요즘 주식 시장 전문가들은 더 이상 재무제표를 보지 않는다.

저자: Jaleel Jia Liu, 리듬

2026년 미국 AI 열풍에서 가장 수익성 높은 투자는 엔비디아, 마이크로소프트, 아마존, 구글과 같은 잘 알려진 기업이 아닐 것입니다. 수조 달러 규모의 이 거대 기업들의 주가는 분명 상승하겠지만, 거대 기업조차도 변화에는 어려움을 겪기 마련입니다.

레딧, X, 서브스택 등에서 "공급망 공격"을 전문으로 하는 새로운 주식 시장 전문가들이 대거 등장하면서 워렌 버핏과 같은 베테랑 가치 투자자들의 수익률을 훨씬 앞지르고 있습니다. 이들은 시가총액이 수억 달러에서 수십억 달러에 이르는 초소형주들을 대량으로 보유하고 있는데, 이러한 주식들은 월가 분석가들이 기피하고 일반 투자자들에게는 이름조차 발음하기 어려운 종목들입니다.

이러한 소형주들을 투자 트렌드로 만든 사람은 22세의 독일인 레오폴드 아셴브레너입니다. 그는 2억 달러로 시작하여 주식 투자로 140억 달러를 벌어들이며 '새로운 주식의 신'으로 불리게 되었습니다.

레오폴드에 이어 버핏식 투자 전략의 신비화가 빠르게 해소되고 있습니다. 레딧, X, 서브스택 등지에서 "공급망 공격"을 전문으로 하는 새로운 주식 시장 전문가들이 대거 등장하고 있습니다. 이들은 재무 보고서를 무시하고 공급망 상류에 위치한 "병목 현상"을 일으키는 소형주에 집중합니다. 이러한 맥락에서 저희 편집진은 분석 대상인 몇몇 신예 주식 시장 전문가들을 선정했습니다.

"새로운 주식 시장 전문가"들은 모두 레딧 출신인가요?

최근 새롭게 떠오르는 주식 시장 전문가들 중 가장 인기 있고 화제가 되고 있는 인물은 레딧의 WallStreetBets 채널 출신인 세레니티입니다.

미국 주식 시장에 관심 있는 독자라면 세레니티의 이야기를 잘 알고 계실 겁니다. 간단히 말하자면, 그는 한때 AI 연구 과학자였고, RISC-V 재단에 참여했으며, 네이처(Nature)에 논문을 발표했고, 심지어 엔비디아 주가가 6달러였을 때 엔비디아 AI 팀의 제안을 거절했다고 농담처럼 말하기도 했습니다.

세레니티가 "새로운 주식 시장 전문가"라는 이미지를 굳히게 된 것은 그의 화려한 이력 때문이 아니라, 월스트리트 주식시장(WSB)에서 AXTI라는 종목을 추천한 덕분이었다. 그의 핵심 주장은 간단했다. 인공지능(AI) 산업 전체의 발전이 시가총액 7억 달러에 달하는 이 독점 기업에 달려 있으며, 구글, 엔비디아, 마이크로소프트를 포함한 모든 기업들이 이 회사의 인듐인화물 기판과 소재에 의존하고 있다는 것이다. 그는 AI 산업 전체가 구글의 TPU에서 광학 인터커넥트 기술을 채택하는 포토닉스로 전환하고 있다고 믿는다. 인듐인화물 기판이 없다면 AI 산업의 "성장"은 2026년에 끝날 것이라는 것이다.

그 AXTI 관련 인기 게시글에서 그는 목표 가격을 15달러에서 150달러로 직접 언급했고, 제목도 매우 직설적이었습니다.

주가는 세레니티의 투자에 대한 최고의 증거였습니다. 세레니티가 AXTI에 대해 논의할 당시 주가는 약 12달러였습니다. 그 후 AXTI는 꾸준히 상승하여 70달러까지 올랐는데, 세레니티는 이를 단일 종목으로는 1000%의 수익을 올린 사례라고 언급했습니다. 현재(작성 시점 기준) 공개된 주가 차트를 보면 AXTI는 140.83달러에 마감되었으며, 이는 세레니티가 처음 목표로 제시했던 150달러에 근접한 가격입니다.

이로써 세레니티의 이미지는 더욱 복잡하고 입체적으로 그려집니다. 그는 단순히 WSB에서 운 좋은 도박꾼이 아니라, 새로운 기술인 AI 산업 사슬을 깊이 연구하는 연구자입니다.

