この号のハイライト
この週次レポートは2025年8月1日から7日までをカバーしています。RWA市場は、この週、ユーザー浸透とトークン化銘柄の取引において力強い勢いを示し、特に香港が中心的な役割を果たしました。ステーブルコイン条例の正式施行によりライセンス申請期間が開放されたことを受け、中国の銀行、証券会社、香港上場企業はRWAおよびステーブルコイン事業を積極的に展開し、戦略的投資、提携、資金調達を活発に行っています。一方、インフラ整備は継続し、プロジェクトの進捗も加速しており、RWAと従来の金融システムの融合が加速し、香港がグローバルハブとしての地位を積極的に目指していることが示されています。
ピボット
RWAトラックのパノラマビュー
RWA.xyzが公開した最新データによると、2025年8月8日現在、RWAチェーンの総時価総額は249.3億米ドルで、前月同期比1.33%減、全体規模は安定している。資産保有者総数は約344,700人で、前月同期比19.08%増加し、ユーザー浸透は加速し続けている。資産発行者総数は260社である。
ステーブルコイン市場
ステーブルコインの時価総額は2,582億5,000万ドルに達し、前月比4.96%増加しました。月間送金額は3兆3,000億ドルに達し、前月比16.26%の大幅増加となりました。月間アクティブアドレス数と保有者数はそれぞれ約3,993万と1億8,800万人に達し、前月比2.23%と2.96%の微増となりました。これらの増加は非常に相関性が高く、アクティブユーザーの有機的な成長を示唆しています。主要なステーブルコインはUSDT、USDC、USDeです。USDTとUSDCの時価総額は前月比3.29%と3.78%の微増となり、USDeの時価総額は79.60%急上昇しました。
トークン化された株式市場
トークン化株式セクターの時価総額は3億7,400万ドルに達し、前月比3.05%の微減となりました。月間送金量は約3億3,000万ドルに達し、前月比47.56%の急増となり、高い売買回転率を示しました。月間アクティブアドレス数と保有者数はそれぞれ約55,900と60,600で、比率は1に近く、ユーザーの定着率が高いことを示しています。前月比でそれぞれ17.31%と20.42%の増加は、エコシステムの力強い成長モメンタムを浮き彫りにしています。最大の株式発行はEXOD（セルフホスト型プラットフォームExodus Movement）によるもので、2億6,400万ドルに達しました。
規制ニュース
CCTVニュースによると、香港の「ステーブルコイン法案」が正式に施行された。これは、香港における法定通貨ステーブルコイン発行者に対するライセンス制度を確立し、香港における仮想資産活動の規制枠組みを改善することで、金融の安定を維持し、金融イノベーションを促進することを目的としている。
証券時報：香港のステーブルコインライセンス申請窓口が開設、発行銀行が最初に承認される見込み
証券時報によると、香港のステーブルコイン条例が8月1日に正式に施行された。香港金融管理局は「認可ステーブルコイン発行者監督ガイドライン」を発表し、発行ライセンスの申請要件を明確化した。中国銀行（香港）とスタンダードチャータード銀行（香港）は、ステーブルコイン発行ライセンスの申請・承認を最初に受ける銀行の一つになると予想されている。中国の銀行、サンドボックステスト企業、大手国有企業、大手インターネット企業も積極的に申請準備を進めている。当初は、証券会社が主にステーブルコインの取引、保管、資金調達サービスを提供する。7月末時点で、44の金融機関が1種証券取引ライセンスにアップグレードした。業界関係者は、ステーブルコインのビジネスモデルは依然として不透明であり、投資家は投機やリスクに注意する必要があると警告している。
香港は、最初のステーブルコインライセンスの範囲を3つまたは4つに絞り込む可能性があります。
