2025年第2四半期のDapp市場レポート：AIエージェントアプリケーションがトップに、RWAとゲームがNFTの回復を牽引

編集：ティム、PANews

AIエージェントが市場をリードし、RWAがNFTの価値を再定義し、DeFiは資金を集めながらも勢いを失い、第2四半期の63億ドルのハッカー攻撃は業界の脆弱性を露呈しました。

暗号資産市場の価格回復とセンチメントの改善にもかかわらず、DAppエコシステムは異なる様相を呈しています。AIエージェントは爆発的な成長を遂げ、NFTの価値は見せかけから機能性へと移行し、DeFiは増加するTVLと縮小する資金調達のギャップの中で前進しています。これらのデータは市場の活動を示すだけでなく、ユーザーの実際の流れ、遅れている領域、そしてDAppの未来を形作る主要なトレンドを明らかにしています。

今や、誇大広告だけでは市場を牽引できない時代です。ユーザーは真の価値を求め始めています。タスクを完了できるAIエージェント、RWA（リバランス・アロケーション）と連携したNFT、持続可能な収益をもたらすDeFiプラットフォームなどです。しかし同時に、リスクは依然として高く、脆弱性の悪用による損失は急増しています。これは、信頼がいかに脆く、わずかな不注意が悪意のある人々に悪用される可能性があることを示しています。

本レポートは、業界情勢の変化を深く分析し、DeFi、NFT、ゲーム、AIなどの分野におけるデータダイナミクスを包括的に分析します。ウォレットアクティビティや取引量から、アプリケーションや資金フローに至るまで、主要なシグナルを追跡し、2025年第2四半期の暗号資産業界を形作る核となるナラティブに焦点を当てます。

重要なポイント:

2025年第2四半期のDAppsの1日あたりアクティブな独立ウォレットの平均数は2,430万で、前四半期から2.5%減少しましたが、2024年の初めからは247%増加しました。
DeFiのロック総額は2,000億ドルに達し、前四半期比28%増加しました。これは主にイーサリアムの36%の回復によるものです。しかし、DeFi分野の資金調達額は前四半期比50%減少し、第2四半期の調達額はわずか4億8,300万ドルにとどまりました。これにより、2025年の最初の2四半期の資金調達総額は14億ドルとなりました。
NFTの取引量は45％減の8億6,700万ドルに急落したが、販売量は平均市場価格の急落を反映して78％増の1,490万ドルに急増し、トレーダー数は20％増加した。
RWA NFTの取引量は29％増加し、トラックで2位に上昇しました。その中で、Courtyardプラットフォームは、今四半期の取引量で2番目に大きなNFT市場になりました。
Guild of Guardians NFT の取引量は BAYC と CryptoPunks を抜いて 1 位と 4 位に急上昇し、ゲーム NFT の転換点となりました。
Web3はセキュリティインシデントにより63億ドルの損失を被り、前月比215%の増加となりました。Mantraの脆弱性悪用事件だけでも55億ドルの損失が発生し、2022年のFTXの破産（損失80億ドル）以来、暗号資産業界で2番目に大きなセキュリティインシデントとなりました。

1. Dappの1日あたりアクティブな独立ウォレットの数は2400万で安定しており、AIとソーシャル分野で大きな成長が見られます。

今四半期のDappsアクティビティは2.5%減少し、1日平均のアクティブユニークウォレット数は2,430万となりました。しかしながら、この水準でエコシステムは安定していると言えるでしょう。これは、業界の成熟度が高まっていることを示すと同時に、ユーザーが複数のアプリケーション領域でDappsと継続的に交流していることの証でもあります。多くのユーザーが複数のウォレットを運用しているため、1日あたりアクティブユニークウォレット数と実際のユーザー数には差があることは注目に値します。しかしながら、この指標は依然としてユーザーエンゲージメントを測る強力な指標です。ほんの数四半期前までは、1日あたりアクティブユニークウォレット数は約500万で推移しており、その発展スピードは非常に顕著です。

DeFiとGameFiのアクティブウォレット数はともに減少し、DeFiは33%減、GameFiは17%減となりました。一方、ソーシャルDappsとAI Dappsは成長を見せており、これは業界全体のトレンドと一致しています。

