매주 월요일부터 금요일 오전, 거시경제·미국 주식·AI·귀금속·원유 등에 초점을 맞춰 데이터로 시장을 복기하고 흐름 속에서 기회를 포착합니다. PANews 제작.

미 증시 3거래일 연속 하락 마감, 하지만 시장은 아직 안심 못 한다

화요일 미 증시 3대 지수가 일제히 상승하며 3거래일 연속 하락세를 마감했습니다. 다우존스지수는 0.74%, S&P500지수는 0.89%, 나스닥지수는 1.29% 올랐습니다. 이번 반등은 기술주, 그중에서도 반도체주와 AI 하드웨어주가 주도했습니다. 간단히 말해 며칠 전 가장 많이 밀렸던 종목들이 이날 밤 가장 큰 폭으로 반등한 것입니다. 하지만 시장의 위험이 완전히 해소됐다는 뜻은 아닙니다.

BTIG 전략가 조나단 크린스키는 지수는 올랐지만, 상승 종목 수가 하락 종목보다 뚜렷하게 많지 않고 거래량도 적어 시장 내부는 건강하다고 보기 어렵다고 지적했습니다.

골드만삭스 데이터에 따르면 앞서 변동성이 컸던 기술주들은 단기간에 최대 약 33% 급락하며 이미 극도로 과매도된 상태였습니다. 이날 밤 숏 포지션을 잡았던 많은 투자자들이 강제로 숏커버링(주식을 사서 포지션을 청산)에 나서면서 상승 폭이 더욱 커졌습니다.

골드만삭스와 UBS는 이번 모멘텀주 매도세가 거의 막바지에 이르렀으니, AI와 반도체를 조금씩 다시 담을 수 있다고 봤습니다. 그러나 BTIG는 반등이 이미 기술적 저항선에 근접했기 때문에 단기적으로 무리하게 추격 매수해서는 안 된다며 더 신중한 입장을 보였습니다.

중동 긴장 고조에 유가 급등, 인플레이션 압력이 다시 살아나다

미국과 이란의 충돌이 더욱 격화되면서 미군은 이란 내 목표물을 11일 밤 연속 타격했습니다. 트럼프 대통령은 조만간 이란의 지하 핵 시설을 공격할 가능성을 다시 한번 시사했고, 이란은 미국이 공격을 계속하면 역내 미국 및 그 동맹의 이익이 보복을 당할 수 있다고 경고했습니다.

시장이 호르무즈 해협과 홍해 항로 차질을 우려하면서 브렌트유가 다시 배럴당 91달러를 돌파해 6월 중순 이후 최고치를 기록했으며, WTI도 배럴당 85달러 위로 올랐습니다.

금은 이례적으로 유가와 동반 상승하며 4,130달러를 돌파했고, 현물 은은 한때 약 5% 급등해 60달러에 근접했습니다.

골드만삭스는 호르무즈 해협 봉쇄가 4분기까지 지속되면 브렌트유가 120달러까지 치솟을 수 있다고 경고했습니다. 국제에너지기구(IEA) 역시 분쟁이 격화되고 상업용 재고가 줄어드는 상황에서는 석유 공급 안보를 소홀히 해선 안 된다고 강조했습니다.

유가의 폭력적인 급등은 시장의 인플레이션 공포를 완전히 깨우며 채권 시장에 처참한 매도세를 불러왔습니다. 10년물 미 국채 금리는 두 달 만에 최고치인 4.63%까지 직선으로 치솟았고, 2년물과 30년물 금리는 각각 4.25%와 5.13%로 상승했습니다. 달러 인덱스는 101.3으로 강세를 보였고, 달러/엔 환율은 사상 처음으로 163선을 상향 돌파하며 1986년 이후 최저치를 기록했습니다. 일본 당국의 개입 경고음은 이미 한계에 도달했습니다.

RBC 캐피털 마켓츠의 금리 전략가 이작 브룩은 에너지 가격의 지속적인 상승이 당일 금리 상승의 주요 원인이며, 2년물 금리가 4.20%, 10년물 금리가 4.60%의 기술적 레벨을 돌파한 후 여름철 낮은 유동성으로 인해 움직임이 더 증폭되었다고 분석했습니다.

