トランプ大統領はついに連邦準備制度に対して行動を起こした。
利下げは広範なパニックを引き起こし、我慢の限界を迎えたトランプ大統領はついに連邦準備制度理事会（FRB）に激しい非難を浴びせた。8月25日夜、トランプ大統領は「住宅ローン詐欺」疑惑を理由に、リサ・クック連邦準備制度理事会（FRB）理事を解任したと発表した。FRBの111年の歴史において、大統領が理事を解任するのは初めてのことだ。クック理事はこの疑惑に強く反論し、FRBを提訴する意向を示している。大統領とFRBの激しい攻防戦は目前に迫っている。
100年に一度の混乱に直面し、暗号資産市場は打撃を受けました。昨日だけでも、BTCは一時10万9000ドルを割り込み、直近の高値から12.7%下落し、10万8600ドルまで下落しました。イーサリアムは4954ドルの高値を付けた後、4311ドルまで暴落しました。Coinglassのデータによると、昨日正午時点で、24時間でネットワーク全体で9億3500万ドル以上のポジションが清算されました。ロングポジションが主な標的となり、8億2100万ドル以上が清算され、世界中で16万8320人に影響を与えました。
トランプ氏はクック氏を解任できるだろうか？連邦準備制度理事会を真にコントロールできるだろうか？最終的には、トランプ氏の劇的なパフォーマンスの代償を払うのは市場となるだろう。
まず、ここ数日の主要な仮想通貨関連イベントを振り返ってみましょう。先週、ワイオミング州ジャクソンホールで開催された年次経済シンポジウムで、パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長は、米国における現在のインフレリスクが上昇しているにもかかわらず、FRBは今後数ヶ月以内に利下げを行う可能性を示唆しました。議長は、「短期的には、米国のインフレリスクは上昇傾向にあり、雇用リスクも高まっている。経済見通しとリスクバランスの変化に基づき、FRBの金融政策スタンスは調整が必要になる可能性がある」と述べました。
これらを総合すると、政策スタンスの緩和を明確に示すシグナルであり、9月の利下げはほぼ確実と言えるでしょう。市場は即座に反応しました。同日、米国の主要株価指数3つすべてが上昇し、ダウ工業株30種平均は1.89%、S&P500は1.52%、ナスダック総合指数は1.88%それぞれ上昇しました。しばしば批判の的となるA株でさえ3,800ポイント以上急騰し、強気相場の到来を示唆しました。この波及効果は仮想通貨市場にも顕著に表れ、BTCは11万7,000ドルまで反発しました。イーサリアム（ETH）はさらに目覚ましい動きを見せ、同日4,800ドルを突破し、8月25日には史上最高値4,956ドルを記録しました。
しかし、好景気は長くは続かない。利下げとともに景気後退への懸念も高まった。8月25日、ムーディーズのチーフエコノミスト、ザンディ氏は、米国経済の下振れリスクが高まっていると警告した。米国のGDPの約3分の1を占める州は既に景気後退に陥っているか、その可能性が非常に高く、さらに3分の1は経済停滞を経験しており、残りの3分の1は依然として景気拡大を続けている。その後、著名な国際投資銀行であるバークレイズは新たな予測を発表し、トランプ政権下で米国が景気後退に陥る確率は50％であると述べた。利下げの熱狂から市場が回復するにつれ、米国株は下落し始め、BTCと米国株も明らかにそれに追随した。機関投資家の買いに支えられ、ETHだけが上昇を続けた。
偶然にも、北京時間8月26日の朝、市場の注目を集めた衝撃的なニュースがまた一つありました。トランプ大統領は、住宅ローン詐欺の疑いで連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック理事を解任する文書に署名したと突然発表したのです。同時に、トランプ大統領はソーシャルメディアでクック理事宛ての公開書簡を公開し、解任する十分な根拠があると主張しました。その文言は非常に激しいものでした。「金融問題におけるあなたの欺瞞的で、潜在的に犯罪的な行為を考えると…私はあなたの誠実さを全く信頼していません。」