왜 이런 사람이 월스트리트베츠 레딧 채널에서 처음 등장했을까요?

월스트리트베츠의 역사에 대해 잠시 이야기해 볼 필요가 있습니다.

WallStreetBets, 줄여서 WSB는 레딧에서 가장 유명한 미국 주식 시장 개인 투자자 커뮤니티입니다. 이곳의 인기는 구성원들이 합리적이거나 항상 정답을 찾을 수 있어서가 아닙니다.

반대로, WSB는 미국 개인 투자자들의 극단적인 두 가지 모습을 전면에 내세우면서 유명해졌습니다. 한편으로는 단기 옵션 거래가 폭락하고, 모든 것을 걸고 파산하며, 서로를 조롱하는 모습이 있었고, 다른 한편으로는 시장의 흐름을 바꿀 수 있는 글들이 가끔씩 올라왔습니다.

2021년 '개인 투자자 대 월스트리트'의 대결은 WSB(월스트리트 주식시장)에서 시작되었습니다. 수많은 개인 투자자들이 게임스톱(GameStop) 주식 공매도를 두고 기관 투자자들과 정면으로 충돌하면서, 한때는 과거의 유물로 여겨졌던 게임 소매업체 주식이 전 세계적인 금융 뉴스로 떠올랐습니다. 이후 WSB는 단순한 토론의 장을 넘어 하나의 거래 문화로 변모했습니다. 거칠고, 과장되고, 위험하며, 통제되지 않은 면도 있지만, 때로는 그 혼란 속에서 귀중한 통찰력을 발견해내는 곳이기도 합니다.

WSB는 본질적으로 "비합의 거래"가 뿌리내리기에 이상적인 환경입니다. 세레니티는 AI 강세장에서 WSB의 새로운 변형이라고 할 수 있습니다.

이전에는 게임스톱, AMC, 단기 투자 옵션, 밈 등이 주요 주제였지만, 이제는 클라우드 인프라, 기업 자동화, AI 에이전트, HBM, 광 모듈, 데이터 센터 전력, 광자학, 공급망 병목 현상 등에 대한 게시물이 점점 늘어나고 있습니다.

WSB의 표를 과대광고하는 문화는 여전히 존재하지만, 과대광고하는 대상은 바뀌었습니다.

요즘 주식 시장 전문가들은 재무제표를 전혀 보지 않는다.

이러한 문화는 레딧에서 시작되어 X 플랫폼으로 퍼져나갔습니다.

KawzInvests는 신세대 주식 시장 전문가를 대표하는 인물로, 그의 계정은 미국 주식 거래에 대한 통찰력과 테마별 연구에 중점을 두고 있습니다. Serenity와 마찬가지로, 그의 콘텐츠는 전통적인 재무제표 분석보다는 "테마 중심"의 접근 방식을 취합니다.

KawzInvests는 일반적으로 AI 인프라, 광통신, 방위 로봇, 생명공학, 자동차 소프트웨어 및 소형 성장주와 같은 고성장 부문에 집중한 다음 공급망 위치, 수주 기회, 파트너십, 경영진 변화, 인수합병 가능성 및 가치 재평가 가능성과 같은 영역에서 근본적인 논리를 찾습니다.

KawzInvests의 거래 신호

PhotonCap도 또 다른 대표적인 예입니다.

포톤캡(PhotonCap)이 세레니티(Serenity)의 배후에 있는 기관 투자 계좌이거나, 세레니티의 또 다른 페이퍼 컴퍼니일 수 있다는 소문이 시장에 돌고 있습니다. 이러한 주장은 범죄 조직과 연관되어 있다는 느낌을 강하게 주며, 익명의 기술 전문가들에 대한 일반적인 인식과도 부합합니다. 그러나 공개적으로 이용 가능한 정보에는 그러한 관계가 드러나지 않습니다. 포톤캡은 서브스택(Substack) 페이지에서 레이저, 광섬유, 송수신기 등을 일상적으로 다루는 광학 및 광자 엔지니어가 운영하는 연구 계좌이며, 이러한 부품들이 주식 시장에서 어떻게 가격이 책정되는지 연구하기 위해 설립되었다고 밝혔습니다. 또한 포트폴리오 공개 자료에서 세레니티로부터 영감을 받았다고 감사를 표하기도 했습니다.

