ブロックチェーン技術は金融業界のデジタル変革の中核的な原動力となり、クロスボーダー決済や金融イノベーションといった応用分野において大きな可能性を示しています。特に、ステーブルコインとリアルワールドアセット（ RWA ）は、ブロックチェーン技術の実装における重要な分野として、世界市場から広く注目を集めています。
業界交流をさらに促進し、ステーブルコインとRWAの急速な発展がもたらす機会と課題を探るため、「ブロックチェーン主導のステーブルコインとRWA ：クロスボーダー貿易と金融イノベーションの実践を探る」イベントが8月22日午後、上海で開催されました。上海金融情報産業協会と上海分散型コンセンサス技術協会が主催し、 PANewsとMankiw LLPが共催し、モバイルペイメントネットワークとブロックチェーン技術応用連盟が支援しました。
上海金融情報産業協会の副事務局長である臘琴氏が主催したこのセミナーでは、クロスボーダー貿易、金融コンプライアンスなどの分野におけるステーブルコインとRWAの探究と実践に焦点を当てました。銀行、証券会社、法律事務所、資産運用機関、金融テクノロジー企業、スタートアップ企業などから100名を超える実務家が参加し、ステーブルコインとRWAの導入経路と今後の発展について共同で議論しました。
上海金融情報産業協会の呉俊事務局長は主催者を代表して開会の辞を述べ、ステーブルコインは全く新しいものではないが、その決済特性は高い効率性と低コストを特徴とし、越境貿易において大きな利点をもたらすと述べた。従来の金融システムと比較して、ステーブルコインは数秒以内に入金でき、手数料も極めて低いため、国際貿易における非常に有望な決済ツールとなっている。
しかし、彼はまた、透明性を確保するために厳格な規制枠組みとコンプライアンスの前提の下でイノベーションを推進する必要があり、それによって参加者がリスクを十分に理解した上でデジタル金融の安定的な発展を共同で推進できるとも強調した。
PANewsのシニア記者である王盛宇氏は、報告書の解説セッションにおいて、「2025年版 世界ステーブルコイン産業発展報告書」の詳細な分析を行いました。王氏は、ステーブルコインが伝統的な金融と暗号資産市場を繋ぐ最も重要なインフラの一つとなり、世界の金融環境を変革しつつあると指摘しました。王氏の講演では、オンチェーン取引データ、政策動向、そして業界の進化の軌跡を組み合わせ、ステーブルコイン産業を包括的に分析しました。王氏は、ステーブルコインの発展の歴史、市場構造、応用シナリオ、世界的な規制、発展の可能性、潜在的リスクという6つの側面を体系的に検証しました。
オープニング基調講演では、マンキュー法律事務所のシニア弁護士である毛建豪氏が、法令遵守の観点から、 RWAトークン化の中核ロジックとコンプライアンスへの道筋を分析しました。毛建豪氏は、 RWAの中核は「デジタル化」と「プログラマビリティ」という二つの特性にあり、これらは共に不可欠な要素であると指摘しました。ブラックロックのBUIDLファンドを例に挙げ、そのコンプライアンス・アーキテクチャとオンチェーン取引メカニズムを詳しく説明し、「ホワイトリスト・メカニズム、償還プロセス、リアルタイム評価」がコンプライアンス遵守を担保したトークン化ファンドの探求における第一歩であることを強調しました。
彼は、 RWAの今後の発展は、基礎となる流動性ツールとしてステーブルコインにさらに依存することになり、香港のステーブルコインライセンス制度がこの分野に明確なコンプライアンスの枠組みを提供するだろうと考えています。
ステーブルコインとRWAの台頭に伴い、インフラ層における関連アプリケーションの開発も活発化しています。Confluxの共同創業者兼COOである張元傑氏は、パブリックチェーンの観点から、ステーブルコインとRWAのグローバル化における国内パブリックチェーンの役割について説明し、 RWAエコシステムにおけるアジア太平洋地域、特に香港と中国本土の重要な役割を強調しました。
彼はまた、 RWAの現在の市場を牽引しているのは、伝統的な金融機関ではなく、ステーブルコイン保有者の財務管理ニーズが主な要因であると述べました。これは、暗号資産市場から伝統的な金融市場へのボトムアップの浸透プロセスです。
