콘텐츠 구성: Peter_Techub News

블록체인 산업의 선구자이자 오랜 세월 동안 업계를 지켜본 두준의 이름은 거의 모든 주요 흐름에 걸쳐 자리 잡고 있습니다. 2013년 후오비를 공동 창립하여 중국 내 비트코인의 조기 대중화를 촉진한 것부터, 골든 파이낸스를 설립하여 업계 정보 유통의 중심 노드 역할을 수행한 것, 그리고 노드 캐피털의 창립 파트너로서 다양한 순환적 흐름을 정확하게 포착한 것까지, 두준은 블록체인 산업의 거의 모든 주요 흐름에 이름을 남겼습니다. 그는 기술 동향에 대한 예리한 판단력과 자본 운영에 대한 장기적인 관점을 바탕으로 업계에서 수많은 고전 사례를 만들어냈습니다.

오늘날 그는 AI와 암호화폐 간 교차 혁신에 초점을 맞춘 인큐베이터인 Vernal을 설립했으며 여전히 업계의 최전선에서 활동하고 있습니다. 비트코인 ​​생태계, 스테이블코인 변화, AI 붐이 교차하는 교차로에서 그는 기술의 경계를 계속 탐구하고 있으며 글로벌 기술 분야에서 중국인이 부상하는 것에 대해 확고한 낙관론을 가지고 있습니다.

2025년 6월, 테크허브 뉴스(Techub News)의 설립자인 알마(Alma)는 강세장과 약세장을 모두 경험한 이 벤치마크 인물과 심도 있는 대화를 나누었습니다. 미래에 대한 이 이념적 대립에서 두준(Du Jun)은 블록체인의 기본 논리에 대한 심층 분석을 공유했을 뿐만 아니라, BitVM이 비트코인 ​​생태계의 ⌈핵심 전환⌋으로 여겨지는 이유를 처음으로 공개적으로 설명하며 2026년이 ⌈프로그래밍 가능 비트코인의 원년⌋이 될 것이라고 예측했습니다. 홍콩 스테이블코인 샌드박스와 미국 규제 사이의 경쟁에 대해 이야기할 때, 그는 자본 전략가의 냉정한 판단력을 보여주었습니다.

다음은 이 주기 동안 진행된 전체 대화입니다. 12년간의 업계 경험을 통해 두준은 탈중앙화에 대한 신념을 고수했을 뿐만 아니라, 기술 트렌드와 시장 법칙에 대한 깊은 존중을 가지고 있습니다. 이는 두준이 항상 트렌드를 앞서 나가는 궁극적인 원칙일 것입니다.

중국 기술의 황금기

알마 : 두 씨, 지금이 중국인 투자에 가장 좋은 시기라고 말씀하셨는데, 왜 그렇게 생각하시나요?

두쥔: 지금은 정말 큰 기회의 시대입니다. 중국인들은 여러 최첨단 기술 분야, 특히 블록체인 산업에서 세계를 선도하는 위치에 있으며, 특히 이 분야에서 중국인들의 강점은 매우 뛰어납니다.

거래소는 거의 중국인이 장악하고 있으며, 채굴기 제조도 마찬가지입니다. TRON, Ethereum, Solana, BNBChain과 같은 퍼블릭 체인 프로젝트들 역시 창립 멤버와 임원진에 중국계 출신이 많습니다. 거래소, 채굴기 제조업체, 지갑 애플리케이션 등 다양한 분야의 관계자들을 살펴보면 중국인을 거의 찾아볼 수 있습니다.

이러한 영향력은 블록체인에서 더 광범위한 기술 분야로 확대되었습니다. 실리콘 밸리에서는 리사 수, 젠슨 황 등 AI 및 반도체 산업에서 중국 리더들이 빈번하게 등장하여 각 분야에서 결정적인 역할을 하고 있습니다. 10년 전 인도 엔지니어들이 주도했던 시대와 비교했을 때, 오늘날의 "중국 배당금"은 새로운 화두가 되고 있습니다. 이러한 이유로 저는 실리콘 밸리에 자주 머물며 이러한 구조적 성장을 직접 경험하고 참여하고자 합니다.