ソーシャル分野では、KaitoやCookie DAOといったプラットフォームを筆頭に、InfoFiの台頭が目立っています。AI分野では、エージェントベースのDappsが力強い勢いを見せており、中でもVirtuals Protocolが際立っています。

予想通り、これらのセクターレベルの変化は、市場シェアの分布にも影響を与えています。DeFiとゲームセクターの活動低下は両セクターの市場シェアの縮小につながりましたが、一方でAIとソーシャルセクターはシェアを獲得・拡大しました。2025年第2四半期と第1四半期を比較すると、AIセクターが急速に成長し、ソーシャルセクターもそれに追随していることがわかります。年末までにAIがゲームやDeFiのシェアを上回っても不思議ではありません。

実際、今四半期のユニークウォレット数によるトップ Dapps を見ると、リストのトップに立つ AI Dapp があります。

リストの残りの部分は、主にDeFi分野の著名なプロジェクトが多数を占めています。これらのプロジェクトは、MemeコインブームやAgentトークンブームのさなかでも、常に長期にわたる安定した運用を維持してきたことを考えると、この分布は理解できます。

さらに、注目すべきもう 1 つの観点は、今四半期に新しい「休眠 Dapp」指標を追加したことです。この指標は、2025 年の第 1 四半期にはアクティブだったが、第 2 四半期には完全に停止した分散型アプリケーションを具体的に追跡します。

私たちは、いくつかの主要なカテゴリーに焦点を当てて分析を行いました。DeFiでは非アクティブな分散型アプリケーションが2%増加し、ゲームは9%、NFTアプリケーションは10%増加しました。この分析では特に高リスクアプリケーションが含まれており、非アクティブなアプリケーションは実際には40%減少しており、依然として使用されており、放棄されることはほとんどないことを示しています。しかし、最大の驚きは人工知能で、非アクティブなAIアプリケーションが129%急増しました。この割合は驚異的に思えるかもしれませんが、実際には16のアプリケーションにしか相当しません。それにもかかわらず、この現象は依然として重要な疑問を提起しています。これらのプロジェクト（特にゲームとAI）はまだ開発の初期段階にあり、十分な資金援助がなければ、主流アプリケーションになることは難しいことを浮き彫りにしています。Web3分野では、ユーザー維持が常に最も深刻な課題であり、これらのデータは間違いなくそれを裏付けています。

2. 2025年第2四半期には、DeFiのロック総額は2,000億ドルに急騰したが、資金調達額は50％急落した。

今四半期のマクロ経済状況はジェットコースターのような変動を見せており、DeFiセクターもこの混乱から逃れることはできません。しかしながら、市場には依然として明るい兆候が見られます。まず、暗号資産市場の価格は力強く回復し、ビットコインは2025年第1四半期から30%、イーサリアムは36%上昇し、暗号資産全体の時価総額は前月比25%増加しました。DeFiセクターも当然ながらこの上昇傾向に追随し、ロックされた総額は2,000億ドルを超え、前月比28%の増加を達成しました。

主要ブロックチェーンの総ロック額（TVL）の推移を見ると、TRONを除き、ほとんどのチェーンが着実な成長を記録しました。TRONは8%の減少傾向を示しました。市場シェアでは、イーサリアムが依然としてDeFi分野における総TVLの62%を占め、絶対的な優位性を維持しています。続いてSolanaが10%で続いています。

今四半期のハイライトは、TVLが547%急上昇したHyperliquid L1です。この高性能レイヤー1ブロックチェーンは、オンチェーンの永久契約とスポット取引向けに設計されており、HotStuffに着想を得たHyperBFTコンセンサスモデルを採用しています。

また、2025年第2四半期に最も活発なDeFi分散型アプリケーションを調査し、現在のユーザー参加が最も高い分野の詳細な分析を実施しました。

最後に、今四半期にDeFi分野に流入した投資を分析しました。DeFi分野は総額4億8,300万ドルを調達し、第1四半期から50%減少しました。2025年に入ってから、DeFiプロジェクトは約14億ドルの資金調達を行っています。この数字は、過去のサイクルで見られた爆発的な成長からの減速を示していますが、それでもDeFi分野への関心は着実に高まっており、資本配分の方向性がより成熟していることを示唆している可能性があります。今年の残りの期間がどうなるかを見守りたいところですが、今のところ、トレンドは安定しているように見えます。

