ステーブルコイン専用のブロックチェーンを構築するために2,400万ドル以上の資金を調達したPlasmaとの違いは何でしょうか？

著者: Zen、PANews

ステーブルコインは、オンチェーン決済、資産決済、金融サービスの中核キャリアになりつつありますが、既存のブロックチェーン基盤はその特性に合わせて最適化されておらず、高い取引コスト、パフォーマンスのボトルネック、集中化リスクなどの問題が依然として多く見られます。

Plasma は、EVM と互換性があり、手数料無料のトランザクション、強化されたセキュリティとスケーラビリティを提供しながら、ステーブルコイン専用に設計された高性能な Bitcoin サイドチェーンを構築するというターゲットを絞ったソリューションを提案します。

このアイデアは市場の注目を集めています。今年2月、プラズマは2,400万ドルの資金調達を完了したことを発表した。投資家には、Framework Ventures、Bitfinex、Founders Fund、Tether CEOのPaolo Ardoino氏、トレーダーのCobie氏などが含まれていた。さらに、著名なトレーダーCobie氏が創設したEchoプラットフォームの最初のICO製品であるSonarも、Plasmaの最初のトークン発行を「デビュー」として選びました。

ステーブルコインに専用のブロックチェーンが必要な理由

ARK Investが今年初めに発表したレポート「BIG IDEAS 2025」によると、ステーブルコインの年間取引量は2024年に15.6兆米ドルに達し、これはそれぞれVisaとMastercardの119%と200%に相当する。

ステーブルコインは、暗号通貨分野における真の「キラーアプリケーション」として、決済、国境を越えた決済、DeFi、オンチェーン取引など、複数のシナリオで重要な役割を果たしており、ますます多くの新しいプロジェクトや従来の企業を引き付け、参入を加速させ、それらを中心に新しい製品エコシステムを構築しています。 Plasma はステーブルコインのインフラストラクチャをエントリーポイントとして採用し、ステーブルコイン専用の高スループットでスケーラブルなブロックチェーンを構築し、デジタルドルのグローバルな決済および発行レイヤーとなることを目指しています。

Plasma チームは、ステーブルコインが現在依存している主流のパブリックチェーンには欠陥があると考えています。ステーブルコインを最初に導入した Ethereum は、ガス料金が高いため、支払いシナリオには理想的ではありません。トロンは低い手数料と高速性で市場を獲得しましたが、ノードの数は限られており、単一の組織によって制御されており、ネットワークが集中化されすぎています。

高額な手数料と集中化という課題に直面して、Plasma はステーブルコイン専用に設計された新しいブロックチェーンを提案しています。同社はビットコインブロックチェーン上にサイドチェーンを構築し、イーサリアム仮想マシン（EVM）と完全な互換性を持たせる計画だ。この設計は、ビットコインのセキュリティを活用し、手数料無料の USDT 取引を提供しながら、分散型金融活動の基盤を満たすことで、1 兆ドル規模のステーブルコイン市場の可能性を根本的に解き放つことを目的としています。

プラズマのビジョンとアイデアは資本市場からも好意的な反応を得ています。 2025年2月、Plasmaは、Framework VenturesとBitfinexが主導するシードラウンドとシリーズAラウンドで合計2,400万ドルを調達したと発表しました。参加者には、Bybit、Flow Traders、6th Man Ventures、IMC、野村證券などの著名な機関や、Tether CEOのPaolo Ardoino氏、Founders Fund創設者のPeter Thiel氏、暗号通貨のKol Cobie氏、Zaheer Ebtikar氏などのエンジェル投資家も含まれていました。

さらに、ピーター・ティール氏が設立した著名なベンチャーキャピタル企業であるファウンダーズ・ファンドは、ラテンアメリカや中東などの主要地域でのステーブルコインの導入を促進するプロセスをさらに加速するために、2025年5月22日にプラズマへの戦略的投資を発表しました。

ビットコインネットワークのセキュリティを継承し、「ゼロ手数料」の送金メカニズムを導入する予定だ。

「ビットコインの比類のないセキュリティと分散化は、世界的なステーブルコイン決済の理想的な基盤を提供し、ビットコイン自体が最高の価値保存資産だからです。」 Plasma チームは、ビットコインの堅牢で信頼できないネットワークが改ざん防止のセキュリティを提供し、システムの強固な基盤を提供すると考えています。これがビットコインサイドチェーンを立ち上げた当初の目的です。

コアとなるコンセンサスメカニズムに関しては、確実性と処理効率のバランスをとるため、Fast HotStuff を進化させた PlasmaBFT を独自に開発しました。 1 秒あたり数千件のトランザクションの処理をサポートし、グローバルなステーブルコイン決済のトランザクション速度要件を満たすことができます。 PlasmaBFT は Rust で記述されており、エンドツーエンドのレイテンシ (つまり、リクエストの送信からコミットされた応答の受信までの遅延) を低く抑えるように最適化されています。

さらに、Plasma は独立して動作するのではなく、状態ルートを Bitcoin ネットワークに固定することで、信頼を最小限に抑えたセキュリティ継承を実現します。この設計アプローチにより、Plasma は単一の検証ノードや仲介者に依存せずにビットコインに匹敵するセキュリティレベルを達成し、単一障害点や攻撃のリスクを軽減し、ステーブルコインの大規模な清算のための強固な信頼基盤を提供します。

