무료 점심은 없다: GENIUS 법안에 대한 공포주의

최근 우리 사회에서 가장 뜨거운 화두는 바로 "GENIUS Act"입니다. 한동안 곳곳에서 환호가 터져 나왔고, 많은 사람들이 미국이 마침내 암호화폐, 특히 스테이블코인에 대한 규제 준수의 문을 열었다고 느꼈습니다. 마치 1조 달러 규모의 시장 폭발 직전에 서 있는 것처럼 보입니다. 지지자들은 이 조치가 미국 달러의 세계적 지배력을 공고히 하는 동시에 소비자들에게 전례 없는 강력한 보호 기능을 제공할 것이라고 주장합니다.

정말 멋진 일 같지 않나요?

하지만 어린 시절부터 변증법적 유물론 교육을 받아 온 저는 " 세상에 공짜 점심은 없다 "고 굳게 믿으며, 신은 이미 모든 선물의 가격을 비밀리에 정해 놓으셨다고 믿습니다. 이 법안이 정말 겉보기처럼 "천재적"일까요? 아니면 그 빛나는 조항들 아래에 우리가 아직 예측하지 못한 위험이 숨겨져 있을까요?

오늘은 가장 이해하기 쉬운 언어를 사용하여 GENIUS 법안의 잠재적인 부정적 영향을 철저히 분석해 보겠습니다.

하지만 먼저 암호화폐 업계의 적극적인 참여자로서, 저는 개인적으로 GENIUS 법의 도입을 환영한다는 점을 밝혀야겠습니다. 이 법은 블록체인과 암호화 기술을 일반 대중의 일상생활에 도입하여 "대규모 도입"을 향한 중요한 발걸음을 내디뎠 고, 불안정한 세계화 과정에 안전벨트를 더해 주었습니다 . 따라서 이 글에 나열된 여러 단점들은 기껏해야 " 호황기의 경고 "일 뿐이며, 기껏해야 제 개인적인 생각일 뿐입니다. 독자 여러분, 그냥 듣고 웃어넘기시기 바랍니다.

💵 달러 함정: 스테이블코인으로 인해 제조업 환수 꿈이 무너질까? 💵

경제부터 시작해 보겠습니다. 이 법안의 핵심 목표 중 하나는 미국 달러 스테이블코인을 세계 디지털 경제의 "경화(hard currency)"로 만들어 미국 달러의 패권을 수호하는 것입니다. 논리는 간단합니다. 이 법안은 모든 규정 준수 스테이블코인 발행자가 1:1 담보 준비금으로 고품질 유동자산(주로 단기 미국 재무부 채권)을 사용하도록 규정하고 있습니다.

전 세계가 미국 달러 스테이블코인을 사용하게 된다면, 얼마나 많은 미국 국채가 준비금으로 필요할까요? 이는 미국 국채에 대한 거대하고 지속적인 수요를 창출할 것입니다. 전 세계 자금이 미국 국채를 매수하기 위해 미국으로 몰려들 것이고, 미국 달러는 자연스럽게 더욱 "가치 있게" 될 것입니다. 즉, 우리가 흔히 "강달러"라고 부르는 상태가 될 것입니다.

이는 미국에 좋은 일처럼 들리지만, 그 안에는 엄청난 역설이 숨겨져 있습니다. 특히 트럼프의 "송환 조작"이라는 꿈에 있어서, 이는 문제의 근원을 거의 없애는 것과 다름없습니다 .

혹시 이 질문에 대해 생각해 보신 적 있으신가요? 왜 미국 제조업이 "공허한" 상태가 되었을까요? 주요 원인은 오랜 무역 적자입니다. 미국은 판매하는 것(수출)보다 훨씬 많은 것을 구매(수입)하여 막대한 양의 미국 달러가 세계로 흘러들어 갑니다. 그렇다면 다른 나라들은 이 달러로 무엇을 살 수 있을까요? 미국 제조업은 오랫동안 공허한 상태에 있었기 때문에, 몇몇 첨단 제품을 제외하고는 선택할 수 있는 "미국산" 제품이 많지 않습니다. (게다가 중국 등 일부 첨단 제품은 돈을 지불하더라도 판매되지 않습니다.) 따라서 이 돈의 대부분은 미국 국채와 월가 금융 상품 구매에 쓰였습니다.

