執筆者:コインマーケットトレーダー
金曜日、14年間沈黙していた8つの古いアドレスが突然活性化し、合計8万ビットコインを保有していたため、市場にパニック的な暴落を引き起こしました。Coinbaseのディレクター、コナー・グローガン氏の分析によると、これらのアドレスは2011年に独立したマイナーのものである可能性があり、そのマイナーは同年に合計180ブロックのマイニング報酬を獲得し、一時は20万ビットコインを保有していました。彼はビットコイン史上5番目に大きなクジラです。
市場を最も不安にさせているのは、保有コストが1コインあたりわずか1.76ドルであることです。現在の価格10万8000ドルに基づくと、未実現利益は6万1000倍にも達します。売却すれば、市場に大きな影響を与えることは避けられません。2024年にドイツ政府が4万9858ビットコインを売却したことが、数ヶ月にわたる市場のボラティリティ（最大下落率は32%）を引き起こしたことを考えると、このクジラが売却を選択した場合、8万ビットコインの潜在的な売り圧力は、より激しい市場の津波を引き起こす可能性があります。
Glassnodeによる2020年のデータ調査によると、10年間移動されていないビットコインが市場流通に復帰する確率はわずか0.5%です。つまり、10年以上ビットコインを保有していたアドレス（送金記録がない）は、通常、永久に失われたとみなされます。では、なぜ「眠っていた」ビットコインは突然目覚めたのでしょうか？市場に広く流通しているビットコインには、主に3つのバージョンがあります。
1. 鄧小平という名の中国人が8万ビットコインを保有している。彼は以前、マイニングのための違法な資金調達で懲役16年半の判決を受けていた。彼は刑期中に資産処分権を失い、今年初めに特別な手続きを経て釈放された。
2. 古代の鉱夫が、秘密鍵を保存していたハードドライブを偶然に発見しました。
3. 今回のビットコイン上昇の主力は、あるクジラと連携した動きです。彼らは価格が上昇する前に、低価格のチップを大量に買い占めていました。今回のビットコインの活性化は、市場の反応をテストし、大規模な変動に対する市場の敏感性を軽減し、後期のチップの流通に備えることを目的としています。
現状から判断すると、バージョン3が最も可能性が高いと考えられます。主な理由は2つあります。1つ目は、クジラが「偶然」8万ビットコインを入手した後、新しいアドレスに転送しただけで、その後は操作をしなかったことです。この操作モードは、ビットコインの大規模保有者の従来のセキュリティ管理行動と一致しています。2つ目は、ニュースがリークされた後、二次市場におけるビットコインの価格はわずか1.09%の下落にとどまり、スマートマネーが先行する兆候は見られなかったことです。この2つの点から、クジラの短期的な売却意図は明確ではなく、超主力勢力は古代アドレスの突然の活性化を制御不能な要因とは見なしていなかったことがわかります。
7月4日、トランプ米大統領は「ビッグ・ビューティフル法」に正式に署名し、大規模な減税と財政支出計画の実施を決定しました。この法案の成立は、トランプ政権が財政緊縮政策を完全に放棄し、第一期目の財政拡大政策を再開・拡大することを意味します。注目すべきは、第一期目の減税・雇用法によってもたらされた2兆4,300億ドルの財政赤字と比較すると、「ビッグ・ビューティフル法」によって連邦政府の財政赤字は最大5兆ドル増加すると予想されており、財政拡大の規模は大幅に拡大するということです。
「ビッグ・ビューティフル」法案は、長期的には米国債務を危機に陥れる可能性があるものの、短期的には減税・雇用法の個人所得税および相続税の免除を恒久化し、独身納税者の標準控除額を1,000ドル、夫婦の標準控除額を2,000ドル（2028年まで）引き上げ、チップ、残業代、一部の自動車ローン利息などを非課税とする。これらの措置は、短期的には住民の所得増加、消費刺激、株式市場の活性化をもたらし、その効果は直接的な現金給付に匹敵する。
財政拡大に加え、銀行システムの補完的レバレッジ比率（SLR）の調整も、もう一つの大きなプラス要因となる可能性があります。連邦準備制度理事会（FRB）は2025年6月25日、SLR規則の見直し案に関する意見募集案を公表しました。この案では、大手銀行のeSLR要件を5%から3.5%に引き下げることを検討しており、米国債や中央銀行預金などの低リスク資産をレバレッジ比率の計算範囲から除外する可能性があります。
ベサント財務長官の予測によれば、SLRの調整は夏（6～8月）に完了し、米国の大手銀行のバランスシートに約2兆ドルの余裕が生まれ、米国債の長期利回りが30～50ベーシスポイント低下すると予想される。
米国の現在のマクロ経済政策の組み合わせは非常に明確です。ビッグ・ビューティフル法によって創出される追加債務は、銀行システム（SLR調整を通じて）とGENIUSステーブルコイン法（主に短期債務の消化のため）が共同で負担し、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げがこれに基本的な流動性サポートを提供します。
この政策ループは短期的にはスムーズに機能し、米国株やビットコインなどのリスク資産の強さを支え続けると予想される。
テクニカル分析の観点から見ると、ビットコインは依然として典型的な主要上昇トレンドの段階にあり、短期的な市場ノイズは日中レベルの下落ショックを引き起こす程度です。最終的なグループコンセンサスに支えられているため、ビットコインは大幅な調整の可能性はありません。短期的な保ち合いの後、価格は上昇トレンドを継続すると予想されます。長期的な目標は依然として127,600～137,500です。