Caixinによると、香港は当初のステーブルコイン発行ライセンスの範囲を3～4社に絞り込む可能性がある。香港金融管理局（HKMA）は、中国人民銀行（PBOC）との協議において、規制に関する覚書の枠組みにおいて、主要な監督責任とリスクはHKMAにあると認識している。香港に拠点を置く中国系銀行や証券会社の複数の支店は、香港における規制に準拠したステーブルコイン事業への参加を熱望しており、その中には中国銀行（香港）、交通銀行（香港）、中国建設銀行（アジア）、CNCBIインターナショナル、国泰君安国際などがある。これらの取り組みには、ステーブルコインの発行と保管サービスが含まれる。
さらに、ある関係者はステーブルコインに関するインタビューで、中国には現在、世界的に影響力のあるパブリックブロックチェーンが存在しないと述べた。別の関係者は、国家レベルの基幹パブリックブロックチェーンの構築は中央政府系国有企業が主導すべきであり、産業レベルのパブリックブロックチェーンの構築は市場競争に開放されるべきだと示唆した。
米証券取引委員会が仮想通貨会計の暫定ガイドラインを発表：一部のステーブルコインは現金として扱うことが可能
ブルームバーグによると、米国証券取引委員会（SEC）は仮想通貨に関する暫定的な会計ルールの策定をさらに進め、特定のステーブルコインを現金として扱うことができるとする新たなスタッフガイダンスを発表した。最新のガイダンスでは、特定のドルペッグ・ステーブルコインは、償還権が保証され、その価値が他の資産に連動している場合、現金同等物として分類される可能性があるとされている。
この暫定ガイダンスは、SECが暗号資産に関する独自の規則を策定している中で発表された。ポール・アトキンス委員長の下、SECは、従来型の金融機関の暗号資産市場参入の障壁とみなされていた会計ガイダンスなど、より制限的な政策の一部を撤回することに着手した。
コインベースとペイパルは、ジーニアス禁止にもかかわらずステーブルコイン報酬プログラムを継続
Decryptによると、先月施行された米国GENIUS法では、ステーブルコイン発行者がステーキングや残高の入金による受動的な収入をユーザーに提供することが禁止されているものの、CoinbaseとPayPalは「報酬プログラム」を通じて年間3～5%の利回りをユーザーに提供し続けている。Coinbaseのブライアン・アームストロングCEOは決算説明会で、同社はUSDC（Circleが発行）の発行者ではなく、提供される報酬は「利息」ではなく「報酬」であるため、新規制に違反しないと説明した。PayPalも、サードパーティ発行会社Paxosを通じて、PYUSDステーブルコインで3.7%の利回りプログラムを維持している。上院スタッフは、この法案は発行者の行動を規制するものであり、流通市場のサービスプロバイダーを制限するものではないと述べた。
ローカルニュース
Caocao TravelとShengli SecuritiesがRWAとステーブルコインアプリケーションの開発で協力
Sina Financeによると、Caocao Travelは本日、香港の認可金融機関であるVictory Securitiesと戦略的仮想資産協力に関する覚書（MOU）を締結した。両社は、実在価値資産（RWA）のトークン化、ステーブルコイン決済アプリケーション、そして準拠デジタル通貨の発行という3つの主要分野で協力する。今回の協力は、国内旅行業界において、RWAとステーブルコインなどの最先端のデジタル金融商品の統合を体系的に検討する初の試みとなる。Caocao TravelのCEOは、ブロックチェーン技術と革新的なWeb 3.0モデルが、ロボタクシー業界における資産トークン化プロセスを加速させると述べた。
羽生製薬とKuCoinは、革新的な医薬品RWAプロジェクトを模索するための戦略的協力関係を締結した。