세레니티가 처음 시작했던 곳으로 돌아가 보면, 레딧에는 이와 비슷한 "주식 시장 전문가"들이 많이 있습니다.

예를 들어, 계정 ID가 u/imacompnerd인 사용자가 있습니다.

u/imacompnerd가 가장 많이 언급한 거래는 DOCN DigitalOcean입니다. 이 회사는 시장에서 가장 잘 알려진 AI 선두 기업은 아니지만, 2026년 AI 거래의 중간 계보에 위치할 수 있습니다. 모든 개발자와 중소기업이 AWS, Azure 또는 GCP를 직접 사용하는 것은 아니며, 모든 AI/ML 배포에 거대 클라우드 공급업체의 복잡한 시스템이 필요한 것도 아니기 때문입니다.

DigitalOcean의 성공 스토리는 AI 클라우드 인프라에 더 가볍고, 저렴하고, 사용하기 쉬운 관문이 될 잠재력에 있습니다. imacompnerd는 바로 이 점에 주목하고 있습니다. 그는 DigitalOcean 주식 5만 주(약 160만 달러 상당, 주당 약 31.40달러)를 보유하고 있다고 공개적으로 밝혔으며, 이후 이 거래를 통해 약 200만 달러의 수익을 올렸다고 발표했습니다. 현재 가격 수준에서 이는 단순한 "상승세"를 넘어, 명확한 부의 효과를 가져오는 대규모 집중 투자로 해석될 수 있습니다.

더욱 흥미로운 점은 그가 단 하나의 레딧 투자만으로 전설적인 지위를 얻은 것이 아니라는 사실입니다. 공개된 기록에 따르면 그는 RDDT, GOOG, MNDY에도 상당한 투자를 했으며, 투자 후 분석 내역도 공개했습니다. RDDT는 레딧 플랫폼 자체의 트래픽, 커뮤니티, AI 데이터 라이선싱 잠재력과 관련이 있으며, GOOG는 보다 전통적인 대형 AI 플랫폼 기업을, MNDY는 기업용 소프트웨어 시장의 재평가 시도를 보여줍니다. 특히 MNDY 투자는 화려한 승리 스크린샷처럼 보이는 것이 아니라는 점에서 주목할 만합니다. 그는 약 190만 달러 규모의 투자를 공개했지만, 매입 단가가 투자 당시 가격보다 높았기 때문에 단기적인 전망은 그다지 인상적이지 않았습니다. 이러한 점은 그를 일반적인 "수익 자랑 계정"보다 더 진정성 있는 투자자로 만들어줍니다. 그의 투자 내역에는 큰 수익과 미실현 손실이 모두 포함되어 있으며, AI 클라우드 인프라, 플랫폼 주식, 기업용 소프트웨어 등 다양한 분야에 투자했고, 집중적인 투자 전략과 포지션 관리 능력을 모두 보여줍니다.

2026년 인공지능(AI) 분야는 시장에서 치열한 경쟁을 겪을 것으로 예상됩니다.

미국 AI 관련 주식은 장중 30분간 하락세를 보였지만, 자금이 빠르게 유입되어 하락세를 틈타 매수에 나섰습니다. 마이크론과 SK하이닉스 같은 메모리 관련 주식이 움직이기 시작하자 한국 증시도 따라 움직였고, 이후 반도체, 메모리, 통신, CPO, 광모듈 등 A주들이 급등했습니다. 마치 불이 붙은 듯 한 AI 시장에서 다른 AI 시장으로 불길이 번져나갔습니다.

반면, 전통적인 자산은 점점 더 애매한 위치에 놓이고 있습니다. 주류, 부동산, 보험, 제약, 고배당주는 과거에는 논리적으로 설명 가능한 투자 대상이었지만, 이제는 심리적 고문과 같은 존재가 되었습니다. AI 관련 주식이 상승할 때 이들 자산은 함께 오르지 않고, 시장이 하락할 때는 함께 떨어지기 때문입니다. 과거에는 잘못된 업종에 투자하더라도 시장 순환을 기다리면 어느 정도 만회할 수 있었지만, 이제는 AI 테마가 강세를 보일수록 다른 업종에서 자금이 빠져나가는 듯한 느낌을 받습니다.