두쥔의 견해에 따르면, 중국인들은 블록체인, 인공지능, 반도체, 신에너지와 같은 핵심 기술 분야에서 기술 혁신 역량을 갖추고 있을 뿐만 아니라, 자본 의사결정 및 산업 지배력을 점진적으로 확보하고 있습니다. 이러한 전면적인 성장은 "중국 기술 황금기"의 도래를 알리는 신호이자, 중국인들이 글로벌 기술 경쟁 구도에서 점점 더 중요한 역할을 수행하게 될 것임을 의미합니다.

퍼블릭 체인의 위치와 미래

알마: 현재 주요 퍼블릭 체인이 네 개뿐이라고 하셨는데, 어떤 체인인가요? 앞으로 더 많은 퍼블릭 체인이 필요할까요?

두준: 저는 진정한 발판을 마련한 핵심 퍼블릭 체인은 비트코인, 이더리움, 트론, 그리고 솔라나, 이렇게 네 가지뿐이라고 생각합니다. 이 네 가지 체인의 장점은 기술 자체뿐만 아니라 명확한 시장 포지셔닝에도 있습니다.

• 말할 것도 없이 비트코인은 디지털 금입니다.
• 이더리움이 DeFi 인프라의 사실상 표준이 됩니다.
• TRON은 스테이블코인 전송 및 결제에 중점을 두고 있으며, 지불 분야에서 강력한 응용 시나리오를 갖추고 있습니다.
• 반면 솔라나는 최고의 사용자 경험과 유동성 핫스팟에 초점을 맞춘 고성능, 저지연 밈 퍼블릭 체인으로 자리매김했습니다.

이러한 퍼블릭 체인들이 오늘날의 위치에 오를 수 있었던 것은 ⌈만병통치약⌋ 스타일의 기능 패키지 때문이 아니라, 명확한 전략적 선택 덕분입니다. 반면, 다른 많은 퍼블릭 체인들은 모호한 포지셔닝이나 평범한 기술을 가지고 있어, 이러한 악순환의 고리를 끊고 돌파구를 찾기가 어렵습니다.

미래에 새로운 퍼블릭 체인이 필요할까요? 제 생각에는 단기적으로는 필요하지 않습니다. 현재 이더리움의 레이어 1 솔루션은 확장성을 크게 개선하고 비용을 절감하며 자산 간 상호운용성을 향상시켰습니다. 베이스와 같은 몇몇 레이어 2 프로젝트를 제외하면 대부분은 이미 오래전에 사라졌습니다. 마치 스위스 군용 칼처럼, 실제로 자주 사용되는 기능이 몇 가지뿐인 것입니다. 시장의 ⌈새로운 퍼블릭 체인⌋에 대한 열망은 종종 상상력에 의해 증폭된 가짜 수요입니다. 적어도 앞으로 5년 동안은 새로운 퍼블릭 체인이 너무 많지 않을 것이라고 생각합니다. 심지어 5년 후에도 구조적 변화는 나타나지 않을 수도 있습니다.

두준은 퍼블릭 체인의 핵심 경쟁력은 단순히 개념을 확장하거나 양적으로 확장하는 것이 아니라 전략적 포지셔닝과 실제 활용 시나리오의 폐쇄 루프에 있다고 강조했습니다. 현재 퍼블릭 체인 생태계에 대한 그의 분석은 업계의 효율성과 실용성에 대한 높은 요구 사항을 반영합니다.

교환 환생 및 투자 실패

알마: 업계는 4년 주기로 순환한다고 하셨는데, 각 라운드마다 눈에 띄는 거래소가 있다고 하셨죠. 여러 유명 거래소에 성공적으로 투자하셨는데, 이번 상승장에서 어떤 거래소가 가장 좋을 것 같나요? 투자하신 적이 있으신가요? 만약 투자하지 않으셨다면, 그 이유는 무엇인가요?