公式発表によると、Plasma コンセンサスメカニズムの展開は 3 段階で実行されます。

信頼できるバリデーター: メインネットの最初の起動時に、信頼できるエンティティの厳選されたグループによって検証が開始されます。この制御フェーズでは、安定した安全なネットワークを確立し、さらなるプロトコルの改善をサポートすることを目的としています。
スケーリングとスケーラビリティのテスト: バリデーターセットを拡張し、より大きな委員会で Plasma の水平スケーラビリティとパフォーマンスを厳密にテストします。
完全な分散化: 最終段階では、Plasma は誰でもバリデーターになれる許可のないモデルに移行し、完全な分散化を実現し、ネットワークのセキュリティを強化します。

高額な取引手数料という悩みを解決するため、PlasmaはUSDTやUSDCなどのステーブルコイン向けの「ゼロ手数料」送金メカニズムを導入しました。これにより、ステーブルコイン決済の普遍性と利便性が向上し、特に日常的なマイクロペイメントの多数のシナリオに適しています。 Plasma ネットワークは、2 つの並列処理層で設計されたブロックアーキテクチャを使用します。 1 つのレイヤーは通常の手数料取引を担当し、より高速です。もう一方のレイヤーは無料トランザクション専用であり、若干遅くなります。これにより、ユーザーは、無料で入場できるが「列に並んで待つ」必要があるか、直接料金を支払ってファストレーンを利用するかを選択できるようになります。スムーズなチャネル操作を保証するために、Plasma は、全体的な効率と正常なネットワーク操作を維持するためのレート制限、最小残高要件、および置換戦略などの注文メカニズムも追加します。

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XPL は Plasma ネットワークのネイティブトークンであり、コンセンサスとセキュリティを維持するために、また実行層の燃料として使用されます。 Plasma 社によれば、XPL トークンはシステムにおいて中心的な役割を果たしているという。 PlasmaBFT コンセンサスメカニズムのセキュリティを確保し、Reth ベースの EVM 実行をサポートするだけでなく、信頼を最小限に抑えた Bitcoin ブリッジもサポートします。

XPLの公開販売はPlasma公式サイトで行われます。参加者は、入金時と同じウォレットを使用し、Echo Sonar プラットフォームを通じて KYC 本人確認や管轄区域スクリーニングなどのコンプライアンスプロセスを完了する必要があります。事前入金は6月9日に開始され、実際の販売は数週間後に開始されます。各参加者のユニット数は保証された割り当て量に対応しており、XPL はさまざまなステーブルコインを使用して購入できます。一部の参加者が株式の購入に失敗した場合、残りの XPL は追加投資を希望するユーザー数に応じて購入可能になります。今回の株式公開では、XPL 総額の 10% を売却する予定であり、これは完全希薄化後の評価額 5 億米ドルに相当します。米国の投資家は認定投資家である必要があり、その XPL トークンはメインネットの立ち上げ後 12 か月間ロックされます。

入金フェーズ中: 参加者は USDT、USDC、USDS、DAI などのステーブルコインを Ethereum 上の Plasma Vault に入金し、Vault コントラクトは資金を Aave と Maker に配備して収益を生み出します。預入期間中、参加者は預入期間に基づいて「ユニット」を蓄積します。ユニット数は預金比率を反映し、最終的に XPL の保証割り当てシェアを決定します。預入期間の開始時には 1 億米ドルの初期制限がありますが、時間の経過とともに徐々に緩和される可能性があります。参加者は預入期間中いつでも資金を引き出すことができますが、引き出しを行うとそれに応じてユニット数が減ります。

預入期間が終了すると、Vault はロック状態になり、少なくとも 40 日間ロックされます。その間、預入や引き出しの操作は許可されません。この期間中、資金をプラズマメインネットにブリッジする準備として、すべてのステーブルコインの預金は USDT に変換されます。

Plasma メインネットベータ版がリリースされると、参加者は対応する割り当てられた XPL トークンを受け取り、入金期間中の USDT 資金も Plasma ネットワークにブリッジされ、USDT の形で引き出すことができます。米国の参加者への XPL の配布は、ロックアップ期間が終了するまで延期されます。

公式の指示によれば、この公募は対象となる地域にのみ開かれます。 Sonar プラットフォームは、KYC ID 認証、地域スクリーニング、適格投資家の資格確認、ウォレット関連付けチェックなど、コンプライアンスプロセス全体を担当します。米国のユーザーは預金収益ユニットに参加できますが、XPL を購入するには認定投資家としてのステータスを確認する必要があり、購入した XPL トークンは 12 か月間ロックされ、再販することはできません。 Plasmaは、発行構造がネットワークの中核となる価値観を反映している点を強調した。それは、長期的な参加を奨励し、利益の一致を維持し、透明性を強化することであり、つまり「ネットワークは参加、利益の一致、透明性の上に構築されている」ということであり、初期の貢献者がネットワークの成長による利益を公平に共有できることを保証する。