관세 정책, 또다시 시장을 뒤흔들다

미국 무역대표부(USTR)는 10%의 글로벌 수입 관세가 곧 만료됨에 따라 미국 정부가 이를 대체할 새로운 관세 정책을 곧 내놓을 수 있다고 시사했습니다. 새로운 정책은 이른바 ‘강제 노동’을 이유로 60개 국가 및 지역에 10%에서 12.5%의 관세를 부과할 가능성이 있습니다.

트럼프 대통령은 또한 수입 제네릭 의약품에 대해 2026년 8월 1일부터 2년간 무관세 혜택이 이어지지만, 그 후에는 관세가 100%로 오른 뒤 다시 200%로 인상될 것이라고 밝혔습니다. 이는 주로 의약품 생산을 미국으로 다시 되돌리기 위한 조치입니다.

이와 같은 정책들은 기업 비용을 증가시키고 일부 상품 가격을 끌어올릴 수 있습니다. 시장에 있어 관세는 두 가지 문제를 의미합니다. 하나는 인플레이션을 더욱 잡기 어렵게 만들 수 있다는 점, 다른 하나는 기업의 이익률이 압박받을 수 있다는 점입니다.

AI 하드웨어의 ‘절대 반격’: 메모리 반도체 숏 스퀴즈, 반도체주 약세장 문턱에서 반등

이날 밤 미 증시에서 가장 강했던 섹터는 반도체, 그중에서도 메모리 반도체였습니다. 필라델피아 반도체 지수는 5.21% 폭등하며 6월 22일 이후 최대 일일 상승률을 기록했습니다. VanEck 반도체 ETF는 4.52%, iShares 반도체 ETF는 5.45% 급등했습니다. 메모리 반도체 및 하드웨어 공급망 지수는 11% 넘게 올랐고, Roundhill 메모리 ETF는 10.91% 상승했으며, 많은 개별 종목이 10% 이상의 상승률을 보였습니다.

메모리 반도체가 갑자기 급등한 이유는 무엇일까요? 핵심에는 다음 세 가지가 있습니다.

첫째, 며칠간 지나치게 하락하면서 기술적 반등이 나왔습니다. 많은 숏 포지션 투자자들이 숏커버링에 나서며 주가를 빠르게 끌어올렸습니다.
둘째, 월가가 AI가 이끄는 메모리 수요를 다시 주목하기 시작했습니다. 모건스탠리는 데이터센터용 메모리 반도체 부족이 심화되어 2028년까지 이어질 수 있으며, 메모리 반도체 가격이 2분기에서 3분기 사이 최소 25% 상승할 것으로 전망했습니다.
셋째, 중국 오픈소스 AI 모델 ‘Kimi K3’가 새로운 수요 상상력을 불러일으켰습니다. 뱅크오브아메리카(BofA)의 비벡 아리야 애널리스트는 오픈소스 모델이 많아질수록 기업과 개발자가 직접 모델을 구축하려는 경향이 커지며, 이에 따라 HBM, DRAM, NAND 등 메모리 반도체 수요가 증가할 것이라고 분석했습니다.

간단히 말해, 시장은 앞서 저비용 AI가 반도체 수요를 줄일 것이라고 우려했지만, 월가는 이제 오픈소스 AI가 더 많은 사람들이 AI를 사용하게 함으로써 오히려 더 많은 메모리와 컴퓨팅 파워가 필요해질 수 있다고 시각을 바꾼 것입니다.

다만 시장이 완전히 낙관적으로 돌아선 것은 아닙니다. LPL 파이낸셜의 수석 기술 전략가 애덤 턴퀴스트는 이번 하락은 AI 기초 체력이 나빠졌기 때문이 아니라, 앞서 너무 빨리 올랐던 데 따른 건전한 조정으로 본다고 밝혔습니다. 그러나 앞으로 투자자들은 기술 기업들이 데이터센터 구축에 막대한 비용을 쏟아부은 것이 실제로 수익으로 돌아올 수 있을지에 더 주목할 것입니다.

