ミームは不滅、パンプファンも不滅

Seedcoによる執筆

Pump.funは2024年初頭のローンチ以来、Solanaエコシステムで最も期待されているミームコインローンチプラットフォームです。当初は敷居の低いコイン作成ツールでしたが、過去1年半でコイン発行、ライブストリーミング、クリエイター資本市場を統合した包括的なプラットフォームへと成長しました。

2025年8月、Pump.funは累計売上高8億ドル、市場シェア70%超を記録し、引き続き市場をリードしました。同プラットフォームは「ミームカジノ」というレッテルに留まらず、ライブストリーミング、CCM（クリエイターキャピタルマーケット）、Ascendダイナミックフィーメカニズムといった一連の施策を通じて、その優位性をさらに強化しました。

ライブ放送：ミームコインをソーシャルとエンターテイメントに変える

Pump.funは2024年にライブブロードキャスト機能を追加し、クリエイターがコインを発行しながらコミュニティと交流できるようにしようと試みました。

当初、このモデルは過剰な注目を集めようとする行動によって物議を醸しました。一部のライブストリーマーは過度の飲酒、放火、さらには動物虐待にまで及びました。プラットフォームは2024年11月にライブストリーミングを緊急停止し、審査体制を再構築しました。しかし、2025年の再開後、ライブストリーミングは徐々に正常化し、Pump.funの主要なトラフィック源となりました。

データによれば、ライブストリーミングはユーザーの定着率を向上させるだけでなく、具体的なメリットももたらします。

アンカーのRasmr氏を例に挙げましょう。Ascendが導入される前は、彼の1日あたりの収入はわずか5.12米ドルでしたが、新しい料金体系が導入された翌日には、収入は2,290米ドルに急増しました。

別のクリエイター、Jytol氏は、ライブ配信の平均視聴者数はわずか4人だったが、オンライン配信に移行してからは15人に急増し、収入も2.33ドルから9.30ドルに増加したと述べている。平均的なクリエイターにとっては大きな金額ではないものの、この成長率はTwitchやKickといった従来のプラットフォームの収益モデルをはるかに上回っている。

ライブストリーミングの意義は、ミームコインの発行プロセスをソーシャルかつエンターテイメント性の高いイベントへと変貌させる点にあります。ユーザーはもはや単にミームコインを購入するだけでなく、ライブストリーミングを通じてクリエイターとリアルタイムで交流するようになります。あるライブストリーマーは、「Pump.funは、一般の人々が小規模なコミュニティでライブストリーミングをすることで収入を得られる環境を提供しています。私はTwitchで1年間稼げる以上の収入を得ています」と述べています。

CCM：クリエイター資本市場の原型

ライブストリーミングはトラフィックをもたらしますが、そのトラフィックを長期的な価値に転換するにはどうすればよいでしょうか？Pump.funの答えは、CCM（クリエイター・キャピタル・マーケット）です。

CCMのロジックでは、各クリエイターはトークン発行者であるだけでなく、「投資対象」でもあります。ユーザーは、クリエイターが発行するトークンを通じて、間接的にその評判と影響力に賭けることができます。

例えば、Pump.funのBasedd Houseは、コンテンツクリエイターとトークン発行者の両方の役割を果たす契約ストリーマーのグループを結集しています。クリエイターの一人であるGoonは、3ヶ月で9,400ドルのクリエイター報酬を獲得しました。

これは「ソーシャルキャピタル」を効果的に金融化します。クリエイターのトラフィックとコミュニティのエンゲージメントが強ければ強いほど、そのトークンの価値は高まります。ミームと短期的な話題性のみに依存する従来のミームコインと比較して、CCMはクリエイターとユーザーの間に長期的な絆を築くための制度的枠組みを提供し、Pump.funのクリエイターエコノミープラットフォームへの移行を推進します。

アセンド：ダイナミック料金によるシステムアップグレード

2025年9月、Pump.funはProject Ascendを立ち上げ、プラットフォームのインセンティブ構造を根本的に刷新しました。この新しいモデルの中核となるのは、動的な手数料構造です。クリエイターは各取引ごとに手数料の一部を受け取りますが、トークンの時価総額が上昇するにつれて、この割合は減少します。

時価総額が 88,000 ドルから 300,000 ドルの場合、クリエイターは最大 0.95% の取引手数料を得ることができます。
時価総額が 2,000 万ドルに増加すると、手数料率は 0.05% に下がりますが、その時点で取引量は大幅に増加します。

効果はすぐに現れます。

Ascend がリリースされてから最初の 24 時間で、クリエイターは 240 万ドル以上を稼ぎました。これは前日の 198,000 ドルから大幅に増加しています。
クリエイターの中には、1日で8万ドル以上を稼いだ人もいますが、これは過去には想像もできなかった数字です。
同プラットフォームの総手数料収入はローンチ日に255万ドルに達し、一時デリバティブ大手のハイパーリキッドを上回った。

Duneのアナリスト、アダム・テック氏は次のように述べています。「クリエイターはミームコイン経済の中核です。より良いインセンティブは、このエコシステムにおいて彼らの地位を強固にするでしょう。」

ユーザーエクスペリエンス: ミニマルなデザインと即時の満足感

Pump.funは、様々な巧妙な設計メカニズムに加え、ユーザーエクスペリエンスもプラットフォームの人気を支える「ソフトパワー」となっています。Pump.funでは、トークン名とシンボルを入力し、画像をアップロードするだけで、誰でも数分でミームコインを作成できます。

プラットフォームの結合曲線価格設定メカニズムは、従来の注文帳と流動性プールに代わるもので、ユーザーは複雑な取引ルールを学ぶ必要がありません。

ユーザーがトークンを購入したい場合、スマートコントラクトに資金（ETHやUSDTなど）を送金します。スマートコントラクトは、ボンディングカーブの式を用いて現在の流通供給量に基づいて価格を計算し、ユーザーのために新しいトークンを発行します。新しいトークンの発行によって流通供給量が増えるため、次回の購入価格は高くなります。

売却：ユーザーがトークンを売却する場合、スマートコントラクトにトークンを返却し、破棄します。その後、スマートコントラクトはトークンをコントラクトから引き出し、流通供給量に応じた価格に基づいてユーザーにトークンを返却します。トークンの破棄により流通供給量が減少するため、次回の販売価格は低くなります。

この明確で直感的なメカニズムは、プラットフォーム上でリアルタイムに更新される価格曲線とチャートと相まって、強力な即時フィードバックをもたらします。

データによると、2024年以降、Pump.funは数百万人のユーザーを惹きつけ、コイン発行に挑戦させています。そのうちかなりの数のユーザーが、ブロックチェーンアプリケーションを初めて体験しています。ミニマルなUIと即時の満足感こそが、Pump.funをミーム文化の自然なインキュベーターにしているのです。

結論：「楽園」から「エコロジー」へ

Pump.fun がトップの地位を維持しているのは、多面的な継続的な進化によるものです。

データ面では、絶対的な収益と市場シェアで優位な立場を確立しています。

メカニズムの面では、Project Ascend は短期的な投機を長期的なクリエイターエコシステムに変換します。

経験の面では、最小限のプロセスと即時のフィードバックにより、ミームが出現する自然な場所が生まれます。

KOL とコミュニティは、そこに真のコミュニケーションと結束力をもたらします。

これらすべてにより、Pump.fun は単なる「投機の楽園」ではなく、真のクリエイター経済プラットフォームになりました。

だから、ミームシーンがどんなに変化しても、あなたの兄貴はいつまでもあなたの兄貴です。次の爆発的なサイクルにおいても、それは無視できない最も重要な段階であり続けるでしょう。