1천만 달러로 연 10% 수익률을 얻는 방법? 웹3 환경에서 "안정적인 고수익"의 역설

작성자: 0xresearcher

최근 암호화폐 커뮤니티에서 겉보기에 단순한 질문 하나가 뜨거운 논쟁거리가 되고 있습니다. "1천만 달러가 있다면 어디에 투자해야 할까요? 그래도 연 10%의 수익률을 얻을 수 있을까요?"

언뜻 보기에 중산층의 불안감이 계속되는 것처럼 들리지만, 사실 이러한 현상 뒤에는 암호화폐 시장의 실제 모습이 있습니다. 인센티브 배당금은 점차 줄어들고, 안정적인 수익은 점점 더 부족해지고 있으며, 자본은 '수익 구조' 자체를 재검토하기 시작했습니다.

전통적인 금융에서 연 10% 금리는 무엇을 의미할까요? 신용 침하, 레버리지 지원, 또는 극도로 낮은 유동성 중 하나일 것입니다. Web3가 한때 제공했던 높은 수익률은 기반 구조로 인한 효율성 변화보다는 인센티브 기반 버블 배당금에서 비롯된 것이었습니다.

"탈세 경제"가 사라지면서 DeFi 우량주 수익률은 하락하고, 온체인 거래량은 지속적으로 감소하며, 자본 효율성이 점차 주요 이슈로 부상하고 있습니다. 오늘날 시장의 진정한 불안 요소는 다음과 같습니다.

"보조금과 강세장이 없는 상황에서 Web3가 안정적인 자금에 대한 지속 가능한 수익 답변을 제공할 수 있을까요?"

이 글에서는 몇 가지 핵심 프로젝트를 통해 이 문제에 대한 가능한 해결책을 분석해 보려고 합니다.

DeFi 배당금 감소, 자금은 '실용화+구조적 최적화'로 전환

현재 대부분의 사용자는 에어드랍만으로는 오래 지속될 수 없다는 것을 깨달았으며, 온체인 유동성의 구조적 문제가 점점 더 두드러지고 있습니다.

한편으로는 인센티브 모델이 지속 가능하지 않습니다. 다른 한편으로는 DeFi 프로토콜 간의 유동성 경쟁이 극심해졌지만, 인프라 자체는 질적인 발전을 이루지 못했습니다. 대부분의 롤업은 여전히 기존 이더리움 모델을 그대로 따르고 있으며, 온체인 매칭 성능은 실제 거래의 요구를 충족하지 못하고 있습니다.

이러한 맥락에서 펀드들은 새로운 수익 구조를 모색하기 시작했습니다. 핵심은 더 이상 "투기적 자산"이 아니라 "투자 구조"입니다. 즉, 실질적인 온체인 현금 흐름을 창출하고 거래 효율성을 향상시킬 수 있는 시스템에 투자하는 것입니다.

두 가지 방향이 시장의 관심을 끌기 시작했습니다.

전문 트레이더를 위한 온체인 거래 인프라 및 매칭 시스템 재구축
개발자를 위한 표준화된 트랜잭션 모듈을 제공하는 구성 가능한 서비스 계층

Hyperliquid: 전문 트레이더를 위해 설계된 온체인 매칭 시스템

하이퍼리퀴드는 자체 개발한 L1 체인에서 실행되는 풀 체인 퍼블릭 프로토콜입니다. 이 프로젝트는 현재 토큰이나 인센티브가 없지만, 거래량은 몇 달 연속 전체 네트워크에서 상위 3위 안에 들었습니다.

이는 우연이 아닙니다. Hyperliquid는 "중앙화된 경험 + 온체인 결제" 설계를 통해 온체인 영구 자산의 성능 기준을 재정립하여 전문 트레이더의 사용 습관에 더욱 가까운 시스템을 구축했습니다. 자체 개발한 L1 체인은 1초 미만의 매칭을 지원하는 동시에 낮은 슬리피지와 낮은 가스 비용을 달성하여 대량 자금의 빈번한 거래를 충분히 지원할 수 있습니다.

더 중요한 것은, Hyperliquid가 "에어드랍 플랫폼"이나 "개인 투자자 포털"이 아닌, 고빈도 트레이더를 위한 구조화된 상품으로 자리매김한다는 점입니다. 이 시스템에서 수익은 인센티브 스태킹이 아닌 실제 거래 뎁스에서 발생합니다.

"1000만"과 같은 펀드의 경우, 이는 새로운 온체인 펀딩 전략입니다. 단기적인 일회성 이익을 추구하는 것이 아니라 실제 사용자 집중도, 높은 자본 효율성, 장기적인 심도를 갖춘 거래 인프라를 찾습니다.

Orderly: 온체인 매칭부터 거래 모듈 표준화까지

Hyperliquid의 수직적 통합과 달리, Orderly Network는 "모듈형 거래 인프라"를 제공합니다. 프런트엔드나 사용자 가이드를 제공하지 않고, 개발자에게 구성 가능하고 플러그 가능한 거래 시스템 세트를 제공합니다.

간단히 말해, Orderly는 웹 3.0 거래 분야의 "아마존 클라우드"가 되고자 합니다. 소매업에는 참여하지 않고 개발 도구와 기본 구성 요소만 제공합니다.

Orderly의 구조는 4개의 핵심 모듈로 나뉩니다.