이는 악순환을 형성했습니다. 외국자본이 월가로 몰려들었습니다. → 미국 달러 환율이 상승했습니다. → 달러가 강세로 인해 해외에서 '미국산' 제품이 엄청나게 비싸졌습니다. → 수출이 어려워지고 수입품은 저렴해졌습니다. → 무역적자는 더욱 확대되었습니다. → 국내 제조업의 경쟁력이 지속적으로 약화되었습니다.

이제 GENIUS 법안이 시행됩니다. 이는 이 악순환에 슈퍼 터보차저를 추가하는 것과 같습니다. 스테이블코인의 세계적인 인기는 미국이 전 세계에 "디지털 달러"를 발행한다는 것을 의미하며, 이는 미국 달러와 미국 국채에 대한 전례 없는 국제적 수요를 촉발할 것입니다 . 그 결과는 무엇일까요? 미국 달러의 가치는 전례 없는 수준으로 치솟을 것입니다.

이는 미국 제조업에 이중고를 초래합니다. 또한 해외 매출 비중이 큰 미국 다국적 기업, 특히 대형 기술 및 산업 대기업들에게도 심각한 타격입니다. 유로화나 엔화 등 해외에서 벌어들인 외화 수익을 강세 달러로 환산하면 회계 보고서 수치가 크게 감소합니다. 이는 기업의 수익성에 직접적인 영향을 미치고 주가를 하락시킬 뿐만 아니라, S&P 500과 같은 주요 주가 지수의 전반적인 실적을 저해할 수도 있습니다.

소위 "제조업 본국송환"은 달러 강세에 직면하여 더욱 멀고 비현실적인 꿈으로 남을지도 모릅니다. GENIUS 법안은 달러의 금융 패권을 공고히 하겠지만, 오히려 미국의 실물 경제를 희생시킬 수도 있습니다 .

⚖️ 미국 달러 패권의 역설: 달러 패권을 더 많이 붙잡고 싶어할수록 "탈달러화"는 더 빨리 가속화될까? ⚖️

GENIUS 법안의 핵심 경제적 논리는 미국 달러의 세계적 지배력을 공고히 하는 것입니다. 그러나 장기적으로 이러한 지나치게 공격적인 움직임은 전 세계적인 미국 달러 중심의 원심력을 더욱 가속화할 수 있습니다.

스테이블코인이 등장하기 전, 미국 달러는 오랫동안 미국이 경제 제재를 가하고 지정학적 영향력을 행사하는 도구로 활용되어 왔습니다. GENIUS 법안은 디지털 화폐 생태계의 핵심을 미국 달러와 그 규제 범위 내에 더욱 집중시키려 합니다. 그러나 " 달은 차고 지고, 물은 넘친다"는 말이 있습니다. 미국이 금융 시스템을 무기화할 것이라는 두려움이 전 세계 국가들이 "새롭게 시작"하도록 만드는 주요 원동력이 되었습니다.

예를 들어, 모든 사람이 스테이블코인이 국경 간 결제에서 엄청난 잠재력을 가지고 있다고 낙관하며, 심지어 SWIFT를 대체할 수 있다고 상상하기도 합니다. 하지만 "SWIFT"라는 단어가 중국인들에게 널리 알려지게 된 것은 언제부터 일까요? SWIFT가 러시아를 "추방"한 것은 러시아-우크라이나 전쟁 때였고, 이로 인해 많은 중국인들이 경계심을 갖게 되었습니다. 만약 스테이블코인이 SWIFT를 대체하고 앞으로 국경 간 결제의 주류 수단이 된다면, 미국 달러 패권의 자멸이 아닐까요?

