저자: Coingecko
편집자: Felix, PANews
유동성은 암호화폐 자산의 핵심 지표가 되었으며, 거래 용이성뿐만 아니라 변동성, 슬리피지, 그리고 기관 투자자들의 매력도에도 영향을 미칩니다. 거래소들이 상장 기준을 개선하고 마켓메이커들이 기초 자산의 깊이를 제공함에 따라, 유동성은 자산의 성숙도와 대규모 자본 유입에 대한 준비성을 나타냅니다.
이 보고서는 주요 중앙화 거래소의 거래 심도를 분석하며, 좁은 가격대에 초점을 맞춰 시장 변동성을 유발하는 데 필요한 자본 규모를 파악합니다. 이 보고서는 빠르게 발전하는 오늘날 암호화폐 시장의 유동성에 대한 일반 투자자들의 이해를 돕고자 합니다.
1. 바이낸스는 모든 깊이 수준에서 BTC 유동성을 선도하고 있으며 , +/- $100 의 변동 범위 내에서 약 800 만 달러 의 양방향(매수-매도) 깊이를 보유하고 있어 Bitget 과 OKX 보다 앞서 있습니다 .
연구 기간 동안 선정된 8개 거래소의 양방향 거래량(two-way depth)의 중앙값은 BTC 시장 가격 변동 범위 ±100달러 내에서 2천만 달러에서 2천5백만 달러 사이였습니다. 유동성은 거의 모든 거래소에서 꾸준한 상승세를 보이며, 모든 거래량 수준에서 유동성이 유지되었음을 보여줍니다.
바이낸스는 이 유동성의 약 32%를 차지하며, 매수 및 매도 주문 모두 약 800만 달러의 유동성을 보유하고 있습니다. 비트겟이 약 460만 달러로 그 뒤를 따르고, OKX는 약 370만 달러입니다. 한편, HTX와 크라켄은 일반적으로 BTC 유동성이 가장 낮은 거래소입니다.
바이낸스만이 +/- $10 범위 내에서 양방향으로 100만 달러 이상의 유동성을 보유하고 있습니다. 바이비트, 비트겟, OKX, HTX, 크립토닷컴은 10만 달러에서 50만 달러 사이의 유동성을 보유하고 있는 반면, 크라켄과 코인베이스는 10만 달러 이하의 유동성을 보유하고 있습니다.
2. Bitget은 +/- $15 범위 에서 ETH 유동성 리더 로서 Binance를 능가 하지만, Binance는 더 넓은 가격대에서 우위를 점하고 있습니다 .
ETH의 유동성 깊이는 중간값으로 1,500만~1,600만 달러이며, 유동성 간격 0.1% 기준 깊이 범위는 약 +/- 2달러입니다. 같은 0.1% 범위(BTC의 경우 +/- 100달러) 내에서 ETH의 유동성은 BTC의 약 60~70% 수준입니다.
+/- $2 범위 내에서는 Bitget이 ETH 유동성이 가장 높은 거래소이며, 그 뒤를 이어 Binance와 OKX가 뒤따릅니다. 그러나 이 범위를 넘어서면 Bitget의 ETH 유동성은 감소합니다. 8개 거래소의 유동성은 +/- $2 범위 내에서 비교적 양호합니다. 6개 플랫폼의 유동성은 약 100만 달러 이상이며, 가장 작은 플랫폼인 HTX조차도 43만 달러의 유동성을 보유하고 있습니다.
시장 가격 대비 +/- $50(약 2%)의 더 넓은 범위에서 바이낸스는 여전히 더 높은 유동성을 제공하지만, ETH의 우위는 BTC에 비해 작습니다. 바이낸스의 ETH 유동성 점유율은 25%인 반면, BTC의 유동성 점유율은 32%입니다.