두준 : 이번 라운드에서는 하이퍼리퀴드에 대해 긍정적으로 생각했지만, 아쉽게도 투자하지 못했습니다. 두 가지 이유가 있습니다. 첫째, 외부 투자를 받지 않습니다. 저희는 하이퍼리퀴드에 매우 일찍 연락했지만, 팀에는 외부 자금이 거의 없습니다. 둘째, 초기 단계에서 하이퍼리퀴드 코인을 구매하지 않았습니다. 제가 하이퍼리퀴드를 구매했을 때 가격이 15달러까지 올라와 있어서 최적의 시기를 놓쳤습니다. 예전에는 매 라운드마다 적절한 단계를 밟을 수 있었는데, 이번에는 AI 등 다른 분야에 집중하느라 에너지가 부족했고, 1차 시장에 충분한 에너지를 투자하지 못했습니다.

두준은 이번 강세장에서 교환 기회를 놓쳤다고 인정하며, 이는 투자에 있어 집중력이 얼마나 중요한지를 보여줍니다. 그는 ABCDE와 같은 기관들이 브랜딩과 투자에서 좋은 성과를 거두며, 1차 시장이 여전히 잠재력을 가지고 있음을 보여주었지만, 정확한 판단과 자원 투자가 필요하다고 언급했습니다.

비트코인 생태계: 감정에서 프로그래밍 가능한 미래로

알마 : 비트코인 ​​생태계에 많은 투자를 하셨고, 몇몇 프로젝트를 인큐베이팅하기도 하셨습니다. 이 모든 경험에도 불구하고, 비트코인 ​​생태계에 대해 여전히 긍정적으로 생각하시나요? 생태계 구축이 반드시 필요한 걸까요?

두준 : 비트코인 ​​생태계에는 다소 감상적인 측면이 있습니다. 2017년 이전, 후오비와 오케이코인은 비트코인과 라이트코인을 주로 거래했고, 초창기에는 비트코인만 거래되었습니다. 저희는 종종 "알트코인"이라는 용어를 수정하여 "경쟁 코인"이라고 불렀습니다. 당시에는 비트코인의 불변성, 추적성, 그리고 배포성을 강조했지만, 프로그래밍 가능성에 대해서는 거의 언급하지 않았습니다. 이더리움 등장 이후, 블록체인의 프로그래밍 가능성과 혁신 영역이 강조되었습니다. 비트코인 ​​커뮤니티는 한때 두 개의 진영으로 나뉘었습니다. 한 진영은 확장을 주장하며 BCH와 BSV와 같은 포크를 만들어냈고, 다른 한 진영은 비트코인이 이더리움처럼 프로그래밍 가능하고 기능적일 수 있기를 바랐습니다.

수년 동안 프로그래밍 가능한 경로 기술은 미숙했습니다. 2023년 비문과 룬 문자가 등장하기 전까지는 장기적인 가치 지원이 부족하다고 생각하여 참여하지 않았습니다. 이후 BitVM 프로토콜은 백서를 통해 비트코인 ​​프로그래밍 가능성 달성을 제안했는데, 매우 흥미로웠습니다. 비트코인은 2조 달러 규모의 자산이지만 유동성 확보가 어렵습니다. 이더리움에는 MakerDAO와 Aave와 같은 파생 금융 상품이 있는 반면, 비트코인의 WBTC는 중앙화된 기관인 BitGo에 의존하는데, BitGo는 도주 위험이 있습니다. BitVM을 비롯한 여러 기술 경로는 탈중앙화된 캐스팅 및 상환을 구현하고, 채굴 풀과 공동으로 검증하며, YBTC와 유사한 자산을 생성하고, 이를 온체인 시나리오에 적용하려고 합니다. 이것이 바로 제 꿈입니다. 저희는 BitVM, RGB++, Shishisuo, Lightning 및 기타 경로에 투자했습니다. 프로그래밍 가능성이 달성될 수 있다면 저는 이를 지지합니다. 이제 BitVM은 명확한 경로와 높은 코드 품질을 갖추고 있습니다. 올해 9월 이전에 분산형 캐스팅 및 리뎀션의 첫 단계를 달성할 것으로 예상되며, 내년에 완전한 계획이 공개될 가능성이 있습니다. 개발 주기는 길지만, 희망의 빛이 보입니다. 그중 Bitlayer 팀에는 30~40명의 정규직 기술자들이 오랜 시간 동안 끊임없이 반복 작업을 진행하고 있습니다.