따라서 GENIUS법은 실제로 미국의 경쟁자들에게 명확한 신호를 보냅니다. SWIFT로 대표되는 옛 질서가 붕괴에 직면해 있고 스테이블코인으로 대표되는 새 질서가 아직 완전히 성숙하지 않았지만, 새로운 디지털 달러 시스템이 뿌리를 내리기 전에 대안을 확립할 수 있는 기회가 왔습니다 .

단기간에 미국 달러의 패권을 흔들기는 거의 불가능하지만, 국내 시장에서 "탈달러화(de-dollarization)"를 달성하는 것은 충분히 가능합니다. 러시아와 중국이 주도하고 인도, 이란 등 브릭스(BRICS) 국가와 기타 신흥 시장이 이에 대응하며 전례 없는 속도로 확산되고 있는 "탈달러화"의 물결이 거세지고 있습니다. 이들 국가가 취한 조치에는 양자 무역에서 현지 통화 결제로 전환하고, 미국 달러 자산을 대체하기 위해 금 보유량을 늘리고, SWIFT를 우회하기 위해 미국 외 디지털 화폐 결제 시스템을 적극적으로 개발하고 홍보하는 것이 포함됩니다.

🏛️ 부채와 신용: 정부의 "개인 금고"와 "가계 문제" 🏛️

첫째, '돈주머니': 벗어나기 힘든 빚의 함정

앞서 언급했듯이, 스테이블코인은 미국 재무부 채권에 대한 엄청난 수요를 창출했습니다. 이는 미국 정부에 어떤 의미를 가질까요? 자금 조달이 그 어느 때보다 쉬워졌다는 것을 의미합니다!

정상적인 상황에서 정부가 과도한 차입을 하면, 시장은 상환 능력에 대한 우려로 위험 보상 차원에서 더 높은 금리를 요구할 것입니다. 이는 자연스러운 "브레이크" 메커니즘입니다. 그러나 이제 스테이블코인 발행자 중 "강경 매수자" 집단이 존재함에 따라 전 세계 사람들이 미국 국채를 매수하게 되어 차입 비용이 인위적으로 낮아지고 있습니다. 정부는 더 쉽고 저렴하게 더 많은 돈을 빌릴 수 있게 되고, 재정 규율의 제약이 크게 완화되어 차입에 대한 중독성이 더욱 커집니다.

경제학에서 이는 "부채 화폐화"의 한 형태로 볼 수 있습니다. 중앙은행이 정부 지출을 위해 직접 화폐를 발행하지는 않지만, 그 효과는 매우 유사합니다. 민간 기업이 "디지털 달러"(스테이블코인)를 발행한 후 국민의 돈으로 국채를 매입하는 방식입니다. 이는 통화 공급량을 확대하여 정부 재정 적자를 메우는 것과 같습니다. 최종 결과는 인플레이션으로 이어질 가능성이 높습니다. 이 "숨겨진 세금"은 우리가 인지하지 못하는 사이에 우리 주머니에서 부를 빼돌립니다.

더욱 위험한 것은, 인플레이션 위험을 순환적 정책 선택에서 금융 시스템의 구조적 특징으로 전환시킬 수 있다는 점입니다 . 전통적으로 대규모 부채 화폐화는 2008년 금융 위기나 코로나19 팬데믹과 같은 심각한 위기에 대응하기 위해 중앙은행이 사용하는 비전통적이고 일시적인 수단입니다. 그러나 GENIUS 법은 경기 순환과 분리된 정부 부채 수요의 영구적인 원천을 창출합니다. 즉, 부채 화폐화는 더 이상 위기 대응책이 아니라 금융 시스템의 일상 업무에 "내재화"되는 것입니다 . 이는 경제 시스템에 잠재적이고 지속적인 인플레이션 압력을 심어, 연준의 향후 인플레이션 통제 과제를 극도로 어렵게 만들 것입니다.

