DeFi는 당신을 위해 만들어진 것이 아니라 AI를 위해 만들어졌다

저자: Raoul Pal, Real Vision 설립자

편역: Chopper, Foresight News

내기를 걸어도 좋다. 당신의 휴대폰에는 분명 지갑이 하나 있는데, 2021년 이후로 한 번도 열지 않았고, 그 안에는 이미 죽어버린 유동성 채굴에서 남은 잔해가 그대로 남아 있을 것이다.

만약 당신이 정확히 그렇다면, 당신은 혼자가 아니다. 그것이 대부분 사람이 DeFi에 대해 갖는 첫인상이다. 서로 다른 앱 다섯 개, 체인 세 개, 어느 서랍에 뒀는지도 모르는 니모닉 문구가 적힌 종이 한 장...

DeFi는 원래 은행을 대체하기로 되어 있었다. 그것이 당초의 약속이었다. 하지만 당신이 실제로 얻은 것은 스프레드시트를 곁들인 부업, 때로는 그들이 주장하는 수익보다 더 비싼 가스비, 그리고 자신의 휴대폰에 대한 가시지 않는 미약한 두려움이다.

하지만 애초에 DeFi는 당신을 위해 만들어진 것이 아니었을 가능성은 없을까?

나도 다른 모든 사람과 마찬가지로 암호화폐의 잠재 시장이 전 세계 80억 인구라고 생각했었다. 나는 이미 그 가정을 완전히 버려야만 했다... 이 시장의 대상은 더 이상 전 세계 인구만이 아니다.

왜냐하면 나는 이제 이 길이 어디로 향하는지 아주 분명하게 알고 있기 때문이다. 에이전트 경제가 오고 있다. 수십억 개의 AI 에이전트가 실제 경제 작업을 수행하고, 기계 속도로 끊임없이 서로 거래한다. 그리고 그 경제는 영란은행을 통해 돌아가지 않는다. 그것은 체인 위에서 작동한다.

당신은 그것을 늦출 수 없다

지구상에서 가장 큰 기업들은 매년 수천억 달러를 AI 컴퓨팅 구축에 쏟아붓고 있고, 그 뒤에 있는 두 초강대국 모두 이 경쟁을 사활이 걸린 문제로 본다. 미국은 중국이 멈추지 않을 것이기 때문에 속도를 늦출 수 없고, 중국도 미국이 멈추지 않을 것이기 때문에 늦출 수 없다. 이 경쟁의 밑바탕에는 내가 『Everything Code』에서 설명한 이유가 있다. 선진국은 고령화되고 부채를 짊어지고 있으며, 노동력은 줄어들고 있고, 부채가 의존하는 성장은 더 이상 인간의 노동으로 만들어낼 수 없다. 우리는 단지 이 에이전트들을 원하는 것이 아니다. 우리는 그것들이 필요하다. 수억, 그다음에는 수십억 개가 실제 경제 작업을 수행해야 한다.

그러므로 사람들이 어떻게 생각하든 이 파도는 올 것이다. 유일한 질문은 그것이 무엇 위에서 돌아가느냐는 것이다. 금융 영역에서 비인간 정체성과 인간 정체성의 비율은 이미 96대 1에 이르렀고, 그것도 그저 서툰 서비스 로봇들일 뿐이다... 곧 도래할 것들의 조상인 셈이다. Stripe는 올해 2월 연례 서한에서 에이전트가 머지않아 대부분의 인터넷 거래를 담당하게 될 것이며, 초당 100만 건, 심지어 10억 건의 거래를 감당할 수 있는 경로가 필요할 것이라고 썼다. 기존 금융 시스템은 다가오는 그 경제를 감당할 수 없다. 이것은 사실이다.

이 직무 설명을 읽어보라

그렇다면 DeFi는 여기서 어떤 역할을 할까? 당신이 더 이상 열지 않는 그 지갑으로 돌아가 보자. 10년 동안 모두가 DeFi를 소비자 제품으로 평가하고 '실패'라는 점수를 줬다. 왜냐하면 우리 모두 그것의 운영자가 당신이어야 한다고 당연하게 여겼기 때문이다. 이제 이 물건이 실제로 운영자에게 요구하는 것이 무엇인지 다시 보라.

