作者：Serenity
저는 개인적으로 $SIVE 가 차세대 $LITE가 될 잠재력을 지녔다고 생각합니다.
지난 몇 달 동안만 봐도 다음과 같은 이벤트가 있었습니다:
1. O-Net과의 협력으로 ELS 양산 돌입
2. $JBL 1.6T LRO 양산 신호, Sivers의 플러그형 모듈 사용은 “비교적 상당한 해자(경쟁 우위)”를 보유
3. $GFS SCALE 레퍼런스 레이저, 하이퍼스케일 클라우드 사업자 대상, 플러그형 모듈, NPO, CPO 지원
-> -> $AMD 등 기업들이 CPO를 위해 GFS로 이동
4. Ayar, $NVDA NVLink CPO 참여
-> -> 웹사이트에서 Lumentum/Macom 제거, Sivers가 주요 레이저 공급사로 유력
-> -> AlChip, 아마존 Trainium 가격 결정에서 승리 가능성 (Ayar의 고객사)
-> -> GUC, Ayar와 랙 레벨 디자인 협력
-> -> AMD, Alchip, Mediatek, NVIDIA로부터 양산 자금 5억 달러 조달
5. ~ $AEVA 2026년 하반기 대량 생산 개시 예정
6. $POET 2026년 하반기 대량 생산 개시 예정, Lumilens 등 하이퍼스케일 클라우드 공급사와 협력 (“초기 고객사는 상위 3대 하이퍼스케일 클라우드 사업자”)
7. TFLN + $SIVE CW 레이저, Lightium과 협력
8. $MRVL Celestial 및 Lightelligence/Lightmatter 같은 CPO 플레이어들과 직접적인 관계 형성 가능성 높음
9. 분기 실적 발표에서 Jabil 관련, 복수의 미공개 플러그형 모듈 신규 관계 공개
Trendforce의 최신 보고서에 따르면, $AMD와 기타 하이퍼스케일 클라우드 사업자들이 CW 레이저 소스 장기 공급 계약을 확보하려 시도 중이며, 이는 독립 CW 소스 개발에 직접적인 촉매가 되고 있습니다.
따라서 Jabil에서 O-Net에 이르는 하이퍼스케일 클라우드 사업자 공급사들이 최대한 많은 양산을 추진하도록 인센티브를 받게 되면, 이는 현재 Sivers의 밸류에이션 대비 매출에 큰 의미를 가지며, 마치 기다림의 게임처럼 보입니다.
심지어 지난주에도:
- $SIVE 생산 능력 확장을 위한 기관 대상 초과 청약 자금 조달 완료… Sivers는 팹-라이트(fab-lite) 모델을 채택하고 있어 내부 팹 설비투자로 생산 능력을 늘리지 않기 때문에 이는 매우 미묘한 신호입니다. Win Semi(및 그들이 언급한 다른 파트너들)의 레이저 확장 및 파운드리 배정을 겨냥한 것일 가능성이 높습니다.
따라서 이는 상당한 매출 상승 신호가 임박했음을 시사하는 강력한 지표일 수 있습니다.
- Sivers는 또한 향후 수 분기 내에 나스닥 상장 완료를 목표로 한다고 언급했습니다. (제 예상 타임프레임은 2026년 하반기 또는 2027년 1분기입니다)
이는 현지 스웨덴 시장의 자금 조달 환경으로는 불가능했던 M&A 활동의 자금을 마련해 줄 것입니다.
차세대 $LITE가 될 조건에 관해:
M&A는 그들의 레이저를 더욱 가치 있게 만들 것이며, 따라서 다운스트림 IP 인수 -> $FN 등으로의 계약 제조 전환 및 완전한 1.6T 플러그형 모듈 또는 광학 엔진 제조를 가능하게 할 것입니다. 이것이 바로 그들이 레이저 어레이 ASP 기준 모델링만으로는 600억 달러 이상의 밸류에이션을 감당할 수 없기 때문에 목표를 달성해야 하는 방식입니다.
그 동안 NPO/플러그형 모듈 등 많은 연결 아키텍처와 특정 아키텍처 지연 관련 잡음이 있을 것입니다.
그러나 시장은 $LITE, $SIVE, $AAOI 같은 레이저 기업들이 수동 광부품뿐 아니라 여러 아키텍처에 걸쳐 사용된다는 그들의 역할을 오해하고 있습니다.
그래서 시장은 “CPO 지연 헤드라인”을 보면 알고리즘이 다른 아키텍처로부터 이익을 얻는 레이저 기업들을 매도합니다.
1.6T 플러그형 도입 확대로 인한 실적 증가가 CPO 확장(Sivers 포함)으로 이어지며, 이는 2027년 하반기 대규모 변곡점까지 이어지는 매출 공백을 메우는 데 도움이 됩니다.
저는 개인적으로 장기 보유 중입니다. 시가총액 약 14억 달러 규모의 회사가 이처럼 많은 하이퍼스케일 클라우드 사업자와 매핑되는 것을 본 적이 없기 때문입니다.
요약:
- 하이퍼스케일 클라우드 사업자 공급사 매핑 내에서 서로 다른 아키텍처의 생산 능력 확장 전개를 기다리는 중
-> 1.6T LRO/CPO 확장은 2026년 하반기 말 시작되어 2027년 대량 생산 능력 확대로 이어짐
-> 2027년 하반기 CPO 대규모 생산 능력 확장
- M&A 활동 본격화를 위한 나스닥 상장은 2026년 하반기/2027년 1분기로 예상되며, 만약 이 기간 동안 Sivers가 주식 자금 조달에서 더 창의적인 방법을 찾지 못한다면 더욱 중요해짐.
