ビットコインDeFiの台頭：インフラ構築と市場の爆発的成長

著者: 0xResearcher

世界で最も価値のあるデジタル資産、ビットコインを手にしたと想像してみてください。しかし、それは金庫の中の金塊のようなもので、価値が上がることしかできません。まるでフェラーリを運転しているのに駐車場で空転するだけのようなものです。興奮とフラストレーションが入り混じる感覚です。

しかし、この状況は劇的に変化しています。2025年第3四半期、あるプロジェクトのコミュニティセールが1,400%の超過申込を達成し、132カ国から21,340人の参加者を集めた時、それは単なる資金調達イベントの成功にとどまらず、ビットコインDeFiエコシステム全体の爆発的な成長を象徴する縮図となりました。データはそれをさらに物語っています。BTCFi市場は2025年に22倍以上の成長を遂げ、総ロック額は2,000%以上も急増しました。これらの数字の背後には、眠っていた巨人の完全な覚醒が隠されています。

PumpFunの驚異的なパフォーマンスから、Linea、Monad、BerachainといったスタープロジェクトによるTime General Evolution（TGE）計画の発表まで、暗号資産市場全体が活気づいています。この波の中で最も興味深いのは、ビットコインがついにDeFiでの運用方法を「学習」したことです。

ビットコインは長きにわたり、暗号資産界の敬虔な長老のような存在でした。誰もがビットコインを尊敬していましたが、しばしば隅っこで静かに見守り、若い世代のゲームにはほとんど参加していませんでした。イーサリアムがDeFiで躍進し、次々と新しいプロトコルが登場する一方で、ビットコインは「私は単なるデジタルゴールドであり、それ以外ではない」という超然とした姿勢を貫いていました。しかし今、状況は完全に変わりました。技術革新によってビットコインはついにDeFiゲームへの参加が可能になり、その最初の一歩は大成功を収めました。

ステーキングトラック：「横たわっている」から「何も作らずにお金を稼ぐ」への華麗なる変貌

バビロン・プロトコルの成功はまさに驚異的です。2024年10月のローンチからわずか1時間40分で、24,000ビットコイン（約15億ドル）がステークされるとは、誰が想像したでしょうか？最初のラウンドで1,000ビットコインがわずか74分で完売しました。この光景は、コンサートチケットの争奪戦を彷彿とさせますが、今回はビットコイン・インフラへの投資機会をめぐる争いです。

Babylonの核となるイノベーションは、ビットコインのネイティブステーキングを可能にすることにあります。これにより、ビットコイン保有者は資産のコントロールを失うことなく、ついに収益を得ることができるようになります。簡単に言えば、ビットコインを安全に保ちながら、同時に収益も得られるようになります。この技術的ブレークスルーは、金塊に永久機関を設置するのと同じくらい重要であり、金塊の価値を維持し、高めることに繋がります。

これに続き、Core DAOは独自のビットコインステーキングソリューションを立ち上げ、Satoshi Plusコンセンサスメカニズムを通じてビットコインのセキュリティをネットワークに組み込みました。彼らの戦略はさらに革新的で、COREトークンをステーカーに直接エアドロップすることで、多くのビットコインマイナーを惹きつけました。この「マイニング＋ステーキング」という二重収入モデルは、これまでマイニングのみに依存していたマイナーに新たな収入源をもたらしました。

さらに興味深いのは、活況を呈しているLiquid Staking Token（LST）市場です。このセクターは、ビットコインDeFiの「武器庫」とも言えるほど、多種多様な武器を擁しています。ロンバード氏のLBTCは、92日間でロックイン額が10億ドルに達し、Aave、Spark、EigenLayerといった主要プロトコルに認められた初のビットコインLSTとなりました。これは、DeFiの世界への「パスポート」を取得したようなものです。

PumpBTCはクロスチェーン流動性ソリューションに重点を置き、ユーザーが複数のチェーンでステークされたビットコインを利用できるようにすることで、異なるアプローチを採用しています。Lorenzo Protocolは、ビットコインエコシステムに統合された流動性レイヤーを提供することに注力しており、あらゆるビットコインDeFi活動の中心ハブとなることを目指しています。Allo Protocolはさらに野心的で、分散型ビットコイン資産管理プラットフォームの構築を目指しており、プロの投資家が個人投資家のビットコインポートフォリオを管理できるようにしています。