두 번째는 '배를 잇는 철사슬' - 금융불안의 새로운 전달 메커니즘

이번 스테이블코인 열풍 속에 다양한 세력이 시장에 뛰어들었습니다. 한때 USDT, USDC, USDe, USDs, USD1 등 다양한 스테이블코인 심볼들이 눈부셨습니다. 심지어 "USD" 뒤에 붙을 수 있는 접미사가 26글자밖에 안 된다는 농담까지 나왔습니다.

하지만 GENIUS 법 이후, "USD" 뒤에 어떤 접미사가 붙든 세계 최대 자본 시장인 미국에서 규정을 준수하며 운영하려면 미국 국채를 핵심 준비 자산으로 사용해야 합니다. 이것이 바로 이 섹션의 제목인 "배들을 잇는 철의 사슬"의 유래입니다. 서로 다른 스테이블코인은 "배"이지만, "미국 국채"라는 사슬로 서로 밀접하게 연결되어 있습니다. 미국인들은 "배들을 잇는 철의 사슬"의 결과에 대해 잘 알지 못할 수도 있지만, 중국인들은 매우 잘 알고 있습니다.

따라서 GENIUS 법은 금융 불안정의 전례 없는 새로운 전파 경로를 만들어냅니다. 이 법은 암호화폐 시장의 운명을 전례 없는 방식으로 미국 재무부 시장의 건전성과 연결시킵니다.

한편, 주요 스테이블코인이 신뢰 위기에 직면할 경우 , 대규모 환매 물결이 촉발되어 발행사가 단기간에 막대한 양의 미국 국채를 매각해야 할 수도 있습니다. 이러한 "폭락세"는 세계 금융 시스템의 초석인 미국 국채 시장을 교란시키기에 충분하며, 금리 급등과 더 광범위한 금융 공황으로 이어질 수 있습니다.
반면, 미국 국가 채권 시장 자체에 위기가 발생한다면 (예: 부채 한도의 교착 상태 또는 국가 신용 등급 하향 조정), 모든 주요 스테이블코인의 준비금 보안이 직접적으로 위험에 처하게 되고 디지털 달러 생태계 전체에 대한 체계적인 "몰려들기"가 촉발될 수 있습니다.

따라서 이 법안은 위험을 증폭시킬 수 있는 양방향 전염 경로를 만들어냅니다. 더욱이 스테이블코인은 새로운 개념이기 때문에 대중은 아직 이에 대해 잘 알지 못하고 있으며, 어떠한 혼란으로 인한 공황은 이러한 위험 전파 사슬을 통해 급격히 증폭될 수 있습니다.

마지막으로, 무시할 수 없는 평판 위험인 "얼굴"

두 정당은 실제로 GENIUS 법안의 투표 과정에서 상당한 차이를 보였습니다. 가장 큰 논란의 쟁점은 대통령의 이해충돌이었습니다. 이 법안에는 의회 의원과 그 가족이 스테이블코인 사업에서 이익을 취하는 것을 금지하는 조항이 있는데, 이는 의심을 피하기 위한 좋은 조치입니다. 하지만 이상하게도 이 금지 조치는 대통령과 그의 가족에게는 적용되지 않습니다 .

이 문제가 왜 이렇게 민감한 걸까요? 트럼프 가문이 암호화폐 산업에 깊이 관여하고 있다는 것은 잘 알려진 사실입니다. 트럼프 가문이 소유한 회사인 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)은 USD1이라는 스테이블코인을 발행했는데, 이 코인은 단기간에 급등했습니다. 트럼프 본인도 2024년 재무 공시에서 이 회사로부터 수천만 달러의 수입을 올렸다고 밝혔습니다.

