원작자: Mankiw 브랜드 부서

편집자 주:

침체된 시장 상황 속에서 이번 리틀 바(Little Bar) 호는 세 가지 핵심 신호에 초점을 맞춥니다.

• Circle이 미국 은행업 허가를 취득했습니다.
• 비자는 미국 법원 합의에 대한 지지를 발표했습니다.
• 미국 증권거래위원회(SEC)는 접근 방식을 바꿔 이제 암호화폐 사용자 교육에 집중하고 있습니다.

이는 암호화폐 세계가 전통 금융에 "포섭"되는 것이 아니라, 규제 준수에 힘입어 주도적으로 통합되고 차별화되는 현상입니다. 전통적인 금융 대기업들이 규제 준수 채널을 통해 암호화폐 세계에 진출하는 반면, 기존 암호화폐 기업들은 생존을 위한 다양한 경로를 모색하고 있습니다.

업계 동향을 관찰하는 관찰자이든, 기회를 찾는 개발자이든, 신중한 투자자이든 , 이번 에피소드의 게스트들은 법률, 재정, 세금 및 현장 위험 관리 관점 에서 귀중한 통찰력을 제공하며 암호화폐 산업과 전통 산업 간의 연결 및 상호 작용을 명확히 설명해 줄 것입니다.

메그: 펍에서 나눈 이야기들은 꽤 가벼워서 변호사에 대한 '지루한' 인식을 바꿔놓았어요. 웹3 빌더가 최신 트렌드를 파악하고 의견을 교환하는 플랫폼이기도 하죠. 대화는 편안하고 소탈했어요. 자, 이제 본론으로 들어가 볼까요?

Q1: Circle이 은행업 허가를 취득한 것에 대해 어떻게 생각하십니까?

CrypoMiao: Circle이 은행 라이선스를 취득한 것에 대해 이야기해 보겠습니다. 업계 연구원의 관점에서 볼 때, 이는 분명히 타협이 아닌 선제적인 공세입니다. Circle의 핵심 시장은 미국 규제 준수 분야이며, 그들의 전략은 규제 준수에 집중하고 웹3 합법화 과정에서 주도권을 잡는 것입니다.

과거 서클은 막대한 규제 준수 비용으로 인해 상당한 수익 감소를 겪었습니다 . 그러나 성공적인 IPO와 자본 시장의 지원을 발판으로 웹3와 웹2의 융합을 주도하는 데 더욱 자신감을 갖게 되었습니다. 국가 은행 라이선스 신청은 규제 요건을 충족할 뿐만 아니라 규제가 명확해지기 전에 선도적인 위치를 확보하기 위한 중요한 단계입니다. 미국이 공식적으로 스테이블코인을 결제 수단으로 인정하게 되면 USDC가 가장 선호되는 선택지가 될 가능성이 높습니다 .

또한, 이전에 EU, 아부다비 및 기타 지역에서 라이선스를 취득했던 Circle은 이제 미국 은행 및 신탁 라이선스까지 완료하여 제3자를 거치던 수탁 업무를 자체 은행으로 이전할 수 있게 되었습니다. 이는 중개 과정에서 발생하는 마찰과 비용을 크게 줄여줍니다 . 이러한 조치는 본질적으로 상위 운영의 통합을 의미하며, Circle의 경쟁 우위를 더욱 공고히 합니다. Visa와의 파트너십 또한 이를 뒷받침합니다. 결제는 은행 업무에 크게 의존하기 때문에 이러한 수익을 내부화하는 것은 Circle의 장기 전략의 일부입니다.

간단히 말해, 서클은 미래에 투자하고 있습니다. 미국에서 스테이블코인이 완전히 도입되기 전에 철저한 규정 준수를 통해 주류 금융 시스템에서 인정받는 핵심적인 역할을 하는 것입니다.

요약하자면, Circle은 타협하는 것이 아니라 철저한 규정 준수를 통해 미래 스테이블코인 결제 및 정산의 핵심적인 위치를 확보하고 있습니다.

