8 つの主要ローンチパッドを徹底的に比較、2025 年にバージョンキングになるのはどれでしょうか。

編集：ユリヤ、PANews

2025年を迎える暗号資産市場において、Web3ローンチパッドのエコシステムは多様化しており、様々なプラットフォームが、プロジェクトの種類、ユーザー、資金調達モデルに合わせて、それぞれ異なるレイアウトを展開しています。中央集権型取引所を基盤とする発行プラットフォームから、分散型IDOメカニズム、そしてLBP（流動性誘導型オークション）といった新しいソリューションまで、ローンチパッドは暗号資産の世界における初期投資とプロジェクト立ち上げの中核を担う存在となっています。本稿では、Binance Launchpad、DAO Maker、ChainGPT Pad、Virtuals、CoinTerminal、Fjord Foundry、CoinList、Seedifyの8つの主要ローンチパッドプラットフォームを詳細に比較し、プロジェクト概要、発行メカニズム、リターン実績、トラックポジショニング、そして独自のイノベーションについて解説します。

DAO Maker: 小売業への親しみやすさとVCスタイルの審査を組み合わせたスタートアッププラットフォーム

プラットフォームの位置付けとビジョン

DAO Makerは、独自の「Strong Holder Offering」（SHO）を通じて、個人投資家とVCのようなプロジェクト審査システムを結び付けています。割り当てを受けるには、ユーザーは$DAOトークンをステークし、長期保有実績を持つ必要があります。これは、投資家をプロジェクトの長期的な利益に一致させる「ロイヤルステーキング」のコンセプトを重視しています。2019年以降、DAO Makerは179以上のトークン発行を促進し、総額約1億700万米ドルを調達しました。代表的なプロジェクトには、My Neighbor AliceやXCADなどがあります。このプラットフォームは、単発の提供から「アクセラレーターエコシステム」へと徐々に拡大しており、DAOファームやVaultなどの新機能により、ユーザーはステーキング期間中に継続的にトークン報酬（年率最大300～1500%のリターン）を獲得でき、コミュニティ資金のロックアップ期間を延長できます。その中核となるビジョンは、VCレベルの審査と継続的なインセンティブメカニズムを備えた、個人投資家にとって使いやすいWeb3ローンチプラットフォームを構築することです。

2025年の代表的なプロジェクト

DAO Maker は最近、次のような明確な物語と多様なタイプを持つプロジェクトに重点を置いています。

SpeedThrone: AI要素を統合し、6〜12か月間のステーキングマイニングをサポートするAAAレベルのレーシングGameFiプロジェクト。
0xFútbol: ワールドカップのホットスポットに対応するために、コレクションと予測ゲームプレイを組み合わせた、サッカーをテーマにしたブロックチェーンファンタジースポーツプラットフォームです。
Kayen プロトコル: 再ステーキングおよび DePIN システムに適した DeFi データ検証およびモジュール式セキュリティサービスを提供します。
Fusio: 企業の検証運用シナリオを対象とした、AI 監視メカニズムを備えたエンタープライズレベルの DePIN プラットフォーム。

これらの事例は、DAO Maker が GameFi、スポーツ/ファン経済、AI/インフラストラクチャプロジェクトと互換性があり、幅広いトピックをカバーしていることを示しています。

投資収益率

2025年上半期、DAO Makerプロジェクト全体の収益は平凡で、現在の平均ROIはIDO価格の約0.14倍、過去の最高ROI平均は3.65倍でした。ほとんどのプロジェクトの価格は上場後に急速に下落しましたが、それでもいくつかの画期的な成果がありました。プラットフォームはステーキングマイニングメカニズムを通じて価格下落による損失を軽減し、トークン保有者は価格が下落しても収入を得続けることができます。SHOメカニズムはある程度売却行動を抑制しましたが、市場全体の弱さを完全にヘッジすることは依然として困難です。DAO Makerは過去により良い収益を上げたことがあり（Orion Protocolの数倍の成長など）、現在の低いROIはプラットフォームメカニズム自体の欠陥というよりも、市場環境全体を反映していることに注目すべきです。

メカニズムイノベーションのハイライト

Strong Holder Offering (SHO): $DAO トークンをステークして配布権を獲得することで長期保有者に報酬を与えます。
イールドマイニング／Vaults：新しいプロジェクトでは、数か月にわたるマイニングキャンペーンが実施されることが多く、販売されたトークンはDAOステーカーや流動性プロバイダーに収益として分配されます。この「ステークして稼ぐ」モデルは、後々IDOの需要と流動性を生み出します。
DAOトークンボンディング：DAO Makerの参加者は参加するために$DAOを保有する必要があり、これにより忠誠心を育みます。「DAO Power」システムは、ユーザーの保有ポイントを記録し、急激な売却を防止します。

これらのメカニズムは、市場の熱意を維持するだけでなく、後期段階でのIDOの持続可能性を強化し、個人投資家の幅広さとプロジェクトレビューの深さを組み合わせたDAO Makerの二重の位置付けを反映しています。