알마 : 그럼 당신은 비트코인 ​​생태계의 프로그래밍 가능성에 대해 낙관적이고 이것이 추세라고 생각하시나요?

두준: 네, 이러한 기술적 경로들이 현실화되기 시작했고, 허공에 떠 있는 허상이 아니기 때문입니다. 작년에는 그저 구호에 불과했지만, 이제는 진전이 있습니다. 비트코인 ​​생태계의 프로그래밍 가능성은 기술적 돌파구일 뿐만 아니라 2조 달러에 달하는 유동성을 방출하는 열쇠이기도 합니다.

비트코인 의 ⌈종교⌋ 와 탈중앙화 논쟁

알마 : 어떤 사람들은 비트코인이 점점 더 중앙화되고 내부 코드가 많이 바뀌었다고 생각합니다. ⌈제2의 비트코인⌋이 되어 완전한 탈중앙화를 달성할 수 있는 코인이 있을까요?

두준: 논리적으로는 미래에 새로운 코인이 등장할 수 있습니다. 불가능한 것은 없으니까요. 하지만 주관적으로는 어렵다고 생각합니다. 비트코인과 이더리움은 완전히 다른 개념입니다. 비트코인은 종교처럼 디지털 금과 무가치한 자유를 상징하는 신념입니다. 1만 달러, 10만 달러, 심지어 1조 달러의 가치가 있다고 말할 수도 있습니다. 대체 불가능한 근본주의 문화이자 신념이기 때문입니다. 이더리움이 디파이 프로젝트에서 실패하고 거래량이 500만에서 50만 개로 줄어든다면 매도될 수 있겠지만, 비트코인은 그렇지 않을 것입니다. 초창기에는 '믿음으로 충전하라'라고 외쳤고, 그것이 바로 우리의 논리였습니다. 단기적으로 어떤 화폐도 비트코인을 대체하기는 어려울 것입니다.

두준은 비트코인을 종교에 비유하며, 독특한 문화적, 신앙적 속성을 강조했습니다. 또한 비트코인의 분산적 특성이 의문시되고 있지만 여전히 대체하기 어렵다고 생각했습니다.

산업의 변화: 믿음에서 현실로

Alma : 저는 2017년 초에 업계에 입문했고, 당신은 그보다 더 일찍 업계에 입문했습니다. 이번 업계 변화에 대해 어떻게 생각하시나요? 왜 이런 상황인가요? 지금이 전환점인가요? 앞으로는 어떻게 될까요? 지난 몇 라운드의 논리는 프로젝트 당사자들이 VC를 찾고 거래소로 가서 개인 투자자들이 그 자리를 차지하는 것이었습니다. 하지만 이번 라운드에서는 비트코인만 상승했고 다른 암호화폐들은 부진했으며, 전통적인 방식은 효과가 없는 것 같습니다. GMGN과 같은 거래소는 온체인화되어 업계가 카지노처럼 변했습니다. 프로젝트들은 하루에 수만 개의 코인을 발행하고, 중앙화된 거래소들은 법을 준수하거나 피라미드식 사기나 계약에 관여합니다. 제가 업계에 입문했을 때는 탈중앙화를 믿었지만, 이제는 비트코인 ​​외에는 아무것도 없다고 생각합니다. 어떻게 생각하시나요?