Q2: 비자가 USDC를 선택한 것은 무엇을 의미합니까?

지에 후이: 글로벌 금융 결제 기업인 비자는 은행, 가맹점, 그리고 국가 금융 시스템을 연결합니다. 규정 준수와 위험 관리는 비자의 생명줄과도 같으며, 불투명한 규제와 불분명한 감사 체계를 가진 USDT 같은 파트너와는 절대 협력하지 않을 것입니다. 반면 서클은 명확한 미국 규제 체계 하에서 운영됩니다 . 최근 은행 라이선스를 취득한 서클은 법적 지위 확보 경쟁에서 이미 크게 앞서나가고 있으며, 비자와의 협력은 거의 필연적입니다.

그렇다고 USDT가 시장에서 완전히 밀려나는 것은 아닙니다. 오히려 이는 스테이블코인에 계층화된 시대를 열어줄 수 있습니다. USDC와 같은 규정을 준수하는 스테이블코인은 비자와 같은 전통적인 금융기관과 연결되는 "청산 계층" 역할을 하게 될 것이고, USDT는 거래소나 DeFi와 같은 애플리케이션에서 활발하게 사용되면서 "유통 계층"을 계속해서 주도할 것입니다.

더욱 중요한 것은 이번 협력이 서클과 USDC의 정체성에 근본적인 변화를 가져온다는 점입니다. 단순히 암호화폐 기업에서 전통적인 금융 시스템에서 인정받는 인프라로 거듭나는 중요한 "성장"의 순간을 의미합니다.

요약하자면, 비자의 이번 선택은 스테이블코인에 있어 "계층화된 시대"의 시작을 알리는 것으로, USDC는 전통 금융에서 인정받는 "청산 계층"으로 자리매김하게 됩니다. 이 협력은 서클(Circle)과 USDC의 정체성에 근본적인 변화를 의미합니다.

질문 3: SEC가 "위험 예방"에서 "대중 교육"으로 태도를 바꾼 것에 대해 어떻게 생각하십니까?

가오멍양: SEC의 태도 변화는 실제로 암호화폐 산업에 비교적 개방적인 현 미국 행정부의 방향과 관련이 있습니다. 서클과 테더는 완전히 다른 길을 걷고 있습니다. 하나는 규제를 준수하고 기존 금융권에 편입하기 위해 필사적으로 노력하고 있고, 다른 하나는 투명성이 떨어지지만 암호화폐 업계의 토착민과 같은 모습을 보이고 있습니다. 이는 우리에게 다음과 같은 질문을 던지게 합니다. 암호화폐는 궁극적으로 전통 금융의 일부가 될 것인가, 아니면 완전히 새로운 출발을 하게 될 것인가? 솔직히 말해서, 모두가 아직 탐구 중인 단계입니다.

CrypoMiao: 테더는 감사를 받았지만, 보유 자산의 약 20%가 비트코인과 금으로 구성되어 있어 사용자 자금을 '투기'에 사용하는 것과 마찬가지입니다. 다른 상황이 발생할 경우 USDT 가치도 하락할 수 있습니다. 이러한 운영 방식은 엄격한 규제 하에서는 통과하기 어렵기 때문에 고위험 고유연성 접근 방식을 취하며, 이는 서클의 안정적이고 신중한 스타일과는 완전히 대조적입니다.

지에 후이: 경험 많은 투자자들은 실제로 안정성 때문에 USDC를 선호합니다. SEC의 현재 접근 방식도 매우 명확합니다. 먼저 위험성을 경고하고, 투자자 교육을 제공하며, 그 다음에는 책임 소재를 명확히 하고 많은 토큰을 증권으로 규제할 가능성이 높습니다. 규제는 점진적으로 구체화되고 있습니다.