トラックの焦点と戦略的ポジショニング

DAO Makerは、新たな物語と実践的なプロジェクトに焦点を当てています。2025年のプロジェクト構想は、GameFi 2.0（SpeedThrone）、スポーツ／ファンインタラクション（0xFútbol）、DeFiインフラ（Kayen）、AI／エンタープライズサービス（Fusio）を網羅しています。ホットスポットを狙う「ミーム型プラットフォーム」とは異なり、DAO Makerは真の価値と報酬メカニズムを備えたプロジェクトエコシステムの構築を重視しています。その戦略は、「コミュニティ主導のアクセラレーター」を構築し、小売トラフィックと長期的な健全な発展のバランスを取りたい起業家を惹きつけることです。

Seedify: コミュニティ主導の次世代Launchpad

プラットフォームの位置付けとビジョン

Seedify（$SFUND）は2021年以来、コミュニティコンセンサスメカニズムを通じて、NFT、ゲーム、AI、DeFi分野における高品質プロジェクトの育成に注力しています。これまでに100以上のトークン発行を促進し、総資金調達額は約4,000万～5,500万米ドルに達しています。プラットフォームはCEXとDeFiの利点を融合させ、$SFUNDのプレッジティアリングメカニズムを採用してユーザーの配分権を保護し、非公開の私募審査ではなくコミュニティによる審査を導入しています。2025年には、Seedifyは技術革新を継続し、パーミッションレス債券カーブ発行プラットフォーム、分散型キュレーションDAO、オンチェーンソーシャルディストリビューションメカニズムを立ち上げ、テクノロジースタックにおける最先端のLaunchpadの一つとなりました。

2025年の代表的なプロジェクト

Stable Jack (JACK): Avalancheにデプロイされた固定/レバレッジ型インカムプロトコル。2025年4月にIDO（国際公開公募）を完了し、FDV評価額は2,000万ドルに達し、約30万ドルを調達しました。TGE後にすべてのトークンがアンロックされましたが、市場の反応は低調でした。
Aiki (AIKI): Solanaチェーン上のAI×ゲーム予測プラットフォーム。2025年5月にローンチ。$SFUND+公募のデュアルチャネルモデルを採用し、約17万5千米ドルを調達。初期ユーザーからの参加は高かったものの、コイン価格のパフォーマンスは平凡だった。
P33L（P33L）：AI風刺ミームプロジェクト。2025年4月に債券カーブを通じて発行され、総額25万ドル（販売供給量の28％）で、約7万ドルを調達しました。これは、文化イノベーションプロジェクトを支援するというSeedifyの戦略を反映しています。

投資収益率

市場全体の冷え込みにもかかわらず、Seedifyプロジェクトの過去平均最高ROIは約8倍を維持しています。2025年には、多くのプロジェクトが上場当初は人気を博しましたが、その後価格は概ね下落しました。この現象は、現在のIDOでは当たり前のものとなっています。Seedifyは、債券カーブと柔軟なロック解除メカニズムを導入することで、厳しい売り圧力を回避し、長期的な価値の向上を目指しています。

メカニズムイノベーションのハイライト

スマートジョイントカーブ発行: トークンの価格は購入需要に応じて動的に上昇し、$SFUND プロジェクトのトークン LP プールは売り切れ後に自動的に生成され、オンラインになるとすぐに流動性が確保されます。また、「Rug Pull」および「Sniping」防止の安全策が組み込まれており、24 時間の返金期間と累進価格設定により、ロボットによるトークンの買い占めを防ぎ、購入者の権利を保護します。
階層化されたアクセスメカニズム（ステーキング＋ソーシャル）：初期段階では、$SFUNDのステーカーと高い「ソーシャルスコア」（推薦、Kaitoのようなインタラクション、コミュニティ活動を通じて獲得）を持つユーザーが優先的にアクセスされます。その後、一般公開され、ゲーム化されたエントリーロジックが構築され、積極的な貢献者を奨励します。この「ソーシャル分配レイヤー」は、クジラだけでなく、コミュニティビルダーにも報酬を与えます。
投資家に優しいアンロック/返金メカニズム：各プロジェクトは柔軟な権利確定プランを選択でき、Seedifyは即時アンロックまたは短期リニアアンロック（1～4週間）を提供することで、信頼と販売圧力のバランスを確保します。さらに、各トークン発行には24時間の返金期間が設けられており、購入者は不確実な状況において返金を選択できます。このメカニズムは、CoinTerminalモデルの下落リスク保護に類似しており、ユーザーにさらなる信頼保護を提供します。
分散型キュレータープログラム: KOL、VC、ギルド、DAO で構成されるキュレーターネットワークがプラットフォームのプロジェクトを審査し、収益分配、割り当てクォータ、コミュニティホワイトリストを取得できます。
$SFUNDインセンティブ・フライホイール：発行イベントごとに、$SFUNDに新たなユースケースが投入されます。ステーキングレベル → トークン割り当て → トークン発行 → 流動性の創出 → 購入圧力とトークンの破棄。発行数が増えるにつれて、$SFUNDトークンに対する本質的な需要も高まります。Seedifyは、ネイティブトークンが自らが推進するエコシステムから恩恵を受けられるように設計されています。