이런 시기에 사람들이 가장 두려워하는 것은 돈을 잃는 것이 아니라, 잘못된 시대에 투자하는 것입니다. 다른 사람들이 스토리지, 광 모듈, CPO, AI 클라우드, 소형 반도체 주식에서 지속적으로 수익을 올리는 것을 보면서 전통적인 자산 보유자들은 자신들의 미래에 대해 의문을 품지 않을 수 없습니다. 이러한 불안감이 확산되면 자금은 더욱 AI 분야로 몰릴 것입니다.

가장 저명한 AI 선도 기업들의 몸값이 너무 비싸지면, 가장 공격적인 투자는 더욱 틈새 시장이나, 공급망 상류 부문, 그리고 덜 알려진 공급망으로 계속해서 흘러들어갈 것입니다.

이는 또한 현 세대 '주식 시장의 신'들의 가장 큰 특징이자, 이전 세대와의 가장 큰 차이점이기도 합니다.

워렌 버핏의 투자 방식은 매일 500페이지 분량의 자료를 읽고 재무제표, 10-K 및 10-Q 보고서를 꼼꼼히 분석하는 것입니다. 그는 한때 두꺼운 서류 뭉치를 들어 보이며 기자에게 지식은 복리처럼 쌓인다고 말한 적이 있습니다. 그는 자기자본이익률(ROE), 잉여현금흐름, 부채비율을 살펴보고 경영진이 주주 서한에서 실수를 솔직하게 인정하는지 여부를 확인합니다. 그의 투자 대상은 수십 년 동안 사업을 운영해 왔고, 완전한 재무제표를 보유하고 있으며, 안정적인 현금흐름을 가진 기업입니다. 그는 이러한 기업에 투자한 후 10년 또는 20년 동안 보유할 의향이 있습니다.

가치 투자 학파의 모든 기법은 "재무제표는 회사의 핵심이다"라는 전제에 기반합니다.

하지만 레오폴드 아셴브레너나 세레니티 같은 신세대 "주식 시장 전문가"들은 기본적으로 이런 자료를 읽지 않습니다. 이들은 실적 발표의 모든 세부 사항, 고객 인증 주기, 공급망 및 생산 라인의 흐름, 상류 원자재 독점 여부, 특정 기술 경로가 이론 단계에서 양산 단계로 넘어갔는지 여부, 그리고 특정 기업이 시장에서 구시대적 기업으로 여겨지는지 여부 등을 살펴봅니다.

이들은 전통적인 매도 측 애널리스트와도 다릅니다. 매도 측 애널리스트는 현금흐름할인(DCF), 주당순이익(EPS), 실적 전망치, 목표 주가 등을 살펴봅니다. 하지만 이 세대의 주식 시장 전문가들은 재무제표를 건너뛰고 산업 사슬의 상류로 뛰어들어 "병목 현상"이 발생하는 지점을 찾아냅니다. 예를 들어 시가총액은 수억 달러에 불과하지만 엔비디아와 구글 같은 대기업을 고객으로 둔 소규모 기업, 특정 기업이 독점하고 있는 기판 소재, 또는 매도 측 애널리스트들이 아직 분석하지 않은 인증 주기 등이 그 예입니다.

재무 보고서를 무시하고 산업 및 공급망의 논리에 집중하는 것이 월스트리트베츠 세대의 암표상들의 대표적인 수법입니다.

이들은 같은 시대 출신으로, 2026년 AI 강세장에서 새로운 세력을 형성하고 있습니다.

관심 경제의 강세장

낮은 유동성 자산, 초기 단계의 스토리, 전달력이 뛰어난 상징, 커뮤니티 확산, 그리고 "주류 펀드들이 아직 발견하지 못한" 진입 장벽 등이 특징입니다.

이 두 용어를 합쳐보면 밈 코인과 오늘날 미국 증시에서 가장 인기 있는 소형주 모두를 설명할 수 있다는 것을 알게 됩니다. 차이점은 밈 코인은 처음부터 관심을 끌기 위한 게임이라는 점을 인정해 온 반면, 소형주는 "하드 테크놀로지 공급망 연구"로 위장하고 있다는 것입니다.

하지만 본질은 같습니다. 작은 시가총액, 낮은 거래량, 그리고 제한적인 기관 투자 관심은 종종 거대 산업이라는 틀 안에서 이들을 부각시킵니다. 시가총액 7억 달러짜리 회사는 AI 시대의 병목 현상으로 묘사되고, 시가총액 30억 달러짜리 클라우드 업체는 중소기업을 위한 AI 관문으로, 잘 알려지지 않은 기판 제조업체는 NVIDIA, Google, Microsoft의 상위 공급업체로 소개됩니다. 이러한 이야기가 사실로 받아들여지면 주가는 즉시 상승합니다. 하지만 실제로 펀더멘털이 현실로 나타났는지는 몇 분기가 지난 후에야 알 수 있습니다.