규제가 명확해짐에 따라 시장이 변화하고 있습니다. 많은 알트코인이 이번 투자 라운드에서 성공하지 못했습니다. 일부 프로젝트는 자금을 모으고 짧은 기간 동안 관심을 끌다가 사라졌는데, 이름조차 기억나지 않습니다. 업계는 재편성을 겪고 있으며, 이는 표준화로 나아가는 과정일 수도 있습니다.

요약하자면, SEC의 이러한 변화는 책임 체계를 구축하기 위한 시스템적인 규제 단계이며, 이는 업계의 재편 및 공식화 과정을 가속화했습니다.

4분기: 이번 규제 환경은 업계에 유리하지만, 많은 사업체들이 만족스러운 수익을 내지 못하고 있습니다. 이러한 새로운 추세 속에서 향후 시장 트렌드를 주도할 주요 분야는 무엇일까요?

CrypoMiao: 저는 다음 단계에서는 스테이블코인 외에도 블록체인 상에서 규정을 준수하는 가격 결정 도구를 개발하는 데 더 집중할 것이라고 생각합니다. 이를 통해 많은 실물 자산이 "온체인"에서 거래될 수 있게 될 것입니다. 예를 들어, 실물 자산(RWA)이나 비상장 기업의 주식 및 보관 권리와 같은 다양한 증권형 토큰이 가능해질 것입니다. 현재 규모는 수천억 달러에 불과하지만, 잠재력은 엄청납니다.

그렇다면 서클이 은행 라이선스를 취득하려는 이유는 무엇일까요 ? 대규모 거래가 온체인에서 발생할 경우, 모든 거래는 규정을 준수하는 은행 채널을 통해 정산되어야 하기 때문입니다. 서클은 단순히 웹3 기업이 되는 것을 넘어, 온체인 내 전통 자산의 핵심 정산 레이어가 되고자 하는 것입니다.

직접적인 금전 거래 관련 애플리케이션 외에도, 향후 3~5년 안에 온체인 저작권, 탈중앙화 스토리지, 블록체인 기반 신원 로그인, 심지어 플레이어에게 진정으로 소유권이 있는 게임 장비와 같은 훨씬 더 다양한 애플리케이션 지향적인 것들이 등장할 수 있습니다. 웹3 애플리케이션의 초기 물결은 분명 결제 및 거래와 관련된 것이겠지만, 점차 텐센트나 메타와 같은 애플리케이션 거대 기업들이 등장할 것입니다. 이러한 진화에는 시간이 걸리겠지만 , 방향은 분명하다고 생각합니다.

요약하자면, 실물자산(RWA)과 보안 토큰은 중기적으로 분명한 성장 방향이며, 장기적으로는 새로운 금융 인프라를 기반으로 한 초고성능 애플리케이션들이 등장할 것입니다.

Q5: 업계 규정 준수 강화로 인해 실무자들의 법적 위험이 실제로 감소했습니까? 어떤 분야가 여전히 고위험 영역으로 남아 있습니까?

가오멍양: 제 생각에는 위험이 줄어들기보다는 오히려 증가했을 수도 있습니다. 왜냐하면 우리가 규정 준수에 대해 이야기할 때, 대부분 중국 내 규정 준수를 의미하는 것이 아니며, 국내 규제 당국의 태도는 항상 매우 명확했기 때문입니다.

중국 본토에서 개인이 가상화폐를 보유하는 것은 불법은 아니지만, 정책적으로 권장되지는 않습니다. 투자 활동은 수익성 여부와 관계없이 사업상의 위험을 수반합니다. 진정한 법적 위험은 인출 과정 에서 발생합니다. USDT를 법정화폐로 매도할 때 자금의 출처를 파악하기 어렵기 때문입니다. 불법적인 USDT 사용은 분명 위험을 수반하지만, '불법 자금'에 대한 조사와 그에 따른 결과는 훨씬 더 심각합니다. 은행 시스템은 많은 중간자를 추적할 수 있기 때문입니다. 개인 사용자가 가장 주의해야 할 부분은 바로 이 점입니다.