トラックの焦点と戦略的ポジショニング

Seedifyはゲームと文化を核として、AIとDeFiの分野へと徐々に進出しています。最近のプロジェクトライン（Stable Jack、Aiki、P33L）は、DeFiインカム、AIゲーム、ミーム文化など、複数の分野を網羅しています。プラットフォームは「Web3文化とゲーム」分野のリーダーであると主張し、オンチェーンAIやDePINプロトコルといった最先端のトレンドを徐々に取り入れています。Seedifyは、Binanceよりもオープンで、CoinListよりも面白く、Virtualsよりも秩序ある、コミュニティ重視の代替プラットフォームとして自らを位置付けています。共同カーブと返金メカニズムを統合することで、投資家保護を強化すると同時に、新規プロジェクトに上昇ポテンシャルを提供することを目指しています。

独自の戦略のまとめ

Seedifyは、複数のメカニズムの利点を統合することで、「オープンかつ保護された」発行モデルを構築しました。2025年末にローンチ予定のパーミッションレス債券カーブプラットフォームは、どのチームでも独自にコインを発行でき、自動流動性と不正購入防止メカニズムを組み合わせ、CoinTerminalのオープン性に類似しながらも、より高度な保護機能を備えています。Curation DAOは、DAO Makerの「検閲精神」を吸収し、KaitoポイントやEthosポイントなどのソーシャルインセンティブメカニズムを用いてユーザーの活動を促進します。最終的には、CoinTerminalのオープン性、Fjordの公平性メカニズム、DAO Makerの利害関係の拘束力とコミュニティ文化を融合させ、新世代のLaunchpadのプロトタイプを先導します。

ChainGPT Pad: 人工知能に特化したインキュベーション・ランチパッド

プラットフォームの位置付けとビジョン

ChainGPT Padは、AIファーストのWeb3スタートアップにとって最適な発射台です。AIチャットボットと開発ツールで知られるChainGPTエコシステムの一部であり、プロジェクトが稼働する前に、技術サポート（スマートコントラクト監査、AI分析）を通じて深く育成されます。参加するには、$CGPTトークンの保有またはステーキングが必要です。$CGPTトークン自体は、プラットフォームのAI製品料金によってサポートされています（ユーザー料金の一部はバーンされます）。ChainGPT Padのビジョンは、最高のDEAI（分散型AI）発行ツールになることです。ChainGPT Padで発行されたすべてのプロジェクトには、AI向けのカスタマイズされたガイダンスが提供され、$CGPTステーキング者はトークンセールへの参加権を得られます。

2025年の代表的なプロジェクト

ChainGPT Padの2025年のプロジェクトポートフォリオには、AIインフラストラクチャとGameFiが組み込まれています。

Omnia Protocol（OMNIA）：AIデータフィードに不可欠な、プライバシー重視のブロックチェーンアクセスプロバイダー（RPCリレー）。ATH ROIは約5倍。
Arcade (ARC): 新しい GameFi トレンドの先駆けとなる、相互運用可能な NFT ベースの競争力のあるゲームプラットフォーム。
Flash Protocol (FLASH): AI 予測分析を備えた超高速 DEX トランザクション用の DeFi ユーティリティトークン。
NextGem AI（GEMAI）：AI駆動型暗号化コンテンツ発見プラットフォーム（「アルファフィード」プラットフォーム）。2025年4月にホワイトリスト経由でリリース予定。
AdixAI (ADIX): AI広告最適化ネットワーク。ADIXは、2025年5月に「Launchdrop」エアドロップ（セールではありません）を通じて、対象となる$CGPTステーカーに配布されます。
Matchain (MAT) と Blink Game AI (BLINK): 2025 年 5 月に 2 つの Launchdrop (zk-rollup chain (MAT) とゲーム化された AI バトルゲーム (BLINK)) が、採用を促進するためにコミュニティメンバーに無料で提供されます。

投資収益率

ChainGPT Padは非常に活発で、過去6ヶ月間で約35件のIDOを実施し、総額約1,020万ドル（1件あたり約29万ドル）を調達しました。これらは主にマイクロキャップのアーリーステージラウンドです。最近のプロジェクトは、最高値で平均約7.6倍のATH ROIを達成しています。2023年初頭にChainGPTでローンチしたプロジェクトの中には、40倍以上のリターンを達成したものもありましたが、2025年には市場が冷え込みました。現在、平均ROIは約0.36倍（つまり、ほとんどのトークンがIDO価格を下回っています）です。言い換えれば、初期の大幅な倍増の後、下落が続くということです。しかし、ChainGPT Padは依然として数倍のリターンを生み出しており、最近のいくつかのIDOでは、20倍をはるかに超える急騰を見せた後、下落しました。全体的にROIは変動が激しいものの、時折目覚ましい変動を見せており、新興AIプロジェクトへの注力を反映しています。

メカニズムイノベーションのハイライト

ChainGPT Padは、従来のIDOと新しい配布方法を組み合わせています。

$CGPTステーキング参加：$CGPT保有者／ステーカーのみがIDOのホワイトリスト資格を取得できます。ステーキングレベルが高いほど、割り当て枠が保証されます。
ローンチドロップ：$CGPTコミュニティの忠実なメンバー（AdixAI、Matchain、Blinkなど）にトークンの無料エアドロップを実施します。これにより参加への報酬となり、有料参加者以外にもトークン配布を拡大します。
高度なインキュベーションサポート：多くのローンチパッドとは異なり、IDO 前のプロジェクトに対して技術コンサルティング (監査、AI ツール) を提供します。
アンチスナイピング機能：割り当てをステーキング期間に結び付け、$CGPTの破壊メカニズムを使用することで、急売りやロボットの行動を抑制します。

