著者: 0xjacobzhao

これまでの暗号AI調査レポートでは、現在の暗号空間で最も実用的に価値のあるアプリケーションは、主にステーブルコイン決済とDeFiに集中しており、エージェントはAI業界の主要なユーザーインターフェースとして機能していると一貫して強調してきました。したがって、暗号とAIの統合のトレンドにおいて、最も価値のある2つの道筋は、短期的には既存の成熟したDeFiプロトコル（レンディングや流動性マイニングなどの基本戦略、スワップ、ペンドルPT、資金調達レート裁定などの高度な戦略）に基づくAgentFi、そして中長期的にはステーブルコイン決済を中心とし、ACP/AP2/x402/ERC-8004などのプロトコルに依存するAgent Paymentです。

予測市場は2025年の業界における紛れもない新たなトレンドとなり、年間取引量は2024年の約90億ドルから2025年には400億ドルを超え、前年比400%以上の成長率を記録しています。この著しい成長は、マクロ政治的イベント（2024年の米国大統領選挙など）による不確実性から生じる需要、インフラと取引モデルの成熟、そして規制環境の打開策（カルシ氏の勝利とポリマーケットの米国復帰）といった複数の要因によって推進されています。予測市場エージェントは2026年初頭に早期に実体化し、今後1年以内にエージェント分野における新たな製品形態となることが期待されます。

I. 市場の予測：賭けツールから「グローバル・トゥルース・レイヤー」まで

予測市場は、将来の出来事の結果を巡る取引を促進する金融メカニズムです。契約価格は、本質的に、これらの出来事の発生確率に関する市場の集合的な判断を反映しています。その有効性は、集合知と経済的インセンティブの組み合わせに起因します。匿名性とリアルマネー賭博の環境において、分散した情報は、支払意思額によって重み付けされた価格シグナルに迅速に統合され、ノイズや誤った判断を大幅に削減します。

2025年末までに、予測市場はPolymarketとKalshiによる寡占状態がほぼ整いました。Forbes誌によると、2025年の総取引額は約440億ドルに達し、Polymarketは約215億ドル、Kalshiは約171億ドルの取引高を占めています。Kalshiは、選挙契約訴訟での勝訴、米国スポーツ予測市場におけるコンプライアンスの先行者利益、そして比較的明確な規制要件を背景に、急速な成長を遂げました。現在、両社の発展の道筋は明確に分かれています。

• Polymarketは、「オフチェーンマッチングとオンチェーン決済」のハイブリッドCLOBアーキテクチャと分散型決済メカニズムを採用し、グローバルで非管理型の高流動性市場を構築しています。規制を遵守して米国に帰国後、「オンショア＋オフショア」の二重運営体制を構築しました。
• Kalshiは従来の金融システムに統合され、APIを介して主要な個人向け証券会社と接続することで、ウォール街のマーケットメーカーをマクロおよびデータ駆動型契約取引への積極的な参加へと誘います。しかしながら、Kalshiの商品は従来の規制プロセスの対象となるため、ロングテール需要や不測の事態への対応には相対的な遅れが生じます。

Polymarket と Kalshi 以外にも、予測市場における他の競合企業は主に次の 2 つの道に沿って発展してきました。

• 1つは、コンプライアント配信パスであり、これは、証券会社や大規模プラットフォームの既存のアカウントシステムにイベント契約を組み込み、チャネルカバレッジ、決済機能、機関の信頼に頼ることで優位性を確立します（Interactive BrokersとForecastExのコラボレーションであるForecastTrader、FanDuelとCMEのコラボレーションであるFanDuel Predictsなど）。
• 第二に、オンチェーンのパフォーマンスと資本効率への道があります。Solanaエコシステムにおける永久契約DEX「Drift」を例に挙げると、同社は予測市場モジュールBET（予測市場）を独自の製品ラインに追加しました。

従来の金融コンプライアンスのエントリ ポイントと暗号化のネイティブ パフォーマンスの利点が組み合わさって、予測市場エコシステムの多様な競争環境が構成されます。

予測市場は表面的にはギャンブルに似ており、本質的にはゼロサムゲームです。しかし、根本的な違いはその形態ではなく、プラスの外部性、すなわち、実金取引を通じて分散した情報を集約し、現実世界の出来事を公に価格設定し、価値あるシグナル層を形成するかどうかにあります。エンターテイメント志向の参加といった制約があるにもかかわらず、トレンドはゲーム的なアプローチから「グローバル・トゥルース・レイヤー」へと移行しつつあります。CMEやブルームバーグといった機関の統合により、イベント確率は金融システムや企業システムから直接アクセスできる意思決定メタデータとなり、よりタイムリーで定量化可能な市場ベースの真実を提供しています。

