하이퍼리퀴드 탑 볼트 전략 분석: 고주파 알파부터 위험 관리까지

저자: 케빈

Hyperliquid 플랫폼의 Vault 생태계는 투자자들에게 전문 운용사들이 실행하는 온체인 파생상품 전략을 살펴보고 직접 참여할 수 있는 특별한 기회를 제공합니다. 본 글에서는 이 생태계 내에서 가장 높은 성과를 기록한 Vault에 대한 체계적인 정량 분석 및 전략 분석을 제공합니다.

평가 프레임워크 및 데이터 방법론

객관적이고 다차원적인 비교를 위해 Hyperliquid에서 관리 규모와 성과 측면에서 상위권에 속하는 대표적인 볼트 5곳을 선정했습니다. AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge, 그리고 MC Recovery Fund입니다.

당사의 평가 프레임워크는 각 볼트 전략에 대한 완전한 프로필을 구축하기 위해 다음과 같은 핵심 지표에 초점을 맞출 것입니다.

성과 지표:

해당 기간 동안의 총 이익(PNL), 수익성 있는 거래 수, 총 거래 수, 승률, 손익 요소.

거래 효율성 지표:

평균 단일 이익 및 손실, 평균 단일 이익, 평균 단일 손실.

위험 관리 지표:

최대 손실액, 단일 손익의 표준 편차, 손익 변동성 비율(즉, 평균 손익/표준 편차).

전략적 귀속 지표:

각 통화의 손익 기여도, 그리고 특정 통화의 롱 포지션과 숏 포지션 선호도.

데이터 수집을 위해 Hyperliquid에 저장된 각 볼트(Vault)에 대해 가장 긴 과거 거래 데이터를 추출했습니다. 플랫폼의 데이터 저장 용량 제한으로 인해 고빈도 거래(HFT) 볼트의 과거 데이터 기간은 상대적으로 짧으며, 분석 가능 기간은 3일에서 2개월까지 다양합니다. 그러나 거래 빈도가 낮은 전략의 경우, 더 긴 과거 성과를 관찰할 수 있습니다.

에이스볼트 Hyper01

분석 자료 기간: 2025년 10월 16일 ~ 2025년 10월 20일

1.1 전략 개요 및 시장 위치

AceVault Hyper01은 Hyperliquid 생태계에서 운용자산(TVL) 기준 최대 규모의 전략형 볼트 중 하나일 뿐만 아니라, 그 성과 또한 놀랍습니다. 2025년 10월 20일 기준, 이 볼트의 TVL은 1,433만 달러에 달했습니다. 2025년 8월 출시 이후, 이 전략은 129만 달러의 수익을 창출했으며, 지난 한 달 동안 연이율(APR)은 127%에 달하여 강력하고 지속 가능한 알파 수익 창출 역량을 입증했습니다.

1.2 거래 행동 및 성과 정량화

우리가 선택한 4일간의 분석 기간 동안 금고는 총 19,338건의 마감 기록을 기록했고, 이를 통해 금고의 전략을 분석하는 데 필요한 고정밀 샘플을 얻을 수 있었습니다.

핵심 성과 지표:

총 손익: +$103,110.82

승률: 28%

이익 계수: 3.71

손익 구조 분석:

거래당 평균 손익(평균 PNL): +$5.33

평균 단일 이익(평균 승리): +$26.00

거래당 평균 손실(Avg. Loss): $2.70

위험 지표:

최대 인출 금액: $791.20

PNL의 표준편차(StdDev of PNL): 26.84

손익 변동성 비율(평균 PNL/표준편차): 0.199

1.3 전략 프로파일링 및 위험 귀속

전략 프로필: 고빈도, 비대칭, 체계적 단기

AceVault의 거래 빈도는 모든 볼트 중 가장 높은 편으로, 초고빈도 트레이딩(HFT) 전략으로 손익률이 매우 높습니다. 승률은 28%에 불과하지만, 손익률은 최대 3.71에 달합니다. 이는 추세 추종 전략이나 모멘텀 전략의 전형적인 특징을 보여줍니다. 즉, 높은 승률에 의존하는 것이 아니라, 소수의 고수익 거래(평균 이익 $26.00)를 통해 크지만 엄격하게 통제된 손실(평균 손실 $2.70)을 완전히 커버하는 것입니다.

이처럼 매우 비대칭적인 손익 구조가 이 회사의 수익 모델의 핵심입니다.

이익 귀속: 알트코인 약세의 완전한 승리

이 전략은 광범위한 자산(77개 자산 포함)을 거래하지만 롱 포지션과 숏 포지션은 놀라운 일관성과 규율을 보여줍니다.

롱 포지션 거래: BTC, ETH, HYPE의 3대 주요 자산에 대해서만 실행됩니다.

단기 거래: 다른 74개 알트코인에 대해서만 단기 거래를 실행합니다.

이 분석 기간 동안 전략의 수익 원천은 매우 명확합니다.

