비트코인 11만선 밑으로 떨어져 9억개 자금이 청산됐는데, 9월의 저주가 일찍 오는 걸까요?

BitpushNews 제공

월요일 암호화폐 시장의 변동성이 심화되었습니다. 비트코인은 잠시 11만 달러 아래로 하락하여 7월 초 이후 최저치인 10만 9,324달러까지 떨어졌습니다. 이더리움 또한 잠시 4,400달러 아래로 떨어지며 24시간 동안 거의 8% 하락했습니다. 이러한 하락세는 시장 전반에 걸쳐 대규모 청산을 촉발했습니다. 코인글래스 데이터에 따르면, 이 글을 쓰는 시점을 기준으로 24시간 동안 청산된 금액은 9억 달러를 초과했으며, 이더리움 롱 포지션은 약 3억 2,200만 달러, 비트코인 롱 포지션은 약 2억 700만 달러의 손실을 기록했습니다.

시장의 연쇄 반응은 빠르게 진행되었고, 주요 알트코인은 전반적으로 압박을 받았습니다. 솔라나는 단 하루에 8% 이상 폭락했고, XRP는 6% 하락했으며, PENDLE, LDO, PENGU와 같은 중소형 시가총액 토큰은 두 자릿수 하락을 기록했으며, 단 하루 하락폭은 최대 13%에 달했습니다.

역사적 패턴: 9월의 저주

투자자들의 신중한 태도에는 이유가 있습니다. 코인글래스(CoinGlass)의 통계에 따르면 9월은 비트코인과 이더리움의 실적이 가장 저조한 달 중 하나였습니다.

위 차트는 2017년부터 2024년까지 9월 BTC와 ETH의 실제 상승과 하락을 비교한 것입니다. 다음과 같은 사실을 알 수 있습니다.

BTC는 대부분의 해에 9월에 부정적인 성과를 보였으며, 2023년(+3.91%)과 2024년(+7.29%)에만 상승세가 나타났습니다.
ETH의 9월 하락폭은 보통 더 컸으며, 2017년(-21.65%), 2020년(-17.08%), 2022년(-14.49%) 모두 BTC보다 상당히 저조한 성과를 보였습니다.
ETH의 성과가 더 좋았던 해는 2019년(ETH +5.72% vs BTC –13.38%), 2023년, 2024년뿐이었습니다.

이 "9월의 저주"는 모든 강세장 주기에 나타났습니다. 2013년, 2017년, 그리고 2021년 비트코인은 여름의 강력한 반등 후 9월에 급격한 하락세를 경험했습니다.

분석가 의견: 단기 추세 반전

저명한 분석가 벤자민 코웬은 7월과 8월의 강세장이 9월에 반전되는 경우가 많으며, 비트코인은 11만 달러 부근의 강세장 지지선까지 하락할 가능성이 높다고 지적했습니다. 그는 또한 이더리움이 20~30% 하락하기 전에 잠시 신고가를 경신할 수 있으며, 알트코인은 30~50%까지 하락할 수도 있다고 경고했습니다.

또 다른 적극적인 시장 분석가인 닥터 프로핏(Doctor Profit)은 거시경제 및 심리적 관점에서 더욱 비관적인 평가를 내렸습니다. 그는 연준의 9월 금리 인하가 긍정적인 진전보다는 불확실성을 증폭시키는 계기가 될 것이라고 생각합니다. 2024년의 "소프트 랜딩" 금리 인하와는 달리, 이번 금리 인하는 주식 시장과 암호화폐 시장 모두에 동시적인 조정을 촉발하는 진정한 "중대한 전환점"이 될 수 있습니다.

가격과 관련하여 그는 CME 기준 93,000달러와 95,000달러 사이의 갭이 비트코인 차트에서 여전히 존재한다고 강조했습니다. 이 갭에는 상당한 유동성이 집중되어 있는 반면, 개인 투자자들은 일반적으로 110,000달러에서 120,000달러 범위, 또는 그 이상의 범위 내에서 포지션을 진입합니다. 이러한 "약세 투자자"들을 몰아내려면 가격이 "최대 고충점 범위"로 떨어져야 합니다.