トラックの焦点と戦略的ポジショニング

ChainGPT PadはAI関連分野に重点を置いており、プロジェクトの約半分はAI駆動型エージェント、AIと組み合わせたDeFi、AIゲームなどAI関連のものです。残りの半分は、ArcadeやBlinkなど、リアルなゲーム体験と高い忠実度を重視し、AI要素を組み込んだ「GameFiを再定義する」新しいプロジェクトに焦点を当てています。ChainGPT Padは配布方法にも革新をもたらし、初期のエアドロップやクロスチェーン優先戦略を採用し、Berachainプロジェクトの立ち上げなど、AIと大規模DeFiの物語の中で地位を占めたいという意欲を示しています。「DeAI愛好家のための優先的なローンチプラットフォーム」として位置付けられ、強力なコミュニティインセンティブメカニズムと高度なトークンメカニズムを通じてユーザーの参加を促しています。

Virtuals Launchpad: ゲーミファイドAIエージェントプラットフォーム

プラットフォームの位置付けとビジョン

VirtualsはBaseをベースとした分散型AIエージェントローンチプラットフォームであり、ユーザーは「Genesis」モードで自律動作を行うAIエージェント（トークン化された自動ボットなど）に資金を提供することができます。AIエージェントのアイデアは誰でも考案でき、コミュニティメンバーはオンチェーン販売を通じて共同で資金を調達できます。このプラットフォームのビジョンは、「Pump.funのAI版」、つまりステーキングとタスクシステムを組み合わせ、ゲーム化された発行メカニズムを実現する、ハイリスク・ハイリターンのコミュニティ参加型トークンパークを構築することです。ほとんどのIDOとは異なり、VirtualsのすべてのトークンはTGEで100%アンロックされるため、販売プロセスは瞬時に流動性とボラティリティに満ち溢れます。

2025年の代表的なプロジェクト

IRIS ($IRIS): オンチェーン自律ガバナンス AI エージェント、50% コミュニティエアドロップ、発行済み FDV はわずか約 20 万ドル、ピーク時価総額は 8,000 万ドル、ROI は最大 400 倍。
Backroom ($ROOM): 分散型 InfoFi クリエイター経済プロトコル (「知識ベース」をトークン化)。初期 ROI は 3 倍です。
Maneki AI ($MANEKI): DeFi戦略AIアシスタント。販売前の安値から約10倍に上昇。
WachXBT ($WACH): オンチェーン DeFi セキュリティ AI プロキシ。発売以来 3～4 倍に増加。
h011yw00d ($HOLLY): NFT と物語コンテンツを結び付ける AI 映画キャラクタートークン。AI + メディア統合の初期サンプルです。

投資収益率

Virtualsの最初のGenesisプロジェクトは非常に爆発的な成長を見せています。Gate.ioの分析によると、最初の24プロジェクトの平均リターンは32倍、最高は128倍にも達しました。ソーシャルプラットフォームでも、10～20倍の取引事例が数多く報告されています。しかし、こうした短期的な高リターンは、しばしば急激な反落を伴います。プラットフォームは売却を抑制するため、「クーリングオフ期間ペナルティ」（ユーザーが利益確定後7～10日以内に売却した場合、ポイントが減額される）を導入しましたが、全体としてVirtualsは依然としてリスクとリターンの両面で変動の激しい発行分野です。

メカニズムイノベーションのハイライト

ポイントベースの配分メカニズム：ユーザーは$VIRTUALトークンをステーキングし、タスク（招待、質問への回答、ソーシャルアクティビティ）を完了することでジェネシスポイントを獲得します。ポイントが高いほど配分額も大きくなり、「プレイしながら稼ぐ」ゲーム体験に似ています。
NFTステーキングメカニズム（veVIRTUAL）：veVIRTUAL（投票信託）を保有することで「Virgenポイント」を獲得でき、トークンシェアの37.5％がこのようなコミュニティポイントの分配に使用されます。
完全にアンロックされた販売メカニズム：すべてのトークンはTGEで100%リリースされます（権利確定期間なし）。流動性は向上しますが、リスクは増加します。急速な裁定取引を防ぐため、クーリングペナルティシステムが導入されています。
集中型のレビューメカニズムはありません。基本的なコンプライアンスレビューに合格すれば、どの AI エージェントでもオンラインにすることができます。このレビューは完全に分散化されているため、AI プロジェクトの資金調達が民主化されます。

トラックの焦点と戦略的ポジショニング

Virtualsは「エージェントAI」エコノミーに特化しており、自動取引ボット、情報アシスタント、ソーシャルAIツールなどを網羅しています。ゲーム化された販売スタイル（ポイント＋予測要素）とコミュニティの積極的な参加により、AIエージェント＋InfoFiプロジェクトのローンチプラットフォームとして好まれています。メディアイメージは「Pump.funのAI版」といったイメージで、プロジェクトの人気とコミュニティへの露出を高め、ユーザーに高いボラティリティの潜在的機会を提供しています。