II. 予測エージェント：アーキテクチャ設計、ビジネスモデル、戦略分析

現在、予測市場エージェントは実用化の初期段階に入っています。その価値は「より正確なAI予測」ではなく、予測市場における情報処理と実行の効率性を高めることにあります。予測市場は本質的に情報集約メカニズムであり、価格は事象の確率に関する集合的な判断を反映します。現実世界の市場の非効率性は、情報の非対称性、流動性制約、そして注意力の限界に起因しています。予測市場エージェントの適切な位置付けは、実行可能な確率的ポートフォリオ管理です。つまり、ニュース、ルールテキスト、オンチェーンデータを検証可能な価格バイアスに変換し、より迅速かつ規律正しく、低コストで戦略を実行し、クロスプラットフォーム・アービトラージとポートフォリオリスク管理を通じて構造的な機会を捉えることです。

理想的な予測市場エージェントは、 4 層のアーキテクチャに抽象化できます。

• 情報レイヤーは、ニュース、ソーシャルメディア、オンチェーン、公式データを集約します。
• 分析レイヤーはLLM と ML を使用して価格設定が間違っているアイテムを識別し、エッジを計算します。
• 戦略レイヤーは、ケリー基準、段階的なポジション構築、リスク管理を通じてエッジをポジションに変換します。
• 実行レイヤーは、マルチマーケット注文の配置、スリッページとガスの最適化、裁定取引の実行を完了し、非常に効率的で自動化された閉ループを形成します。

予測市場エージェントにとって理想的なビジネス モデルの設計は、さまざまなレベルでさまざまな方向への探索の機会を提供します。

• 基盤となるインフラストラクチャ層は、マルチソースのリアルタイムデータ集約、スマートマネーアドレスデータベース、統合予測市場実行エンジン、バックテストツールを提供し、予測精度とは無関係な安定した収入を得るためにB2B/B2Dに課金します。
• 中間の戦略層では、オープンソースまたはトークンゲート方式を使用して、モジュール型戦略コンポーネントとコミュニティ提供の戦略を蓄積し、構成可能な戦略エコシステムを形成して価値獲得を実現します。
• 最上位のエージェント レイヤーは、透明なオンチェーン レコードと、キャッシュアウト時の 20 ～ 30% のパフォーマンス フィー (および少額の管理手数料) を備え、委託された Vault を介して直接ライブ取引を実行します。

理想的な市場予測エージェントは、「 AI駆動型確率的資産運用商品」に近いものであり、単一の予測精度に依存するのではなく、長期にわたる規律ある執行と市場間のミスプライシングを通じてリターンを生み出します。「インフラ収益化 + エコシステムの拡大 + パフォーマンスへの参加」という多様な収益構造設計の根底にあるロジックは、市場の成熟に伴いアルファが収束したとしても、執行、リスク管理、決済といった基盤となる能力は依然として長期的な価値を持ち、「AIは一貫して市場を上回るパフォーマンスを発揮する」という単一の仮定への依存度を低減するという事実にあります。

予測市場エージェント戦略分析:

理論上、エージェントは高速性、全天候型運用、そして感情に左右されない執行といった利点を有するものの、予測市場において持続的なアルファ獲得に繋げることはしばしば困難です。その効果的な応用は、主に自動マーケットメイク、クロスプラットフォームでのミスプライシングの捕捉、ロングテールイベントの情報統合といった特定の構造に限定されています。こうした機会は希少であり、流動性と資本の制約を受けます。

