引量は、必要ではあるものの一時的な措置です。その論理は、典型的なガイドフライホイールの原理に基づいています。

取引量がなければ注目も得られない: 取引量のない新しい DEX は、流動性を引き付けることができないゴーストタウンのようなものです。
取引量生成のインセンティブ: エアドロップは、ユーザーが大量だが人為的な取引量を生成するための強力なインセンティブを生み出します。
マーケットメーカーの誘致：この高い取引量は、たとえ偽物であっても、プラットフォームが非常に活発であるように見せかけます。これは、自身の戦略を展開するための高トラフィックの場を探しているプロのマーケットメーカーを誘致するために非常に重要です。
真の流動性が市場に参入: マーケットメーカーが参入すると、深く真の流動性が提供され、スプレッドが縮小します。
本物のトレーダーを引き付ける: 高い流動性、低い手数料、優れたユーザーエクスペリエンスの組み合わせにより、最終的にはインセンティブに左右されないオーガニックなトレーダーを引き付けることができます。

データプラットフォーム上の取引量ランキングでトップの座を獲得したことで、Aster は市場に参入し、市場での認知度獲得のプロセスを加速しました。

これは非常に賢い計算であり、ステージ 2 のインセンティブとして 3 億 2,000 万ドルの Aster (供給量の 4%) を使用し、フォワードトークンインセンティブとして約 6 億ドルを使用して、30 億ドルの時価総額 (150 億 FDV) を維持しています。

4.3 将来の債務：長期的な影響の評価

この戦略の主な結果は、大規模なエアドロップ割り当て（総供給量の53.5%）によって生じる「将来債務」です。これにより、売却傾向の高いマイニングユーザーに分配されるトークンの大きな余剰が生じ、継続的な売り圧力が生じます。

この「負債」を軽減するため、プロトコルは非常に長い権利確定期間を設けています。TGEは8.8%（7億400万ASTER）を解放し、残りのエアドロップ割当は80ヶ月かけて線形的に解放されます。この長い権利確定期間は、売り圧力の影響を長期間に分散させることで緩和するために設計された重要なメカニズムです。

戦略的には効果的であるものの、露骨なウォッシュトレーディングは「HyperliquidのTemu」のようなレッテルを貼られ、市場操作への懸念を引き起こしました。重要な課題は、報酬が枯渇し、マイニングユーザーが離脱する前に、人為的なインセンティブ主導の取引量から持続可能な有機的な活動へとうまく移行することです。

大規模なエアドロップとそれに伴うウォッシュ・トレード量は、ゲーム理論を駆使してDEX流動性のコールドスタート問題に対処するための、計算されたハイリスクな賭けです。Asterのインセンティブ・アプローチはDydxと同様に、流動性プロバイダーだけでなく、トレーダーやマーケットメーカーもターゲットにしています。純取引量に報酬を与えることで、非常に活発で流動性の高い市場という印象を与えます。この公開シグナル（DeFiLlamaチャートが支配的）は、流動性の真の推進力であるプロのマーケットメーカーを引き付けることを目的としています。

エアドロップの「将来負債」とは、このマーケティングキャンペーンのコストです。この負債が満期を迎える（つまりトークンが完全に「配布」される）頃には、プラットフォームは売り圧力を吸収するのに十分な実質流動性と有機的な取引フロー（「外部性」）を獲得しているだろうと予想されています。

これは時間との競争であり、状況とモデルに強制されているため、注目度の高いアプローチを取らなければなりません。

第5部：アスターの財務安定性に対する課題

5.1 課題1：インセンティブ制度廃止後のユーザー維持

エアドロップへの期待に支えられた現在の取引量は持続不可能です。報酬が削減または終了した場合、Asterにとって最大の課題はユーザー、マーケットメーカー、そして流動性の維持となるでしょう。DeFiの歴史には、インセンティブの枯渇による急激な衰退の例が数多くあります。

Asterの画期的な点は、独自の製品優位性（例えば、利付資産担保による高い資本効率、大口投資家を保護する非公開注文機能、プロユーザーと個人ユーザーの両方に対応するデュアルモード設計など）を活用し、インセンティブ主導の「エアドロップハンター」を、製品の価値を真に理解する忠実なユーザーへと変貌させることに成功した点にあります。これは時間との競争です。プロトコルは、「将来の負債」（つまり、エアドロップによる売り圧力）が成熟する前に、実質的な収益と有機的な需要によって駆動される健全なエコシステムを確立する必要があります。これは、取引と流動性のどちらが優先されるのかという哲学的な問いを提起します。

トークンインセンティブには双方向性があります。価格が高い場合、高いインセンティブはコストを上回るため、多くのマーケットメーカー、スタジオ、トレーダーなどが手数料を支払い、取引量の増加に貢献し、「割引コイン購入」を実現します。

しかし、インセンティブトークンがどんどん発行されるにつれて、市場における流通量が増加します。取引手数料収入がトークン価格を維持、あるいは上昇させることができるかどうかは疑問です。インセンティブが削減されると、取引手数料収入は減少し、取引量は減少し、トークン価格はさらに下落し、インセンティブはさらに減少します。このサイクルが繰り返され、プラットフォームが負のサイクルに陥るまでにはそう時間はかからないでしょう。

