暗号通貨の世界で最も収益性の高いビジネスは契約であることは、ほとんどの人が知っています。
しかし、わずか1年間の運用実績しかなく、知名度の低いダークホースDEXが、24時間収益でイーサリアムやBaseといった主要パブリックチェーンを上回ったと想像できますか？ これを7日間にまで拡大すると、Uniswap、Jupiter、AAVE、Lidoといった既存のDeFiプレイヤーを圧倒します。日次収益ランキング上位15位以内に入る数少ないプロジェクトの一つであるだけでなく、BTCとETHを0.01%のスプレッドで購入できる、最も高い流動性も提供しています。
収益曲線のこの新しい「モンスター」は edgeX と呼ばれます。
なぜ収益曲線はこんなにも激しいのでしょうか?
よく知られているHyperliquidとは異なり、edgeXはZKアーキテクチャ上に構築されたパープDEXです。AmberによってインキュベートされたedgeXのコアチームには、ゴールドマン・サックス、Jump Trading、その他高頻度取引（HFT）の豊富な経験を持つベテランが揃っています。製品形態の点では、edgeXは「フルスタック・オンチェーン金融センター」に近いと言えます。パープDEXに加えて、eStrategy（トレジャリー）とedgeX Chainという2つの製品ラインも提供しています。
記事の冒頭で述べたように、製品の品質は収益に直接反映されるため、perp dex トラック内での収益を比較すると、edgeX の猛烈さがより直接的に示すことができます。
パープDEXとしてわずか1年間の運用実績を持つedgeXは、過去30日間で1,053万ドルの手数料収入を上げており、GMXやdYdXといった既存プレイヤーの385万ドル（192万ドル）を大きく上回っています。つまり、edgeXの収益はGMXのほぼ2倍、dYdXの5倍以上です。
データソース: DefiLlama
では、edgeXはどのようにして収益曲線を通じてパープDEXのトップ層に躍り出たのでしょうか？その答えは、トレーダーにとって最も重要かつ直感的な2つのデータである、取引の深さと手数料にあるのかもしれません。
流動性の深さにおいて、edgeXは現在、すべてのPerp DEXの中で2位にランクされています。コアとなるBTC/USDTペアを例に挙げると、0.01%のスプレッド内で、edgeXのオーダーブックは最大600万ドルのBTC注文をサポートしており、Hyperliquid（500万ドル）、Aster（400万ドル）、Lighter（100万ドル）を上回っています。全体的な深さではHyperliquidにわずかに及ばないものの、edgeXはHyperliquidを除くほとんどの通貨において最も深いPerp DEXを誇っています。このトピックの詳細については、edgeXのリサーチ責任者であるDanの最新記事「DEXの流動性の理解：取引効率の比較」でより詳細な議論が展開されています。ここではこれ以上詳しく説明しません。
EdgeXは、メイカーとテイカーの両方に非常に競争力のある手数料を提供しています。メイカー手数料はわずか0.015%、テイカー手数料は0.038%で、Hyperliquidの0.045%を大幅に下回っています。さらに、アンバサダー紹介リンク経由で登録したユーザーはVIP1ステータスを獲得でき、テイカー手数料はさらに0.036%に引き下げられます。アンバサダーになると、取引手数料の最大35%のコミッションリベートも受けられるため、エアドロップポイントを貯めながら取引コストを削減できます。
このような取引の深さと手数料の優位性により、edgeXは自然に競争優位性を築き、収益の成長を促進しています。トークンを発行しなくても、edgeXはトークンの買い戻しを維持し、エコシステムの発展に貢献する能力を示しています。
さらに興味深いのは、ネットワーク全体の収益ランキングを見ると、上位15のプロトコル（2つのステーブルコイン発行者であるUSDTとUSDCを除く）のうち、トップにランクインしながらもまだコインを発行していないのは4つだけであり、そのうちの1つがedgeXだということです。
データソース: DefiLlama
中国語圏の友人の多くは、このダークホースについて聞いたことがないかもしれません。なぜなら、この犯罪者図鑑は、いわゆる物語的なパッケージングをほとんど行わず、そのコミュニティの視聴者は、主に韓国と北米のコミュニティだからです。
言い換えれば、これは明らかに希少なアルファであり、収入は高いが評価額は低く、まだトークンウィンドウ期間内にあります。
現在、edgeXは貢献度を表す指標としてedgeXポイントを活用し、毎週配布しています。これまでに240万ポイントが配布されています。ポイントの獲得方法は、取引量、保有量、Vaultへの参加、招待などです。また、edgeXのMessengerアンバサダープログラムも実施中です。
取引量は水増しできますが、利益は偽装が困難です。従来の金融業界でもWeb3業界でも、ユーザーの実際の支払い意思こそが、製品の持続可能性を最も直接的に証明するものなのです。
edgeXは1年足らずで、業界トップ15に入るキャッシュフローを達成しました。これは非常に予測可能な成長軌道であり、アルファ目標も非常に予測可能です。次のフェーズでどのようなFDVでローンチし、アーリーアダプターにどのような特典を提供するのか、今から楽しみです。