1. 市場選択：すべての予測市場が取引価値を持つわけではありません。参加価値は、決済の透明性、流動性の質、情報優位性、時間構造、そして相場操縦リスクという5つの側面に依存します。初期段階の新規市場、プロプレイヤーの少ないロングテールイベント、タイムゾーンの違いによる短期的な価格変動のタイミングを優先し、注目度の高い政治イベント、主観的な決済市場、流動性が極めて低い商品は避けることをお勧めします。
2. 発注戦略：当社は厳格かつ体系的なポジション管理アプローチを採用しています。エントリーは、市場のインプライド確率を大幅に上回る独自の確率評価に基づいています。ポジションサイズは、分数ケリー法（通常1/10～1/4ケリー）を用いて決定し、単一イベントリスクのエクスポージャーが15%を超えないようにすることで、制御可能なリスク、許容可能なドローダウン、そして複利効果の実現による長期的な着実な成長を実現します。
3. 裁定戦略：予測市場における裁定は、主に4つのカテゴリーに分類されます。クロスプラットフォーム・スプレッド（決済の差異に注意が必要）、ダッチブック・アービトラージ（確実性は高いが流動性要件が厳しい）、決済アービトラージ（約定速度に依存）、関連資産ヘッジ（構造的なミスマッチによって制約を受ける）です。実践の鍵は、スプレッドを発見することではなく、契約定義と決済基準を厳密に整合させ、ルールの微妙な違いによって生じる疑似アービトラージを回避することです。
4. スマートマネー・コピートレード：オンチェーンの「スマートマネー」シグナルは、遅延、操作の可能性、そしてサンプリングの問題があるため、主要な戦略としては適していません。より合理的な利用法は、情報と価格の不一致に基づくコアな判断を支援するための信頼度調整係数として用いることです。

III. Noya.ai: 知能から行動へ

予測的市場インテリジェンスの初期段階として、NOYAの中核コンセプトは「行動するインテリジェンス」です。オンチェーン市場では、単純な分析や洞察だけでは価値創造には不十分です。ダッシュボード、データ分析、リサーチツールは「何が起こるか」を理解するのに役立ちますが、依然として手作業による操作、チェーン間の摩擦、そして洞察と執行の間には執行リスクが存在します。NOYAは、この問題点を克服し、専門的な投資プロセスにおける「リサーチ→判断形成→執行→継続的なモニタリング」という一連のプロセスを統合システムに圧縮することで、インテリジェンスをオンチェーンのアクションに直接変換することを可能にします。

NOYA は、3 つのコア レイヤーを統合することでこの目標を達成します。

• インテリジェンス レイヤー:市場データ、トークン分析を集約し、市場シグナルを予測します。
• 抽象化:複雑な相互リンク プロセスを非表示にして、ユーザーが意図のみを表現できるようにします。
• 実行層: AI エージェントは、ユーザーの認証に基づいて、チェーンとプロトコル全体で操作を実行します。

製品形態の面では、NOYAは受動的な収入を得るユーザー、アクティブなトレーダー、予測市場参加者など、様々な参加方法をサポートしています。Omnichain Execution、AIエージェント＆インテント、Vault Abstractionなどの設計を通じて、マルチチェーン流動性管理、複雑な戦略実行、リスク管理をモジュール化・自動化します。

システム全体は、インテリジェンス → インテント → 実行 → モニタリングという連続した閉ループを形成し、洞察から実行までの効率的で検証可能かつ摩擦の少ない変換を実現すると同時に、ユーザーが常に資産を管理できるようにします。

IV. Noya.aiの​​製品システムと進化の軌跡

コアコーナーストーン：Noya Omnichain Vaults

OmnivaultsはNOYAの資本配分レイヤーであり、クロスチェーンでリスク管理された自動利回り戦略を提供します。ユーザーは、手動によるポートフォリオ調整や市場モニタリングを必要とせず、シンプルな入出金操作を通じて、複数のチェーンとプロトコルにわたる継続的な運用をシステムに委託できます。その主な目的は、短期的な投機ではなく、安定したリスク調整後リターンを達成することです。

Omnivaultsは、標準的なリターン戦略とループ戦略を網羅し、資産とリスクレベルによって明確に分類されています。また、オプションで拘束力のあるインセンティブメカニズムもサポートしています。実行レベルでは、クロスリンクルーティングと最適化を自動処理し、 ZKMLを組み込むことで戦略決定の検証可能な証拠を提供することで、自動資産管理の透明性と信頼性を高めます。全体的な設計はモジュール式で構成可能であり、将来的にはより多くの資産タイプと戦略フォーマットの統合をサポートします。

