この号のハイライト
この週次統計期間は2025年9月5日から11日までです。今週、オンチェーン上のRWA（リスク資産）の時価総額は引き続き着実に増加しましたが、資産発行者数は大幅に減少し、構造的な市場清算を示唆しています。ステーブルコインの時価総額は増加しましたが、月間アクティブアドレス数は急落し、個人投資家の流動性の低下と機関投資家の優位性を反映しています。ナスダックは、米国証券取引委員会（SEC）に対し、自社株のトークン化の承認を正式に申請しました。これは、コンプライアンス遵守の枠組みの中で、従来の金融資産のオンチェーン統合を促進することを目指しており、技術革新と規制のバランスの継続的な統合を示しています。
ピボット
RWAトラックのパノラマビュー
RWA.xyzの最新データによると、2025年9月12日現在、RWAチェーンの総時価総額は290.2億米ドルで、前月同期比8.27%増となり、安定した成長傾向を維持しています。資産保有者総数は約385,300人で、前月同期比9.22%増加しています。資産発行者総数は209人で、前月同期比20.20%の大幅減少となっており、市場が構造的な清算過程にあることを示しています。
ステーブルコイン市場
ステーブルコインの時価総額は前月比6.15%増の2,781.4億ドルに達した。月間送金額は前月比0.64%の微減の3.34兆ドルに達した。月間アクティブアドレス総数は2,896万に急落し、前月比27.55%減となった。保有者総数は約1億9,100万人で、前月比1.39%の微増となった。この両者の極端な乖離は、流動性の低下と構造的な不均衡を特徴とする市場を示している。機関投資家の資金流入が時価総額を押し上げている一方で、個人投資家の継続的な撤退が取引頻度と取引活動の悪化につながっている。主要なステーブルコインはUSDT、USDC、USDeである。USDTの時価総額は前月比4.38%の微増、USDCの時価総額は前月比8.79%上昇した。 USDeの時価総額は上昇傾向を続け、前月比22.07%急上昇しました。
規制ニュース
ニュージーランド金融市場庁、トークン化規制に関するパブリックコメントを開始
Ledger Insightsによると、ニュージーランド金融市場庁（FMA）はトークン化に関するパブリックコメントを10月末まで開始した。FMAは、今年に入ってトークン化に関する問い合わせが多数寄せられているものの、実際に実施されたプロジェクトは少ないと述べている。FMAは、既存の規制がスタートアップ企業にとって障害となり、一部の企業が現地の規制を回避して海外市場に進出し、消費者保護が弱まる可能性があることを懸念している。
CoinDeskによると、ナスダックは株式をブロックチェーン領域に持ち込むことを目指しており、月曜日に米国証券取引委員会（SEC）に申請書を提出し、計画の承認を求めている。これは、他の証券業界団体が資産のトークン化という同じ目標に向けて競争している中でのことだ。ナスダックは申請書の中で、「ナスダックは、市場がトークン化技術を採用しつつも、国家市場システムのメリットと保護を提供できると考えており、トークン化された資産は、国家証券取引所、代替取引システム、FINRA（金融取引規制機構）の規制下にある証券会社を含む規制市場で取引されるべきだと考えている」と述べている。ナスダックは、この取引を通常の株式取引と同様に扱い、トークン取引の清算・決済はデポジトリー・トラスト・カンパニー（DTC）を通じて行うと述べた。これらのトークンを購入した投資家は、議決権や清算権を含む、対象となる株式の完全な権利を取得する。
ローカルニュース
市場ニュース：香港特別行政区政府は3度目のデジタル債券発行を準備中
市場筋によると、香港特別行政区政府は銀行に対し、デジタル債券発行の可能性に備えて準備を進めている。この発行が実現すれば、香港で3件目のデジタル債券発行となる。香港特別行政区政府は2023年、政府グリーンボンドプログラムに基づき、8億香港ドル相当のトークン化グリーンボンドを発行し、政府発行のトークン化グリーンボンドとしては世界初となる。さらに2024年には、世界初となる複数通貨建てのデジタルグリーンボンドを発行する予定で、発行総額は約60億香港ドルとなる。
香港の国有企業から投資を受けたファンドは、仮想通貨と株式を連動させるプロジェクトを積極的に企画している。
テンセントニュースによると、香港の国有企業からの投資を受けたファンドが、仮想通貨と株式の連動プロジェクトを積極的に計画しているという。金融関係者によると、国有企業ファンドは仮想通貨ファンドに直接投資することはできないものの、ビットコインを保有する上場企業の株式を購入することで間接的にデジタル通貨市場に参加することができ、この方法は今のところ制限されていないという。
アント・ファイナンシャルは、約84億ドル相当のエネルギーインフラデータをブロックチェーンにアップロードした。