Zhitong Financeによると、Hanyu Pharmaceuticalsとデジタル資産プラットフォームKuCoinは8月4日に戦略的提携に関する意向書を正式に締結した。両者は、革新的な医薬品の研究開発から得られる将来の収益権を原資産とし、香港で中国本土初のRWAトークン化パイロットプロジェクトを共同で検討・推進する。合意によると、Hanyu Pharmaceuticalsは、大ヒットGLP-1ペプチド医薬品分野における技術的専門知識と研究開発パイプラインを原資産として活用する。KuCoinは、ブロックチェーン技術、フルプロセスRWAソリューション、グローバルコンプライアンスリソースなどの強みを活用し、オンチェーンマッピング、資産トークン化、取引マッチング、利益分配など、プロジェクトに統合的なサポートを提供する。
Delin Holdingsは、RWAトークン化会社Assetoに129万米ドルを投資し、6億5,330万香港ドルを調達して、ブロックチェーン、RWA、仮想資産ビジネスの開発に注力する予定です。
香港証券取引所の発表によると、香港上場企業のデリン・ホールディングスは、RWAトークン化金融テクノロジー企業アセットトと株式引受契約を締結し、アセットトが発行するクラスA普通株式77,352株を条件付きで引き受けることに合意したと発表した。引受価格は1,290,335米ドル（1,013万香港ドル）で、現金で支払われる。引受株式数は、引受後のアセットトの発行済み株式資本の約3.23%を占めると報じられている。
智通金融によると、徳林ホールディングス（01709.HK）は8月7日（取引時間前）、同社、売主であるDA Wolf、陳氏、および引受代理人との間で、引受契約を締結したと発表した。同日、同社は引受人（同社の支配株主である陳寧迪氏が100％所有するDA Wolf Investment I Limited）と特別委任引受契約を締結した。引受契約および特別委任引受契約に基づく取引による総収入は約6億5,330万香港ドルと推定される。
当社は、トップアップ引受および特別委任引受による純収入の合計を以下の目的に使用することを予定しています。
（i）グループの戦略的買収や投資を支援し、RWAトークン化プログラムを拡大するために約30％
（ii）ビットコインのマイニング事業を開発し、ビットコインの準備金を積み立てるために約15％
（iii）約7％は、香港でライセンスを受けた仮想資産の店頭取引および小売ネットワークを設立し、香港およびその他の管轄区域で仮想資産関連事業のコンプライアンスライセンスを申請およびアップグレードするために使用されます。
（iv）約8％は、ブロックチェーンの専門家を独自に雇用して関連システムやインターフェースの研究開発を行ったり、世界的に有名な業界プレーヤーと戦略的な合弁事業を設立したりすることにより、グループのデジタル資産、暗号通貨、ステーブルコイン関連の事業計画をさらに発展させるために使用されます。
（v）約10％は、米国のワン・カーメル高級住宅プロジェクトへの投資に使用され、シリコンバレーでのグループの地位とネットワークをさらに強化し、将来の発展に向けて人工知能と現実世界の資産イニシアチブを拡大します。
（vi）約10％は、グループのデジタル資産とフィンテック戦略のさらなる発展を支援するためのIT設備とシステムアップグレードへの投資に使用されます。
（vii）約10％は、上場投資信託（ETF）の創設および定量投資の開発に使用され、これにはグループの金融商品の範囲を拡大するための新しいETF商品とアルゴリズム投資機能の構築が含まれます。
（viii）約10％は、グループの運転資本を補充し、日常業務をサポートするために使用されます。
香港上場企業Yisou TechnologyがLightnetに500万米ドルの戦略的投資を行い、RWAエコシステムを構築
香港証券取引所の発表によると、香港上場企業のYisou Technologyは、Charoen Pokphandグループ傘下の金融テクノロジー企業Lightnetに500万米ドルの戦略的投資を行い、同社のWeb3技術と越境決済事業を支援すると発表した。また、Yisou Technologyは、実世界資産（RWA）戦略の強化も発表した。