CoinTerminal: 一般向けのバリアフリーIDOプラットフォーム

プラットフォームの位置付けとビジョン

CoinTerminalは2023年末にローンチ予定で、参加の障壁をなくします。担保やコインの保有は不要で、KYC要件は極めて低く、ウォレットを接続するだけで参加できます。その核となるイノベーションは、「今すぐ購入、後払い」（BNPL）モデルにあります。当選したユーザーは、上場時にトークン手数料を支払うことができます。トークン価格が下落した場合、手数料を支払わないか、トークンを請求するかを選択できます。この仕組みと上場当日の全額返金オプションを組み合わせることで、投資家は下落リスクをほぼ回避でき、損失はプラットフォームとプロジェクト関係者が負担します。CoinTerminalは、「普遍的な平等権」を備えたプロジェクトローンチプラットフォームの構築に注力しており、資本の垣根をなくし、あらゆる個人投資家が初期投資に参加できるようにします。

2025年の代表的なプロジェクト

Favrr（$FAVRR）：2025年5月に開始された、コミュニティベースの経済のための「トークン発行+予測市場」プラットフォーム。
Pump AI：NFT/GIFカルチャーのためのAI駆動型トークン生成・ブランディングツール。（2025年1月リリース予定）
AIT プロトコル: 2023 年の IDO で最大 80 倍のリターンを達成する分散型 AI プロトコル。
RWALayer：RWAトークン化市場。（2025年6月販売開始）
GIANTAI: 今後登場予定の AI ベースのミームプロジェクト。

投資収益率

CoinTerminalのプロジェクトの多くは驚異的なリターンを誇っています。ローンチ以来、75件の販売が完了し、投資家に分配された総額は約6,500万ドルに達し、平均リターンは15.9倍（15.9倍）に達しています。AITプロトコルのようなプロジェクトの80倍のリターンはコミュニティで広く共有されています。2024年半ばのミニ強気相場では、多くのプロジェクトが20倍、50倍、さらには100倍のリターンを記録しました。現在までに50万人以上のユーザーが参加しており、CoinTerminalは個人投資家にとって最も人気のある発行プラットフォームの一つとなっています。

メカニズムイノベーションのハイライト

参加の障壁はゼロです。トークンを賭ける必要がなく、KYCも不要です（ほとんどの販売で）、参加費もかかりません。
VRF 抽選メカニズム: Chainlink VRF は、公平な配布を確保し、ロボットやクジラによる操作を防ぐために使用されます。
BNPL + 払い戻しメカニズム：プラットフォームは当選者のIDO購入費用を前払いします。TGE当日、価格が期待に応えられなかった場合、ユーザーは購入をキャンセルし、ほぼ損失なく全額払い戻しを受けることができます。
反クジラ上限: 各人に割り当てられる量は限られており、クジラの独占を防ぐための誓約の基準はありません。
利益による課金: プラットフォームにはネイティブトークンがなく、ユーザーが利益を出したときにのみ利益の一部 (例: 25%) が課金されます。

トラックの焦点と戦略的ポジショニング

CoinTerminalは、AI、DeFi、ゲーム、さらにはMemeプロジェクトまで幅広く吸収し、特に中小規模のプロジェクトやクリエイターに人気です。そのオープンで公平、そして分散化された特徴は、Binanceなどのハードルの高いプラットフォームとは対照的で、「ユニバーサルIDO」の代表的存在となっています。

Fjord Foundry: LBPに基づく公正な発行プラットフォーム

プラットフォームの位置付けとビジョン

Fjord Foundry（旧Copper）は、流動性ブートストラッププール（LBP）を主要な発行メカニズムとして活用することに重点を置いています。LBPモデルは、バランサープールを用いて高値から安値への価格低下を実現し、投資家がより理想的な価格で購入できるようにすることで、フロントランニングや高頻度操作を回避します。Fjordはプロジェクト定義のパラメータをサポートし、純粋なLBP、または価格設定ラウンド／ロックアップなどの混合発行方法を選択できます。また、Ethereum、Polygon、Arbitrumなどの複数のチェーンに展開しています。このプラットフォームは「価格発見第一、公正な発行」を重視し、長期的な構築と幅広いコミュニティへの分配を重視するプロジェクトにサービスを提供しています。

2025年の代表的なプロジェクト

Analog ($ANLOG): クロスチェーン相互運用性プロトコル（2025年1月発行）、LBPを通じてトークンの約1.9%が販売、ロックアップなし、オフチェーン取引が安定、価格のつり上げなし、時価総額は約100万〜300万ドル。
Form Network ($FORM): SocialFi プロジェクト (2025 年 2 月に開始)。公開セールではわずか 0.5% で、初期の変動も小さく、コミュニティの SocialFi への関心を示しています。
Stabble（$STB）：Solanaチェーン上のveモデルDeFiプラットフォーム（2025年2月発行）は、SolanaのLBPを通じて約1.5％売却され、価格は0.05ドルから0.013ドルに下落しました（売却価格より46％低い）。取引量は中程度で、市場価値は予想よりも低いものでした。
Arcadia Finance ($AAA): Baseチェーン（2025年4月発行）の利回りアグリゲーター。ダッチオークションで28万9000ドルを調達。価格は1086%上昇して1.71ドルに達した後、0.237ドル（+64%）まで下落した。これはLBPのボラティリティの高さ、つまり短期的な大幅な上昇の後、急激な下落を示唆している。
BurrBear ($BURR): Berachain の AMM ガバナンストークン (2025 年 4 月発行)。供給量の 20% が 0.44 ドルで販売され (完全にロック解除)、上場後に価格は約 0.005 ドルまで急落し、ほぼ 99% の引き戻しとなりました。100% のロック解除により、即座に流動性が枯渇し、崩壊しました。