これらのプロトコルはすべて、同じ核心的な問題を解決しようとしています。それは、流動性を維持しながらビットコインをいかに収益性の高いものにするかということです。まるで金の塊に車輪とモーターを付けて、自ら動き回れるようにするようなものです。

インフラ戦争：ビットコインにスマートな脳を与える

ステーキングがビットコインが「お金を稼ぐ」方法を学ぶ手段だとすれば、インフラレベルのイノベーションはビットコインに「知的な頭脳」を与えていると言えるでしょう。この技術競争の激しさは、過去の「ブラウザ戦争」に劣るものではありません。

BOB（Build on Bitcoin）は、この分野における最も野心的なプロジェクトの一つと言えるでしょう。BitVMテクノロジーを駆使し、ビットコインのセキュリティとイーサリアムのDeFi機能をシームレスに融合するという、一見不可能と思われた偉業を達成しました。BOBのソリューションはビットコインの「翻訳者」のような役割を果たし、ビットコイン本来のセキュリティを維持しながら、複雑なスマートコントラクトを理解して実行することを可能にします。BOBはすでに3万ビットコイン以上のブリッジファンドを集めており、ビットコインDeFiへの重要なエントリーポイントとなっています。

Arch Labsはより直接的なアプローチを選択しました。彼らはArchVMを開発しており、これはビットコインのベースレイヤーにチューリング完全なスマートコントラクト機能を直接実装する取り組みです。これはビットコインにとって「脳移植」のようなもので、単なる価値の保存手段から、複雑なアプリケーションを実行できるインテリジェントなプラットフォームへと変貌させます。技術的な課題は山積していますが、成功すればビットコインの地位を根本的に変えることになるでしょう。

Hemi Networkのアプローチはさらに独創的です。ビットコインノードをイーサリアム仮想マシン（Ethereum VM）に直接埋め込み、ハイブリッドアーキテクチャを構築しています。この設計により、開発者はビットコインのセキュリティとイーサリアムのプログラマビリティの両方を活用でき、実質的に2つの世界をつなぐ架け橋を構築できます。Hemi Networkは自らを「ビットコイン上で最大のプログラマブルレイヤー」と称しており、少々自慢げに聞こえるかもしれませんが、実際には数々の技術的ブレークスルーを達成しています。

このインフラ戦争において、ロンバードはより実用的でありながら、同様に革新的なアプローチを選択しました。ビットコインの流動性を解放することに注力するプロトコルとして、ロンバードはLBTCトークンを通じてビットコイン保有者にスイートスポットを提供しています。それは、ステーキングによるリターンと、主要なDeFiプロトコル間で自由に使用できることです。この戦略の成功は、コミュニティセールで明らかです。当初675万ドルの調達を目指していましたが、最終的には9470万ドルの申込があり、驚異的な1,400%の超過申込となりました。132カ国から21,340人がイベントに集結し、まるで世界中のビットコインコミュニティが一堂に会したかのような雰囲気でした。

興味深いことに、ロンバードの成功は資金調達額だけでなく、戦略的ポジショニングの緻密さにも反映されています。彼らは車輪の再発明を試みることなく、ビットコインを既存のDeFiエコシステムにシームレスに統合するためのコネクターとしての役割に重点を置いています。LBTCはすでにAave、Spark、EigenLayerといった一流プロトコルから高い評価を得ており、DeFiの世界への「VIPパス」を事実上確保していると言えるでしょう。

Stacksは独自の「Proof of Transfer」コンセンサスメカニズムを活用し、スマートコントラクトプラットフォームにビットコインのセキュリティを活用するという独自のアプローチを採用しています。ALEXやArkadikoといったStacks上のDeFiプロトコルは既に多くのユーザーベースを獲得しており、この技術的アプローチの実現可能性を実証しています。Stacksは最近、sBTCもローンチし、分散性を維持しながら、より優れたクロスチェーンビットコイン体験の提供を目指しています。

最も興味深いプロジェクトはRootstock（RSK）です。数年にわたり運用されており、サイドチェーン技術を通じてビットコインのスマートコントラクト機能を提供しています。最新のプロジェクトではありませんが、RSKはビットコインDeFi分野においてベテランのような立場にあり、新規参入者に貴重な経験と教訓を提供しています。また、最近、ビットコインメインネットとの互換性を維持しながらトランザクション効率を向上させるための新たなスケーリングソリューションもリリースしました。