당신은 시장이 결코 문을 닫지 않기 때문에 여러 프로토콜에 걸친 포지션을 주 7일, 하루 24시간 모니터링해야 한다. 시세가 움직이면 몇 초 안에 리밸런싱을 마쳐야 한다. 대출 시장과 거래소, 헤지 수단에서 동시에 여러 단계의 작업을 실행해야 한다. 하락할 때 절대 공포에 빠지지 않고, 급등할 때 절대 탐욕에 빠지지 않으며, 결코 잠들지 않고, 새벽 3시에 손이 미끄러져 숫자를 잘못 입력하는 실수를 절대 저지르지 않아야 한다.

지구상의 어떤 인간도 이 요구사항을 충족하지 못한다. 그리고 이것은 어떤 성격적 결함도 아니다. 우리는 사자를 피하기 위해 진화했지, 밤새 담보 비율을 관리하기 위해 진화한 것이 아니다. 이것이 내가 수년간 말해온 이유다. 변동성 자산에서 레버리지는 당신의 적이다. 99%의 사람들에게는 현물 포지션 하나와 긴 시간 축이면 충분하다.

하지만 같은 직무 설명을 에이전트에게 주면 그것은 더 이상 일이 아니다. 지속적인 모니터링, 즉각적인 리밸런싱, 감정 없는 실행, 잠이 필요 없는 것... 그것은 소프트웨어가 원래 하는 일일 뿐이다. 3월 『Global Macro Investor』 뉴스레터에서 나는 직설적으로 썼다. "DeFi는 인간이 수익 파밍을 하라고 만들어진 것이 아니다. 그것은 에이전트의 트레저리 인프라다. 기계 속도로 대출하고, 환전하고, 헤지하며, 전 과정에 인간의 개입이 없다."

분명히 해둘 것은, 10년 전에는 아무도 자리에 앉아 기계를 위해 DeFi를 설계하지 않았다는 점이다. 빌더들은 자신이 인간을 위해 만든다고 생각했다. 하지만 이 시스템이 운영자에게 요구하는 것을 보면, 그것은 마치 기계를 위해 태어난 것처럼 보인다.

왜냐하면 에이전트가 필요로 하는 것은 당신을 DeFi에서 그토록 괴롭게 했던 모든 것의 정확한 거울상이기 때문이다. 에이전트에게는 영업시간이 없다. 따라서 결코 문을 닫지 않는 시장은 부담이 아니라 기반이다. 에이전트는 은행 계좌를 가질 수 없다. 어떤 은행도 소프트웨어 하나에 계좌를 개설해줄 수 없고, 300밀리초 안에 1센트의 몇 분의 1을 결제할 수도 없기 때문이다. 에이전트가 필요로 하는 것은 문지기가 없고 대기가 없는 자금이다.

모든 것이 재구축될 것이다

그렇다면 그런 현실은 정확히 어떤 모습일까? 나는 오늘날 우리가 운영하는 모든 금융 기능이 체인 위에 재구축되고, 그 안에 에이전트가 내장될 것이라고 본다. 이 모든 것을 가장 선명하게 보여주는 출발점은 가장 지루한 그 기능, 즉 트레저리다.

에이전트 하나가 기업을 위해 결제를 처리한다고 해보자. 이 일을 제대로 하려면 자금을 보유해야 한다. 그리고 일단 수익 동기를 가지고 자금을 보유하면, 금융계에서 가장 오래된 질문에 직면한다. 계좌 잔고를 어떻게 해야 하는가? 그래서 에이전트는 필연적으로 자본을 운용하게 된다. 손에 남는 유휴 자금은 빌려줄 것이다. 더 나은 기회에 필요한 자금이 생기면 빌릴 것이다. 자신이 받은 토큰들을 서로 환전하고, 스스로 감당할 수 없는 손실은 헤지할 것이다.

이 모든 활동은 어디에서 발생할까? 은행에서도, 은행처럼 생긴 어디에서도 아니다. 바로 이 지점에서 DeFi의 '탈중앙화'는 더 이상 이념이 아니라 공학적 필수가 된다. 이 에이전트들은 어떤 인간 중개자도 감독할 수 없는 속도로 거래할 것이다. 어떤 컴플라이언스 담당자도 초당 100만 개의 거래 상대방을 승인할 수 없고, 어떤 청산소도 5분의 1초만 존재하는 포지션 하나를 위해 이틀에 걸쳐 결제할 수 없다. 작동할 수 있는 유일한 구조는 스마트 계약이다. 코드에 적힌 규칙이 코드대로 엄격하게 실행된다. 무허가형, 무중단.

