暗号資産市場週間レビュー（8月11日～17日）：米国経済データは冷え込むも、暗号資産の購買力は依然として堅調

著者: 0xBrooker

 BTCの日次トレンド

BTC は今週、119,309.37 ドルで始まり、117,488.60 ドルで終了しました。安値は 116,859.32 ドル、高値は 124,533.00 ドルで、下落率は 1.53%、振幅は 6.43%、取引量は増加しました。

今週、米国は7月の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）を発表しました。CPIは概ね予想通りでしたが、生産者物価指数（PPI）は予想を大きく上回り、インフレが引き続き堅調に推移するか、あるいは上昇するという見方を強めました。連邦準備制度理事会（FRB）のメンバーは、9月の大幅な利下げに対する期待を和らげ始めました。市場は既に9月の25ベーシスポイントの利下げを完全に織り込んでおり、50ベーシスポイント程度は織り込んでいました。しかし、今週発表された予想を大幅に上回るPPIデータはインフレ懸念を高め、市場は50ベーシスポイントの利下げをすぐに撤回しました。

この期待感を受け、米ドル指数はやや反発したものの、週を通して下落しました。大幅な利下げを受けて上昇していた米国株とビットコインは、経済指標を受けて小幅下落しましたが、週を通して上昇を記録しました。

現在、米国株とビットコイン（BTC）が上昇傾向にあることから、9月に25ベーシスポイントの利下げが実施される可能性は依然として高い。市場見通しについては、EMC Labsは、経済・雇用統計、特にインフレ関連の指標を注視しつつ、慎重ながらも楽観的な見方が妥当であると考えている。指標の不調は、市場のボラティリティをさらに高める可能性がある。

政策、マクロ金融、経済データ

先週の週報では、「市場に織り込まれている3回の利下げは、関税の影響で消費者物価指数（CPI）が急回復するかどうかなど、依然として課題に直面する可能性がある点に留意する必要がある。こうした大きな不確実性は、市場の楽観的な織り込みが依然として過大に見える原因となるだろう」と指摘しました。

今週発表された米国のCPIとPPIのデータは市場に一定の影響を与えた。

火曜日に発表されたPCIデータによると、7月末の消費者物価指数（CPI）の季節調整済み年率（年率）は2.7%となり、予想の2.8%を下回りました。一方、コアCPIの季節調整済み年率（年率）は3.1%となり、予想の2.00%を上回りました。これは、インフレ率が依然として堅調ではあるものの、比較的緩やかな水準にあることを示しています。このデータは、大幅な利下げに対する市場の期待を強め、ナスダックとビットコインは過去最高値を更新しました。

しかし、木曜日に発表された7月の生産者物価指数（PPI）データでは、前月比は0.9%と予想の0.2%を大幅に上回り、年率も3.3%と予想の2.5%を大幅に上回りました。PPIデータは今後CPIデータに反映される可能性が高く、今後数ヶ月でインフレデータが上昇する可能性があります。

予想を上回った生産者物価指数（PPI）データは米国株式市場を押し下げ、過去最高値を更新して上昇トレンドに回帰したばかりだったビットコインも木曜日に急落した。また、アルトシーズン開始後に上昇傾向にあったアルトコインも急落した。

米ドル指数、そして長期・短期国債は若干の変動を見せた。フェデラル・ウォッチのデータによると、トレーダーは木曜日に9月の50ベーシスポイントの利下げ価格を急速に売り抜け、9月に25ベーシスポイントの利下げが実施される確率は90%を超えた。

米国株式市場では、利下げサイクル再開への期待から、一時急騰していたナスダック指数の上げ幅が縮小した一方、ダウ平均株価とラッセル2000指数は反発し、上げ幅はS&P500指数を上回った。

データから判断すると、市場は依然として9月に利下げサイクルが始まると予想しているものの、利下げ幅に対する期待は引き下げられている。こうした評価に基づくと、米国株式市場と仮想通貨市場の上昇トレンドは比較的健全であり、今後も慎重ながらも楽観的な見方を維持できるだろう。

暗号通貨市場：流入、流出、そして売却

BTCは4週間にわたり12万ドル前後で推移した後、今週は12万4533ドルの高値まで上昇を試みた。しかし、生産者物価指数（PPI）データによる市場のボラティリティの高まりを受け、再び12万ドルを下回って急落した。

しかし、金利引き下げへの期待からリスク志向が高まり、暗号通貨市場への資金流入は続いている。

eMerge Engineの統計によると、暗号通貨市場への流入額は週を通して198億ドルを超え、その内訳はステーブルコインが61億4,500万ドル、BTCスポットETFチャネルが3,800万ドル、ETHスポットETFが23億9,400万ドル、企業によるBTC購入が5億900万ドル、ETH購入が23億9,400万ドルとなっている。

資本流入は強く、BTCの調整は資本の移動によるもので、ETH市場への資本流入規模はBTCをはるかに上回っています。

暗号通貨市場の資本流入・流出統計（週次）

今週、BTCは調整を行いましたが、ETHは上昇傾向を維持し、5.22%以上上昇しました。一方、イーサリアムエコシステムプロジェクトも大幅な上昇を記録しました。

BTCの売りに関しては、依然として大幅な上昇と売りの上昇局面の特徴が続いています。活発な資金流入と比較すると、売り圧力はそれほど大きくありません。

サイクル指標

eMerge Engine によると、EMC BTC Cycle Metrics 指標は 0.75 であり、上昇局面にあります。