5분 만에 200% 급등한 하이퍼리퀴드 플래시가 폭락했습니다. 누가 2,750만 달러를 벌었을까요?

Karen Z, Foresight News 작성

8월 27일 오전 5시 50분부터 분산형 파생상품 거래 플랫폼인 Hyperliquid에서 스릴 넘치는 극한 시장이 펼쳐졌습니다. 플랫폼에 출시된 토큰 XPL(사전 시장)은 단 5분 만에 200% 가까이 급등했지만, 이후 빠르게 하락하면서 대규모 공매도 포지션 청산과 커뮤니티 논란이 촉발되었습니다.

이벤트 리뷰: 5분이라는 짧은 시간, 시장은 롤러코스터 같았다

하이퍼리퀴드 시장 데이터에 따르면, XPL 가격은 8월 27일 베이징 시간 오전 5시 50분부터 급등하기 시작하여 약 0.60달러에서 최고 1.80달러까지 치솟았습니다. 단 몇 분 만에 거의 200%나 급등한 것입니다. 그러나 이러한 급등세는 오래가지 못했습니다. 최고가에 도달한 후 몇 분 만에 원래 수준으로 돌아왔고, 현재는 0.061달러 선에서 등락하고 있습니다.

Coinglass 데이터에 따르면, Hyperliquid에서 XPL의 XPL/USD 단기 포지션 청산은 지난 4시간 동안 1,767만 달러에 달했습니다.

같은 기간 동안 XPL 가격은 바이낸스나 비트겟과 같은 중앙화 거래소에서 크게 변동하지 않았다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 바이낸스나 비트겟은 XPL 계약이 상장된 거래소였습니다. 이러한 가격 차이는 커뮤니티 내에서 가격 조작에 대한 의문을 제기했습니다.

비하인드 스토리: 두 주소에서 2,750만 달러 수익 발생

HypurrScan을 통한 온체인 데이터 추가 추적 결과, 0xb9c로 시작하는 주소가 이틀 전(8월 24일)부터 배치를 시작하여, Hyperliquid에 6건의 거래로 총 1,098만 USDC를 입금한 후 XPL 롱 주문을 매복하기 시작했습니다. 오늘 오전 5시 35분에는 Hyperliquid에 499만 3천 USDC를 추가로 입금했습니다.

이후 0xb9c로 시작하는 주소는 8월 27일 오전 5시 36분에 XPL에 대한 다수의 롱 포지션(대부분 수만 달러에서 수십만 달러 규모)을 체결하기 시작했고, 오전 5시 53분에 롱 포지션을 청산하기 시작했습니다. XPL 가격이 약 0.60달러까지 하락하자 해당 주소는 다시 XPL에 대한 롱 포지션을 취했습니다. 현재 Hyperliquid에서 0xb9c 주소의 XPL 계약 포지션 가치는 828만 달러입니다.

오전 8시 10분경, 0xb9c로 시작하는 주소에서 두 번의 거래를 통해 약 60만 USDC가 "출금"되었으며, 그 이후로는 더 이상의 조치가 취해지지 않았습니다.

@ai_9684xtpa의 분석에 따르면, 이 주소는 주문장 전체를 비우고 모든 단기 주문(대부분 1배 헤지 주문)을 밀어내 단 1분 만에 1,600만 달러를 벌었습니다.

유진의 분석에 따르면, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 XPL 청산 조작자는 두 개의 지갑을 사용하여 처음에는 롱 포지션을 취한 후, 가격을 끌어올려 자동 청산을 유발하여 최대 2,750만 달러의 수익을 낸 것으로 추정됩니다. 특히 0xb9c 주소는 XPL 가격을 급등시켜 일련의 청산을 유발했고, 결국 1.1달러에서 1.2달러 사이의 자동 청산을 유발했습니다. 사용자 이름 "silentraven"(0xe417로 시작)을 가진 DeBank 주소는 지난 3일 동안 하이퍼리퀴드에 2,110만 XPL의 앰부시 롱 포지션에 950만 달러를 투자했으며, 평균 가격은 0.56달러였습니다. 청산이 시작된 후, 해당 포지션은 평균 약 1.15달러에 자동 청산되어 1,250만 달러의 수익을 냈습니다.

일부 커뮤니티 사용자들은 저스틴 선(Justin Sun)을 지목하기도 했습니다. @ai_9684xtpa는 "저스틴 선과의 연관성에 대한 소문은 자금 출처를 추적하는 과정에서 비롯되었습니다. 이 주소는 5년 전 저스틴 선과 관련된 주소로 ETH를 이체한 적이 있지만, 저스틴 선이라는 직접적인 증거는 없습니다."라고 댓글을 남겼습니다.

노출된 핵심 문제: DeFi 영구 계약의 구조적 위험

이 사건은 DeFi 영구 계약 플랫폼의 몇 가지 주요 위험을 드러냈습니다.

단일 오라클에 의존하면 가격 조작이 용이해집니다. Hyperliquid 무기한 계약 가격 오라클은 외부 데이터에 의존하지 않으며, 자금 조달 금리는 Hyperliquid 시장 평균가의 이동 평균을 기반으로 결정됩니다. 출시 전 토큰인 XPL은 단일 가격 오라클에만 의존하기 때문에 가격 조작에 취약합니다. 고래(whale)는 대량의 롱 주문을 통해 가격을 급등시켜 청산 기준을 쉽게 위반할 수 있습니다.
포지션 집중 제어 부족: 고래가 "시장에 영향을 미칠 수 있음": 현재 대부분의 DeFi 계약 플랫폼은 단일 사용자에 대한 포지션 한도를 설정하지 않아 고래가 대규모 포지션을 통해 시장 가격과 청산 메커니즘에 영향을 미칠 수 있습니다.

많은 사용자들이 1배 레버리지 헤징이 최소한의 위험과 안정적인 운용을 제공한다고 생각하여 극심한 시장 변동에 대한 경계를 늦추고 있습니다. 그러나 암호화폐 시장의 높은 변동성을 고려할 때, 겉보기에 "안전해 보이는" 전략조차도 가격 조작이나 블랙스완 사건에 취약할 수 있습니다. 최근 1배 레버리지 헤징 정책의 대규모 청산이 대표적인 사례입니다.

@Cbb0fe는 "이번 XPL 청산 사건 당시, 저는 HyperliquidX 플랫폼에서 XPL 토큰 자산의 10%를 헤지했습니다. 공매도에 1배 레버리지를 사용하고, 보호를 위해 많은 담보를 제공했지만, 결국 250만 달러의 손실을 입었습니다."라고 밝혔습니다. 해당 사용자는 "다시는 이 고립된 시장에 손을 대지 않을 것입니다."라고 말했습니다.

시현

이 "5분 폭풍"은 시장 조작의 전형적인 사례일 뿐만 아니라, 위험 관리, 오라클 메커니즘, 포지션 관리 측면에서 DeFi 파생상품 프로토콜의 취약점을 드러냅니다. 이 문제가 해결되지 않으면 다른 DeFi 무기한 스왑이나 암호화폐-주식 합성자산 플랫폼에서도 유사한 문제가 발생할 가능성이 높습니다.

트레이더들은 명확한 규제와 탄탄한 위험 관리가 부족한 암호화폐 시장에서는 겉보기에 탄탄해 보이는 헤지 전략조차도 고래의 조작과 극심한 변동성으로 인해 무용지물이 될 수 있다는 점을 인지해야 합니다. 암호화폐 시장은 종종 높은 가격을 형성하기 때문에, 위험을 감수하고 합리적인 결정을 내리는 것이 장기적인 생존에 필수적입니다.