"World Liberty Financial"을 검색하면 공식 웹사이트 제목이 " 트럼프에게서 영감을 받아 USD1로 구동 "으로 되어 있는 것을 볼 수 있습니다. 암호화폐를 옹호하는 국가 원수는 " 사적 사용을 위한 공적 도구 "에 불과합니다(이런 행보를 보인 마지막 국가 원수는 "리틀 트럼프"로 알려진 아르헨티나 대통령 하비에르 밀리였습니다). 대통령은 한편으로는 스테이블코인 합법화를 적극적으로 추진하고 있지만, 다른 한편으로는 자신의 스테이블코인 사업이 호황을 누리고 있습니다. 이는 법안 자체에 "이자 이전"의 그림자를 드리울 뿐만 아니라, 마치 정치 엘리트들의 이익 추구 도구가 된 것처럼 웹3 및 암호화폐 산업 전체의 평판을 손상시킵니다.

더 심각한 위험은 정당과 개인의 이해관계가 뻔히 드러난 법안은 불안정할 수밖에 없다는 것입니다. 공화당 주도로 통과되었지만, 민주당의 비판은 끊이지 않습니다. 향후 정권 교체 이후 새 정부가 현 대통령을 "제거"하지 않을 것이라고 누가 보장할 수 있겠습니까? 그때쯤이면 그들은 이 법안의 이해충돌을 싫어하여 "아기부터 목욕물까지 버리는" 선택을 할까요? 스테이블코인 프레임워크 전체를 직접 폐지하거나 전복할까요? 이러한 정치적 불확실성은 장기적인 안정성이 절실히 필요한 암호화폐 업계에 시한폭탄과 다름없습니다.

🏦 왕좌의 게임: "혁신의 천국"인가, 아니면 "거인의 뒷마당"인가? 🏦

이 법안은 "혁신을 촉진한다"고 주장하지만, 규칙을 자세히 살펴보면 정반대의 결론에 도달할 수도 있습니다.

이 법안은 스테이블코인 발행자에 대해 은행과 유사한 수준의 엄격한 규제 기준을 제시합니다. 자금세탁방지(AML), 고객알기제도(KYC), 정기적인 감사, 은행 수준의 보안 시스템 등이 포함됩니다. 이 모든 것은 매우 높은 규정 준수 비용을 의미합니다. 연구에 따르면 최대 93%의 핀테크 기업이 통합 규제 요건 충족에 어려움을 겪고 있습니다.

스타트업에게 이는 거의 넘을 수 없는 장벽과 같습니다. 그렇다면 누가 이를 쉽게 극복할 수 있을까요? 답은 자명합니다. 월가의 거대 기업들과 이미 대규모 사업을 구축한 성숙한 금융 기술 기업들입니다. 이들은 이미 준비된 법률 및 규정 준수 팀, 탄탄한 자본, 그리고 규제 기관 대응에 대한 풍부한 경험을 보유하고 있습니다.

결과적으로 "혁신 촉진"이라는 명목으로 제정된 이 법안은 사실상 업계 거물들을 위한 깊은 "해자"를 파고, 활력이 넘치고 가장 파괴적인 소규모 기업들을 무자비하게 봉쇄할 가능성이 높습니다. 결국 우리는 번영하는 혁신 생태계가 아닌, 소수의 은행과 "영입된" 기술 대기업이 지배하는 과점 시장을 보게 될 것입니다. 이 법안은 2008년 금융 위기 당시 " 대마불사 "로 판명된 금융기관에 다시 한번 시스템적 위험을 집중시킬 것이며, 과두 정치가 야기할 다음 위기의 토대를 마련하는 데 그칠 것입니다.

테더는 엇갈린 평가를 받고 있지만, 풀뿌리에서 시작해 폭발적으로 성장해 결국 업계 거물이 되고, 세계에서 1인당 이익이 가장 높은 회사가 된다는 " 기업가 정신의 신화 "는 GENIUS 법 이후 아마도 과거의 유물이 될 것입니다.