投資収益率

Fjordが発行したプロジェクトの全体的なリターンはまちまちです。Analogは着実にパフォーマンスを上げていますが、Arcadiaのようなガス料金の高いプロジェクトは短期的には非常に高いROI（10倍）を示しましたが、その後急落しました。LBPが完全にアンロックされたプロジェクトの中には、逆の効果を示すものもあります（BurrBearは-99%）。全体的に見て、Fjordは短期的な投機的なリターンよりも「公平性」と「低い詐欺リスク」を重視しています。

メカニズムイノベーションのハイライト

LBP モード: 高く開いて安く閉じる価格メカニズムを通じてロボットやクジラによる市場操作を防ぎ、よりバランスの取れた分配を実現します。
調整可能なパラメータメカニズム：カスタマイズされた重みと時間枠をサポートし、エアドロップなどと組み合わせることもできます。プラットフォームは発行の推奨事項を提供します。
開始に許可は不要です。プロジェクトは基本的なレビューを受ける必要があり、DeFi チーム、DAO などが自由にオンラインになることを許可し、分散型スタートアップの精神を強調します。
アンチスナイピング/ロボット: 初期価格は比較的高く、クジラは早期購入を避けるために価格が下がるまで待つ必要があります。

トラックの焦点と戦略的ポジショニング

Fjordは、DeFi、DAO、DePINといった技術・インフラプロジェクトに注力しており、HivemapperやRollupチームといった構築志向の開発者を惹きつけています。人気重視ではないため、プロトコルネイティブの開発者や長期コミュニティから支持されており、「インフラと課題を公平に優先順位付けする」Launchpadの代表格と言えるでしょう。

CoinList: コンプライアンス重視のインフラストラクチャ発行プラットフォーム

プラットフォームの概要とビジョン

CoinListは、コンプライアンスの高さで知られる、最も成熟したICO/ITOプラットフォームです。多くのIDOプラットフォームとは異なり、CoinListは厳格なKYC/AML要件を導入しており、米国の個人投資家の参加を制限しているケースが多く、参加資格のある投資家のみが参加可能です。このプラットフォームでは、トークンのステーキングや保有は不要で、登録とKYC審査の通過のみが必要です。CoinListのビジョンは、「高品質なWeb3インフラプロジェクトと世界中のコンプライアンスを遵守する投資家を繋ぐ」ことであり、正式なチャネル、公平性、透明性を重視しています。

2025年の代表的なプロジェクト

CoinListは2025年上半期に、基盤となる技術に焦点を当てた少数の主要なセール（8件）のみを実施しました。

WalletConnect（2025 年 2 月）: 「ボトムアップ割り当て」抽選メカニズムを使用する分散型ウォレット dApp プロトコル。完全にロック解除されており、ピーク時の収益は 6.7 倍、現在は約 1.5 倍です。
Obol Network（2025年2月～3月）：イーサリアムステーキングのための分散型バリデータネットワーク（DVN）。公開価格＋割引価格の混合型、50%アンロック＋リニアアンロックメカニズムを採用。ピークリターンは1.5倍、現在の価格は約0.6倍。ファンダメンタルズは良好だが、取引パフォーマンスは横ばい。
Aligned Layer（2025年1月）：固定価格・先着順（FCFS）トークンセール（2つの価格帯）を採用したZK-EVMスケーリングプロジェクト。2025年半ば時点ではまだ利用可能ではありませんが、暗号資産開発者コミュニティで大きな注目を集めています。
Fleek (2025 年 5 月): クリエイター向けの AI 駆動型クラウドサービス。100% の売上がロック解除されていますが、ローンチ実績はまだ発表されていません。
Arcium（2025年3月）：プライバシー重視のMPC/AIスーパーコンピューティング・プラットフォーム。ランダムセールで公開され、完全にロック解除されています。上場を待っています。
Enso (2025 年 6 月): マルチチェーン実行プラットフォーム、ランダム割り当てメカニズム、500 万ドル以上を調達、まだ上場されていない。
パイプネットワーク（2025年6月～7月）：Solana上のDePINコンテンツネットワーク。デュアルオプション（ロックアップ付き／なし）の販売。上場後、99.9%急落し、過大評価の警告事例となっている。
DoubleZero（2025年4月）：Web3 Fiber検証ネットワーク。バリデーターと資格のあるユーザーのみが利用可能で、厳格なKYC（米国の資格のある投資家のみ）を遵守します。これは、信頼できるコミュニティで人気のある限定オファーです。

投資収益率

CoinListの全体的なリターンは概ね安定しており、短期的な急騰に左右されることはありません。WalletConnectなどの最も好調なトークンは6～7倍のリターンを記録しましたが、多くのトークンの価格は販売価格付近またはそれ以下で安定しています。Pipe Networkなどは、高値で評価されたために暴落しました。平均すると、2025年上半期のピークリターンは1.5倍～6倍で、現在の価格は概ね0.3倍～1.5倍の範囲にあります。他のプラットフォームほどリターンは高くないものの、CoinListはユーザーの再購入率が高く、その高い評判と信頼性を反映しています。

