PANews는 12월 16일 HTX DeepThink의 칼럼니스트이자 HTX Research의 연구원인 클로이(@ChloeTalk1)의 분석을 인용하여, 연준이 예상대로 금리를 인하하고 점도표와 정책 발언에서 시장 기대치를 크게 뛰어넘는 완화적 신호를 보냈음에도 불구하고 미국 금융 시장에서 위험 선호 심리가 일관되게 회복되지 않았다고 보도했습니다. 오히려 인공지능을 둘러싼 실질적인 문제들이 시장 심리에 지속적인 영향을 미치고 있는데, 여기에는 기업 가치 평가 부담 증가, 자본 지출 수익 회수 기간 연장, 그리고 수익 실현 불확실성 증대 등이 포함됩니다. 이러한 요인들이 미국 주식과 채권 시장의 성과에 복잡하고 상반된 양상을 초래하고 있습니다.

채권 시장의 반응으로 판단컨대, 이번 주 미국 장기 국채 수익률은 전반적으로 상승했으며, 특히 10년 만기 국채 수익률은 일반적인 "연준 금리 인하 주간"에서 약 5bp(베이시스 포인트) 상승했습니다. 이러한 직관에 반하는 추세는 시장이 금리 인하를 전면적인 완화 정책의 시작으로 단순히 반영한 것이 아니라, 인플레이션 경직성, 재정 적자 상황 속 미국 국채 공급 압력, 그리고 금리 인하가 실물 경제와 기업 이익에 미치는 미미한 개선 효과 등을 재평가했음을 시사합니다. 가격 결정 관점에서 보면, 이는 "완화 정책의 효과"에 대한 선제적인 할인과 더 유사합니다.

시장 방향을 결정하는 핵심 요소는 여전히 인플레이션 데이터입니다. 목요일 저녁에 발표될 미국의 11월 소비자물가지수(CPI) 전년 동월 대비 상승률과 근원 CPI 전년 동월 대비 상승률, 그리고 월별 상승률 및 신규 실업수당 청구건수는 달러와 위험자산의 핵심 가격 기준점이 될 것입니다. 현재 CPI가 여전히 3% 안팎으로 목표치인 2%를 크게 웃도는 상황에서 시장의 관심은 "금리 인하 여부"에서 "금리 인하가 합리적이고 지속 가능한지"로 옮겨갔습니다. CPI 데이터가 예상보다 크게 낮게 나온다면, 연준의 완화 정책 기조에 대한 근거가 더욱 강화되어 달러 약세로 이어질 수 있으며, 위험자산은 소폭 반등할 가능성이 있습니다. 반대로 인플레이션이 강하게 유지되거나 장기화된다면, 시장은 "시기상조의 완화" 위험성을 재평가하게 되고, 이는 달러 반등과 금리 및 증시 변동성 증가로 이어질 수 있습니다.

전반적으로 연준은 정책 전환을 완료했지만, 시장은 이러한 전환이 실제로 성장 개선과 기업 이익 반등으로 이어질지 여부를 여전히 지켜보고 있습니다. 인공지능(AI)에 대한 관심이 식고 장기 금리가 높은 수준을 유지하며 변동성이 큰 상황에서, 시장은 명확하고 일방적인 추세로 전환하기보다는 단기적으로 인플레이션 데이터와 정책 기대치를 반복적으로 반영할 가능성이 더 높습니다.