これらのインフラプロジェクトは、ビットコインのプラグインやアドオンのようなもので、このベテランがDeFiの世界でついにその実力を発揮することを可能にします。各プロジェクトには独自の技術的アプローチと利点がありますが、目標は変わりません。それは、DeFiにおけるビットコインの巨大な可能性を解き放つことです。ロンバード・コミュニティセールの人気は、市場がこのイノベーションに明らかに期待を寄せていることを示唆しています。

132カ国の投資家がBTCFiという一つのプロジェクトに同時に「イエス」と答えた時、それはもはや地域的な争いではなく、ビットコインの未来を問う世界的な国民投票となった。北欧のオーロラから赤道直下のヤシの木立まで、ウォール街のコーヒーショップから東京の深夜のオフィスまで、世界中の投資家は同じものを見守っている。沈黙の巨人がついに声を上げ始めたのだ。

ウォール街の姿勢の変化はさらに興味深い。伝統的な金融大手がビットコインへの投資を真剣に検討し始める際、彼らは単純なバイ・アンド・ホールド戦略の先を見据えている。むしろ、収益を生み出し、流動性を提供し、規制遵守要件を満たす専門的な金融商品を求めているのだ。ブラックロックやフィデリティといった伝統的な金融大手によるビットコインETFへの初期の関心は、ほんの第一歩に過ぎない。次のステップは、より複雑なビットコイン金融商品へと向かう可能性が高い。これこそがBTCFiのインフラの価値であり、「デジタルゴールド」を「利子の付くゴールド」へと昇華させるのだ。

個人投資家の行動の変化も興味深いものです。流通市場で「株式購入」を強いられることにうんざりした彼らは、機関投資家と同じ立場に立つことを望んでいます。こうした需要が、より公平で透明性の高いトークン配布メカニズムの必要性を促し、コミュニティセールの人気の理由となっています。一般投資家は、インフラ開発の初期段階に参加できることを知ると、その熱意に火がつきます。

しかし、今私たちが目にしているのは、氷山の一角に過ぎないかもしれません。イーサリアムDeFiエコシステムの成熟度と比較すると、ビットコインDeFiはまだ幼稚です。ステーキングメカニズム、流動性管理、利回り最適化、リスク管理といった分野において、イノベーションの余地は膨大です。さらに、規制環境が徐々に明確化していくにつれて、規制に準拠したビットコインDeFi製品の開発余地はさらに大きくなるでしょう。

最も興味深いのは、この分野の現在の競争環境が、ゴールドラッシュ時代のアメリカ西部のように、決して安定していないということです。機会は豊富ですが、リスクも大きく存在します。技術的アプローチはまだ模索され、ビジネスモデルはまだ検証段階にあり、ユーザーの習慣もまだ構築段階にあります。この不確実性は課題と機会の両方をもたらし、新規参入者が競合他社を追い抜く可能性を秘めています。

フルスタックソリューションを提供し、強力なコミュニティ基盤を構築し、主流プロトコルからの認知を得られるプロジェクトが、この「ゴールドラッシュ」において最大の勝者となる可能性が高いでしょう。鍵となるのは、技術革新、ユーザーエクスペリエンス、セキュリティ、コンプライアンスのバランスを見つけることです。

結論

今後、ビットコインは「デジタルゴールド」からマルチチェーンDeFiエコシステムにおける最も重要な基盤資産へと進化していくでしょう。インフラが整備され、異なるプロトコル間の相互運用性が高まるにつれて、完全なビットコイン金融エコシステムが構築されるでしょう。その頃には、BTCFi製品は、今日の伝統的な金融商品と同様に、主流市場に広く受け入れられているかもしれません。

132カ国から21,340人が同時にプロジェクトに信任票を投じるということは、単なる投資以上の意味を持つ。ビットコイン金融の未来への共同の賭けなのだ。そして、現在の勢いから判断すると、この賭けは大きな成果をもたらす可能性が高い。世界で最も価値のあるデジタル資産がついに「お金を稼ぐ」方法を学び、さらには知的な脳を持つようになった時、この物語の一部になりたくない人がいるだろうか？