ブルームバーグによると、アントグループの子会社であるアント・デジタル・テクノロジーズは、風力発電や太陽光発電などの新エネルギー機器1,500万台から取得した600億人民元（約84億米ドル）相当のエネルギーインフラとデータをアントチェーン・ブロックチェーンにアップロードした。同社はまた、資産のトークン化を通じて3つのクリーンエネルギープロジェクトへの資金調達を行い、総額約3億人民元を調達した。今後は、規制当局の承認を条件に、海外の分散型取引所で取引可能なトークンの発行も計画している。同社はまた、ファロス・ネットワークおよび香港の雲鋒金融グループと提携し、ブロックチェーンベースの物理資産取引の可能性を探っている。
香港上場企業のQidian Guofengは、同社の白酒トークン化RWAがADGプラットフォームで発行されたと発表した。
香港上場企業であるChina Qidian Guofeng Holdings Limited（証券コード：1280）は、同社の白酒ピューレと株主株式が、実世界資産（RWA）商品の原資産として利用されたことを発表しました。この商品は、BNB Chain上に構築された分散型RWA発行・管理プラットフォームであるADGで正式に発行されました。当初の発行予定額は5億香港ドルで、第1フェーズでは1億香港ドルが割り当てられています。同社は、RWAのトークン化は、白酒文化の世界的な普及に貢献し、テクノロジー、金融、産業の融合の基盤を築くと述べています。
EXIOグループとCITIC Xinhuiが提携し、初の転換社債（RWA）デジタルトークンを発行
香港エコノミック・タイムズによると、認可を受けた仮想資産取引プラットフォームEXIOグループは、CITIC Xinhui International Capital傘下の信託会社と提携し、香港（イーサリアム・メインネット上）で初のリアルワールドアセット（RWA）デジタルトークン「$EXCB-25」を発行すると発表した。トークンは転換型シニアノート構造を採用している。このトークンはステーブルコインでの発行をサポートし、資産の所有権は信託機関によって登録される。これにより、発行コストが削減され、オンチェーンにおける資産所有権の確認が強化され、資産価値の安定性が強化される。
CITIC Xinhuiは、中国国有企業であるCITICグループの子会社であるCITIC Trustの香港子会社であり、EX.IO（EXIO）は元々xWhaleという名前だったと報じられています。
プロジェクトの進捗状況
トークン化資産管理プラットフォームPluralが、パラダイム主導で713万ドルのシードラウンドを完了
PR Newswireによると、トークン化資産管理プラットフォームPluralは、パラダイムが主導し、Maven11、Volt Capital、Neoclassic Capitalが参加した713万ドルのシードラウンドの資金調達を完了し、総資金調達額が約1,000万ドルになったと発表した。
Pluralは、デジタル経済のための金融インフラを構築しています。トークン化とスマートコントラクトの自動化を通じて、Pluralは太陽光発電、バッテリー、データセンターといった現実世界のエネルギー資産を、スケーラブルでプログラム可能な投資商品へと変革します。
シュトゥットガルト証券取引所が汎欧州トークン化資産決済プラットフォーム「Seturion」を立ち上げ
コインテレグラフによると、欧州第6位の取引所運営会社であるベールゼ・シュトゥットガルト・グループは、欧州全域におけるトークン化資産のクロスボーダー取引を処理できるよう設計されたブロックチェーンベースの決済プラットフォーム「Seturion」を立ち上げた。このプラットフォームは、銀行、証券会社、取引所、トークン化プラットフォームを対象としている。このシステムはパブリックブロックチェーンとプライベートブロックチェーンの両方をサポートし、中央銀行通貨またはオンチェーンキャッシュでの決済が可能。現地の銀行は、欧州中央銀行（ECB）とのブロックチェーン試験運用でこのシステムをテストしている。同グループは、自社の取引所が最初にこのプラットフォームに接続すると述べている。現在、スイスに拠点を置き、シュトゥットガルト証券取引所の規制下にあるDLT取引所であるBX Digitalが既にこのソリューションを有効化している。他の市場参加者がアクセスするには、規制当局の承認が必要となる。
MyStonksとOracle Project APROがRWA分野で戦略的協力を締結
米国株トークンの分散型取引プラットフォームであるMyStonksは、オラクルプロジェクトAPROとの戦略的提携を正式に発表しました。両者はRWA分野における綿密なデータ連携で協力します。APROは専門的なオラクルサービスプロバイダーであり、DeFi、RWA、人工知能（AI）向けに検証可能なデータを提供しています。APROはDeFiのTVSで6位にランクされ、30以上のブロックチェーンを統合しています。RWA分野では、米国債、株式、商品に関する正確で改ざん耐性のあるデータを提供しています。AI分野では、20以上のAIエージェントと提携し、DeepSeekやElizaOSなどの主流フレームワークをサポートしています。MyStonksは185以上の米国株トークンを上場しており、RWAの累計取引量は14億5000万ドルを超え、ユーザーは4万人を超えています。この提携により、MyStonks の資産価格設定メカニズムの基盤サポートが向上し、取引リスク管理がさらに最適化され、プラットフォームの分散型取引業務が強化されます。