기계에는 습관이 없다

또 하나의 디테일이 있다. 그것이 가치가 궁극적으로 어디에 남을지 알려주기 때문이다. 인간은 하나의 체인을 선택하고 머문다. 습관, 커뮤니티, 친분 때문에. 에이전트는 아무것도 선택하지 않는다. 에이전트는 모든 작업을 항상 그 순간 가장 빠르고 가장 저렴한 경로로 라우팅할 것이다. 이 지속적인 압력은 전체 시스템의 수수료를 0으로 밀어붙일 것이다.

수수료가 계속 하락하는 것은 당신이 체인을 거래를 판매하는 사업으로 여길 때에만 나쁜 소식처럼 보인다. 체인은 그런 것이 아니다. 체인은 활동을 담는 기반 인프라를 두고 경쟁하는 존재이며, 승리하는 블록체인은 거의 무료로 사용되면서 금융 역사상 그 어떤 것보다 더 많은 가치를 결제하게 될 것이다.

우리 없이도 돌아가는 경제

이제 카메라를 가장 멀리 당겨보라. 이것은 더 이상 암호화폐 이야기가 아니라 경제 이야기이기 때문이다.

내가 보기에 몇 년 안에 지구상의 대부분 경제 거래는 인간에게 보이지 않게 될 것이다. 이것은 비밀이 아니다... 단지 기계들 사이에서, 기계 속도로, 우리가 참여할 수 없는 규모로 발생할 뿐이다.

문제는 우리가 가진 모든 경제 모델이 인간의 속도로 움직이는 경제를 가정한다는 점이다. 가치는 몇 개의 분기와 몇 차례의 커리어에 걸쳐 축적되고, 사람들이 TV로 지켜볼 수 있을 만큼 느린 붕괴 속에서 파괴된다. 그러나 이제 자본은 기계 속도로 조달될 수 있고, 몇 밀리초 동안만 존재하는 기회에 투입될 수 있으며, 결코 거래를 멈추지 않는 참여자들이 이를 운영한다. 가치는 어떤 인간이 이해할 수 있는 범위보다 더 빠르게 창출되고 파괴된다. GDP는 한 달 만에 30% 급등할 수도 있다. 우리는 아직 그것이 무엇을 의미하는지조차 모른다. 그것은 경제 공식 전체를 깨뜨린다.

이것이 내가 말하는 '특이점의 순간'이다. 경제가 인간이 적응할 수 없는 속도로 변화하기 시작하는 그 지점이다. 이 글에 담긴 모든 것은 그곳으로 가는 디딤돌이고, 지금 놓이고 있는 그 궤도가 바로 그것이 일어나는 곳이다.

이것이 당신에게 의미하는 것

내 생각에 가장 중요한 것은 일종의 해방감이다. 당신은 이제 그 새벽 2시의 작업에서 은퇴할 수 있다. 당신은 애초에 이 기계의 운영자가 되어서는 안 됐다. 마치 당신이 자신의 이메일을 손수 라우팅할 필요가 없었던 것과 같다. 당신이 더 이상 열지 않는 그 지갑은 기술 실패의 증거가 아니다. 그것이 증명하는 것은, 한때 틀린 종(種)이 조작석을 잡고 있었다는 사실이다.

그리고 여기에 참여하는 방식은 결코 수익률에서 로봇을 이기는 것이 아니다. 이는 내가 모든 방향에서 반복해서 도달한 동일한 결론이다. 가치는 이 모든 활동이 결제되는 기반 위에 쌓인다. 수십억 개의 에이전트 트레저리가 밤낮으로 매초 대출하고, 가치를 보존하고, 헤지할 때, 그 활동을 담는 네트워크는 지구상에서 가장 가치 있는 자산 중 하나가 될 것이며, 그중 작은 조각은 휴대폰을 가진 사람이라면 누구나 살 수 있다.

나는 어떤 체인이 이길지 말하지 않을 것이고, 전환점이 언제 올지도 말하지 않을 것이다. 나는 이 시장에 13년 동안 있었고, 이미 내 안에 있던 예측의 오만함을 떨쳐냈다. 내가 당신에게 말해주려는 것은 단지 하나의 프레임이다. DeFi가 당신에게 유용한지 아닌지를 기준으로 더 이상 판단하지 말고, 그것이 도대체 누구를 위해 만들어졌는지를 보기 시작하라는 것이다. 왜냐하면 그들은 바로 지금 움직이고 있고, 대부분 당신이 보지 못하는 곳에서 움직이고 있기 때문이다.

당신은 기계의 속도로 일할 필요가 없다. 당신은 기계가 돌아가는 데 필요한 인프라를 소유하기만 하면 된다.