RWA 登録プラットフォームは 8 月 7 日に香港で開始されました。
金石データによると、RWA登録プラットフォームは8月7日に香港で正式に開始された。これは香港Web3.0標準化協会によって開始され、RWA資産のトークン化のデータ化、資産化、金融化の全プロセスサービスシステムの実現に取り組んでいる。
同日、「RWAトークン化ビジネスガイド」、「RWAトークン化技術仕様」、「ブロックチェーンベースのステーブルコインクロスボーダー決済技術仕様」というWeb3.0分野の3つの標準が発表されました。
プロジェクトの進捗状況
CNBCによると、Coinbaseは今後数ヶ月以内に米国で新サービスを開始すると発表しました。トークン化された株式、予測市場、デリバティブ、早期トークンセールなど、仮想通貨以外のコア取引アプリケーションを拡大していく予定です。Coinbaseの副社長であるマックス・ブランズバーグ氏は、あらゆる資産のオンチェーン取引を可能にし、より迅速でオープンなグローバル経済を促進する「ワンストップ・オンチェーン取引所」の構築に注力していると述べました。新サービスは段階的に国際市場にも拡大され、具体的な進捗は各地域の規制当局の承認状況次第となります。
証券化：ブラックロックのBUIDLファンドはこれまでに6,250万ドル以上の配当金を支払っている
トークン化資産発行会社Securitizeは、Xプラットフォーム上で、ブラックロックBUIDLファンドがこれまでに6,250万ドル以上の配当金を支払っており、7月には930万ドルを支払ったと発表しました。このファンドは現在、Aptos、Arbitrum、Avax、Ethereum、Optimism、Polygon、Solanaの7つのブロックチェーンで利用可能です。Aptosチェーンにおける1日あたりの平均配当金は15万7,170ドルです。
DigiFT、東南アジア初の規制対象フィンテックローントークン化製品CUBXを発売
公式発表によると、シンガポールの認可を受けた暗号資産取引所DigiFTは、東南アジア初の規制対象フィンテックローントークン化商品となるCUBXをローンチする。シンガポールに拠点を置くDocking Techが発行するこのトークンは、インドネシア金融サービス庁（OJK）の規制下にあるインドネシアのP2PレンディングプラットフォームであるBantuSakuの売掛金を担保としている。トークンの予想年間利回りは12%。発行による収益は、インドネシアの個人および中小企業へのデジタルマイクロローンの提供に充てられる。
バウンスビット、フランクリン・テンプルトンのオンチェーン国債ファンドをベースとした初のRWA利回りプラットフォームをローンチ
Digital Journalによると、BounceBitは、実世界の資産（RWA）と暗号資産ネイティブ戦略を組み合わせた革新的な利回りプラットフォーム「BB Prime」を正式にリリースしました。フランクリン・テンプルトンのオンチェーン米国債ファンドを活用したこのプラットフォームは、規制されたオンチェーン利回りの新たなモデルを提供します。BB Primeは、米国債の安全性とブロックチェーン裁定取引の効率性を組み合わせることで、従来のステーブルコインに依存せずに構造化金融商品に参加する手段をユーザーに提供します。BB Primeは、BounceBit独自のコンプライアンス準拠インフラストラクチャ上で動作し、規制された保管、自動化された資本配分、中央集権型取引所とのシームレスな統合をサポートします。BB Primeの事前登録は、機関投資家および資格のあるユーザー向けに現在受付中です。
パーティクルネットワーク、RWA、ステーブルコイン、デジタル資産向けのユニバーサルトランザクションレイヤーを発表
公式ニュースによると、Particle Networkは、RWA、ステーブルコイン、デジタル資産のためのユニバーサルなトランザクションレイヤーを作成するために、エンドツーエンドのオールインワンインフラストラクチャを公開しており、Circleはその最初の基礎パートナーの1つです。
