글쓴이: 리암 '아키바' 라이트

작성: 사오르세, 포사이트 뉴스

KelpDAO에서 2억 9200만 달러 상당의 rsETH가 도난당한 사건은 DeFi 업계에 매우 불리한 시기에 발생했습니다. 이 사건 이전에도 4월 1일 Drift Protocol의 보안 침해와 3월 Venus 대출 프로토콜의 붕괴로 시장 신뢰도가 심각하게 손상된 상태였습니다. 이번 사건 이후 주말 동안 DeFi 부문에서 약 100억 달러의 자금이 유출되었습니다. ( 관련 기사: DeFi가 왜 이렇게 자주 해킹당할까요? 간과했을 수 있는 경고 신호들 )

여러 위기가 겹치면서 DeFi가 직면한 곤경을 피하기는 점점 더 어려워지고 있습니다. 오픈소스 탈중앙화 금융 시스템인 DeFi는 여전히 존재하지만, 온체인 금융의 기본 관문으로서의 핵심적인 위치를 점차 잃어가고 있습니다. 스테이블코인, 토큰화된 국채, 그리고 규정을 준수하는 결제 채널이 빠르게 확산되는 반면, 허가 없이 이용 가능한 네이티브 프로토콜들은 시장 신뢰도 하락으로 어려움을 겪고 있습니다.

소셜 미디어 플랫폼 X에 유포되고 있는 2026년 절도 사건 목록은 업계의 현재 비관적인 분위기를 생생하게 반영합니다.

2026년 해커 순위 (출처: Our Crypto Talk)

일부 보안 사고는 완전히 검토되었지만, 일부 위험은 계속해서 증가하고 있으며, 많은 사건들이 프로토콜 취약점, 크로스체인 브리지 오류, 사용자 자산 도난 사이의 경계를 모호하게 만들고 있습니다. 이 글에서는 주로 2026년에 확인된 보안 사고와 이러한 사고로 드러난 업계 환경의 변화를 분석합니다.

현재 업계 상황은 2020년 여름 DeFi의 전성기와 2021년 강세장과는 완전히 다릅니다. 그 영광은 이제 추억 속에만 남아 있습니다. 당시 DeFi는 개방성, 효율성, 구성 가능성이라는 금융적 비전을 시장에 제시했지만, 2026년이 된 지금 이러한 특징들은 여전히 ​​존재하지만, 더 이상 당시의 찬사와 시장의 신뢰를 얻지 못하고 있습니다.

주요 암호화폐 도난 사건이 발생할 때마다 DeFi 참여자들의 신뢰 비용이 증가합니다. 현재 온체인 금융에서 가장 빠르게 성장하고 안전한 영역은 DeFi 고유의 복잡한 토큰 생태계보다는 결제 네트워크, 토큰화된 정부 채권, 그리고 규정을 준수하는 토큰 상품으로 점차 변모하고 있습니다.

현재 업계의 진정한 시험대는 오픈소스 DeFi가 시장의 신뢰를 빠르게 회복하고 주류 온체인 게이트웨이로서의 입지를 유지할 수 있느냐 하는 것입니다. 현재 업계 전체가 사라지고 있는 것은 아니지만, 시장 점유율이 감소하는 상황에 직면해 있습니다.

탈중앙화 금융(DeFi)의 보안 위험은 스마트 계약 취약점 문제를 훨씬 넘어섰습니다.

대규모 해킹 공격 이후 사람들이 흔히 빠지는 오해 중 하나는 모든 공격의 원인을 스마트 계약 코드의 취약점 탓으로 돌리는 것입니다. 드리프트 프로토콜로 인한 약 2억 8,500만 달러의 손실은 이러한 이해가 시대에 뒤떨어졌음을 명확히 보여줍니다.

온체인 데이터 분석 회사인 체이나리시스는 이번 공격이 단순한 코드 결함이 아니라 권한 남용, 관리자 사전 서명 작업의 취약점, 그리고 사기성 담보에서 비롯되었다고 밝혔습니다. 이 사건을 계기로 오늘날 디파이(DeFi)의 많은 위험이 거버넌스 권한, 서명 메커니즘, 운영 아키텍처와 같은 영역에 숨겨져 있다는 사실이 시장에 알려지게 되었습니다.

이러한 근본적인 변화는 사용자가 신뢰해야 하는 기본 주체들을 바꿔놓습니다. 코드 감사와 시장 검증을 거친 계약은 여전히 ​​중요하지만, 더 이상 전체 위험 사슬을 포괄하기에는 충분하지 않습니다. 서명 노드, 크로스체인 브리지, 오라클, 시장 매개변수 구성 등 모든 요소에 취약점이 존재합니다. 프로토콜이 여러 퍼블릭 체인, 관리 위원회, 유동성 플랫폼, 담보 파생상품에 걸쳐 있을 때, 공격 표면은 탈중앙화 담론이 발전하는 속도보다 훨씬 빠르게 확장됩니다.