3. XRP 의 유동성은 Bitget , Binance , Coinbase 에 집중되어 있으며 , 이들은 약 67% 의 점유율을 차지하고 있습니다. 유동성과 거래량 면에서 SOL 보다 뒤처집니다 .
+/- $0.02 (~1.0%)의 깊이 범위를 가진 XRP는 8개 거래소에서 약 1,500만 달러의 일방적 유동성을 보유하고 있습니다.
Bitget은 +/- $0.006(약 0.3%)의 변동폭을 기록했지만, 이후 빠르게 하락했습니다. +/- $0.02(약 1.0%)의 변동폭에서는 바이낸스와 코인베이스가 유동성 측면에서 우위를 보였습니다. 이 세 거래소는 해당 구간 전체 유동성의 약 3분의 2(약 67%)를 차지합니다.
XRP의 시가총액이 SOL보다 훨씬 높음에도 불구하고, XRP의 누적 유동성은 +/- 2% 범위 내에서 8개 거래소에서 SOL보다 낮습니다. 이는 거래량 통계에도 반영되어 있으며, 연구 기간 동안 SOL의 거래량은 XRP의 거의 두 배에 달했습니다.
4. SOL 의 주문장은 +/- 2% 의 깊이 범위 내에서 약 60% 의 ETH 유동성을 보유하고 있으며 , +/- $1 의 좁은 범위 내에서 상당한 깊이를 보여줍니다 .
SOL은 +/- $1(~0.6%)의 유동성 범위를 가지고 있으며, 8개 거래소의 각 측면에서 약 2,000만 달러의 유동성을 보유하고 있어 일반적으로 양호한 유동성을 나타냅니다.
이 범위에서 비트겟(Bitget)은 유동성 점유율 약 32%를 차지하고, 바이낸스(Binance)가 그 뒤를 따르며 약 20%를 차지합니다. 크라켄(Kraken)만이 이 범위에서 100만 달러 미만의 일방적 유동성을 보유하고 있으며, 일방적 유동성은 약 48만 달러에 불과합니다.
+/- $1 범위를 벗어나면서 바이낸스는 다시 한번 유동성 우위를 입증하며 꾸준히 상승세를 이어가고 있으며, 시장 가격과의 격차는 더욱 벌어지고 있습니다. +/- $2.5(약 1.6%)의 깊이 수준에서 크립토닷컴의 깊이는 크게 상승했습니다. 그러나 SOL과 같은 소규모 암호화폐의 경우, 시장 가격과 크게 동떨어진 유동성은 일반 투자자에게는 큰 의미가 없습니다. 게다가 다른 6개 거래소의 유동성도 +/- $1.5 수준을 지나면서 점차 감소하고 있습니다.
5. DOGE 유동성은 시장 가격과 거의 비슷한 +/- 2% 범위 내에서 균형을 유지하고 있습니다.
DOGE의 유동성 프로필은 다른 토큰과 매우 다릅니다. 아마도 밈 토큰이기 때문일 것입니다.
시장가에 가까운 유동성은 더 많은 거래소에서 상당히 높습니다. Bitget, Binance, OKX, Coinbase는 +/- $0.001(~0.5%)의 깊이 범위에서 거의 동일한 유동성을 보유하고 있으며, 일방적인 유동성은 100만 달러에서 170만 달러 사이입니다.
바이낸스, 코인베이스, 비트겟, 크립토닷컴에서 도지코인의 상대적으로 가파른 유동성 곡선은 모든 심도 수준에서 일관된 유동성을 나타냅니다. 이는 마켓메이커의 존재를 시사할 수도 있지만, 동시에 투자자들의 투기적 지정가/손절매 주문이 더 활발함을 시사하기도 합니다.
+/- 2%의 깊이 수준에서 도지코인의 8개 거래소 전체 누적 일방적 유동성은 약 1,000만~1,200만 달러로, 이는 동일 깊이 수준에서 XRP의 유동성의 약 절반에 해당합니다. XRP와 도지코인의 시가총액의 상대적 규모를 고려할 때 이는 특히 건전한 수준입니다.