1. 매칭 엔진

온체인 매칭의 성능 병목 현상은 고빈도 전략의 걸림돌이 되어 왔습니다. Orderly는 효율성과 투명성을 모두 고려하여 오프체인 매칭과 온체인 결제를 도입하여 더욱 복잡한 거래 지시와 높은 자본 활용도를 지원합니다.

2. 펀딩 풀 시스템

AMM과 달리, Orderly는 기존 거래소에 더 가까운 펀드 풀 모델을 도입하여 마켓메이커가 주문량의 안정적인 깊이를 확보하면서 필요에 따라 유동성을 공급할 수 있도록 합니다. 이는 또한 이후 다중 전략 마켓메이킹의 기반을 제공합니다.

3. 청산 및 결제 시스템

자금 정산은 레이어 1을 기반으로 하며, 사용자 자산은 격리되어 관리됩니다. 프런트엔드 프로젝트나 중간 계층으로 인한 시스템적 위험이 발생하지 않아 자금 보안이 향상됩니다.

4. 위험 관리 시스템

Orderly는 개발자의 빠른 통합을 촉진하고 프로젝트 구축에 대한 한계를 낮추기 위해 오프체인 위험 제어를 모듈화합니다.

이 모듈형 솔루션의 가장 큰 의미는 개발자가 매칭, 청산, 위험 관리 등의 복잡한 시스템을 처음부터 구축하지 않고도 레고를 조립하듯이 자신의 거래 상품을 빠르게 구축할 수 있다는 것입니다.

고성능 체인의 실제 구현

솔라나에 대한 Orderly의 최근 적용은 매우 전형적인 사례를 제공합니다.

솔라나는 이더리움보다 훨씬 뛰어난 인프라 성능을 갖추고 있지만, 그에 버금가는 성능을 제공하는 "오더북 인프라"가 등장한 것은 최근의 일입니다. 솔라나에 Orderly를 통합하면 다음과 같은 이점을 얻을 수 있습니다.

매칭 엔진은 오프체인으로 실행되어 속도와 사용자 제어의 균형을 유지합니다.
로봇과 전문 트레이더의 요구를 충족하기 위해 초당 수천 건의 주문 요청을 처리합니다.
거래 검증을 보장하기 위한 결제 백체인

이를 통해 사용자의 실제 거래 비용이 크게 줄어들 뿐만 아니라, 더 중요한 점은 Solana의 높은 성과가 사용자의 자본 효율성으로 전환된다는 것입니다.

따라서 Orderly는 현재 이더리움과 솔라나를 모두 지원하는 몇 안 되는 매칭 프로토콜 중 하나가 되었으며, 매우 강력한 크로스 체인 호환성을 갖추고 있습니다.

일반 사용자에게 실제 수익 창출 능력 제공

높은 빈도로 거래하거나 자신만의 전략을 개발할 수 없는 대부분의 사용자에게 구조적 매칭 혜택은 더 이상 제공되지 않습니다. OmniVault는 이러한 추세를 잘 보여주는 대표적인 사례입니다.

크로노스가 만든 원스톱 수익 플랫폼인 옴니볼트는 사용자가 USDC를 예치하고 Orderly 네트워크에서 자동으로 마켓 메이킹에 참여할 수 있도록 지원합니다. 또한, 여러 온체인 시장에서 크로노스 전략을 실행하여 실질적이고 검증 가능한 LP 수익을 확보할 수 있습니다. "시뮬레이션 매칭"이나 "내부 순환 거래"의 수익원과는 달리, 옴니볼트는 온체인 매칭 주문의 실제 거래 행태에서 수익을 창출하며, 이는 더욱 지속 가능하고 반주기적입니다.

최근 바이낸스 월렛이 옴니볼트(OmniVault) 접근을 공식 지원합니다. 세계 최대 거래량(2025년 시장 거래량의 95% 이상 차지)을 자랑하는 이 웹3 지갑은 수억 명의 사용자에게 진입로를 열어줄 뿐만 아니라 수십억 달러의 유동성을 제공합니다. 옴니볼트의 현재 TVL(총 TVL)은 미화 700만 달러에 육박하며, 연간 수익률은 꾸준히 증가하여 30%까지 상승했습니다. 이는 "실질적인 시장 조성 수익"을 "사용자 수동 소득"으로 전환하는 몇 안 되는 보편적인 진입로 중 하나로 자리매김했습니다.

인센티브 배당금에서 구조적 배당금까지, 온체인 혜택의 새로운 패러다임이 형성되었습니다.

전문 트레이더를 위해 설계된 Hyperliquid이든, 개발자를 위한 모듈식 인프라를 제공하는 Orderly이든, 사용자를 위한 실제 수익 창출 기능을 제공하는 OmniVault이든 모두 다음과 같은 추세를 보입니다.

블록체인의 '안정적이고 높은 수익'이라는 새로운 패러다임은 더 이상 보조금과 투기에 의존하지 않고, 실제 거래의 필요성과 자본의 효율성 구조에 의존합니다.

지난 몇 년 동안 Web3 자본은 에어드랍, 마켓 메이킹, 리스테이킹과 같은 내러티브로 순환해 왔지만, 사이클을 넘나드는 능력을 갖춘 시스템은 실제 사용 시나리오와 구조적 최적화 역량을 기반으로 구축되어야 합니다.

1,000만 달러로 연간 10%의 수익률을 얻는 것은 여전히 가능합니다. 하지만 중요한 것은 적절한 인기 지역이 아닌 적절한 구조에 투자해야 한다는 것입니다.