이 분야의 전문가라면 위험은 훨씬 더 복잡해집니다. 중국 사용자를 명시적으로 차단하거나, 중국어 인터페이스가 없거나, 사용자 계약에서 중국을 제외하는 프로젝트만이 상대적으로 위험을 통제할 수 있습니다. 마치 해외 고객을 위한 원격 아웃소싱과 같은 방식입니다.

요컨대, 개인 투자는 법으로 금지되어 있지 않지만, 인출은 극도로 신중하게 접근해야 합니다. 업계 종사자들은 자신의 역할과 프로젝트의 본질을 명확히 이해해야 하며, 법규 준수는 단순한 형식적인 절차가 아니라 특정 사용자 그룹과 운영 세부 사항에 대한 철저한 검토를 요구합니다.

요약하자면, 글로벌 규정 준수는 국내 법률과 동일하지 않으며, 가장 큰 함정은 개별 자금 인출 절차이고, 실무자가 직면하는 위험은 프로젝트 위치와 사용자 프로필에 따라 크게 달라집니다.

간단한 질의응답 시간

질문 1: 당신의 눈에 암호화폐 세계는 어떻게 변화했습니까?

지에 후이: 저는 2017년부터 비트코인을 보유해 왔습니다. 처음에는 "비트코인 하나로 빌라 한 채를 살 수 있다"는 믿음이 있었죠. 비트코인 ​​가격이 상당히 올랐지만 아직 목표에는 도달하지 못했고, 입출금의 위험성 때문에 손대지 않고 있습니다. 예전에는 암호화폐 세계가 매우 "자유분방"했고, 허가 없는 접근과 코드가 법과 같은 유토피아적 이상으로 가득 차 있었다고 생각합니다. 하지만 이제 대형 기관들이 시장에 진입하고, 규제 준수, 라이선스, KYC(고객 신원 확인) 등이 일반화되면서 많은 것이 변했습니다. 하지만 비트코인의 근본적인 합의 메커니즘과 탈중앙화 규칙은 변하지 않았고, 저는 앞으로도 계속 보유할 것입니다.

질문 2: 젊은이들에게 가장 부족한 것은 무엇일까요?

가오멍양은 " 모두에게 가장 부족한 점은 위험 인식 이라고 생각합니다. 개인 투자자들은 자금을 인출할 때 '불법 자금'의 위험성을 경계해야 하며, 특히 중국에서는 이 산업이 장려되지 않고 많은 곳이 재정난에 시달리고 있기 때문에 실무자들은 더욱 주의해야 합니다."라고 강조했습니다. 그는 예방이 사후 조치보다 항상 중요하다는 점을 역설했습니다.

질문 3: 향후 5년간 웹3의 전망을 전망해 보세요.

CrypoMiao: 초기 단계에는 금융 인프라, 예를 들어 청산소나 거래소 같은 것들이 웹2와 웹3를 연결하는 데 필요하기 때문에 은행과 기술이 결합된 형태가 될 거라고 생각합니다. 하지만 3~5년 후에는 온체인 스토리지, 암호화, 콘텐츠 플랫폼 같은 애플리케이션 계층에 초점이 맞춰지면서 순수한 인터넷에 더 가까워질 겁니다.

결론

위험 경고:

암호화폐 산업은 단순히 "법인화"된 것이 아니라, 규제 준수에 대한 압력 속에서 더욱 심층적인 차별화와 구조조정을 거쳤습니다. 규제 준수는 최종 목표가 아니라, 시스템 내에 어떤 주체가 남을 수 있는지를 결정하는 심사 과정입니다.

개인의 경우, 불확실성이 크게 증가하는 시기에는 위험 관리가 항상 이익 판단보다 우선시되어야 하며, 실무자의 경우 기술적 능력보다 자신의 위치와 사업 범위를 명확히 이해하는 것이 훨씬 더 중요한 경우가 많습니다.