取引所の核となるのは流動性であり（特にClobモデルがCEXアルゴリズムを模倣している場合）、複数のマーケットメーカーの積極的な参加が不可欠です。しかし、Asterの現在のインセンティブメカニズムは、彼らの利益を一致させていないように思われます。Hyperliquidはこの原則を理解しており、API、収益、さらにはバリデータノードを通じて、様々なマーケットメーカーの利益を一致させることに尽力しています。収益にとどまらない持続可能なリターンの達成は、あらゆるDEXの目標です。

もう 1 つ言いたいのは、Hyperliquid の本質は Perp Dex を装った「流動性分配センター」だということです。もっと現実的な言い方をすれば、この流動性アーキテクチャがあれば、何ができないというのでしょうか。

取引データから始まり、さらにその先へと進むと、DEXとトークンは流動性を優先し、次に取引を重視するインフラであることがわかります。この構築プロセスにおいて、トークンはまず投資の証として機能し、次に報酬として機能します。

5.2 課題2：市場におけるアルゴリズムとシステミックリスク

高いレバレッジと高い未決済建玉は、すべてのデリバティブ取引所にかかっているダモクレスの剣であり、アスター社のメカニズム設計の一部は、これらのリスクを悪化させている可能性がある。

ALPモデルの固有の脆弱性：単純なモデルでは、ALPプールがすべてのトレーダーのカウンターパーティとして機能するため、トレーダー全体が継続的に利益を上げた場合、LPは大きな損失を被ることになります。さらに、このモデルは完全に外部オラクルの価格設定に依存しているため、オラクルの遅延や操作はプールに壊滅的な結果をもたらす可能性があります。

カスケード清算と自動ポジションデレバレッジの脅威：市場で大規模かつ一方的な「密集取引」が発生すると（特に小型で厳格に管理されたアルトコインの場合）、急激な価格変動が一度発生すれば、カスケード清算が引き起こされる可能性があります。十分な公的保険基金メカニズムがないため、Asterは極端な状況における最後の手段として、自動ポジションデレバレッジ（ADL）に依存しています。ADLメカニズムは、システム損失を相殺するために、利益を上げているユーザーの反対ポジションを強制的に清算します。これはプロトコルの支払能力を維持しますが、利益を上げているユーザーにとって極めて不公平です。ADLが発動すると、大規模な信頼の危機と資本逃避につながり、「取り付け騒ぎ」を引き起こす可能性があります。

小型アルトコインにおける価格操作の終局：ポジションの透明性の欠如と流動性の不足により、Jellyのようなインシデントが再び発生する可能性が非常に高く、特に専用のマーケットメーカー（厚みが限られているAsterを除く）に大きく依存しているプラットフォームでは、独自のオペレーション管理が不可能になる可能性があります。価格がオーダーブックの厚みを突破すると、流動性の真空状態が発生し、ユーザーは急落に直面することになります。

CEXのアルゴリズムはDEXのアルゴリズムを再現できません。CEXの契約アルゴリズム（特に資金調達率、証拠金比率、オープンポジションに対応するレバレッジ比率、清算プロセスなど）は、取引所独自の条件（MM、流動性基盤、さらには保険基金など）に基づいて設計されています。Asterの現在のメカニズムと流動性条件は、明らかにこれらの「前提条件」を満たしていません。（例：https://x.com/agintender/status/1969992819734724632）

5.3 課題3：分散型ナラティブにおける信頼の欠如

トークンに突きつけられた危機：トークン供給量の96%が極度に集中：オンチェーンデータによると、約6つのウォレットが$ASTERの総供給量の96%を掌握しています。この極度に集中化された所有権構造は、「コミュニティ第一」という理念を損ない、価格操作やガバナンスの掌握といった潜在的な脅威を含む、重大なシステムリスクをもたらします。

恐ろしいブーメラン：トークンの価格が維持できなくなると、コミュニティは創設者やスポークスマンに対して反発する可能性があります。ほんのわずかな否定的な感情でさえ、際限なく増幅されてしまうのです。

結論：岐路に立つ巨大エージェント

Aster のストーリーは、DeFi 開発の現段階を複雑に縮図したものです。資本効率と製品設計において非常に革新的なプロトコルであると同時に、市場の状況を再構築するために舞台裏で中央集権的な巨人によって動かされている戦略的な駒でもあります。

過去には実用主義から革新へと明確な進化を遂げ、現在は資本とインセンティブによって推進される壮大な祭典となっています。しかし、その未来は不確実性に満ちています。過大なトラフィックによってもたらされた偽りの繁栄が薄れた後、Asterは真の製品価値によってユーザーを維持し、固有のシステムリスクと信頼の欠如を効果的に管理できることを市場に証明しなければなりません。インセンティブベースのエコシステムから、実質的な収益と有機的な需要によって推進されるプラットフォームへとうまく転換できるかどうかが、最終的な成否を分ける鍵となるでしょう。

Asterの今後の軌道は、「将来的な負債」が満期を迎える前に、人為的なモメンタムを持続可能な有機的成長へと転換できるかどうかにかかっています。しかし、Binanceエコシステムのスピンオフとして、Asterには未開拓の機会が数多く存在します。例えば、マーケットメーカー（Aster Chain）と機械的に連携したり、Binance Futuresのアルファ拠点となることは非常に興味深いでしょう。

開発には完璧な解決策はありません。必要なのは、問題と共存していく勇気と粘り強さだけです。アスターの今後の展開に期待しています。

人間の本性の下、利益の上にメカニズムが存在します。