メカニズムイノベーションのハイライト

クラスレス KYC: ステーキングは必要ありませんが、包括的な KYC と地域のコンプライアンスが必須であり、米国の個人投資家は除外されることが多いです。
ハイブリッド割り当てメカニズム：パニック買いや価格操作を防ぐため、プロジェクトの50%はボトムアップでランダムに割り当てられます。また、FCFSモードとバリデータ専用ラウンドも用意されています。
柔軟なロック解除メカニズム: 一部のプロジェクトでは 100% のロック解除が可能 (WalletConnect や Enso など) ですが、その他のプロジェクトでは線形リリースとロックアップオプション (Pipe が米国の投資家に提供する 1 年間のロックアップオプションなど) が提供されます。
機関ドッキングメカニズム: CoinList は、多くの場合、機関とプロジェクト間のドッキングプラットフォームとして機能し、コンプライアンスのバックグラウンドを持つユーザー専用のチャネルを提供します。

トラックの焦点と戦略的ポジショニング

CoinListはインフラ構築に重点を置いており、2025年のプロジェクトは主にDeFiステーキング、ZK拡張、クロスチェーン実行、プライバシーコンピューティング、DePINなどです。Memeや単純なGameFiコンテンツは含まず、「コンプライアンス重視、インフラ重視」のプラットフォームとして位置付けられています。機関投資家や優秀な開発者を惹きつけることができる数少ないLaunchpadの一つです。

Binance Launchpad: CEXの決定的な代表

プラットフォームの概要とビジョン

Binance Launchpadは、中央集権型取引所発行プラットフォームのゴールドスタンダードです。2018年以降、80以上のトークン発行を完了し、総額1億3,300万ドル以上を調達し、Axie Infinity、Polygon、The Sandboxといったスタープロジェクトを立ち上げてきました。ユーザーは、抽選または比例配分に参加するにはBNBをステークする必要があります。「ハードルが高い、高品質」な発行プラットフォームとして位置付けられており、発行頻度と小売利便性を犠牲にして、プロジェクトの質と機関投資家の信頼を獲得しています。Binanceエコシステムを通じて、コアインフラと高品質資産を強化することをビジョンとしています。

2025年の代表的なプロジェクト

AEVO（2025年3月）：レイヤー2デリバティブ取引プラットフォーム。
ether.fi (ETHFI) (2025 年 3 月): 非管理型流動性ステーキングプラットフォーム。
Omni Network (OMNI) (2025 年 4 月): EigenLayer エコシステムにおける再ステーキング Rollup プラットフォーム。
Renzo (EZ) (2025 年 4 月): EigenLayer の Liquid 再ステーキングマネージャー。
Notcoin (NOT): 2024 年に開始されたミームプロジェクト。Binance が時折、軽いプロジェクトで様子を見ていることを示しています。

投資収益率

Binanceのプロジェクトは、TGE（上場市場）中に過剰な申込みとCEXへの即時上場により急騰することがよくあります。歴史的に見ても、一部のプロジェクトは驚異的な高値に達しました（例えば、Axie Infinityの最高価格はLaunchpad価格の約1,600倍でした）。

しかし、2025年には市場は冷え込みました。最近のBinance上場プロジェクトは、初期取引は好調に推移するものの、その後は急落するケースが多く見られます。例えば、ETHFIは上場後に急騰した後、20%下落しました。実際、最高値（最高値から80～90%下落するケースも少なくありません）後の急落は珍しくありません。Binanceの参加者は、タイミングを正確に把握すれば依然として大きな利益を上げることができますが、その大半はコインを保有し、調整局面を辛抱強く待つことで得られます。

メカニズムイノベーションのハイライト

BNB ステーキング参加: Binance Launchpad は取引所と緊密に統合されており、BNB を原資産として、割り当ては抽選またはサブスクリプションの形で割り当てられます。
発売保護メカニズム: 過度の変動を防ぐために、初期価格制限(2023 年の Arkham IDO の初期価格制限など)を導入します。
集中化されコンプライアンス重視: 新しい IDO モデルは試されておらず、KYC および BNB の要件は高く、すべての個人投資家が参加できるわけではありません。

トラックの焦点と戦略的ポジショニング

Binanceはインフラとステーキングというテーマを重視しています。2025年には、主に拡張（AEVO、Omni）、再ステーキング（ether.fi、Renzo）、その他のプロトコルを推進する予定です。消費者レベルやミームレベルのプロジェクトは少なく、全体的な目標は依然としてエコシステムの基本コンポーネントの構築にあります。Binance Launchpadは、中央集権型取引所における「優良プロジェクト発行」を代表するプラットフォームとなっています。

プラットフォームの比較と主要トレンドの概要

主要な Launchpad プラットフォーム間の違いと共通点を理解するために、参加基準、メカニズムの特性、トラックの焦点、平均収益の 4 つの側面から次の比較を実施します。

主な傾向と将来の見通し

暗号通貨ローンチパッドのエコシステムは急速に進化しており、その中核となるトレンドは「オンライン化と同時に引き上げられる」から「公正なメカニズム＋ユーザー参加」へと移行しています。以下は、2024年から2025年にかけての最も代表的な7つの構造的トレンドです。

