PANews 8월 22일 소식, CoinDesk 보도에 따르면 Fairmint CEO Joris Delanoue는 현재 빠르게 성장하는 토큰화 주식(Tokenized Stocks) 시장이 시스템 파편화와 표준 불일치로 인해 1960년대 월스트리트 ‘종이 위기’의 디지털 버전을 재현할 수 있다고 경고했다. 1960년대 말 미국 주식 거래량이 급증했지만 시장은 여전히 종이 주식 증서를 수작업으로 처리하는 데 의존했고, 이로 인해 백오피스 결제 시스템에 과부하가 걸리면서 증권 분실과 거래 실패가 빈번하게 발생했다. 이 위기는 결국 미국이 중앙집중식 증권 예탁 시스템을 구축하고 예탁신탁회사(DTC)가 설립되는 계기가 됐다.

Joris Delanoue는 오늘날 토큰화 주식 시장이 비슷한 위험에 직면해 있다고 본다. 거래소, 특수목적기구(SPV), 토큰 래핑 방식, 서로 다른 블록체인 원장이 계속 늘어나면서 투자자의 소유권 기록이 다시 분산 상태에 빠질 수 있다는 것이다. 그는 “토큰 자체는 지분이 아니지만 지분은 토큰이 될 수 있다. 지분이 토큰화될 때 토큰은 전통 증권 시스템이 갖춘 보호 장치, 보장, 신뢰를 반드시 갖춰야 한다”고 말했다.

현재 일부 토큰화 주식 상품은 기초 주식에 대한 경제적 익스포저만 제공할 뿐, 투자자가 법적으로 인정받는 주주 지위를 보유한다는 의미는 아니다. 이로 인해 투자자는 의결권, 배당금 분배, 발행사나 SPV에 문제가 생겼을 때의 자산 청구 측면에서 불확실성에 직면할 수 있다.

은행, 자산운용사, 암호화폐 기업들이 실물자산(RWA)의 온체인화 방안을 빠르게 모색하면서 토큰화 주식 시장은 빠르게 성장하고 있다. 데이터에 따르면 글로벌 토큰화 주식 규모는 약 20억 달러로 증가했으며, 1분기 말에는 5억 달러 미만이었다. 다만 100조 달러가 넘는 전통 주식 시장과 비교하면 이 분야는 여전히 초기 단계에 있다.