소형주 시장에서 가장 흥미로운 점은 기관 투자자들이 자연스럽게 우위를 점하는 경쟁 구도가 아니라는 것입니다. 오히려 시가총액이 작고 유동성이 낮을수록 월가의 우위가 제약 요인으로 작용할 가능성이 커집니다.

수천억 달러, 심지어 수조 달러 규모의 자산을 운용하는 자산운용사가 시가총액 3억~4억 달러 정도의 소규모 기업을 살펴볼 때, 가장 먼저 떠오르는 생각은 "이게 최고의 투자 기회일까?"가 아니라 "내가 매수하고 매도할 수 있을까?"입니다. 보유 비율, 유동성 규정, 리스크 관리 위원회, 공시 의무, 거래 영향 비용 등 다양한 제약 조건에 직면하기 때문입니다. 개인 투자자에게는 시가총액 3억 달러에 일일 거래량이 수천만 달러에 불과한 소형주도 충분히 큰 규모일 수 있지만, 블랙록과 같은 기관에게는 극히 작은 규모의 투자일 수 있습니다. 너무 적게 매수하는 것은 의미가 없고, 너무 많이 매수하는 것은 주가를 직접적으로 상승시키거나 공시 의무를 유발할 수 있습니다. 매도 시점에는 낮은 유동성으로 인해 상당한 슬리피지가 발생할 수도 있습니다.

그러니까 기관 투자자들이 기회를 못 보는 게 아니라, 참여할 여력이 없는 겁니다. 대형주 투자에서는 기관 자금이 많을수록 영향력이 커지지만, 소형주 시장에서는 규모가 오히려 걸림돌이 됩니다. 소형주 시장은 규모가 작아서 대형주 투자자들이 진입하기 어렵기 때문입니다.

하지만 관심 경제에도 나름의 물리 법칙이 존재합니다.

따라서 이러한 시장 간 알파 수익률이 지속될 수 있을지는 세 가지 요소에 달려 있습니다.

첫째, 정보 격차가 여전히 존재하는가? 만약 소수의 FinTwit 계정만이 Photonics의 공급망을 명확하게 설명할 수 있다면, CT는 실제로 시장 점유율이 낮은 자산에 대한 선점 기회를 얻었을 수도 있다. 그러나 주류 증권사, ETF, 그리고 양적 펀드들이 Photonics를 분석하기 시작하면, 이러한 시장 프리미엄은 빠르게 사라질 것이다.

둘째, 펀더멘털이 이러한 관심에 부응할 수 있을까요? AI 광통신은 단순한 수사가 아니라, 소형 기업들이 직면한 가장 큰 문제점은 불확실한 주문, 고객 집중, 자금 조달로 인한 지분 희석, 그리고 긴 생산능력 검증 주기입니다. 기업이 올바른 방향으로 나아가고 있더라도 실질적인 경제적 가치를 실현하지 못할 수도 있습니다.

셋째, 확산 속도 자체가 출구 혼잡을 야기할 수 있습니다. 유동성이 낮은 자산의 증가는 "시장이 해당 이야기를 검증하고 있다"는 식으로 쉽게 해석될 수 있지만, 단순히 단기적인 관심 급증일 수도 있습니다. 밈 코인과 유사할수록 밈 코인에서 나타나는 것과 같은 유동성 감소 현상을 더욱 경계해야 합니다. 이야기는 여전히 존재하지만, 매수 여력은 사라지기 때문입니다.

이는 시장의 변화를 시사하기도 합니다. 암호화폐 거래자들이 온체인에서 훈련받은 내러티브 직관력을 미국의 소액 거래, AI 하드웨어, 에너지, 전력 및 공급망 자산에 적용하고 있다는 것입니다. 이는 올해 암호화폐 업계에서 가장 주목할 만한 거래 문화 변화일 수 있습니다.

미국 증시의 소형주가 지닌 관심 경제적 특성은 밈 코인이 등장하기 훨씬 이전부터 존재해 왔다.

시대는 영웅을 만들어내고, 시대는 새로운 신을 결코 놓치지 않는다.