그는 자신의 전략에서 BTC와 ETH 현물 포지션을 점차 줄이고 단기 공매도 포지션으로 전환했다고 밝혔습니다.

최신 자금 흐름 데이터는 ETF에 대한 열광이 식어가고 있음을 시사합니다. SoSoValue에 따르면, 지난주 현물 비트코인 ETF는 11억 7천만 달러의 자금 유출을 기록하며 사상 두 번째로 큰 주간 순유출을 기록했습니다. 현물 이더리움 ETF는 2억 3,770만 달러의 자금 유출을 기록하며 사상 세 번째로 큰 규모를 기록했습니다. 이는 기관 투자자들이 일시적으로 관망하는 자세로 전환하고 있으며, 현물 시장의 지지 기반이 약화되고 있음을 시사합니다.

온체인 데이터는 구조적 신호도 보여줍니다. 글래스노드는 모든 비트코인 보유자 그룹이 "집단적으로 분배 단계에 진입했다"고 지적하는데, 이는 시장의 광범위한 매도 압력을 보여주는 일관된 패턴입니다. 이더리움은 4,946달러의 신고가를 기록한 후 하락세를 보였고, MVRV 지표는 2.15로 상승했습니다. 이는 평균 투자자가 미실현 이익의 두 배 이상을 보유하고 있음을 의미합니다. 역사적으로 이 수준은 상당한 변동성과 차익 실현이 발생했던 2020년 12월과 2024년 3월과 유사합니다.

거시경제적 요인: 연방준비제도와 금리 위험

거시경제적 불확실성은 시장 긴장을 더욱 심화시켰습니다. 지난 금요일, 파월 연준 의장은 9월 금리 인하 가능성을 시사하며 시장의 낙관론을 부추겼습니다. 그러나 코웬과 닥터 프로핏은 금리 인하가 반드시 긍정적인 결과를 가져오는 것은 아니며, 오히려 장기 국채 수익률 상승으로 이어져 위험 자산을 압박할 수 있다고 경고했습니다. 이는 2023년 9월 금리 인하로 채권 시장이 저점을 찍었다가 이후 금리가 급등했던 상황과 유사합니다. 더욱이 벤저민 코웬은 최근 생산자물가지수(PPI) 데이터가 인플레이션이 "예상보다 높게" 나타나고 있어 시장에 추가적인 압력을 가하고 있다고 지적했습니다. 인플레이션 압력을 완전히 완화하지 않으면 연준의 정책 변화는 시장 변동성을 다시 유발할 수 있습니다.

전망 및 결론

역사적 패턴, 분석가 의견, 거시경제 환경을 살펴보면 9월이 암호화폐 시장에 여러 가지 압박을 가했다는 것을 알 수 있습니다.

계절적 침체 – 9월은 역사적으로 상당한 손실을 평균으로 나타냅니다.
거시적 불확실성 – 연준의 정책은 시장의 분수령이 될 수 있습니다.
불균형한 자본구조 - 기관 자금 유출, 개인 투자자들은 높은 가격을 쫓는다.
체인 내 매도 압력이 심화됨 - 모든 코인 보유 그룹이 유통에 참여하고, 대량 거래로 인해 시장이 교란됨.

코웬과 닥터 프로핏은 조정 범위에 대해 다른 견해를 가지고 있지만, 9월은 강세장이 상승세로 돌아설 시점이 아니라, 반드시 직면해야 할 시험이라는 데 의견의 일치를 보이고 있습니다.

그러나 장기적인 관점에서 볼 때, 이러한 정리는 강세장이 지속되기 위해 필수적인 단계일 수 있습니다. 시장은 "가장 큰 어려움"에 대한 과열된 포지션을 정리하여 다음 상승을 위한 여지를 확보해야 합니다. 정리가 철저히 이루어진다면, BTC는 후속 사이클에서 새로운 최고치를 경신할 수 있으며, ETH의 장기적인 상승 추세는 변동되지 않을 것입니다.