종목별 동향 및 주가 변동:

마이크론 테크놀로지 12.17% 상승: 마이크론은 지난밤 메모리 반등의 핵심 대표주로, 시가총액이 다시 1조 달러 고지를 회복했습니다. 뱅크오브아메리카(BofA)의 연구 보고서가 직접적인 촉매제가 되었는데, 해당 은행은 Kimi K3 등 오픈소스 모델이 로컬 배포 수요를 촉진해 HBM, DRAM, NAND 수요가 늘어날 것으로 전망했습니다. 모건스탠리 또한 데이터센터 메모리 부족이 지속될 것이라고 보았습니다. 관련 메모리주가 일제히 급등했습니다: 샌디스크 14.27% 상승, SK하이닉스 13.75% 상승, 웨스턴 디지털 12.51% 상승, 씨게이트 테크놀로지 11.14% 상승.
엔비디아 1.97% 상승: AMD AI 행사를 앞두고 베라 루빈 플랫폼의 진전 상황을 공개하며, 베라 루빈 NVL72가 글로벌 생산량 확대(램프업) 단계에 있으며, CoreWeave, 구글 클라우드, 마이크로소프트 애저, 오라클 클라우드 등이 이미 배포에 들어갔다고 밝혔습니다. CoreWeave의 실측 데이터에 따르면, 신규 시스템은 메가와트 당 토큰 처리량이 이전 세대 대비 10배 급증했습니다. 엔비디아는 또한 Vera CPU가 지난 6월 OpenAI, Anthropic, SpaceX에 납품되었다고 발표하며, AMD와 인텔의 서버 CPU 핵심 사업 영역에 본격적으로 도전장을 내밀었습니다. CoreWeave 8.92% 상승.
AMD 8.11% 상승: AMD가 이번 주 AI 관련 행사를 개최할 예정이어서, 시장은 AI 칩과 랙 스케일 AI 시스템 Helios에 미리 베팅하고 있습니다. AMD는 GPU, CPU, 네트워크, 소프트웨어를 아우르는 완전한 AI 인프라를 구축해 엔비디아의 주도권에 도전하려 합니다.
인텔 8.64% 상승: 반도체 업종 전반의 반등에 힘입은 데다, 사이버 보안 기업 포티넷(Fortinet)과 차세대 보안 프로세서 SP6를 공동 개발한다고 발표했으며, Intel 4 공정으로 생산됩니다. 이는 인텔 파운드리 사업이 외부 고객을 확보하는 긍정적인 신호로 해석됩니다. 관련 칩 종목으로 TSMC 5.55% 상승, ARM 7.46% 상승.
슈퍼마이크로(SMCI) 정규장 7.01% 상승, 장 마감 후 약 20% 급등: 4분기 매출 가이던스가 범위 하단에 근접했지만, 매출총이익률이 15~17%로 대폭 상향 조정되었고, 신규 수주가 600억 달러를 돌파했으며, 수주 잔고가 사상 최고치를 기록했습니다.
Nebius 18.78% 급등: 엔비디아가 Nebius 지분 약 9.3%를 보유하고 있다고 공개하면서, 시장은 이것이 Nebius가 AI 클라우드 서비스 분야에서 엔비디아 생태계의 인정을 받은 것으로 해석했습니다. Northland는 Nebius의 목표주가를 248달러에서 410달러로 대폭 상향 조정하고 ‘시장 수익률 상회(Outperform)’ 의견을 유지하며, 장기적으로 8,000억 달러 규모의 AI-as-a-Service 시장에서 약 14% 점유율을 확보할 기회가 있다고 평가했습니다. 관련 클라우드 서비스 업체: CoreWeave 8.92% 상승, Hut 8 7.98% 상승, IREN 2.71% 상승.
광통신 섹터가 동반 강세를 보였습니다. Applied Optoelectronics 12.76% 상승, Coherent 11.15% 상승, Lumentum 9.41% 상승, Ciena 약 8% 상승, 마벨 테크놀로지 6.68% 상승, 코닝 6.08% 상승. 시장은 AI 데이터센터에 대규모 GPU가 필요할 뿐만 아니라, 이를 연결할 고속 네트워크와 광 모듈도 필요하기 때문에 광통신도 함께 수혜를 본다고 분석했습니다.
SpaceX 3.08% 상승, 7거래일 연속 하락세 마감: 오는 8월 4일 상장 후 첫 실적 발표를 앞두고 있으며, 8월 6일에는 약 1,160억 달러 규모의 첫 번째 락업(lock-up) 해제 물량이 풀려 최대 9억 1,150만 주의 제한 주식이 매각 가능해집니다. S3 Partners 추정에 따르면, 현재 SpaceX 공매도 잔고는 약 250억 달러로 유통 주식의 약 32%에 달합니다. 머스크는 장기간 대규모로 SpaceX 공매도에 나선 기업의 “생존 확률은 극히 낮다”고 답했습니다. 관련 우주 및 방산 종목: Rocket Lab이 미 공군으로부터 2억 6,600만 달러 규모의 준궤도 발사 계약을 수주하며 장 마감 후 5% 이상 상승.