この主張が真実かどうかは、先週まで遡る必要があります。同じくソーシャルメディア上で、連邦住宅金融局（FHA）のビル・パルテ局長は、クック氏が優遇金利を得るために2つの物件を自宅として主張したと非難し、司法省にこの申し立てを提出したと述べました。一見些細な不動産金利の問題が、トランプ大統領の執拗な働きかけによって、事態を混沌とさせています。この事件後、トランプ大統領は直ちにこの報道をリツイートし、「クック氏は直ちに辞任すべきだ」と率直に述べました。これに対し、クック氏はソーシャルメディアで反論し、いじめを理由に辞任することは決してないと表明しました。
言葉を噛み砕いて考えてみると、住宅ローンの返済額を減らそうとしただけの連邦準備制度理事会（FRB）理事が不誠実とレッテルを貼られ、解任されたというのは滑稽です。これが真実かどうかはさておき、実に滑稽です。ソーシャルメディアでの無駄な反発の後、事態はエスカレートし、ついにトランプ大統領は25日に前述の解任命令に署名しました。これは、FRBの111年の歴史において、大統領が大統領令によって連邦準備制度理事会理事を解任した初めてのケースです。
クック氏自身も非常に強硬な姿勢をとっています。トランプ氏には解雇する権利がないと公言しただけでなく、著名な弁護士アベ・ローウェル氏を雇ってトランプ氏を訴えました。これは長期にわたる法廷闘争となることが予想されます。
当然ながら、次のような疑問が浮かび上がります。なぜクック氏なのか？トランプ大統領には実際に彼女を解任する権限があるのでしょうか？立法上の考察から、連邦準備制度理事会（FRB）の独立性ゆえに大統領による解任は困難であるものの、解任権限は確かに存在すると考えられます。連邦準備法は、FRB理事の任期は固定されており、大統領が「正当な理由」がある場合にのみ解任できると規定しています。長年、解任を試みた例がないため、この正当な理由の根拠は比較的曖昧ですが、深刻な不正行為や倫理的問題が正当な理由となる可能性はあります。
クック氏が選ばれた理由については、さらに明確なシグナルが示される。FRBとの対立において、トランプ大統領の切り札は真に不十分なのだ。意思決定の観点では、連邦準備制度理事会（FRB）の7人の理事と5人の地区連銀総裁が連邦公開市場委員会（FOMC）を構成し、フェデラルファンド金利を決定する。したがって、FRBはFRBの中心的な意思決定機関である。理事会の7人の席はそれぞれ、米国大統領によって指名され、上院によって承認される。議長と副議長の4年間の任期を除き、各候補者は理論上最長14年間、最長4人の大統領にまたがって在任することができる。この任期制度は、大統領の交代の影響を緩和し、FRBの安定性を維持し、その独立性の基盤を築くために設計された。
連邦準備制度理事会の現メンバー。出典：Oanda
現在のFRB理事会の構成を見ると、パウエル議長を除く残りの6人のうち、トランプ大統領の最初の任期中に指名・任命されたのはわずか2人だ。残りの4人は全員、バイデン前大統領によって指名・任命された。弾劾されたクック氏は、連邦準備制度理事会（FRB）の理事を務めた初の黒人女性である。彼女は2022年5月に就任し、任期は2038年までである。以前はミシガン州立大学で経済学教授を務め、民主党のバラク・オバマ大統領時代には経済諮問委員会（ECA）委員を務めた。クック氏は以前、現大統領の貿易政策はアメリカの生産性を抑制しかねないと述べている。
これは、FRBの内部構造が驚くほど安定していることを明確に示しているが、この安定性には、柔軟性と適応性の欠如、そしてすべてがデータによって動かされていることという、固有の弱点もある。FRBのこの長年の特徴は、トランプ大統領を非常に不快にさせている。しかし、FRBの長い在任期間は迅速な介入を妨げ、政策イニシアチブとインフレのバランスを取るのに苦労させている。トランプ大統領は以前、パウエル議長の利下げの遅れを批判したことがある。様々なアプローチを試みたが成功しなかったため、彼は当然のことながら理事会のメンバーに目を向けた。既に同じ党員であり、汚職の告発に直面していたクックは、自身の事例を利用して理事会を脅迫するという、好まれる政治的戦術となった。住宅ローン詐欺は実際には新しいことではなく、民主党の複数のメンバーがトランプ政権によって調査されている。
