미국 중간선거에서 민주당이 상·하원을 모두 석권하면서 촉발된 AI 데이터센터 규제 강화 우려가 잔잔한 호수에 돌을 던진 듯한 파장을 일으키며 서울 증시로 빠르게 전이됐다. 한국의 두 대표 지수가 같은 날 매도 서킷브레이커를 발동하고 반도체 대장주들이 급락하는 등 이번 "블루 쓰나미"는 한국 경제의 가장 핵심적인 수출 엔진을 시험대에 올리고 있다.
11월 5일 한국 종합주가지수(코스피)는 개장과 동시에 1.82% 하락한 뒤 낙폭을 계속 키웠고, 이날 오전 중 매도 사이드카(Sell-Sidecar)가 발동돼 프로그램 매도가 일시 중단됐다. 이날 오후 2시 25분 기준 코스피는 전 거래일 대비 5.50% 하락한 5371.41, 코스닥지수(KOSDAQ)는 같은 시간 5.11% 하락한 678.4를 기록해 두 지수가 같은 거래일에 나란히 시장 안정 장치를 발동하는 보기 드문 사태가 벌어졌다. 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 각각 7.8%, 9.81% 급락했다.
이번 폭락의 직접적 방아쇠는 민주당이 데이터센터가 밀집한 텍사스, 오하이오, 조지아 등의 주지사 선거에서 승리한 뒤 신규 데이터센터 승인이 막힐 수 있다는 우려가 급격히 커진 데 있다. 삼성전자와 SK하이닉스가 코스피 시가총액의 절반 이상을 차지하는 만큼 반도체 업종 심리의 작은 변화도 한국 벤치마크 지수에는 증폭된 영향으로 나타난다.
민주당 석권에 데이터센터 규제 우려 급증
민주당은 이번 중간선거에서 역사적인 "블루 스윕"을 달성해 상·하원 통제권을 확보했고, 동시에 데이터센터가 고도로 밀집한 여러 주에서 주지사 자리를 차지했다.
그중에서도 텍사스주 차기 주지사 지나 이노호사(Gina Hinojosa)는 선거 운동 기간 당선되면 즉시 모든 신규 데이터센터 승인을 중단하겠다고 약속했다. 텍사스 지역 신문 『텍사스 트리뷴』이 DataCenterWatch의 분석을 인용한 보도에 따르면, 36개 주의 주지사 후보 74명 가운데 43%가 신규 데이터센터 건설의 일시 중단 또는 금지를 지지하는 입장을 밝혔다.
시장 반응은 전 거래일 미국 증시 흐름의 직접적인 영향도 받았다. 4일 미국 주요 지수는 전반적으로 상승했지만——S&P500은 1.58%, 다우존스지수는 3.03%, 나스닥은 1.44% 올랐다——내부 구성은 심하게 분화됐다.
애플, 마이크로소프트, 아마존 등 대형 기술주는 하루 만에 5% 넘게 상승한 반면, 엔비디아, 마이크론, 샌디스크, 인텔 등 반도체주는 3~8% 하락했다. AI 컴퓨팅 파워 임대 신생 기업인 CoreWeave와 Nebius는 각각 9.9%, 6.7% 급락했고, 필라델피아 반도체지수는 3.1% 하락해 최근 6개월 만의 최저치를 기록했다.
한국 반도체·전력기기주 일제히 압박
한국 시장의 낙폭은 반도체와 AI 인프라에 밀접한 전력기기 업종에 집중됐다. 삼성전자는 5.39%, SK스퀘어는 6.56% 하락했고 삼성전기는 낙폭이 10.31%에 달했다. 코스닥 시장의 반도체 장비 기업들도 큰 타격을 받아 주성엔지니어링(Jusung Engineering)이 10.23%, 심텍(Simmtech)이 13.90%, EO테크닉스(EO Technics)가 11.72% 하락했다.
변압기 등 전력기기 기업도 예외가 아니었다. 시장은 데이터센터 건설 지연이 변압기 수요를 직접 압축할 것으로 우려하고 있다. 효성중공업(Hyosung Heavy Industries), HD현대일렉트릭(HD Hyundai Electric), 산일전기(Sanil Electric)는 낙폭이 각각 10.10%, 7.53%, 12.84%에 달했다.