테슬라 2.53% 상승: 시장은 테슬라의 장 마감 후 실적 발표를 기다리고 있으며, 차량 인도 실적, 자동차 부문 매출총이익률, 에너지 저장 사업, FSD 자율주행 기술 진전, 장기 계획 등에 주목할 전망입니다. 테슬라는 최근 밸류에이션 부담이 상당한 만큼, 이번 실적을 통해 단순한 전기차 기업이 아니라 AI와 에너지 스토리를 계속 설득력 있게 이어갈 수 있음을 입증해야 합니다.
구글 1.38% 하락: 구글이 Gemini 3.6 Flash, Gemini 3.5 Flash-Lite, 사이버 보안 모델 Gemini 3.5 Flash Cyber 등 저비용 Gemini 모델을 여러 개 출시했습니다. 그러나 시장은 플래그십 Gemini 3.5 Pro의 출시 시기와 AI 투자가 실제 매출로 이어질 수 있을지에 더 큰 관심을 보이고 있습니다. 실적 발표에서는 광고, 클라우드 사업, 유튜브, AI 자본 지출이 핵심 포인트가 될 것입니다.
애플 0.35% 상승: 오는 7월 28일 ‘Apple Upgrade’라는 기기 리스 프로그램을 선보일 것으로 알려졌습니다. 이 프로그램은 대다수 iPhone, Mac, iPad, Apple Watch를 지원하며, Klarna와 제휴해 금융 지원을 제공, 더 낮은 월 할부금으로 하드웨어 판매를 자극하려는 전략입니다. Klarna는 한때 11% 급등한 끝에 1.44% 상승 마감했습니다. 시장은 이를 제품 가격 상승 사이클 속에서 소비자의 구매 문턱을 낮추기 위한 애플의 대대적인 판매 방식 전환으로 해석하고 있습니다.
마이크로소프트 1.13% 하락: 프랑스 AI 기업 Mistral과 협력을 확대하며, 유럽 AI 인프라에 수십억 달러 규모의 계약을 체결했습니다. Mistral의 유럽 GPU 인프라를 활용해 클라우드 및 AI 서비스를 지원할 예정입니다. 주가 하락은 명백한 악재 때문이라기보다는 실적 발표를 앞두고 자금이 포트폴리오를 재조정한 데 따른 것입니다.
Oklo 정규장 6.31% 상승, 장 마감 후 약 6% 추가 상승; X-Energy 정규장 7.22% 상승, 장 마감 후 8% 이상 급등. 트럼프 행정부가 2억 달러 규모의 AI 원자력 발전 가속화 계획을 발표했으며, Oklo와 X-Energy가 선정되었고 마이크로소프트와 엔비디아도 함께 참여합니다. 시장은 AI 데이터센터의 막대한 전력 소비로 인해 원자력이 장기적 해결책이 될 수 있다고 보고 있습니다. AI 전력 테마에 대한 관심이 이어지고 있습니다.
다나허(DHR) 10.99% 하락: 2분기 매출과 이익이 모두 예상치를 상회했고 연간 주당순이익(EPS) 가이던스를 상향 조정했지만, 바이오의약품 사업 부문의 고객 주문 시점 지연이 시장의 우려를 불러일으켰습니다.

앞으로 주목해야 할 점:

7월 22일 21:00: 삼성 갤럭시 글로벌 신제품 발표회 개최, 시장은 신형 기기에 온디바이스 AI 기능이 더 많이 탑재될지 주목.
7월 22일~23일 AMD “Advancing AI 2026” 컨퍼런스: 리사 수 CEO가 기조연설, AMD는 AI 칩과 랙급 AI 시스템 진전을 선보인다. 시장은 AMD와 엔비디아 간의 격차, 그리고 2026~2027년 AI 데이터센터 매출 기회를 중점적으로 비교할 전망. AMD가 강한 가이던스를 제시하면 반도체 반등을 이어가겠지만, 기대에 못 미치면 전일의 칩 숏 스퀴즈가 식을 수 있다.
7월 23일 새벽 미 증시 마감 후 실적: 구글, 테슬라, IBM, 텍사스 인스트루먼트, ServiceNow가 미 증시 마감 후 실적을 발표한다.

구글: SpaceX 주식 가치 940억 달러 보유, 그 중 약 800억 달러는 단기 락업 계약에 묶여

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