NOYA Vaultの技術アーキテクチャは次のとおりです。各ボールトは、レジストリを通じて統一的に登録および管理されます。AccountingManagerは、ユーザーシェア（ERC-20）と純資産価値の価格設定を担当します。基礎レイヤーは、モジュラーコネクタを介してAaveやUniswapなどのプロトコルに接続し、価格ルーティングと評価を完了するためにValue Oracle （Chainlink + Uniswap v3 TWAP）に依存して、プロトコル間のTVLを計算します。トランザクションとクロスチェーン操作は、Swap Handler（LiFi）によって実行されます。最後に、戦略実行はKeeperマルチ署名によってトリガーされ、構成可能で監査可能な実行クローズドループを形成します。

Future Alpha: 予測市場エージェント

NOYAの最も独創的なモジュール：インテリジェンスレイヤーは、オンチェーンのファンド活動とオフチェーンのナラティブ変化を継続的に追跡し、ニュースショック、センチメント変動、オッズのミスマッチを特定します。Polymarketのような予測市場で確率バイアスが検出されると、実行レイヤーのAIエージェントはユーザーの承認を得て、裁定取引やポートフォリオ調整のために資金を資金配分します。同時に、トークンインテリジェンスと予測マーケットコパイロットは、構造化されたトークンおよび予測市場分析をユーザーに提供し、外部情報を実用的な取引判断に直接変換します。

予測市場インテリジェンスコパイロット

NOYAは、予測市場を単一イベントへの賭けから、体系的に管理可能な確率資産へと進化させることを目指しています。そのコアモジュールは、市場確率、流動性構造、過去の決済、オンチェーンのスマートマネー行動など、多様なデータを統合します。期待値（EV）とシナリオ分析を用いて価格バイアスを特定し、高勝率ウォレットからのポジションシグナルの追跡に焦点を当てることで、情報取引と市場ノイズを区別します。これに基づき、Copilotはクロスマーケットおよびクロスイベントの相関分析をサポートし、AIエージェントにリアルタイムシグナルを送信することで、ポジションの開設とリバランスの自動実行を促進し、予測市場におけるポートフォリオ管理と動的最適化を可能にします。

中核となる戦略メカニズムは次のとおりです。

• マルチソース エッジ ソーシング: Polymarket のリアルタイム オッズ、投票データ、プライベートおよび外部の情報ストリームを統合して、イベントの暗黙の確率を相互検証し、まだ完全に価格に反映されていない情報の利点を体系的に発見します。
• クロスマーケットおよびクロスイベント裁定取引 (予測市場裁定取引) : 異なる市場、契約構造、または類似のイベント間の価格差に基づいて、確率および構造的裁定取引戦略を構築し、方向性リスクを制御しながらオッズ収束リターンを獲得します。
• オッズ主導の動的ポジション管理（ポジションの自動調整） ：情報、資金、感情の変化によりオッズが大きく変動した場合、AIエージェントがポジションのサイズと方向を自動的に調整し、1回限りの賭けではなく、予測市場での継続的な最適化を実現します。

NOYAスマートトークンインテリジェンスレポート

NOYAの機関投資家向けリサーチ・意思決定ハブは、専門的な暗号化された投資リサーチプロセスを自動化し、実世界の資産配分に適用可能な意思決定レベルのシグナルを直接出力することを目的としています。このモジュールは、明確な投資スタンス、包括的なスコア、コアロジック、主要なカタリスト、リスク警告を備えた標準化されたレポート構造を提供し、リアルタイムの市場データとオンチェーンデータで継続的に更新されます。従来のリサーチツールとは異なり、NOYAのインテリジェンスは静的分析にとどまりません。AIエージェントによって自然言語で呼び出し、比較、質問することができ、実行層に直接送信されて、その後のクロスチェーン取引、資金配分、ポートフォリオ管理を推進し​​ます。これにより、「リサーチ・意思決定・実行」の統合されたクローズドループが形成され、インテリジェンスは自動化された資本運用システムにおけるアクティブなシグナルソースとなります。

NOYA AI エージェント (音声および自然言語駆動)

NOYA AIエージェントはプラットフォームの実行レイヤーであり、その中核機能はユーザーの意図と市場情報を承認されたオンチェーンアクションに直接変換することです。ユーザーはテキストまたは音声で目標を表現でき、エージェントはクロスチェーンおよびクロスプロトコル操作の計画と実行を担い、リサーチと実行を継続的なプロセスに圧縮します。これは、NOYAにとってDeFiおよび予測市場への参入障壁を下げる上で重要な製品です。