비너스 프로토콜의 사건 후 검토에서도 형태는 다르지만 유사한 문제가 드러났습니다. 공격자들은 부풀려진 자산 가치를 담보로 대출을 제공하여 약 1,490만 달러 상당의 자산을 빼돌렸고, 프로토콜에는 200만 달러 이상의 부실채권이 남았습니다. 사건의 원인은 드리프트와 달랐지만 결론은 동일했습니다. 유동성 부족과 구조적 이상 현상이 존재하는 상황에서 주요 DeFi 대출 플랫폼은 자산 위기에 취약하다는 것입니다.

이후 켈프DAO(KelpDAO)가 갑작스럽게 붕괴되었습니다. 크립토슬레이트(CryptoSlate)에 따르면, 이 취약점은 전체 디파이(DeFi) 시장에서 약 100억 달러 규모의 자금 유출을 직접적으로 촉발하여 모든 rsETH 관련 시장을 마비시켰습니다. 이후 시장 심리가 진정되고 자금 유출 데이터가 수정되었지만, 분명한 사실은 크로스체인 복잡성, 담보 불확실성, 그리고 시스템적 전염 위험에 직면했을 때 사용자들이 가장 먼저 선택하는 것이 자금 인출이라는 점입니다.

이러한 추세는 보안 회사 TRM이 발표한 2026년 보안 보고서와도 일맥상통합니다. 2025년에는 업계에서 발생하는 대부분의 데이터 유출 손실이 인프라 공격으로 인한 것이며, 단순한 스마트 계약 취약점으로 인한 손실을 넘어설 것으로 예상됩니다.

탈중앙 금융(DeFi) 업계의 신뢰 위기는 점점 더 원인을 특정하기 어려워지고 있는데, 이는 업계가 코드 자체뿐만 아니라 코드 위에 구축된 복잡한 운영 체제 전체를 보호해야 하기 때문입니다.

온체인 금융은 여전히 ​​성장하고 있지만, 자금은 보다 안전한 상품으로 이동하고 있습니다.

전반적인 유동성 상황은 "탈중앙화 금융(DeFi)의 완전한 붕괴"라는 주장을 뒷받침하지 않습니다. 크립토슬레이트(CryptoSlate)의 4월 데이터는 다음과 같습니다.

• USDT의 시가총액은 1,850억 달러에 달했고, USDC의 시가총액은 780억 달러에 달했습니다.
• 트론 체인의 스테이블코인 총 공급량은 869억 5,800만 달러이고, 솔라나 체인의 스테이블코인 총 공급량은 157억 2,600만 달러입니다.

이더리움 블록체인은 여전히 ​​기존 네이티브 DeFi의 핵심 자금을 보유하고 있으며, 시장은 완전한 자금 유출보다는 자금의 집중적인 이동이라는 특징을 보이고 있습니다.

자금이 변동성이 낮은 자산 관리 상품으로 이동하는 추세가 더욱 두드러지고 있습니다. 2026년 3월 12일 기준, 토큰화된 미국 국채 규모는 109억 달러에 달하며, 보유자는 5만 5천 명을 넘어섰습니다.

사용자들은 여전히 ​​결제 및 자산 소유권 검증을 위해 블록체인을 사용하고 있지만, 구조가 복잡하고 위험도가 높은 기존 DeFi 프로젝트에 자산을 투자하는 것은 더 이상 꺼리고 있습니다.

시장 세분화는 매우 명확합니다.

신뢰도 하락 압력 및 자본 유출 신호:

• 켈프DAO에서 발생한 2억 9200만 달러의 도난 사건은 업계 전체에서 약 100억 달러의 자금 유출을 촉발했습니다.
• 권한 취약점으로 인해 Drift의 잠긴 자산이 절반으로 줄었습니다.
• 비너스는 유동성 부족과 잦은 부실채권으로 특징되는 대출 위험에 노출되어 있습니다.

온체인 성장에 대한 긍정적인 신호:

• USDT와 USDC의 시가총액을 합하면 약 2,630억 달러입니다.
• 토큰화된 미국 국채는 총 109억 3천만 달러 규모이며, 보유자는 5만 5천 명이 넘습니다.
• Visa는 USDC 결제를 지속적으로 발전시키고 있으며 기관 투자자급 스테이블코인 생태계를 구축하고 있습니다.

자본은 명확한 논리, 충분한 담보, 그리고 적합한 기관 투자자를 갖춘 상품에 집중되고 있는 것이 분명합니다.