3. NFTの売上は78%増加したが、取引量は減少。RWAとゲームが市場の変革を主導

NFT市場の回復は誰もが期待しています。全体的な注目度は依然として高いものの、一部の主要データは依然として楽観的ではありません。NFTの取引額は今四半期で45%急落しましたが、取引量はトレンドに反して78%増加しました。これは、私たちが長年観察してきた傾向を裏付けるものです。NFTはますます手頃な価格になってきていますが、市場の熱狂は冷めておらず、むしろその性質が変化しているのです。

この変化の理由をより深く理解するために、今四半期の取引量が最も多かった NFT カテゴリを詳しく調べたところ、データから興味深い現象が明らかになりました。新しい物語が生まれ、古い物語モデルが復活しているのです。

データを見ると、人物肖像NFTの取引量は72%急落し、大きな打撃を受けたことがわかります。しかし、実世界資産であるRWA NFTは29%増加し、取引量ランキングで2位に躍り出ました。アートNFTの取引量は51%減少したものの、取引量は400%増加しました。これは、アート価格が急落し、アートNFTが一般の購入者にとってより身近なものになったことを示しています。

最近再びトレンドとなっているのは、ドメイン名NFTで、取引量と売上高はともに増加しています。この成長は主にTONパブリックチェーンエコシステムによって牽引されており、Telegramユーザーはデジタル番号ベースの匿名ドメイン名の購入に殺到しています。このようなドメイン名は、SIMカードを紐付けることなくTelegramアカウントに紐付けることができます。特定のニーズに非常に適したこの利用シナリオは、明らかに市場の注目を集めています。

どのカテゴリーがトレンドになっているかを理解した後、トレーダーの数を調べて、市場参加者が引き続き増加しているのか、それとも戻ってきているのかを判断します。

今四半期のNFT取引者数は月平均668,598人に達し、前四半期比20%増加しました。売上高の急増と相まって、NFTブームの原動力は過去のものとは異なるものの、ユーザーがゆっくりと着実にNFT分野に回帰しつつあることが分かります。

OpenSeaは取引量が大幅に減少したにもかかわらず、依然としてトップを維持しています。しかし、売上高はCourtyardと連動して増加しています。OpenSeaの成長は、近日中に予定されているSEAトークンのローンチというニュースと密接に結びついています。今回のエアドロップは、既存ユーザーとプラットフォームの新バージョンで現在アクティブなユーザーの両方が利用できます。その結果、多くのユーザーが低価格のNFTをポイントと交換し、将来の報酬を最大化しようと積極的に取引しています。これは、他のエアドロップで見られる典型的な動きです。

一方、Courtyardプラットフォームは業界2位に急浮上しました。これは、RWA（Return on Wallet）の話題がDeFi分野だけでなくNFT分野でも熱を帯び続けていることを明確に示しています。率直に言って、この発展の傾向は喜ばしいものです。物理的な資産のトークン化プロセスは、NFTを主流へと押し上げる重要な触媒となるでしょう。

また、2025 年第 2 四半期にどの製品ラインが主流になるかについても調査しましたが、データは予想外の変化を示しました。

かなり久しぶり（おそらく数年ぶり）に、ゲーム系NFTが四半期取引量でトップに立ちました。Guild of Guardiansはトップ5入りを果たしただけでなく、CryptoPunksやBored Apeといった優良プロジェクトを上回り、一気に2つのポジションを獲得しました。これは、私たちが観察してきた全体的な傾向を裏付けるものです。第2四半期のNFT市場の活動は、主にRWAとゲームアセットによって牽引されていました。そして今、ついにこの主張を裏付けるデータが得られました。