👁️프록시 모니터링: 누가 당신의 지갑을 감시하고 있나요? 👁️

의원들은 GENIUS 법안을 추진하는 동시에, CBDC 감시 국가법(Anti-CBDC Surveillance State Act)이라는 또 다른 법안을 통과시켜 정부가 우리의 모든 소비를 직접 감시할 수 있는 "오웰적" 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 발행하는 것을 성공적으로 막았다고 주장했습니다. 이는 "개인정보보호의 위대한 승리"로 찬사받았습니다.

하지만 잠깐, 이게 그저 영리한 연막막일 수도 있을까?

정부는 중앙집중형 원장을 운영하지 않지만, GENIUS 법은 어떤 역할을 할까요? 모든 민간 스테이블코인 회사가 사용자에 대한 엄격한 신원 인증(KYC)을 실시하고 모든 거래 데이터를 기록하도록 요구합니다.

여기서는 웹2 시대의 유명한 사례, 스노든 사건과 "프리즘 프로젝트"(PRISM)를 통해 여러분의 이해를 돕고자 합니다. 당시 스노든이 폭로한 문서는 미국 국가안보국(NSA)이 "프리즘"이라는 비밀 프로젝트를 통해 구글, 페이스북, 애플과 같은 거대 기술 기업의 서버에서 사용자의 이메일, 채팅 기록, 사진 및 기타 개인 정보를 직접 수집할 수 있었다는 사실을 보여주었습니다. 이러한 데이터는 명목상 민간 기업의 소유이지만, 정부는 여전히 이를 획득할 수 있는 방법을 가지고 있습니다.

이러한 논리는 GENIUS 법에도 적용됩니다. 미국 법률에 깊이 뿌리내린 "제3자 원칙"에 따르면, 은행이나 스테이블코인 회사 등 제3자에게 자발적으로 제공하는 정보는 헌법 수정 제4조에 의해 완전히 보호받지 못합니다. 즉, 앞으로 정부 기관은 수색 영장 없이도 스테이블코인 회사로부터 모든 거래 기록을 확보할 가능성이 높습니다.

이해하셨나요? 정부는 단순히 감시를 외주화하고 "대리 감시"를 구축했습니다. 이 시스템은 기능 면에서 정부 직접 감시와 거의 동일하며, 정부가 "사기업"에 책임을 떠넘겨 정치적, 법적 책임을 회피할 수 있기 때문에 더욱 은밀합니다.

GENIUS 법안이 블록체인 개발 역사의 중요한 이정표로 칭송받는다는 사실은 다소 아이러니합니다. 이 법안은 블록체인과 암호화 기술을 선구자들이 오랫동안 꿈꿔왔던 "대규모 도입"을 향해 큰 발걸음을 내딛게 했습니다. 하지만 어떤 대가를 치렀을까요? 블록체인 선구자들이 가장 중시하는 익명성과 검열 방지가 완전히 거세되었습니다 . 저는 이에 대해 후회하지 않습니다. 세상에 완벽한 것은 없다는 것을 잘 알고 있기 때문입니다.

결론

이렇게 말씀드린 만큼, 저는 모두가 GENIUS 법에 대해 더욱 입체적이고 신중하게 이해하고 있다고 생각합니다. 이 법은 결코 흑백논리로만 설명할 수 있는 단순한 이야기가 아닙니다.

이는 미국에 날카로운 양날의 검과 같습니다. 달러의 위상을 공고히 하고 규제의 확실성을 확보하려는 시도는 하겠지만, 실물 경제의 어려움을 악화시키고, 인플레이션의 씨앗을 뿌리고, 진정한 풀뿌리 혁신을 저해하고, 우리의 금융 프라이버시를 더욱 교묘하게 침해할 수도 있습니다.

미래는 이미 왔지만, 미래가 어디로 갈지 알기 위해서는 우리 각자가 깨어서 계속해서 질문해야 합니다.

본 기사는 공개 정보 분석을 기반으로 작성되었으며 투자 자문으로 해석될 수 없습니다. 암호화폐 투자는 위험하므로 신중하게 결정하시기 바랍니다.
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