ユーザーは、基盤となるチェーン、プロトコル、または取引経路を理解する必要はありません。自然言語または音声で目的を表現するだけで、AIエージェントが複数のオンチェーン操作を自動的に計画・実行し、「意図イコール実行」を実現します。完全なユーザー署名と非管理型操作を前提として、エージェントは「意図理解→アクション計画→ユーザー確認→オンチェーン実行→結果監視」という閉ループで動作します。意思決定を代替するのではなく、効率的な実行のみを担うため、複雑な金融操作の摩擦と敷居を大幅に低減します。

信頼の堀：ZKML検証可能な実行

信頼できる実行は、戦略、意思決定、実行の全プロセスを通じて検証可能な閉ループを構築することを目指しています。NOYAは、信頼性の前提を軽減するための重要なメカニズムとしてZKMLを導入しています。戦略はオフチェーンで計算され、検証可能な証明を生成します。オンチェーンでの検証が完了した場合にのみ、対応するファンドオペレーションが実行されます。このメカニズムは、モデルの詳細を明らかにすることなく戦略出力の信頼性を確保し、検証可能なバックテストなどの派生的な機能をサポートします。現在、関連モジュールは公開ドキュメントで「開発中」と記載されており、エンジニアリングの詳細は未公開・検証されています。

今後6ヶ月間の製品ロードマップ

• 高度な注文予測機能: 戦略の表現と実行の精度を高め、エージェントベースの取引をサポートします。
• より多くの予測市場に拡大: Polymarket 以外のプラットフォームに接続して、イベントの範囲と流動性を高めます。
• マルチソース エッジ情報収集: オッズと賭けラインによるクロス検証により、完全に価格に反映されていない確率バイアスを体系的に捕捉します。
• より明確なトークン シグナルと高度なレポート: 実用的な取引シグナルと詳細なオンチェーン分析を出力します。
• より高度なオンチェーン DeFi 戦略の組み合わせ: 複雑な戦略構造を立ち上げて、資本効率、収益、スケーラビリティを向上させます。

V. Noya.aiの​​エコシステムの成長とインセンティブシステム

Omnichain Vaults は現在、エコシステム開発の初期段階にあり、クロスチェーン実行とマルチ戦略フレームワークが検証されています。

• 戦略とカバレッジ:このプラットフォームは、Aave や Morpho などの主流の DeFi プロトコルを統合し、ステーブルコイン、ETH、およびその派生資産のクロスチェーン割り当てをサポートし、最初に階層化されたリスク戦略 (基本リターン対ループ戦略など) を構築しました。
• 開発段階：現在のTVLは規模が限られており、その主な目的は機能検証（MVP）とリスク管理フレームワークの改良です。アーキテクチャ設計は強力な構成可能性を備えており、複雑な資産の導入や高度なエージェントスケジューリングのためのインターフェースを備えています。

インセンティブシステム：Kaitoの協力と宇宙開発競争 - デュアルエンジンアプローチ

NOYA は、「真の貢献」をアンカーポイントとして、コンテンツの物語と流れを深く結び付ける成長フライホイールを構築しました。

1. エコシステム連携（Kaito Yaps）： NOYAは「AI × DeFi × エージェント」という複合的なナラティブを掲げ、Kaitoリーダーボードにローンチしました。総供給量の5%をアンロックされたインセンティブプールに割り当て、さらに1%をKaitoエコシステムのために確保しています。そのメカニズムは、コンテンツ作成（Yaps）とVaultデポジット、そしてBondロックを深く結び付け、毎週のユーザー貢献をティアと乗数を決定するスターに変換することで、インセンティブレベルでのナラティブコンセンサスと長期的な資金の粘着性を同時に強化します。
2. 成長エンジン（Space Race）： Space RaceはNOYAの成長の中核を担うフライホイールであり、従来の「ファンド規模優先」エアドロップモデルに代わり、Starsを長期株式トークンとして活用します。このメカニズムは、Bondロックアップボーナス、双方向10%紹介インセンティブ、そしてコンテンツ配信を週次ポイントシステムに統合し、高い参加率と強いコンセンサスを持つ長期ユーザーを選別することで、コミュニティ構造とトークン配分を継続的に最適化します。
3. コミュニティ構築（アンバサダー）： NOYA は招待制のアンバサダー プログラムを採用しており、資格のある参加者にコミュニティ ラウンドに参加する機会と、実際の貢献に基づいたパフォーマンス ベースのリベート（最大 10%）を提供しています。

