CoinWリサーチ研究所週報（11月24日～12月1日）：暗号資産市場は小幅な回復、Aptosの1日あたりの取引量は急増

著者: CoinW研究所

要点

世界の暗号通貨時価総額は3兆1,400億ドルに達し、前週の3兆300億ドルから約3.6%増加しました。本稿執筆時点で、米国ビットコインETFへの純流入額は約577億1,000万ドルで、今週は7,005万ドルの純流入となりました。また、米国イーサリアムETFへの純流入額は約129億4,000万ドルで、今週は3億1,200万ドルの純流入となりました。

ステーブルコインの時価総額は3,050億ドルで、そのうちUSDTの時価総額は1,846億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の60.52%を占めています。続いてUSDCの時価総額は766億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の25.11%を占めています。DAIの時価総額は53億6,000万ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の1.75%を占めています。

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは1,199億ドルで、先週の1,144億ドルから約4.8%増加しました。パブリックブロックチェーン別に見ると、TVLが最も高い3つのブロックチェーンは、イーサリアム（67.57%）、ソラナ（8.79%）、BNBチェーン（6.95%）です。

今週、いくつかのパブリックチェーンは、主要な指標で異なるパフォーマンスを示しました。Aptos、 Ton 、Solanaでは、1日の取引量がそれぞれ68.33%、20.33%、18.34%増加しました。一方、 Sui 、Ethereum、BNB Chainはそれぞれ40.38%、33.95%、7.22%の減少を経験しました。取引手数料に関しては、SolanaとSuiはそれぞれ49.02%と28.31%の増加を示しました。Aptosは6.07%の減少、残りのチェーンは安定を維持しました。オンチェーンアクティビティの点では、Tonを除くすべてのパブリックチェーンが成長を記録し、Suiが54.08%でトップを走り、Ethereum、Aptos、BNB Chainが17%から23%の増加で続き、Solanaは8.29%のわずかな増加を示しました。 TVLのパフォーマンスは概ね安定しており、Suiのみが8.25%減少し、Aptosはほぼ横ばい、残りのチェーンは0.96%～4.33%の緩やかな成長を維持しました。

注目の新プロジェクト：LootGOは、Web3の「ウォーク・トゥ・アーン＋宝探し」アプリで、日常の活動、特にウォーキングを暗号通貨報酬に変換します。CreatorFiは、Insomnia Labsが立ち上げた資金調達プラットフォームで、デジタルコンテンツクリエイター、ミュージシャン、UGCゲームスタジオなどを対象に、「将来の収益ベース」の資金調達支援を提供することに重点を置いています。Pruv Financeは、リアルワールドアセット（RWA）をオンチェーン化し、DeFiエコシステムに統合することに重点を置いたインフラプラットフォームです。

I. 市場概要

1. 暗号通貨の総時価総額 / ビットコインの時価総額比率

世界の暗号通貨の時価総額は3.14兆ドルで、先週の3.03兆ドルから3.6%増加した。

データソース: cryptorank、 https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

2025年11月30日時点のデータ

本稿執筆時点で、ビットコインの時価総額は1兆7,400億ドルで、暗号資産全体の時価総額の55.4%を占めています。一方、ステーブルコインの時価総額は3,050億ドルで、暗号資産全体の時価総額の9.71%を占めています。

データソース: coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts

2025年11月30日時点のデータ

2. 恐怖指数

暗号通貨恐怖指数は23で、恐怖状態を示しています。

データソース: coinglass、 https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

2025年11月30日時点のデータ

3. ETFの流入・流出データ

本稿執筆時点で、米国のビットコイン現物ETFへの純流入総額は約577億1,000万ドルで、今週の純流入額は7,005万ドルでした。また、米国のイーサリアム現物ETFへの純流入総額は約129億4,000万ドルで、今週の純流入額は3億1,200万ドルでした。

データソース: sosovalue、 https://sosovalue.com/zh/assets/etf

2025年11月30日時点のデータ

4. ETH/BTCとETH/USDの為替レート

ETHUSD: 現在の価格は 2,863.27 ドル、過去最高値は 4,878.26 ドル、最高値から約 42.32% 下落。

ETHBTC: 現在0.032822、過去最高値は0.1238

データソース: ratiogang、 https://ratiogang.com/

2025年11月30日時点のデータ

5.分散型金融（DeFi）

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは1199億ドルで、先週の1144億ドルから約4.8%増加した。

データソース: defillama、 https://defillama.com

2025年11月30日時点のデータ

パブリックブロックチェーンに基づくと、TVLが最も高い3つのパブリックブロックチェーンは、Ethereum（67.57%）、Solana（8.79%）、BNB Chain（6.95%）です。