미래에셋증권 서상영 애널리스트는 **"민주당이 텍사스와 조지아 등 데이터센터의 주요 입지에서도 선거에서 승리하면서 전력망 접속, 승인 절차, 전력 비용 규제 강화에 대한 우려가 크게 높아졌다. 신규 데이터센터를 대규모 차입으로 건설하는 기업들은 프로젝트 일정이 지연될 경우 더 높은 조달 비용과 더 큰 수익성 압박에 직면하게 될 것"**이라고 밝혔다.
미래에셋증권 김석환 수석연구원은 "AI 규제 강화가 대형 기술기업의 자본지출 계획을 교란할 수 있다. 이들 기업은 OpenAI, Anthropic 등 고객에게 약속한 컴퓨팅 파워를 제공하고 이를 궁극적으로 클라우드 매출로 전환하기 위해 데이터센터를 건설해야 한다. 데이터센터 건설 지연은 매출 실현 시점을 늦추고, 이는 다시 하이퍼스케일러가 후속 투자 속도를 재검토하게 만들며 고대역폭 메모리와 기타 첨단 칩에 대한 수요 전망도 함께 압박받게 될 것"이라고 지적했다.
정책 경로에는 한계, 일부 분석가는 충격이 일시적일 수도
한국은행 뉴욕 대표사무소는 보고서에서 이번 선거 결과가 트럼프 행정부의 전반적인 정책 방향에 중대한 전환을 이끌어낼 가능성은 낮지만 "AI 규제와 관련 투자 속도에 제한적인 영향을 미칠 수 있다"고 밝혔다.
한국가톨릭대학교 경제학과 양준석 교수는 민주당이 상·하원을 동시에 통제하더라도 대통령 거부권을 뒤집는 데 필요한 3분의 2 다수 의석을 확보하기는 어려워, 이는 근본적으로 실제 정책 추진 공간을 제한하므로 선거 결과만으로 AI 투자에 직접적이고 실질적인 충격을 기대하기는 어렵다고 말했다.
다만 그는 민주당이 AI 발전과 투자 규제에 대한 정책 입장을 더욱 분명히 할 경우, 여기에 업계가 이미 직면한 다른 압력들, 즉 AI가 일자리를 잠식하고 에너지 요금을 끌어올리며 대량의 물을 소비한다는 대중의 우려와 대형 기술기업이 AI에 과도하게 차입해 투자하면서 받는 부채 압력이 더해져 "의미 있는 추가 억제 요인"으로 발전할 수 있다고 지적했다.
NH투자증권 조연주 연구원은 이에 대해 다소 낙관적인 입장을 보이며 "민주당도 AI 주도권의 전략적 중요성을 잘 알고 있어 대규모 지연을 무리하게 시행하기보다는 지역 주민에게 보상을 제공해 데이터센터 건설을 실제로 추진하는 쪽을 선호할 것이다. 대형 기술기업에 대한 실질적 충격은 어쩌면 찻잔 속의 폭풍에 그칠 수도 있다"고 말했다.
iM증권 연구원도 AI 데이터센터 승인 규제 우려가 반도체 투자 심리를 억제하는 가운데 원유 가격 하락에 따른 비용 절감 기대가 항공, 운송 등 업종으로 확산하고 있다며 지속적인 관심이 필요하다고 지적했다.
재생에너지 섹터는 역설적 수혜
전체 시장이 압박을 받는 가운데 일부 섹터는 "블루 쓰나미"의 잠재적 수혜자로 거론됐다. 민주당이 다수석을 공고히 한 뒤 재생에너지 지원 정책 재개에 대한 시장 기대가 높아지면서 태양광, 풍력, 원자력, 에너지저장장치(ESS) 관련 주식이 수혜 방향으로 폭넓게 꼽혔다.
DS투자증권 안주원 연구원은 "민주당이 압도적인 선거 우위를 바탕으로 향후 입법에서 더 강한 협상력을 확보하게 되면서 태양광, 풍력 등 재생에너지 분야의 요구가 충분히 반영될 것이며 풍력 및 연료전지 관련 주식이 수혜를 볼 것"이라고 밝혔다.
위안타증권(元大证券) 이재원 연구원은 "민주당이 의회를 장악하고 핵심 주의 주지사 자리를 확보한 뒤 AI 데이터센터가 더 엄격한 규제를 받을 확률이 높아졌다. 텍사스 등 주요 데이터센터 건설 지역의 승인 제한과 전력망 비용 압력이 AI 자본 투자 진행을 지연시켜 메모리 반도체 수요를 낮추고 판매 가격을 끌어내릴 수 있다"고 경고했다.