Chainlinkが米国株とETFのリアルタイムデータストリームを開始、トークン化されたRWA市場を活性化
Chainlinkは、SPY、QQQ、AAPL、MSFT、NVDAといった主要資産を含む米国株およびETFの価格データを1秒未満のレイテンシーで提供するリアルタイムデータストリームを正式に開始しました。現在37のブロックチェーンネットワークで利用可能なこのデータは、トークン化された株式取引プラットフォーム、永久スワップ、合成ETFといった革新的な金融商品の開発を支援します。
GMXやKamino Financeといった主要なDeFiプロトコルは、すでにこの技術を統合し、米国株をベースにしたレンディング、ストラクチャードプロダクト、利回り戦略の開発に着手しています。Chainlinkは今後、コモディティ、OTC、FXを含む資産クラスのサポート拡大、銘柄カバレッジの拡大、開発者向けSDKとより詳細なコンテキストデータの提供を計画しています。
デジタル資産決済ネットワークLynqが初の機関投資家顧客を歓迎
The Blockによると、Arca Labs、Tassat、tZERO Groupが共同開発したデジタル資産決済ネットワーク「Lynq」が、最初の機関投資家を正式に迎え入れた。1Konto、StoneX、Archax、FinchTrade、GSR、JST Digital、677 Financial Groupといった著名なマーケットメーカー、OTC取引プラットフォーム、流動性プロバイダーが顧客として名を連ねている。Arcaの米国債ファンドを基盤とするLynqプラットフォームは、24時間365日対応のリアルタイム決済と「収益移動」機能をサポートし、Signature銀行とSilvergate銀行の撤退によって生じた資本管理のギャップを埋めることを目指している。現在、50以上の機関がオンボーディングプロセスを進めており、US Bankがプラットフォームの現金保管サービスを提供している。
マインドネットワークは、RWAコンプライアンス、プライバシー、暗号化エコシステムをサポートするオンチェーンメッセージングシステムを立ち上げました。
マインドネットワークは、不動産、ステーブルコインの清算、国境を越えた支払いなどの現実世界の資産（RWA）シナリオにネイティブで準拠したプライバシーと通信機能を提供することを目的とした新しいプロトコル、Encrypted Messaging Onchainを正式にリリースしました。
このソリューションは、ウォレットによる自動鍵生成をサポートし、エンドツーエンドの暗号化を実現します。ユーザーは、構造化され、暗号化され、検証可能なメッセージをあらゆる取引に添付できるため、金融活動における目的、身元、監査などの情報に関するコンプライアンス要件を満たすことができます。そのメカニズムは、従来の金融および越境貿易で使用されている標準的なメッセージングシステムと類似しています。
オンチェーン暗号化メッセージングは、完全準同型暗号（FHE）と従来の暗号技術を組み合わせることで、機密データへのアクセスを承認された当事者のみに限定します。関係者によると、ブロックチェーン業界には現在、RWA向けの暗号化メッセージング標準が存在しないとのことです。このプロトコルは、「オンチェーンSWIFT」インフラの構築と暗号エコシステムにおける規制遵守の促進において重要な構成要素となることが期待されています。
MyStonksは米国でのセキュリティトークンオファリング（STO）の申請を完了しました。
MyStonksは、米国におけるセキュリティ・トークン・オファリング（STO）の申請を完了し、米国の認定投資家へのセキュリティトークン発行に必要な規制コンプライアンス資格を取得したと発表しました。これにより、同社の中核事業は厳格なコンプライアンス基準に完全に準拠したこととなり、この認証を取得した世界でも数少ない取引プラットフォームの一つとなりました。この認証取得は、同社のグローバルなデジタル証券戦略を支え、市場のセキュリティと透明性を高め、デジタル資産コンプライアンスにおけるイノベーションにおけるリーダーシップを確固たるものにするでしょう。