現在、Noya.aiは3,000人以上のオンチェーンユーザーを獲得し、Xプラットフォームのフォロワー数は41,000人を超え、Kaito Mindshareリーダーボードで上位5位にランクインしています。これは、NOYAが予測市場とエージェント分野において有利なニッチを確保していることを示しています。

さらに、Noya.ai のコア コントラクトは Code4rena と Hacken による二重監査に合格し、Hacken Extractor と統合されています。

VI. トークン経済モデルの設計とガバナンス

NOYA は単一トークンエコシステム モデルを採用しており、 $NOYA が価値とガバナンスの唯一の担い手として機能します。

NOYAは、バイバック＆バーンによる価値獲得メカニズムを採用しています。AIエージェント、オムニボールト、予測市場などの製品においてプロトコル層で生成された価値は、ステーキング、ガバナンス、アクセス権、バイバック＆バーンといったメカニズムを通じて移転され、使用 → 手数料 → バイバック価値という閉ループを形成し、プラットフォームの使用を長期的なトークン価値に変換します。

このプロジェクトは、フェアローンチ（Fair Launch）という基本原則に基づき、エンジェル投資やVC投資を導入することなく運営されています。その代わりに、パブリックコミュニティローンチ（Raise） 、スペースレース（Space Race）、そしてエアドロップを通じて、低い評価額（FDV1,000万ドル）でトークンを配布することで、コミュニティに非対称な上昇余地を意図的に残し、トークン構造をアクティブユーザーと長期参加者に偏らせています。チームのインセンティブは、主に長期ロックされたトークンシェアから得られます。

トークン配布

• 総供給量: 10億 (1,000,000,000) NOYA
• 初期循環供給量（低浮上）：約10％
• 評価額と資金調達（The Raise） ：資金調達額： 100万米ドル、評価額（FDV）： 1,000万米ドル

VII. インテリジェントエージェント市場における競争の予測分析

現在、予測市場エージェント分野はまだ初期段階にあり、プロジェクト数も限られています。代表的なものとしては、 Olas（Pearl Prediction Agents） 、 Warden（BetFlix） 、 Noya.aiなどが挙げられます。

製品の形態とユーザーの参加方法の観点から見ると、それぞれが予測市場のインテリジェントエージェントトラックに現在存在する 3 つのパスのいずれかを表しています。

1) Olas（パール予測エージェント）：実行可能なエージェントを製品化し、提供します。 「自動予測エージェントを実行する」という参加方法を採用し、予測市場の取引を実行可能なエージェントにカプセル化します。ユーザーが投資してエージェントを実行すると、システムが自動的に情報取得、確率評価、賭け、決済を完了します。この参加方法は追加のインストールが必要であり、一般ユーザーにとって使い勝手が比較的悪いです。

2) Warden（BetFlix）：インタラクティブな配信と消費者向けベッティングプラットフォームを提供するWardenは、敷居の低さとエンターテイメント性を兼ね備えたインタラクティブな体験でユーザーを魅了しています。インタラクションと配信を重視したアプローチを採用し、ゲーミフィケーションとコンテンツ主導型のフロントエンドによって参加コストを削減することで、予測市場の消費者的側面とエンターテイメント性を重視しています。Wardenの競争優位性は、戦略や実行力の深さではなく、主にユーザー数の増加と配信効率に起因しています。

3) NOYA.ai ： 「ファンドカストディ＋戦略実行」を軸に、 Vaultを通じて予測市場とDeFi実行を資産運用商品に抽象化し、低操作・低精神的負担の参加方法を提供します。今後、予測市場インテリジェンスとエージェント実行モジュールが追加されれば、「リサーチ・実行・モニタリング」の統合ワークフローを形成することが期待されます。