データソース: CoinW Research Institute、defillama、 https://defillama.com

2025年11月30日時点のデータ

6. オンチェーンデータ

レイヤー1関連データ

分析は主に、毎日の取引量、毎日のアクティブアドレス、取引手数料に焦点を当てており、現在は ETH、SOL、BNB、TON、SUI、APTOS を含むレイヤー 1 データが対象となっています。

データソース: CoinW Research Institute、defillama、 https://defillama.com

2025年11月30日時点のデータ

日次取引量と取引手数料：日次取引量と取引手数料は、パブリックチェーンの活動とユーザーエクスペリエンスを測る上で重要な指標です。日次取引量では、Aptos、Ton、Solanaがそれぞれ今週68.33%、20.33%、18.34%増加しました。その他のチェーンは減少し、Suiは-40.38%、Ethereumは-33.95%、BNB Chainは-7.22%の減少となりました。取引手数料に関しては、Ethereum、BNB Chain、Ton Chainは先週と比較して変化はありませんでした。SolanaとSui Chainはそれぞれ49.02%と28.31%増加しました。Aptosは6.07%減少しました。

デイリーアクティブアドレス（DAU）とTVL ：DAUはパブリックチェーンのエコシステム参加とユーザーの粘着性を反映し、TVLはプラットフォームに対するユーザーの信頼を反映します。DAUに関しては、今週はTonチェーンのみが22.05%減少しましたが、他のすべてのチェーンは増加しました。Suiチェーンは54.08%で最大の増加を記録しました。Ethereum、Aptos、BNBチェーンはそれぞれ22.87%、20.27%、17.04%増加しました。Solanaチェーンは8.29%のわずかな増加を記録しました。TVLに関しては、今週はSuiチェーンのみが8.25%減少しました。Aptosは先週とほぼ変わらず、残りのパブリックチェーンは中程度の成長を達成し、Solana（+4.33%）、Ethereum（+4.06%）、Ton（+2.73%）、BNBチェーン（+0.96%）となりました。

レイヤー2関連データ

L2Beatのデータによると、イーサリアムレイヤー2の総TVLは362億1000万ドルで、先週（348億6000万ドル）と比較して今週は3.8%増加しました。

データソース: L2Beat、 https://l2beat.com/scaling/tvs

2025年11月30日時点のデータ

BaseとArbitrumはそれぞれ36.85%と34.77%の市場シェアでトップの座を占めています。Baseの市場シェアは過去1週間で13.82%減少しましたが、Arbitrumは1.95%とわずかに増加しました。

データソース: Footprint、 https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview

2025年11月30日時点のデータ

7. ステーブルコインの時価総額と発行状況

Coinglassのデータによると、ステーブルコインの時価総額は3,050億ドルで、そのうちUSDTの時価総額は1,846億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の60.52%を占めています。続いてUSDCの時価総額は766億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の25.11%を占めています。DAIの時価総額は53億6,000万ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の1.75%を占めています。

データソース: CoinW Research Institute、Coinglass、 https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

2025年11月30日時点のデータ

Whale Alertのデータによると、今週、USDCトレジャリーは合計44億9,300万USDCを発行しましたが、TetherトレジャリーはUSDTを発行しませんでした。今週のステーブルコインの総発行枚数は44億9,300万枚で、先週のステーブルコインの総発行枚数（37億1,000万枚）と比較して21.11%増加しました。

データソース: Whale Alert、 https://x.com/whale_alert

2025年11月30日時点のデータ

II. 今週のホットマネーフロー

1. 今週上昇した上位5銘柄：VCコインとMemeコイン

過去1週間でパフォーマンスが良かったVCコイントップ5

データソース: CoinW Research Institute、coinmarketcap、 https://coinmarketcap.com/

2025年11月30日時点のデータ

過去1週間の上昇トップ5：ミームコイン

データソース: CoinW Research Institute、coinmarketcap、 https://coinmarketcap.com/

2025年11月30日時点のデータ

2. 新しいプロジェクトの洞察

LootGOは、Web3ベースの「歩いて暗号通貨を稼ぐ + 宝探し」アプリです。日常の活動、特にウォーキングを暗号通貨報酬に変換します。ユーザーは、ウォーキング、歩数目標の達成、特定の場所への訪問などによって「ルートボックス」を獲得できます。ルートボックスを開けると、ミームコイン、トークン、NFT、ホワイトリストクーポン、加盟店割引クーポンなど、様々な報酬を獲得するチャンスがあります。日常のウォーキングと現実世界の行動をオンチェーンインセンティブと組み合わせることで、LootGOはWeb3ベースの暗号通貨新規ユーザーの参入障壁を下げ、「フィットネス／ウォーキング」「ゲーム体験」「トークンによる経済的インセンティブ」を軽快で楽しい体験に融合させています。ユーザーは複雑な操作を必要とせず、スマートフォンとウォーキングだけで暗号通貨報酬を獲得できる可能性があります。