洞察のハイライト
香港でのRWAブームが続く中、世界の資産フローの状況を形作るのは誰か？
PANews概要：香港は、世界初の法定通貨ステーブルコインを全面的に規制するステーブルコイン条例など、独自の政策的優位性と国際金融センターとしての地位を活かし、RWA（リアルワールドアセットトークン化）のトレンドを積極的に取り入れ、RWAのグローバルハブとしての地位を確立しています。専門家は、香港の「一国二制度」政策、コモンロー制度、そして中国本土の膨大な資産と世界の資本市場を繋ぐ「スーパーハブ」としての役割が、RWAの発展に比類のない条件を提供していると考えています。RWAの中核的価値は、物理的な資産フローの時間的・空間的制約を打ち破り、効率的なグローバル配分を可能にすることにあります。香港は、特にクロスボーダーファイナンス、決済、グリーンファイナンスにおいて、中国および世界の資産の「オンチェーン」（デジタル化と国境を越えた流通）の重要な飛躍台となることを目指しています。現在、資産のオンチェーン統合には複数の道筋（トークン化されたファンド債券、オンチェーン契約ファイナンス、ステーブルコイン決済システムなど）があり、香港はこれらの交差点に位置しています。今後3年間を見据え、専門家は債券、サプライチェーンファイナンス、越境貿易といった分野におけるRWAの大規模な発展について概ね楽観的な見方を示しています。彼らは、香港は政策環境、コンプライアンス体制、イノベーション能力を備えており、このプロセスを促進する「オフショアセンター」となり、世界のRWAエコシステムの中核となるポテンシャルを秘めていると考えています。
成功への道はゴールドハウスの中にある：金のトークン化から全カテゴリーRWAの発行まで
PANews概要：金のトークン化は、企業、特に金鉱山会社にとって、物理的な金を保有することに伴う問題点、例えば保管・保険コストの高さ、流動性の低さ、そして収益の少なさといった課題を解決する新たなアプローチです。ブロックチェーン技術を活用することで、金資産をデジタル資産と同様に部分的に所有・取引できるようになり、流動性とアクセス性が向上します。この記事では、成功する金RWAプロジェクトには革新的な経済モデル設計が必要であり、従来の金ETF（価格変動に基づく収益のみを提供する）を単純に模倣すべきではないことを強調しています。この記事では、革新的な「デュアルカレンシーモデル」を紹介しています。これは、流通し、現金のように簡単に支払いができるトークン（GPRO、原金の価値にペッグ）と、コレクター証明書のように物理的な金の所有権を表すNFT（GEM NFT、追跡可能で換金可能な）です。このトークンの組み合わせは、高頻度取引のニーズに対応しながら、長期的な価値の保管を保証します。さらに、チェーン全体の透明性（独立監査を受けた埋蔵量、リアルタイムのデータ同期、完全なトレーサビリティなど）を確立することが、信頼の問題に対処する鍵となります。最後に、本稿では金のトークン化における課題（信頼性、効率性、コンプライアンス）と解決策を特定し、RWAセクター全体に共通する原則を明らかにしています。企業がRWA分野に参入したい場合、資産がトークン化に適しているかどうか、経済モデルをどのように設計するか、グローバルなコンプライアンス要件をどのように満たすか、そして生態系資源をどのように連携させるかについて、体系的に検討する必要があります。これは、様々な資産のデジタル発行のための参考となる道筋を示しています。
Mankiw Research | RWAブームの洞察！市場機会と新たな規制動向はどこにあるのか？
