PANews 9월 1일 소식, 블룸버그 통신에 따르면 전 세계 투자등급 기업 신용의 표면적 변동성은 극히 낮지만, 약 1조 달러 규모의 비금융 고등급 채권이 해당 등급 구간보다 뚜렷하게 높은 스프레드로 거래되고 있다. 이 중 미국이 약 5,800억 달러, 유럽이 약 4,000억 달러에 달하며, 모두 잔존 만기가 3년 이상인 종목들이다. 전체 고등급 지수 스프레드는 여전히 최근 25년래 저점 부근에 머물고 있지만, 구성 종목 내부에서는 뚜렷한 ‘불일치’가 나타나고 있다. 일부 싱글 A 채권의 스프레드는 BBB 커브보다 높아졌고, 심지어 일부 투자등급 채권은 특정 정크본드보다 높은 스프레드로 거래되기도 한다. 분석에 따르면 AI ‘하이퍼스케일러’(hyperscalers)의 레버리지 채권 발행으로 지수 내 비중이 높아진 점, 유럽·미국 자동차 업체가 중국발 경쟁 압력을 받는 점, 소프트웨어 기업이 AI 위협에 직면한 점, 보험사가 사모신용 자산 익스포저로 제재를 받는 점 등이 이번 구조적 스프레드 확대를 함께 밀어올리고 있다. 이는 액티브 운용역에게 ‘오가격’ 거래 기회를 제공하지만, 신용등급이 강등되거나 투자 심리가 반전될 경우 관련 스프레드는 재평가될 수 있다.