シンガポールのOCBC銀行が10億ドル規模のブロックチェーンベースのデジタルドル商業手形プログラムを開始
ビジネスタイムズによると、シンガポールのオーバーシー・チャイニーズ・バンキング・コーポレーション（OCBC）は、10億ドル規模のブロックチェーンベースのUSCペーパー（USCP）プログラムの開始を発表した。これにより、OCBCは世界初となる、ライフサイクル全体をブロックチェーンで実現するUSCペーパー発行者となる。JPモルガンのKinexysデジタルアセットプラットフォームとデジタルデットサービスアプリケーションを活用したこのプログラムは、既に最初の6ヶ月物債券の発行を完了しており、その収益は一般用途に使用される予定だ。
KrakenがxStocksをEUに拡大、投資家がブロックチェーン上でトークン化された米国株とETFを取引可能に
仮想通貨取引所Krakenは、トークン化された株式プラットフォーム「xStocks」を欧州連合（EU）に拡大すると発表しました。これにより、投資家はブロックチェーン上でトークン化された米国株とETFを取引できるようになります。スイスのフィンテック企業Backedとの提携により開発されたxStocksは、Solanaブロックチェーン上で動作し、低コストで高速な取引を実現します。また、DeFiエコシステムとの統合を強化するため、BEP-20とイーサリアムメインネットのサポートも計画しています。
洞察のハイライト
取引所大手ナスダックがブロックチェーンに挑戦！トークン化された証券取引を正式に申請、ウォール街のゲームのルールを一新
PANews概要：ナスダックはトークン化された証券取引の開始を正式に申請しました。その中核戦略は、ブロックチェーン技術を用いて伝統的な金融インフラを完全に破壊するのではなく、最適化することです。この提案では、株式などの資産をナスダックプラットフォーム上でトークンの形で取引することが許可されますが、これらのトークンは、裏付けとなる伝統的な証券（配当や議決権など）と全く同じ権利と規制上の保護を受ける必要があり、既存のコアクリアリングハウスであるDTCがバックエンドの記録を担当します。この動きの主な利点は、理論上は決済速度の高速化（ほぼ瞬時）と24時間365日取引を実現できることですが、真の価値は機関投資家へのサービス提供、資本効率の向上、そしてナスダックがトークン化の波の中で準拠したプラットフォームを通じて主流のエントリーポイントとなり、ナスダックが制御不能な独立した暗号エコシステムの形成を防ぐことに重点を置いています。
ワールドゴールドカウンシルは、PGI、PAXG、XAUTの異なる実装パスを分析し、デジタルゴールドを推進する計画を立てている。
PANews概要：ワールドゴールドカウンシル（WGC）が提案する「プールド・ゴールド・インタレスト（PGI）」は、既存の法的枠組み（英国物品売買法など）に基づくデジタルソリューションです。機関投資家が大規模な金取引を効率的に行い、それらをコンプライアンス担保として利用できるようにすることを目的としています。その主な目標は、従来の機関投資家市場の効率性を向上させることです。一方、暗号資産市場に既に存在するトークンであるXAUTとPAXGは、パブリックチェーン上で発行されます。これらは主に個人投資家とDeFiアプリケーションを対象としており、小口取引やオンチェーン金融活動を促進しますが、法的明確性と規制上の認知度はPGIに劣ります。そのため、これら3つは、機関投資家向けの伝統的金融、暗号資産ネイティブ、コンプライアンスブリッジングという異なる市場に対応し、金資産のデジタル化を共同で推進しています。
RWA流動性パラドックス：数十億ドル規模の低流動資産が再びブロックチェーン上に置かれることになるのか？サブプライム住宅ローンの悲劇は繰り返されるのだろうか？
PANews概要：RWA（実世界資産）トークン化市場は急速に成長していますが、その背後には流動性パラドックスが存在します。トークン化は、流動性が低く動きの遅い資産（不動産やクレジットなど）を高流動性の装いで迅速に取引できるようにするだけで、原資産固有の流動性の低さや法的制約は変わりません。内部流動性と外部流動性のこの深刻な不一致は極めて危険です。債務不履行や資産価値をめぐる紛争などのネガティブなニュースが浮上すると、オンチェーンの信頼は瞬時に崩壊し、自動清算のデススパイラルを引き起こし、数分でトークン価値全体が破壊される可能性があります。伝染速度とシステミックリスクは、2008年のサブプライム住宅ローン危機をはるかに上回ります。この危機は、従来の市場では数か月かかるのに対し、ブロックチェーンとコードのスピードで展開されるからです。