既に明確な製品を提供しているGizaやAlmanakといったAgentFiプロジェクトと比較すると、NOYAのDeFi Agentはまだ比較的初期段階にあります。しかし、NOYAの差別化要因は、そのポジショニングとエントリーレベルにあります。NOYAは、約1,000万ドルのFDVという妥当なローンチ時評価額で、AgentFiと同様の実行および資産管理の領域に参入しており、現段階では大幅な評価割引と成長の可能性を秘めています。

• NOYA ：Omnichain Vaultを中核とする資産管理カプセル化AgentFiプロジェクト。現在、クロスチェーン実行やリスク管理といったインフラ層に注力しており、上位層のエージェント実行、予測市場機能、ZKML関連メカニズムなどはまだ開発・検証段階にあります。
• Giza ：資産運用戦略（ARMA、Pulse）を直接実行することができ、現在AgentFi製品が最も完成度が高いです。
• Almanak ：DeFi向けAIクオンツとして位置づけられ、モデルと定量フレームワークを通じて戦略とリスクシグナルを出力し、主にプロのファンドと戦略管理のニーズを対象とし、方法論の体系的な性質と結果の再現性を重視しています。
• Theoriq は、マルチエージェントコラボレーション (エージェントスウォーム) を中心とした戦略および実行フレームワークであり、スケーラブルなエージェントコラボレーションシステムと中長期のインフラストラクチャナラティブを重視し、基盤となる機能の構築に重点を置いています。
• Infinit ：「インテント→マルチステップオンチェーンオペレーション」プロセスオーケストレーションにより、複雑なDeFiオペレーションの実行閾値を大幅に低減し、ユーザーが製品価値を比較的直接的に認識できるようにする実行指向のエージェント型DeFiターミナル。

VIII. まとめ: ビジネスロジック、エンジニアリング実装、潜在的リスク

ビジネスロジック:

NOYAは、AIエージェント、予測市場、ZKMLという複数のナラティブを組み合わせ、さらにインテントドリブンな実行プロダクトアプローチを組み込んだプロジェクトとして、現在の市場において比較的稀有な例です。資産価格設定の面では、約1,000万ドルのFDVでスタートしました。これは、同様のAI/DeFAI/予測プロジェクトの典型的な評価額である7,500万ドルから1億ドルを大幅に下回る水準であり、一定の構造的な価格差を生み出しています。

設計の観点から、NOYAは戦略実行（Vault/Agent）と情報優位性（Prediction Market Intelligence）を単一の実行フレームワークに統合し、プロトコル収益の還流（手数料→買い戻し＆バーン）を通じて価値獲得のクローズドループを確立しようと試みています。このプロジェクトはまだ初期段階ですが、複数のナラティブと低い初期評価額の影響を受けたリスクと報酬の構造は、高オッズの非対称ゲームに近いものとなっています。

エンジニアリング実装：検証可能な配信レベルにおいて、NOYAが現在リリースしているコア機能はOmnichain Vaultsであり、クロスチェーン資産スケジューリング、利回り戦略実行、遅延決済メカニズムを提供しています。エンジニアリング実装は比較的基本的なものです。そのビジョンは、予測市場インテリジェンス（Copilot） 、 NOYA AIエージェント、 ZKML駆動型検証可能実行に重点を置いていますが、これらはすべてまだ開発中であり、メインネット上で完全なクローズドループを形成していません。そのため、成熟したDeFAIプラットフォームとは言えません。

潜在的なリスクと主な懸念事項

1. 提供の不確実性: 「基本的な Vault」から「万能エージェント」への技術的な飛躍は非常に大きく、ロードマップの遅延や ZKML 実装が期待に応えられないリスクに注意する必要があります。
2. 潜在的なシステミックリスクには、契約の安全性、クロスチェーンブリッジの障害、予測市場特有のオラクル紛争（曖昧なルールによる裁定不能など）などが挙げられます。単一障害点が経済的損失につながる可能性があります。

免責事項：この記事は、ChatGPT-5.2、Gemini 3、Claude Opus 4.5などのAIツールの支援を受けて作成されました。著者は情報の正確性を確保するためにあらゆる努力を払っていますが、それでも漏れが生じる可能性があります。ご不便をおかけして申し訳ございません。特に、暗号資産市場では、プロジェクトのファンダメンタルズと流通市場の価格動向の間に乖離が生じることが多いことにご注意ください。この記事の内容は、情報提供および学術研究交流のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではなく、また、特定のトークンの売買を推奨するものでもありません。