最後に登壇した上海万向ブロックチェーン株式会社のリサーチマネージャー、鄭立江氏は、貨幣理論の観点からこのテーマについて解説し、ステーブルコインは通貨ではなく「準通貨」であり、本質的には国債などの準備金をベースとした民間セクターが発行するデジタル証券であると主張しました。さらに、米国と香港のステーブルコイン政策の違いを分析し、香港では現在、 DeFiへの統合促進よりも顧客確認（KYC）とマネーロンダリング対策（AML）を優先していることを指摘しました。
円卓会議の最初の議題は「クロスボーダー貿易決済におけるステーブルコインの応用を探る」でした。このラウンドは、Mankiw LLPのシニア弁護士であるMao Jianhao氏が司会を務め、 Zentekの副社長であるErin Du氏、 KUN Businessのグローバル機関協力担当副ディレクターであるRobert Feng氏、 Coshine Kaixian Softwareの創設者であるXu Feng氏、 Cobo Paymentのビジネス開発責任者であるDerek Wan氏など、ゲストが参加しました。
ゼンテックのエリン・ドゥ副社長は、特に金融インフラが未発達な東南アジアでは、国境を越えた決済は銀行の審査が遅い、決済サイクルが長い、手数料が高いなどの問題点に直面していると指摘した。
KUNの国際機関協力担当副ディレクターのロバート・フェン氏は、各国の政治・金融環境は大きく異なり、ラテンアメリカやアフリカは金融システムが脆弱なため、ステーブルコインに対してより受容的であると付け加えた。
Coshine Kaixian Softwareの創設者であるXu Feng氏は、海外の決済機関がVisaカード発行システムに接続できるよう支援した経験を共有し、ステーブルコインはTo Bシナリオにおいて実用段階に入ったとの考えを示した。
Cobo PaymentのBD責任者であるDerek Wan氏は、ウォレットとカストディの観点から、セキュリティがステーブルコイン決済の実施の鍵であると強調し、海外に進出する越境決済企業に「フルカストディ」と「MPCカストディ」ワンストップソリューションの柔軟性の利点を提案した。
出席者は全員一致で、ステーブルコインは国境を越えた決済における「概念実証」から「大規模試験」へと移行したが、コンプライアンス、セキュリティ、金融機関の参加が依然として主要な課題であるとの見解を示した。
第2回円卓会議は、「ステーブルコインとRWAの市場ダイナミクスと応用可能性」というテーマに焦点を当てました。PANewsシニアレポーターのJae氏が司会を務め、Conflux共同創業者兼COOのZhang Yuanjie氏、GF Securities上海支店機関投資家向け業務副部長のLi Rongbin氏、HashKey GroupマーケティングディレクターのSiya氏、CertiKアンチマネーロンダリング製品エキスパートのCheng Yuan氏などがゲストとして参加しました。
Confluxの共同創業者兼COOの張元傑氏は、 RWA採用の原動力となっているのはステーブルコイン保有者の財務管理ニーズであり、 DeFiプロトコルの統合により「原資産収益＋トークンインセンティブ」という二重収入モデルを通じてその魅力が大幅に高まったと指摘した。
GF証券上海支店の機関投資家向け業務担当副部長の李栄斌氏は、上場企業がRWAに熱心なのは「時価管理」が一因だが、長期的には資産そのものの質と流動性に立ち返る必要があると考えている。
HashKey Groupのマーケティング責任者であるSiya氏は、 2025年は「 RWAナラティブ元年」であり、規制の明確化、技術インフラの成熟、機関投資家の参入などの要因が共同して市場の爆発的な成長を牽引すると述べています。
CertiKのマネーロンダリング対策製品専門家であるチェン・ユアン氏は、コンプライアンスとセキュリティの観点から、 RWAプロジェクトは複数の国でのコンプライアンスの違いを克服し、スマートコントラクトのリスクを監視する必要があると強調し、企業はコストとセキュリティの側面を慎重に検討することを推奨しました。
ゲストらは、 RWA は「民主的な資産アクセス」や「世界的な流動性」などの利点があるものの、依然として高いコンプライアンスコスト、欧米のエコシステムに依存する流通チャネル、資産運用会社の不足などのボトルネックに直面していると考えていました。