두준: 저는 2012년에 비트코인을 매수했고, 2013년에는 리린 등과 함께 후오비를 설립하여 최고마케팅책임자(CMO)로서 후오비와 비트코인을 홍보했습니다. 초창기에는 기술적 안정성과 자산 배분에 대해 이야기하며 사용자들의 관심을 끌어야 했습니다. 당시에는 비트코인의 활용 사례가 많지 않았고 가격 변동성도 크지 않았습니다. 기술과 디지털 골드라는 개념을 통해 사용자들을 끌어들였습니다. 2015년에는 싱가포르 정부와 비트코인에 대해 이야기했고, 2018년부터 2022년까지 싱가포르에서도 비트코인에 대해 이야기했습니다. 성취감은 점차 사라졌습니다. 세상이 발전하지 않은 것이 아니라, 우리 스스로 발전하지 못한 것입니다. 우리는 10년 넘게 비트코인에 대해 이야기해 왔습니다. 마치 부모님께 HTTP 프로토콜에 대해 이야기하는 것이 아니라 모바일 인터넷이 삶을 어떻게 더 편리하게 만드는지에 대해 이야기하는 것과 같습니다. 블록체인 또한 활용 사례에 대해 이야기해야 합니다.

2년 전, 저는 스테이블코인이 높은 효율성과 낮은 비용의 국경 간 송금으로 획기적인 전환점이라는 것을 발견했습니다. 기존 송금은 1~4일이 걸리고 18~25달러의 비용이 드는 반면, 이더리움 송금은 0.25~1달러에 불과합니다. 작년 USDT와 USDC의 총 송금량은 27조 달러로 비자와 마스터카드의 25~26조 달러를 넘어섰으며, 이는 블록체인이 경제적 효율성을 증진시키고 있음을 보여줍니다. 역사적으로 몇 가지 중요한 순간이 있습니다. 2008년 비트코인 ​​백서, 화폐 발행에 대한 동등한 권리를 부여한 2017년 이더리움 ICO, 체인에서 탈중앙화 금융을 달성한 2020년 DeFi Summer, 그리고 2014년부터 2017년까지의 스테이블코인 홍보(94 정책으로 바이낸스가 탄생한 등) 등이 있습니다. 하지만 이 사이클에는 혁신이 없었고, 가치 창출 대신 사용자를 거둬들인 Meme과 Tap2earn 프로젝트만 있어 업계가 지루해졌습니다. 사용자와 자산이 증가하지 않으면 거래소가 성장하기 어렵습니다. 새로운 자산은 새로운 거래소를 만들어냅니다. 예를 들어, Opensea를 탄생시킨 NFT 자산이나 GMGN, Axiom 등을 탄생시킨 이번 Meme 자산처럼 말입니다. 만약 Meme과 Tap2earn만 업계에 남는다면, ⌈게임 오버⌋가 될지도 모릅니다.

두준은 업계의 혁신 부족을 반성하며, 순전히 투기적 논리가 아닌 스테이블코인과 같은 응용 시나리오가 미래의 희망이라고 믿었습니다.

스테이블코인의 성공과 미래

알마: 스테이블코인에 대해 언급하셨는데, USDT가 왜 더 높은 수익률을 기록했나요? 홍콩과 미국이 스테이블코인 법안을 통과시켰잖아요. 앞으로 더 많은 스테이블코인이 필요할까요? 위안화나 홍콩화 스테이블코인에 대한 전망은 어떤가요?