비자의 2026년 스테이블코인 전략 보고서는 주목할 만합니다. 이 보고서에 따르면 스테이블코인의 총 공급량은 2025년 초 1,860억 달러에서 연말 2,740억 달러로 50% 이상 증가할 것으로 예상됩니다. 또한, 보고서는 2026년이 기관들이 스테이블코인을 공식적으로 도입하는 첫 해가 될 것이라고 예측하며, 이는 스테이블코인 분야가 주류 표준화로 나아가고 있음을 의미합니다.

결제에도 동일하게 적용됩니다. 비자는 USDC 월간 결제량이 연간 35억 달러를 넘어섰다고 밝혔습니다.

디지털 화폐 자체는 전체 스테이블코인 시장에서 작은 비중을 차지하지만, 업계에 미치는 영향은 매우 큽니다. 기존의 금융 인프라가 온체인 네트워크에 연결되면서, 더 이상 네이티브 DeFi 생태계 전체에 의존할 필요가 없어졌기 때문입니다.

업계 경쟁의 핵심: 미래의 온체인 인프라는 누가 장악할 것인가?

크립토슬레이트는 이전에 규정을 준수하는 기관들이 약 3,300억 달러 규모의 온체인 유동성 풀을 확보하기 위해 경쟁하고 있으며, 여기에는 약 3,170억 달러 규모의 스테이블코인과 거의 130억 달러 규모의 토큰화된 정부 채권이 포함된다고 지적한 바 있습니다.

이러한 펀드들은 고속 처리, 프로그래밍 가능성, 연중무휴 24시간 중단 없는 결제와 같은 이점을 계속해서 추구하고 있습니다. 시장의 관심 또한 다양한 틈새 시장의 실험적인 거버넌스 프로젝트보다는 선도적인 자산과 기본적인 결제 네트워크에 집중되고 있습니다.

이러한 차이는 특히 2021년의 강세장과 비교할 때 더욱 두드러집니다.

과거 DeFi는 기반 인프라와 최종 제품 모두를 포괄했습니다. 혁신의 발상지이자 높은 수익의 원천, 그리고 미래 금융의 모델이 모두 여기에 집중되어 있었습니다. 하지만 2026년까지 온체인 금융의 미래는 기존 DeFi의 복잡하고 위험한 요소들을 제거하고 새로운 형태로 재탄생할 것입니다.

토큰화된 자금은 연중무휴 24시간 유통과 신속한 결제를 가능하게 하며, 스테이블코인은 결제 및 재무 거래를 처리합니다. 기관은 블록체인의 이점을 누리면서 규정 준수, 거래 상대방 위험 및 시장 구조에 대한 확고한 통제력을 유지할 수 있습니다.

크립토슬레이트(CryptoSlate)의 프로젝트 종료 보고서에 따르면 2026년 1분기에 80개 이상의 암호화폐 프로젝트가 공식적으로 운영을 중단하거나 청산 절차에 들어갔습니다. 이는 디파이(DeFi)에만 국한된 것은 아니지만, 장기적인 가치 창출, 안정적인 수익, 그리고 실질적 활용 가능성을 제시하지 못하는 프로젝트에 대한 자본의 인내심이 바닥났음을 보여주는 충분한 사례입니다.

암호화폐 현물 ETF 또한 이러한 주요 추세의 일부입니다. 규정을 준수하는 상품들은 시장 자금과 관심을 계속해서 끌어들이고 있으며, 사용자와 기관들은 기존 DeFi의 높은 신뢰 위험을 감수하지 않고도 블록체인의 장점을 누릴 수 있는 인프라를 선호하고 있습니다.

이는 또한 네이티브 DeFi가 더 좁은 범위 내에서 고유한 위치를 유지할 수 있도록 해줍니다. 즉, 개방형 구성 가능성과 허가 없는 혁신은 여전히 ​​가치를 지니며, 금융 기본 요소 혁신을 위한 실험실 역할을 합니다. DeFi는 다양한 새로운 모델이 규정을 준수하는 제품에 흡수되고 대중화되기 전에 먼저 탐구하고 테스트합니다.

현재 업계의 핵심적인 모순은 여전히 ​​신뢰의 위축입니다.

네이티브 오픈소스 DeFi는 주도권을 잃어가고 있습니다. 신뢰를 빠르게 회복하고, 운영 아키텍처를 최적화하며, 복잡한 설계의 대체 불가능성을 입증하지 못한다면, 온체인 금융의 최전선 진입점으로서의 입지를 점차 잃게 될 것입니다.

업계의 핵심 경쟁 구도가 명확해졌습니다. 차세대 온체인 수요를 누가 주도할 것인가? 현재로서는 더욱 안전하고 규정을 준수하는 온체인 포장 제품이 우위를 점하고 있는 것으로 보입니다.