Insomnia Labsが立ち上げたCreatorFiは、デジタルコンテンツクリエイター、ミュージシャン、UGCゲームスタジオ向けに「将来の収益に基づく」資金調達支援を提供することに重点を置いた資金調達プラットフォームです。CreatorFiでは、クリエイターはYouTube広告、音楽著作権、ゲーム開発、その他のデジタルIPからの期待収益を担保として、作品の所有権を放棄することなく、ステーブルコイン（USDCなど）または法定通貨で前払い資金を調達できます。信用リスクエンジンとオンチェーンインフラストラクチャを通じて、このプラットフォームは既に1億ドルを超える機関投資家向け資金調達チャネルを構築しており、クリエイターとコンテンツ業界に透明性、柔軟性、拡張性を備えた資金調達および収益化ソリューションを提供しています。

Pruv Financeは、実世界資産（RWA）をオンチェーン化し、DeFiエコシステムに統合することに重点を置いたインフラプラットフォームです。コンプライアンスに準拠した資産トークン化プロセスを通じて、不動産、プライベートエクイティ、プライベートレンディング、上場証券などの実世界資産をオンチェーントークンに変換します。また、マルチチェーン・クロスチェーン配信をサポートすることで、これらの資産を暗号資産と同様にDeFi市場で自由に取引、貸付、利回り化できるようにします。

III. 新たな業界動向

1. 今週の主な業界イベント

11月25日、Irys（IRYS）はTGE（テスト実行イベント）を完了しました。これに先立ち、11月20日から24日まで、初期テストネットユーザー、Genesis NFT保有者、Kaitoリーダーボードユーザー、そしてコミュニティ貢献者を対象にエアドロップの登録が行われました。スナップショットは11月11日に行われ、申請期間は12月25日まででした。この配布は、エアドロップとエコシステムインセンティブ配分の8%から得られます。Irysは、低コストのオンチェーンストレージ、データ可用性、EVM実行レイヤーを統合したプログラマブルデータチェーンであり、AI、データ集約型アプリケーション、DePINプロジェクト向けの高性能データインフラストラクチャを提供します。IRYSは、ネットワークインセンティブ、ガバナンス、そしてエコシステム構築に活用されています。

11月27日、SUPERFORTUNE（GUA）はTGE（総発行枚数10億トークン）を完了し、同時にコミュニティユーザーにエアドロップしました。SUPERFORTUNEは、中国の形而上学（八字、五行、易経）とAI、そしてオンチェーンインタラクションを融合させたWeb3アプリケーションです。毎日の星占い、トークン「運勢」分析、バーチャルお守り、スパムコインのクリーンアップ、オンチェーン儀式などの機能を提供し、「形而上学＋心理学＋InfoFi」を融合させたユニークな製品体験を生み出しています。

11月29日、GaiAI（GAIX）はTestNetwork Execution（TGE）を完了しました。これに先立ち、テストネットフェーズでは、「貢献に応じた報酬」エアドロップを複数回実施し、プロンプトの提出、モデルのアップロード、画像最適化への参加など、貢献した初期ユーザーにインセンティブを配布しました。生成型コンテンツ作成のための分散型AIプラットフォームであるGaiAIは、ユーザーがAIエージェントを独自に作成、トレーニング、共有できるようにし、GAIXをネットワークインセンティブおよびガバナンストークンとして使用することで、クリエイター、モデル貢献者、エコシステム参加者に継続的な報酬を提供します。

11月24日、Sparkle（SSS）はTGEを完了し、同時に2種類のコミュニティ配布を開始しました。1つは早期参加者へのポイントのエアドロップ、もう1つは特定のトークンを保有するHODLerへのエアドロップで、合計187,500 SSSが配布されました。Sparkleは、AIキャラクター、仮想ID、ソーシャルインタラクションを統合したWeb3 AIエンターテイメントプラットフォームであり、ユーザーがプラットフォーム間でAIキャラクターを作成、トレーニング、使用できる没入型コンテンツエコシステムの構築を目指しています。

2. 来週起こる主な出来事

イーサリアムのプライバシーレイヤー2ネットワークであるAztecは、2025年12月2日から6日まで、公開オークションによるトークンオファリング（TGE/IDO）を実施することを発表しました。このオファリングは総供給量の約15%を占め、トークンはガバナンス、ステーキング、取引手数料の支払いに使用されます。Aztecは、ユーザーがプライバシーを確保しながらオンチェーンでのインタラクションと資産管理を行える、プログラム可能なプライバシー環境の構築に取り組んでいます。