本質的には、法的保護の下では、連邦準備制度の独立性は短期的に弱まるリスクはないだろう。トランプ大統領の今回の動きは、むしろデモンストレーションであり、連邦準備制度理事会に自身の個人的な意見を強制する圧力をかけ、さらに連邦準備制度理事会への影響力を高めるために理事会の大幅な刷新を試みている。今月初め、トランプ大統領は、来年1月に任期満了を迎えるクグラー理事の後任に、腹心のスティーブン・ミラン氏を指名した。クック氏の解任が成功すれば、連邦準備制度理事会に自身の側近をさらに多く据えることに成功するだろう。事情に詳しい関係者によると、トランプ大統領はミラン氏か元世界銀行総裁のデビッド・マルパス氏をクック氏の後任に据える意向だ。つい昨日、トランプ大統領はソーシャルメディアで、「まもなく連邦準備制度理事会の過半数を占めることになる。ミラン氏を連邦準備制度理事会の別の長期ポストに異動させる可能性もある。住宅価格の圧力を緩和するためには、金利を引き下げなければならない」と述べた。
昨日、市場はまさにフラッシュクラッシュを経験しました。利下げ、景気後退、そしてトランプ政権と連邦準備制度理事会（FRB）の複雑な駆け引きの真っ只中でした。BTCは11万2000ドルのサポートレベルを下回り、10万8000ドルの安値を付けました。ETHも4311ドルまで急落し、ピーク時から12.97%の下落となりました。パニック状態は明白です。11万2000ドルを下回った後、BTCの売買高は急増し、小口保有者でさえ市場から撤退する兆候が見られました。しかしながら、全体としては、10万8000ドルへの下落にもかかわらず、サポートレベルは維持されており、ETHのパフォーマンスはむしろ向上しています。ETFに関しては、イーサリアムのスポットETFは8月26日に4億5500万ドルの純流入を記録し、4日連続の純流入となり、BTCの1日あたりの流入額の5倍を超えました。
資金の流れという点では、BTCからETHへの資金流入が増加しているようです。フラッシュクラッシュが発生した日には、約20億ドルのビットコイン資金がイーサリアムに再配分され、ETHの見通しがより明るくなっていることを示唆しています。機関投資家によるETH保有量も増加を続けています。主要なETH暗号資産および株式であるBitMineは、過去12時間で、BitGo、Galaxy Digital、FalconXの3つの機関投資家プラットフォームから131,736ETHを受け取りました。
現在、米国株式市場のパフォーマンスは、広範なシステミックリスクはまだ顕在化していないことを示唆しており、市場のパニックは和らいでいます。BTCは111,000ドルを超え、ETHは4,600ドルを超えています。ソルは財務省の発表を受けて202ドルまで上昇し、バイナンスコイン（BNB）も859ドルまで戻りました。
一方、マクロレベルでの影響力継続に加え、トランプ大統領はもう一つの重要な暗号資産イベントを準備している。8月23日、トランプ家の暗号資産プロジェクトであるワールド・リバティ・ファイナンシャル（WLFI）は、9月1日にWLFIトークンの初期申し込みと取引を開始すると発表し、WLFIトークンの正式なローンチを記念した。
アンロックに関しては、価格安定のため、初期出資者には20%のみがアンロックされ、残りの80%はコミュニティによるガバナンス投票によって決定されます。特に、創設チーム、アドバイザー、パートナーが保有するトークンはローンチ時にはアンロックされません。現在のプレマーケット契約に基づくと、WIFIは最高値の0.55ドルから0.26ドルまで下落しています。これは、初期購入価格の0.015ドルと0.05ドルと比較すると依然として大きな上昇余地がありますが、WIFIの完全希薄化後評価額は現在260億ドルに過ぎず、許容範囲内とされています。創設チームはローンチ時にトークンをアンロックしませんが、契約ヘッジを通じて早期に価値を実現することは珍しいことではありません。
トランプ大統領が9月1日も引き続き、自身の仮想通貨と市場心理を積極的に宣伝すると予想されます。しかし、今回の動きがトランプ大統領のように流動性を枯渇させるのか、それとも単に市場をパンプ＆ダンプして国民の利益を図るだけなのかは、まだ分かりません。むしろ、ユーザーがいつでも資金を引き出せる仮想通貨の裏庭を活用するために、トランプ大統領は9月1日に新たな好材料を発表する可能性が高いでしょう。
暗号資産だけに注目すると、暗号資産市場の独立したパフォーマンスは、米国株式市場からの外部圧力と国内政策支援によって鈍化しています。しかし、内外の要因はいずれもトランプ大統領と密接に結びついているようです。結局のところ、暗号資産市場の政治化が進む中で、トランプ大統領と暗号資産コミュニティは長らく同じ考えを持っていたことを認めなければなりません。