4. 第2四半期は脆弱性攻撃により63億ドルの損失が発生し、FTXのクラッシュ以来最悪の四半期の1つとなった。

長年の苦難を経て、業界が教訓を学び、ユーザーの資金をより慎重に扱い、少なくともある程度の成熟度に達することを期待していました。しかし、今四半期の現実は全く逆でした。2025年第2四半期、Web3分野はハッキングとセキュリティ上の脆弱性により63億ドルの損失を被りました。これは前四半期比215%増となり、FTXの暴落以来最悪の損失の一つとなりました。

たとえわずかでも、明るい兆しがあるとすれば、損失の87%が単一のインシデント、つまりMantraのクラッシュから発生したことです。これはある意味では前向きな兆候と言えるかもしれません。年間でわずか31件のセキュリティインシデントはそれほど多くありませんが、それぞれのインシデントの深刻さが全体の損失を増加させたのです。しかしながら、これは疑問を抱かせます。私たちはより安全で信頼性の高い製品を開発しているのでしょうか、それとも災害を回避するためにただ運に頼っているだけなのでしょうか？

具体的には、今四半期のトップ 5 イベントは次のとおりです。

Mantraインサイダー売却事件（2025年4月13日）：MantraトークンOMの価格は90%以上急落し、55億ドルの時価総額が一瞬にして消滅しました。この事件は、スマートコントラクトの技術的な脆弱性ではなく、インサイダーによる協調売却が原因であることが確認されました。
個人ユーザーの秘密鍵が盗まれる（2025年4月28日）：ソーシャルエンジニアリング攻撃により、個人ユーザーの暗号通貨ウォレットから3,520ビットコイン（約3億3,070万米ドル）が盗まれました。
Cetusプロトコルハッキング事件（2025年5月22日）：Suiエコシステムの主流DEXが攻撃され、2億6000万ドルが盗まれ、プラットフォームの通貨価格が90％以上急落し、スマートコントラクトの活動が停止を余儀なくされました。
Nobitex取引所ハッキング（2025年6月18日）：イランの仮想通貨取引所Nobitexがハッカー攻撃を受け、8,200万ドル以上の損失が発生しました。親イスラエル派の過激派ハッカー集団「ゴンジェシュケ・ダランデ」が犯行声明を出し、プラットフォームの内部コードとユーザーデータを漏洩すると脅迫しました。
2025年4月1日に発生したUPCXプロトコル脆弱性事件について：攻撃者はProxyAdminスマートコントラクトをハッキングし、不正なアップグレードを実施して管理者権限を悪用し、3回に分けて3つの管理アカウントの資金を空にし、合計1,840万UPC（約7,000万米ドル）を盗みました。

非常に残念です。私たちがどれだけ進歩したのか疑問に思います。しかし同時に、多くのプロジェクトがセキュリティインフラ、監査、インシデント対応計画の改善によって前進していることも認識しています。

開発者、投資家、ユーザーとして私たちにできる最善のことは、安全を確保し、十分な情報を得て、慎重に行動することです。

DappRadarのようなツールを使って、関わるプロジェクトを検証しましょう。必ずしも完璧とは言えませんが、良い出発点となるでしょう。

5. 結論

2025年第2四半期が終わりに近づき、DAppsは明らかに統合と変革を特徴とする新たな段階に入りつつあります。全体的なアクティビティ（1日あたりのアクティブウォレット数）は約2,400万で安定しているものの、ユーザー行動と業界をリードするセクターには明確な変化が見られます。InfoFiやAIエージェントエコノミーといった新興勢力の牽引を受け、AIおよびソーシャルDAppsは台頭を加速させています。NFT分野も過渡期にあり、RWAとゲームアセットが主流となっています。これは、この分野が投機的な誇大宣伝から実用的な価値へと方向転換を遂げつつあることを示しています。

資金が冷え込む中でも、DeFiは依然として中核的な柱であり、総ロック取引量の力強い伸びと価格回復を続けています。しかし、脆弱性の悪用による損失の急増は、信頼できるセキュリティ対策を伴わない開発ブームが、その発展を阻害する可能性があることを業界に強く認識させています。

ユーザーはこの分野から去ったのではなく、単に異なる方法で体験することを選んでいるだけであることは明らかです。今、課題となっているのは、魅力的で安全、そして持続可能で、真の価値を生み出すDappsを構築することです。私たちは今後の展開を注視し、引き続き詳細な情報を提供していきます。