PANews概要：現在のRWA（リアルワールドアセットトークン化）ブームは、人気の高まりによって加速しています。その中核的な価値は、伝統的な金融と暗号資産の世界を繋ぐことにあり、その潜在力は莫大です（将来的には16兆ドルに達すると推定されています）。市場機会は主に、規制の緩和が見込まれる地域（香港、シンガポール、中東など）と、堅牢なデータと明確な価値提案を持つ業界（米国のトークン化証券、電力インフラ、高級アルコール、金融資産、リースホールドなど）に集中しています。専門家は、RWAプロジェクトの成功には、クロスチェーン流動性（異なるブロックチェーン間での資産の自由な流れを可能にすること）への対応が不可欠であり、重要な課題は信頼の確立（オンチェーンの認証情報がオフチェーン資産と真に一致することを保証するために、オンチェーンのIoTデータと透明性のある監査が必要）にあると指摘しています。規制の相違は明らかです。EUと香港はRWAを証券として扱う傾向があり、厳格な規制（高いコンプライアンスコスト）の対象となりますが、シンガポールやドバイなどの海事法管轄区域はより柔軟で、イノベーションを奨励しています。企業にとって、すべてのRWAが適切であるとは限りません。資産の特性、コンプライアンスコスト、そして技術力を評価することが不可欠です。一部の国内プロジェクト（海南華鉄など）は、誇大宣伝やコンプライアンスリスクに直面しており、真のグローバル流動性を欠いています。将来、RWAは流動性プレミアム（資産価値の向上）をもたらすだけでなく、障壁の低減（途上国のユーザーが高品質な資産に投資できるようにするなど）や革新的なモデルによって、グローバルな資産フローのルールを再構築する可能性が高いでしょう。しかし、その前提条件として、規制枠組みにおいてリスク管理とイノベーションの促進のバランスを取る必要があります。
GENIUSはデジタルインフラを構築し、CLARITYは企業に新たな機会を開く – 米国の2つの主要法案がRWAエコシステムを再構築
PANews概要：米国で最近可決されたGENIUS法とCLARITY法は、暗号資産業界、特に実世界資産（RWA）セクターに大きな変化をもたらしました。GENIUS法はステーブルコイン市場に多額の資金を投入し、デジタル決済の基盤を強化しました。一方、CLARITY法は規制の曖昧さを解消し、中小企業がRWAを資金調達に活用する新たな機会を創出しました。しかし、中小企業はこれらの機会を捉える上で大きな課題に直面しています。CLARITY法は、厳格な分散化要件や完璧なスマートコントラクトといった技術面、複雑な「ブロックチェーン成熟度」認証プロセスやマネーロンダリング対策規制といったコンプライアンス面の両面で、高い参入障壁を課しています。したがって、中小企業は、これらの障害を効果的に克服し、この法律によって生み出された経済的推進力を活用し、RWA ブームの「傍観者」から「先駆者」へと移行するために、専門機関（技術サポート、コンプライアンス ガイダンス、リソース接続を提供）に頼る必要があります。
RWA トークン、オンチェーンの世界にも「オーガスタ クラブ」が存在するのはなぜですか?
PANews概要：オンチェーン上の実世界資産（RWA）トークン（トークン化された国債や民間信用など）は、非常に集中化されており（少数のアドレスによってのみ保有されています）、表面的には排他的に見えますが、実際には、厳格な金融規制コンプライアンス要件（適格投資家の制限など）の遵守と運用効率の向上（コンプライアンスコストの削減、大規模な機関投資家へのサービス提供）の必然的な結果です。この「会員制クラブ」モデルは、ブロックチェーンのオープンな精神とは相反するものの、システムの実現可能性と資産の質を保証しています。規制枠組みの改善（GENIUS法など）とインフラの整備に伴い、今後アクセス制限は徐々に緩和されると予想されます。現在の排他性は、規制移行期間における効率化ツールであり、それ自体が目的ではありません。
Figure の IPO 推進は RWA セクターに「Circle の瞬間」をもたらすでしょうか?