공매도 포지션: 누적 이익 +$137,804

롱 포지션: 누적 손실 $33,726

이는 AceVault의 순이익 전체가 74개 알트코인에 대한 체계적인 공매도에서 발생했음을 보여줍니다. 순이익에 가장 크게 기여한 부분은 $FXS의 공매도 포지션(+$34,579)이었고, 손실은 $HYPE의 공매도 포지션(-$16,100)에 집중되었습니다.

위험 관리: 궁극적인 손실 통제

이 전략은 교과서적인 위험 관리 방식을 보여줍니다. 1,433만 달러의 TVL과 거의 2만 건의 거래 빈도를 기록한 이 전략의 4일 최대 손실폭은 791.20달러로 엄격하게 통제되었는데, 이는 인상적인 수치입니다. 이는 평균 단일 거래 손실 -2.70달러와 매우 일치하며, 이 전략의 체계적이고 매우 엄격한 손절매 메커니즘을 보여줍니다.

1.4 요약

AceVault Hyper01은 고도로 체계적이고 논리적이며 엄격하게 실행되는 고빈도 전략입니다. 핵심 모델은 베타 헤지 또는 장기 보유 목적으로 주요 자산 바스켓에 롱 포지션을 취하는 동시에, 더 광범위한 알트코인 시장에서 고빈도 숏 포지션을 체계적으로 실행하는 것입니다.

분석된 시장 사이클 동안 이 전략의 초과 수익은 전적으로 알트코인 하락을 정확하게 포착한 데 기인했습니다. 최고 수준의 위험 관리 시스템 덕분에 저확률 전략을 실행하더라도 손실 범위가 관리 가능한 범위로 엄격하게 제한되어 건전하고 강력한 전반적인 수익성을 확보할 수 있었습니다.

요약하다

Hyperliquid의 5대 최고 볼트(AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge, MC Recovery Fund)에 대한 심층적인 양적 분석을 통해 높은 APR과 총 수익의 표면을 꿰뚫어 보고 전략의 핵심에 대한 통찰력을 얻을 수 있었습니다. 모든 높은 수익이 동일하게 만들어지는 것은 아닙니다.

우리의 분석 결과 몇 가지 주요 결과가 밝혀졌습니다.

1. 승률이 아닌 위험 관리가 최고의 전략의 초석입니다. 일반적인 통념과는 달리, 이 분석에서 가장 성공적인 볼트들은 높은 승률에 의존하지 않습니다(AceVault 28%, Growi HF 38%, MC Recovery 48%). 오히려, 이들의 성공은 공통적이고 엄격하게 실행된 논리, 즉 비대칭적인 손익 구조에서 비롯됩니다.

2. "비대칭적 승리"의 대표적인 사례: MC Recovery Fund가 이 모델을 잘 보여줍니다. 43.1이라는 놀라운 승패율은 거의 완벽에 가까운 위험 관리의 산물입니다. 거래당 평균 손실은 18달러에 불과하지만, 평균 수익은 무려 862달러입니다. Growi HF(승패율 10.76)도 마찬가지입니다. 이는 그들의 수익 모델이 "많은 승수"가 아니라 "최소한의 손실을 감수하면서 상당한 수익률을 확보하는 것"에 기반하고 있음을 보여줍니다.

3. 최대 손실률은 전략에 대한 "스트레스 테스트"입니다. 차트에서 "최대 손실률"과 "손실률" 열을 비교하면 전략의 견고성을 명확하게 알 수 있습니다. MC Recovery Fund(손실률 $3,922)와 AceVault(손실률 $791)는 교과서 수준의 위험 관리 능력을 보여주며, 과거 최대 손실률은 거의 무시할 수 있는 수준입니다.

반면, 앰버 리지(Amber Ridge)의 손실액은 34만 달러로 총 수익의 87%에 달했습니다. 이는 투자자들이 극심한 변동성을 경험했고 수익이 사실상 증발했음을 의미합니다. 시스테믹 스트래티지스(Systemic Strategies)의 최근 12만 8천 달러 손실 또한 해당 모델의 취약성을 드러냈습니다.

4. 알파의 원천은 다양합니다. 성공적인 전략은 다양합니다. AceVault는 고빈도 거래를 통해 체계적으로 알트코인을 공매도하고, Growi HF는 공격적인 롱 헌터로서 엄격한 위험 관리 하에 추세를 포착하며, MC Recovery Fund는 정교한 롱숏 밸런스를 통해 "전천후" 전략을 구축합니다. 이는 Hyperliquid 생태계의 깊이를 보여주며, 다양한 유형의 알파 전략이 공존할 수 있도록 합니다.

투자자에게 볼트(Vault) 투자는 단순히 표면적인 연이율(APR)만 보는 것 이상의 의미를 지닙니다. 전략의 진정한 가치는 손익 계수와 최대 손실률(Maximum Drawdown)을 통해 드러나는 위험 관리 역량에 있습니다. Hyperliquid처럼 변동성이 높고 레버리지가 높은 시장에서는 비대칭적인 손익 구조가 장기적인 수익성 확보의 핵심이며, 엄격한 위험 관리만이 성공으로 가는 유일한 길입니다.