Talisman（SEEK）は、2025年12月1日から3日までChainGPTプラットフォーム上でトークンセールを実施し、約66万6000枚のSEEKトークンを発行する予定です。同社は既に2025年10月17日から19日までイニシャル・コイン・オファリング（IDO）を実施し、1トークンあたり0.30ドルで約50万枚のトークンを発行しました。また、ユーザーはコミュニティインセンティブシステム「Talisman Quests」に参加し、タスクの完了、トークンの保有、クロスチェーンオペレーションの実行を通じて報酬やNFTを獲得できます。Talisman（SEEK）は、イーサリアム、ソラナ、ポルカドットなどの主要ネットワークをサポートするマルチチェーンセルフカストディウォレットで、資産管理、クロスチェーンオペレーション、基本的なDeFi機能を提供します。さらに、AIを活用したツールを段階的に導入し、ユーザーエクスペリエンスの向上を目指します。

SecantX AIは、2025年12月3日から5日まで、Spores Network Launchpadにおいて新規株式公開（IDO）を実施します。SECAトークンは約428万枚、1トークンあたり0.07ドルで発行され、総発行枚数は10億枚となります。SECAトークンは主に、プラットフォームの高度な機能やAPIアクセスのロックを解除するために使用され、使用後バーン方式を採用しています。現在、当プロジェクトでは公開エアドロップイベントは実施されておらず、トークンは主にプラットフォームサービスの支払いに利用されるユーティリティトークンとして位置付けられています。

3. 先週の主な投資・資金調達活動

SpaceComputerは、Maven11とLatticeが主導し、Superscrypt、Arbitrum Foundation、Nascent、Offchain Labs、HashKeyが参加した1,000万ドルのシードラウンドの完了を発表しました。同社は以前にも、Primitive Venturesが主導するプレシードラウンドの資金調達を受けています。この資金は、セキュアコンピューティングハードウェアを搭載した最初の「SpaceTEE」衛星の打ち上げ、ネットワークソフトウェアの構築、プライバシーコンピューティングやセキュアログなどのサービスの立ち上げに使用され、軌道上で暗号およびブロックチェーンタスクを実行できるセキュアコンピューティングネットワークの構築を目指します。SpaceComputerは、衛星インフラを通じて「軌道上の信頼の基点」を構築し、惑星間金融のためのより安全で信頼性の高いブロックチェーン検証と脅威保護を提供することに取り組んでいます。(2025年11月27日)

Paxosは、機関投資家向けMPCウォレット企業であるFordefiを1億ドルで買収し、コンプライアンス遵守を徹底したカストディおよびオンチェーン・インフラ機能をさらに強化しました。2021年に設立されたFordefiは、マルチパーティ・コンピューティング（MPC）セキュリティアーキテクチャ、きめ細かなアクセス制御、ネイティブなマルチチェーンおよびDeFiインタラクション機能を提供し、約300の機関投資家にサービスを提供し、月間取引高数千億ドルを支えています。今回の買収により、Paxosのコンプライアンス遵守を徹底したカストディ、ステーブルコイン、資産トークン化機能と、Fordefiの高度なウォレットおよびクロスチェーンインタラクション技術が深く統合され、機関投資家にカストディからオンチェーン運用までを網羅した統合ソリューションを提供することで、オンチェーン経済への大規模参入を加速させます。（2025年11月25日）

韓国最大のインターネット企業であるNAVERは、Upbitの親会社であるDunamuを約103億ドルの株式交換で買収した後、AIとブロックチェーンに70億ドルの追加投資を行い、決済、決済、そしてより広範な金融サービスをカバーする次世代金融インフラの構築を目指しています。Dunamuは韓国を代表するブロックチェーンおよびフィンテック企業であり、同国最大の仮想通貨取引所Upbitを運営しています。Kakaoは現在、Dunamuの株式10.88%を保有しています。NAVERは、今回の投資はブロックチェーンの普及とAIへの移行という重要な局面を捉え、将来のフィンテック市場への対応を確固たるものにするためだと述べています。(2025年11月26日)

暗号資産マイニング企業のBitfuryは最近、分散型AIコンピューティングネットワークGonka.aiに1,200万ドルの戦略的投資を行い、1トークンあたり0.6ドルで2,000万GNKトークンを購入しました。これは、Bitfuryが10億ドル規模の倫理的AIファンドの設立を発表して以来、初の公開投資となります。分散型AI推論・学習ネットワークであるGonkaは、GPUコンピューティング能力を提供するノードにGNKを通じてインセンティブを与えることができます。開発者はクラウド制限のない環境でAIアプリケーションを実行でき、ユーザーは利用と推論を通じてネットワーク需要を高めることができます。(2025年11月28日)