傾向は明らかに感じられます。Lighter や GRVT などのレイヤー 2 Perp プロジェクトの多くが必死にその実力を誇示しており、Hyperliquiqui に追いついているようです。

しかし、これは明らかに少し恥ずかしいことです。Perp DEXの繁栄はレイヤー2に属するはずなのに、なぜ$ASTERなどの他のAlt-L1に阻まれたのでしょうか？

1) 重要な問題は複雑ではありません。Arbitrum、Optimism、そして他の4つの主要なレイヤー2ブロックチェーンは、いずれもユニバーサルなロールアップの開発を目指しています。しかし、これがTPSとブロックタイムの限界を決定づけています。トランザクションのファイナリティ、状態の同期、そして複雑な計算オーバーヘッドはすべて、足かせとなります。CEXに匹敵する1秒未満のトランザクション速度を提供するHyperliquidのような製品と、一体どうやって競争できるのでしょうか？

したがって、盲目的に汎用設計を追求するのは罪です。Lighterは賢明にも、いわゆる汎用化への執着を捨て去りました。代わりに、ZK回路やオーダーブックマッチングといった側面に特化した取引最適化を実装し、取引量がHyperliquidに匹敵するレベルに達しました。他のレイヤー2ベースのPerp DEXが失地回復を目指すには、汎用設計を放棄することが第一歩です。

2) レイヤー2パーセンテージ取引（Perp）の多くは、依然として旧来のAMMロジックに固執しているか、ハイブリッドなオーダーブック設計を試行しています。かつてレイヤー2パーセンテージ取引のリーダーであったGMXは、AMMの限界が既に存在することを証明しました。これは、変動損失、MEV攻撃、スリッページといった問題が、大規模な機関投資家の資金流入や高頻度取引（HFT）に直接影響を与えるためです。HyperliquidのフルチェーンCLOB+HLPモデルでは、これらの問題は実質的に存在しません。

したがって、Layer2 Perpが完全に復活したいのであれば、ネイティブCLOBアーキテクチャを完全に採用すべきです。いわゆる漸進的な改善は、dYdXの最近の脱却によって偽りになったのでしょうか？

3) レイヤー2の旧来のDeFiマイニングインセンティブは魅力を失っています。Hyperliquidのような新しいPerpプレイヤーは、基盤となるトランザクションパフォーマンスに加え、MEMEによる文化代替、ポイントエアドロップ、トークン買い戻しなど、多様なゲームプレイに注力しており、ユーザーエクスペリエンスを大幅に向上させ、ゲーム体験を向上させています。

さらに、レイヤー2の流動性は著しく断片化されており、誰もが様々なインセンティブを用いて流動性を奪い合っています。これはユーザーのクロスチェーンブリッジコストを直接的に増加させ、多くのサードパーティのクロスチェーンブリッジプロジェクトを活性化させますが、プロトコル自体へのユーザーのスティッキネスを直接高めるものではありません。

その上。

Layer2のラインナップには、Perp DEXが数多く存在します。前述のプロジェクトに加え、SynFutures、Orderly Network、Paradexといったプロジェクトも開発が進められています。GRVTは最近1900万ドルの資金調達を実施しました。Layer2 Perpが発言権獲得を諦めていないことが伺えます。Hyperliquidに負けるのは仕方ないとしても、少なくともAsterやSunPerpといった他のDEXとは互角に戦えるのではないでしょうか。

イーサリアムエコシステムに蓄積された膨大な量のステーブルコインとDeFi TVLは、他のL1にはない絶対的な利点であることを忘れないでください。