두준: 화폐 발행 역사를 연구하는 것은 매우 흥미롭습니다. 초창기에는 조개껍데기와 금이 사용되었습니다. 건국 이후 각 국가는 자체 화폐를 사용했습니다. 자유 시장에서는 미국 달러와 금이 승리했고, 짐바브웨 달러나 홍콩 달러는 선택받지 못했습니다. 주권 국가에서는 정부가 화폐 발행을 강제하지만, 세계 유통에서는 미국 달러가 지배적입니다. 앞으로 주권 국가가 해체되면 자유 경쟁이 펼쳐질 것이며, 미국 달러 스테이블코인이 가장 큰 이점을 가지고 있습니다. 금 스테이블코인은 투자 특성상 불안정합니다. USDT는 다양한 시나리오와 높은 수용성으로 성공적입니다. 홍콩 지폐는 세 개의 은행에서 발행합니다. 미국은 미국 달러 스테이블코인이 미국 달러 자산에 고정되어 있는 한 누가 발행하든 상관하지 않습니다. 현재 홍콩 달러, 싱가포르 달러, 캄보디아 리엘의 사용 시나리오는 제한적이며, 온라인 확장은 여전히 ​​어려움을 겪고 있습니다. 스테이블코인은 시나리오 지원이 필요합니다. 텐센트와 JD.com이 시나리오 없이 코인을 발행한다면 성공하기 어려울 것이다.

알마 : 미국 달러 패권은 탈달러화에 직면해 있으며, 스테이블코인의 규모는 수천억 달러에서 3조 달러로 증가할 것입니다. 일부에서는 비트코인이 스테이블코인의 저장고가 될 것이며, 스테이블코인 가치의 60%가 비트코인에 고정되어 있다고 말합니다. 동의하십니까?

두준: 가능하지만, 현재 스테이블코인은 결제 및 차익거래에 사용됩니다. 스테이블코인을 발행하는 목적은 다른 코인을 매수하는 것이 아니라 차익거래를 위한 것입니다. 실제로 미국 달러 금리는 2%, 미국 국채 금리는 4%입니다. 체인 내 차익거래는 10%포인트 이상에 달할 수 있습니다. 이로 인해 알트코인 자금이 빠져나가 코인 가격에 영향을 미치고 있습니다. 앞으로 스테이블코인이 자산 저장소 역할을 할지는 아직 미지수이며, 저는 낙관적이지 않습니다.

알마 : 미국에는 GENIUS Act가 있고, 홍콩에서는 다양한 스테이블코인 발행을 허용하고 있습니다. 미국 달러 스테이블코인은 어디에서 발행하시겠습니까?

두준: 스테이블코인을 발행할 계획이 없어서 공부해 본 적이 없습니다. 블록체인에서 가장 수익성이 높은 것은 거래소, 스테이블코인, 그리고 퍼블릭 체인입니다. 하지만 무언가를 하고 싶어 하는 것과 실제로 할 수 있는 것은 전혀 다른 문제입니다. 스테이블코인은 시나리오에 따라 뒷받침되어야 합니다. USDT와 USDC는 시나리오 덕분에 성공했지만, 다른 수십 가지 유형의 스테이블코인은 실패했습니다.

요약:

이 대화는 홍콩 대학교에서 블록체인 선구자로 거듭난 두준의 놀라운 여정을 보여줍니다. 그는 깊은 감정과 미래지향적인 비전을 바탕으로 업계의 변화와 미래 청사진을 제시합니다. 비트코인의 '종교적' 신앙부터 프로그래밍 가능한 기술 혁신까지, 2026년 비트코인 ​​생태계에 대한 그의 기대는 매우 흥미롭습니다. 퍼블릭 체인의 정확한 위치 선정부터 스테이블코인의 달러 지배력까지, 그는 시장의 핵심 논리를 분석합니다. 산업 혁신의 부재에서 중국 기술의 부상까지, 그는 가치 창출로의 복귀를 촉구하며 업계에 새로운 희망을 불어넣습니다. 미국, 싱가포르, 홍콩을 자주 오가며 활동한 두준은 블록체인, AI 등 분야에서 중국의 세계적인 영향력을 목격했을 뿐만 아니라, 버널 캐피털(Vernal Capital)과 신후오 테크놀로지(Xinhuo Technology)의 설립을 통해 기술의 경계를 확장했습니다.