저자: Aave
Felix, PANews에서 편집
DeFi 대출 프로토콜의 최신 버전인 Aave V4는 혁신적인 아키텍처를 통해 확장성, 모듈성, 그리고 자본 효율성을 향상시켜 Aave를 DeFi 운영 체제로 자리매김하는 것을 목표로 합니다. 올해 4분기 출시 예정인 Aave V4는 허브 앤 스포크(hub and spoke) 아키텍처를 활용하여 허브와 스포크를 도입하여 유동성 저장소와 시장 로직을 분리합니다.
Liquidity Hub는 통합 유동성 허브 역할을 하며, 자산 공급 및 대출 승인을 중앙에서 관리하여 총 대출량이 공급량을 초과하지 않도록 합니다. Spokes는 사용자 상호작용을 위한 전용 마켓플레이스로, 맞춤형 위험 규칙과 자산 유형을 지원합니다. Aave는 최근 V4의 작동 방식을 자세히 설명하는 문서를 게시했으며, 자세한 내용은 아래와 같습니다.
현재 Aave V3는 서로 유동성을 공유할 수 없는 독립적인 시장을 운영하고 있습니다. 약 600억 달러를 보유한 코어 마켓은 이더리움의 주요 시장으로, 가장 광범위한 자산을 보유하고 있습니다. 약 20억 달러를 보유한 프라임 마켓은 위험 곡선의 하단을 담당합니다. 그러나 각 시장은 독립적으로 운영되므로, 프라임 마켓 사용자는 코어 마켓에 예치된 수십억 달러의 USDC를 동일한 자산이라 하더라도 차용할 수 없습니다.
이는 시스템이 시장의 위험 프로필을 유동성과 긴밀하게 연결하기 때문입니다. 이는 새로운 시장에서 "닭이 먼저냐 달걀이 먼저냐"라는 딜레마를 야기합니다.
Aave는 이미 다른 시장에 걸쳐 수백억 달러 규모의 자산을 보유하고 있지만, 각 시장 세그먼트는 여전히 자체적인 유동성을 처음부터 구축해야 합니다. V4는 전용 스포크를 공유 유동성 허브에 연결하여 이 문제를 해결합니다. 이를 통해 새로운 시장은 출시 첫날부터 Aave의 기존 유동성을 활용할 수 있습니다.
V4가 이 문제를 해결하는 방법
V4는 자산을 보관하는 허브(허브)와 특수 대출 규칙을 적용하는 스포크(Spoke)를 도입하여 유동성 저장을 시장 논리에서 분리합니다. 여러 스포크는 거버넌스가 설정한 수요 및 신용 배분에 따라 동일한 허브에서 자금을 인출할 수 있습니다. 따라서 스포크를 구축할 때 빈 풀에서 시작하는 대신 기존 유동성에 연결됩니다.
이것이 만들어낼 가능성을 상상해 보세요. 펜들(Pendle) 마켓이 프린시플(Principle) 토큰(PT)을 담보로 허용한다면, 사용자들은 "핵심" 마켓에서 사용자에게 서비스를 제공하는 동일한 허브에서 USDC를 대출받을 수 있습니다. 전용 유니스왑 LP 스포크(Spoke)는 다른 마켓에도 제공되는 ETH 유동성에 접근할 수 있습니다. 각 스포크는 고유한 기능과 위험 매개변수를 구현하는 동시에 Aave DeFi를 선호하는 대출 네트워크로 만드는 기본 유동성 깊이를 공유합니다.
이를 통해 동일한 예금을 놓고 기존의 성공적인 시장과 경쟁해야 하는 각각의 새로운 시장에서의 출시에 따른 골치 아픈 문제가 해소됩니다.
스포크 의 특징
이 아키텍처는 V3에서는 불가능했던 시장을 가능하게 합니다. 맞춤형 시장은 Aave의 전반적인 유동성을 저해하지 않으면서 Ethena의 sUSDe 및 관련 Pendle PT와 같은 자산을 처리할 수 있습니다. 기관 사용자는 공유 허브의 대출 기능을 활용하면서 필요한 담보 분리를 확보할 수 있습니다.
이러한 유연성은 완전히 새로운 금융 기본 요소로까지 확장됩니다. Spokes가 자산 처리 방식을 맞춤 설정할 수 있게 되면, 부채 포지션에 대한 2차 시장이 활성화됩니다. AMM 포지션에 대한 신용 한도는 풀 구성 및 변동성을 동적으로 추적하여 담보인정비율(LTV)을 적절하게 조정할 수 있습니다. 정기 신용 시장은 만기에 따라 공급 및 차입 의향을 일치시키는 동시에, 탁월한 유동성을 제공하여 기반 허브에서 지속적으로 수익을 창출할 수 있도록 합니다.
빌더의 경우, 스포크를 구축하면 인프라 및 유동성 확보보다는 혁신에 집중할 수 있습니다. 개발자는 시장 매개변수를 정의하고, 특화된 기능을 구현하며, 적절한 허브에 연결합니다. Aave의 검증된 청산 시스템, 거버넌스 프레임워크 및 위험 관리 메커니즘을 그대로 활용하므로, 이러한 구성 요소를 재구축하거나 보증금을 처음부터 적립할 필요가 없습니다.
이러한 접근 방식을 통해 더 넓은 DeFi 커뮤니티는 Aave와 경쟁하기보다는 Aave를 기반으로 구축할 수 있습니다. 서비스 제공업체와 통합업체는 Aave 생태계를 여러 시장에 분산시키는 대신, 심층적인 유동성을 확보하면서 특화된 경험을 창출하고 Aave 생태계 내에서 혁신을 확장할 수 있습니다.
이러한 진화가 중요한 이유
더 많은 스포크가 공유 허브에 연결될수록 전체 시스템의 효율성이 향상됩니다. 유동성은 다양한 사용 사례에서 더욱 효과적으로 활용됩니다. 사용자는 여러 개의 고립된 마켓플레이스에 자산을 분산할 필요 없이 전문화된 기능을 이용할 수 있습니다. 혁신은 처음부터 반복적으로 시작하는 것이 아니라 검증된 인프라를 기반으로 이루어집니다. 성공적인 스포크가 하나씩 추가될 때마다 플랫폼은 다음 구축자에게 더욱 매력적으로 다가가며, 제로섬 경쟁이 아닌 긍정적인 피드백 루프를 형성합니다.
V4를 사용하면 유동성을 분산시키거나 각각의 새로운 시장이 동일한 사용자와 예치금을 대상으로 하는 기존의 성공적인 시장과 경쟁하도록 강요하지 않고도 특정 커뮤니티에 서비스를 제공할 수 있습니다.
이는 Aave가 여러 개의 분리된 시장에서 통합된 유동성 인프라로 자연스럽게 진화했음을 보여줍니다. 이 프로토콜은 자본 효율성과 보안을 유지하면서도 특수한 요구 사항을 충족할 수 있습니다.
특정 커뮤니티를 위한 대출 경험을 구축하고자 하는 개발자에게 V4는 기반을 제공합니다. 인프라와 개발 도구가 거의 준비됨에 따라, DeFi 혁신의 새로운 시대가 곧 시작됩니다.