PANews概要：FigureのSECへのIPO申請は、RWA（リアルワールドアセット）セクターが構想から規模拡大へと移行することを示しています。トークン化されたプライベートクレジット市場（累計融資額110億ドル）における約50%のシェア、独自のパブリック金融ブロックチェーンであるProvenance Blockchain、コンプライアンス準拠のステーブルコインYLDS、資産移転プラットフォームであるConnectを活用し、Figureはテクノロジー、コンプライアンス、製品提供を通じて競争上の優位性を築いてきました。RWAセクターは莫大な可能性を秘めており（プライベートクレジット市場は3兆ドル規模で、PwCはトークン化スペースが31兆ドルに達すると予測しています）、BlackRockやFranklin Templetonなどの伝統的な機関投資家がすでに市場に参入しています。しかし、業界は依然として、オンチェーンおよびオフチェーンの資産信頼メカニズム、資産構造要件、そしてブロックチェーン技術を新製品ではなく効率化ツールとして位置付けるという3つの大きな課題に直面しています。 Figure の IPO は、同社のビジネス モデルを実証するだけでなく、従来の資産流通と金融の民主化を再形成する可能性を秘めており、従来の金融と暗号通貨の世界の架け橋となり、RWA にとって新たな 1 兆ドル規模の金融時代の到来を告げるものです。
DeFiの「ゴッドファーザー」がRWAを運営し、トークン化資産管理プラットフォームのSuperstateは2年間で数億ドルの資金を集めた。
PANews概要：DeFi業界の著名人でCompoundの創業者でもあるロバート・レシュナー氏は、コンプライアンス遵守を徹底したトークン化資産運用（RWA）に特化した企業、Superstateを設立しました。創業からわずか2年余りで、Superstateはトークン化された短期国債ファンドUSTB、暗号資産アービトラージファンドUSCC、トークン化株式プラットフォームOpening Bellの3つの商品を成功裏に立ち上げ、数億ドルの資金を調達しました。同社の中核戦略は、従来の金融資産（国債や株式など）をオンチェーントークンに変換することです。米国証券取引委員会（SEC）への登録などの規制遵守を維持しながら、効率性の向上、取引コストの削減、流動性の向上、DeFiプロトコルとのやり取り（担保としてなど）といったブロックチェーン技術の利点を活用しています。Superstateの成功は、コンプライアンスの優先事項を厳格に遵守し、業界標準や政策立案の積極的な推進（パブリックブロックチェーン上での証券発行に向けたロビー活動など）に起因しています。創業者のレシュナー氏は、トークン化こそが金融市場の未来であり、従来の金融資産の所有権移転に伴う非効率性を解消できると確信しています。同社の米国債ファンドは現在、好調なパフォーマンスを示しており（運用資産4億ドル超）、裁定取引ファンドは従来のファンドを大幅に上回るリターン（年率約16%）を達成しています。Superstateは、伝統的な資産、ブロックチェーンの効率性、そして厳格な規制を組み合わせた、リスク資産投資（RWA）分野における成功モデルです。
Cinda Securities：RWA +水資産、革新的な資金調達モデルによる投資機会に焦点を当てる
PAニュース概要：水資産は安定した収益と継続的なキャッシュフローを提供し、RWAと組み合わせた新たな投資機会を浮き彫りにしています。RWA（リアルワールドアセット）とは、主にブロックチェーン技術を用いて、有形または無形資産（不動産、債券、株式など）をオンチェーン上で取引可能なデジタルトークンに変換することを指します。その主な目的は、物理資産の収益権をデジタルトークンに変換することです。2025年7月30日現在、オンチェーン上のRWA総額は251.7億ドルに達し、ステーブルコインの総額は2,536.6億ドルに達しています。国内では、RWAはすでに公共環境保護分野で応用されています。2025年7月、金科環境と崑衡国際はRWA発行協力に関する枠組み協定を締結しました。両者は、新しいウォーターアイランド製品に基づくRWAの発行を共同で模索し、水資産のデジタル流通と効率的な管理を共同で開拓し、水資産の市場価値を高めます。水資産はデータの可視化と資産検証可能性という特性を有しており、ブロックチェーン技術との緊密な統合のための強固な基盤となっています。また、安定したキャッシュフローと高い予測可能性を持つ収益性により、需要は堅固で反循環的な特性を有しています。革新的な資金調達モデルに基づく水資産への投資機会に注目する必要があります。