1. ユーザーエンゲージメントの向上とゼロ閾値トレンド

「ウォレットから参加」型の発行モデルに対するユーザーからの需要が急増しています。CoinTerminalとVirtualsは、担保の取り消しとKYCの廃止により参加ハードルを大幅に引き下げ、大規模な個人投資家の参加を促しました。FjordのLBPモデルも、その分散化と自由な設定によって開発者から高い評価を得ています。市場の信頼が不足している状況において、「スムーズな参入＋リスク保護」を備えたプラットフォームは、今後も優位性を維持していくでしょう。

2. 「オープン参加＋コミュニティスクリーニング」のハイブリッドモデルの台頭

オープンな参加は品質の放棄を意味するものではなく、業界はパーミッションレスなインフラと分散型の閾値メカニズムを組み合わせたハイブリッドなキュレーションモデルへと移行しつつあります。DAO MakerのSHOとVirtualsのコミュニティ主導の監査は、このトレンドの萌芽的な形を示しています。このモデルでは、キュレーター（DAO、インフルエンサー、専門家グループを含む）がプロジェクトの発掘と評価を担当し、より広範なコミュニティが早期参加の機会にアクセスできます。このクラウドソーシングによるデューデリジェンスのアプローチは、イノベーションを阻害することなくインセンティブを調整し、「逃げ出す」リスクを軽減することができます。

3. 公正な発行メカニズムが業界標準になる

アンチホエール、アンチボット、そして公平な分配メカニズムは、各プラットフォームの基本標準になりつつあります。FjordのLBPメカニズム、CoinTerminalのVRF抽選、VirtualsとSeedifyの返金ロジックを備えた動的ジョイントカーブなど、様々なメカニズムがそれぞれ異なる方法で公平性を確保しています。これらの設計の人気は、2022年の急激な下落以降、ユーザーからの「価格保護」と「下落時のバッファー」に対する需要の高まりを反映しています。

4. 「TGE報酬」から「長期インセンティブ」構造への移行

現在、暗号資産市場の焦点は「ローンチ」から「長期的な発展」へと移行しつつあります。DAO Makerによる流動性マイニングの導入、SocialFiによるトークン化されたソーシャルステーキング、NFTベースの報酬レイヤーなど、様々なプラットフォームがトークン経済設計の最適化を通じてトークンの利用価値を高めようとしており、プロジェクトローンチ後のユーザー参加とリテンションの向上を目指しています。将来的には、Info-Fiとのより深い統合が実現し、ユーザーの行動、オンチェーンオペレーション、コンテンツ作成といった要素を通じて、トークンのロック解除、ステーキング比率、NFTのキャスティングに影響を与え、単なる投機ではなくユーザー参加を促すことが期待されます。

5. Launchpadのトラックの回転と垂直化

2024-2025サイクルは明確なテーマローテーションの傾向を示しており、ChainGPT PadやVirtualsといったAI関連プロジェクトのLaunchpadが特に目立っています。これにDePIN（Fjord、CoinListなど）、SocialFi/クリエイターエコノミー関連プロジェクトが続きます。同時に、ゲームセクターは強い回復力を示し、関連プラットフォームはストリーミングネイティブや文化認識に適応したインフラを構築し、新規プロジェクトをサポートしています。Launchpadプラットフォームは徐々に垂直化へと進んでおり、今後はAIエージェント、オンチェーンデータエコノミー（Info-Fi）、RWAといった垂直化プラットフォームが登場すると予想されます。この傾向において、「セグメント化された物語の中で文化とコンセンサスを構築する」プロジェクトが最終的な勝者となることが期待されます。

6. コンプライアンスとオープン性の両立

CoinListは、機関投資家にとってコンプライアンス遵守プラットフォームの魅力を実証しており、そのコンプライアンスと品質への高い評価も得ています。しかし一方で、完全にオープンなプラットフォームは、数十億人規模の次世代のオンチェーンユーザーにとってより優れたサービスを提供できる可能性があります。将来のLaunchpadエコシステムは「モジュール化」される傾向があり、地域や投資家層に応じてKYCのオプションパスを提供し、柔軟な規制レイヤーをサポートするようになります。一部のプラットフォームでは、オープン性とコンプライアンスのバランスをとるために、「国別／投資適格度別配信」メカニズムを導入する可能性があります。

7. Info-FiがLaunchpadの競争の中核となる

新しいプロジェクトに早期に参加できる機会が増えるにつれ、プラットフォーム間の競争はもはや参加を勝ち取るためのものではなく、ユーザーの注目を集めるための「情報戦」へと移行するでしょう。将来、勝者となるのは、プロジェクトに対する世論、チーム内の主要V陣営、ソーシャルメディアの人気度、そして実際のユーザー行動データを明確に把握できる「Info-Fi」ツールを提供できるプラットフォームです。かつて検索エンジン最適化（SEO）がウェブサイトのトラフィックを支配したように、このインテリジェンスデータは将来の暗号資産プロジェクトの成否を左右するでしょう。このインテリジェンスを発行、ステーキング、そして報酬メカニズムに組み込むことができるプラットフォームは、確実により多くの注目とコンバージョンを獲得できるでしょう。