홍콩의 OTC 규제는 "코인 숍"에서 완전한 규제로 세 번 진화했습니다.

작성자: BlockSec

2025년 5월, 홍콩 경찰은 1,500만 달러(약 1억 1,700만 홍콩달러) 규모의 가상자산 자금세탁 조직을 적발했습니다. 해당 조직은 주로 침사추이의 장외거래(OTC) 채널을 통해 자금을 분산하여 이체했습니다.

앞서 홍콩을 충격에 빠뜨린 JPEX 사건에서 상업범죄수사국(CCB)은 이 사건에 연루된 막대한 자금이 홍콩의 OTC 매장을 통해 교환 및 이체되어 사기 사슬의 중요한 고리가 되었다고 밝혔습니다.

2025년 6월, 홍콩 정부는 "가상자산 거래 규제 입법안"을 발표했습니다. 이는 장외거래(OTC) 서비스를 포함한 모든 가상자산 거래 서비스에 통일된 허가 및 규제 체계를 적용해야 한다는 내용을 담은 공개 협의 문서입니다. 이 제안은 아직 협의 단계에 있으며 법률로 공식화되지는 않았지만, 부가가치세법(VATP) 플랫폼의 조기 허가부터 암호화폐 거래소 규제, 그리고 마지막으로 가상자산 거래 서비스의 포괄적인 적용까지 홍콩 가상자산 규제의 다음 단계에 대한 명확한 청사진을 제시합니다.

한 문장으로 요약하자면, 3년 만에 홍콩의 감독은 OTC "진공 구역"에서 완전한 체인 감독으로 전환되었습니다.

1단계(2023년): 부가가치세(VATP)는 규제 대상이 되지만, OTC 제품은 규제 대상에서 제외됩니다.

홍콩은 2022년 말 자금세탁방지 및 테러자금조달방지(개정) 조례를 통과시켰고, 2023년 6월부터 가상자산 거래플랫폼(VATP)에 대한 허가 제도가 시행될 예정이며, 이는 증권선물위원회(SFC)의 감독을 받습니다.

VA 처리 협의 문서, 1.3

2022년 12월, ... VA 거래 플랫폼("VATP")에 대한 허가 제도가 ... 2023년 6월에 운영을 시작했습니다 ... 법률에 따라 달리 허용되지 않는 한 SFC의 허가를 받아야 합니다. VADEALING_consultation_…

VA 교환의 정의에 따르면:

전자 시설을 통해 구매자와 판매자 간의 가상 자산 거래를 매칭합니다.
고객 자산에 대한 접근(보유, 관리 또는 보관)

따라서 당시 시스템은 '전자 플랫폼 + 고객 자산과의 접촉' 사업만을 대상으로 하였고, 물리적인 화폐 매장, 카운터, ATM 등 OTC 시나리오는 포함되지 않아 규제 공백이 발생했습니다.

2단계(2024년)에는 세관 허가가 시행되고, 암호화폐 OTC도 허가를 받아야 합니다.

2024년 2월부터 4월까지 재무장관과 재무부(FSTB)는 "가상 자산 OTC 거래 서비스 허가 제도"에 대한 첫 번째 협의를 시작하여, 처음으로 실물 OTC를 규제하게 되었습니다.

주요 내용:

홍콩의 모든 가상자산 현물거래 사업(실물 또는 온라인)은 반드시 허가를 받아야 합니다.
홍콩 세관 및 소비세청(CCE)은 면허 발급을 담당합니다.
USDT, BTC 및 기타 법정 통화 교환 및 이체를 포함합니다.

VA 처리 협의 문서, 1.6(a)-(b):

"범위 및 적용 범위: 모든 VA(재향군인회)의 현물 거래 서비스를 제공하는 모든 사람은 관세청장("CCE")의 허가를 받아야 합니다. 자격: 허가를 받으려면 현지 법인이어야 합니다..."

3단계(2025년): OTC가 VASP 계열에 편입되고 SFC가 감독을 통합합니다.

2025년 6월, 홍콩은 가상자산 거래 규제를 위한 입법안 2차안을 발표하여 감독 범위와 심도를 강화했습니다.

범위 확장: 블록 거래, 중개 매칭, 결제 및 교환, 자산 관리와 같은 복잡한 서비스를 포함합니다.
규제 조정: SFC가 라이선스를 발급하고, HKMA가 은행/SVF 사업을 감독합니다.
원칙의 연속성: 동일한 사업, 동일한 위험, 동일한 규칙
면제 조치: 1차 시장에서만 스테이블코인을 발행/환매하고 HKMA의 허가를 받은 발행인은 면제됩니다.

VA 처리 협의 문서, 1.10:

제안된 제도에 따라 홍콩의 VA에서 VA 서비스를 제공하는 모든 사람은 SFC에서 허가를 받거나 등록해야 합니다. 여기에는 환전, 중개, 블록 거래 등이 포함됩니다.

변경 사유: 이번 권고안은 1차 협의에서 접수된 70건 이상의 서면 의견을 바탕으로 마련되었습니다. 정부는 해당 문서에서 해당 의견들이 장외거래(OTC)의 높은 위험성, 국경 간 자금세탁 허점, 그리고 불충분한 규제 범위 등의 문제에 집중되었다고 명시했습니다. 따라서 기존 장외거래 규제 권고안은 더 광범위한 "재향군인회(VA) 거래" 프레임워크로 확대되었습니다.

VA 처리 협의 문서, 1.8:

"1차 협의가 끝난 후, 다양한 이해관계자로부터 70건 이상의 서면 의견을 접수했습니다. AML/CFT 위험을 더 효과적으로 해결하기 위해 VA 처리 서비스 범위를 확대하는 제안을 더욱 구체화했습니다."

중요 참고 사항: 이 단계의 내용은 아직 공청회 단계에 있으며 공식적으로 입법화되지 않았습니다. 최종 세부 사항은 입법 과정에서 조정될 수 있습니다.

정책 변화의 원동력

홍콩 OTC 규제 정책의 세 가지 변화는 고립된 것이 아니라 여러 요인의 결과였습니다. 이러한 변화의 이면에는 최소 세 가지 핵심 요인이 있습니다.

운전자 1: 중대 사건 잦아 규제 공백 노출

2025년 5월 1,500만 달러 규모의 자금 세탁 사건에서, 해당 조직은 장외거래(OTC) 플랫폼을 이용하여 자금을 분할하고, 은행 감시를 우회하며, 단기간 내에 여러 건의 국경 간 이체를 완료했습니다. JPEX 사건에서, 상업범죄수사국(CCB)은 많은 투자자들의 사기 자금이 현지 장외거래소를 통해 현금이나 스테이블코인으로 교환된 후, 해외 지갑으로 빠르게 이체되었음을 발견했습니다.

이러한 사례는 문제점을 드러냅니다. 플랫폼 감독이 강화되더라도 오프라인 OTC의 익명성과 즉시 결제 특성은 여전히 감독을 회피하고 "마지막 단계"의 위험 채널이 될 수 있습니다.

드라이버 2: 국제 규제 압력과 FATF 표준

2019년 권고안 15 개정 이후, 금융활동기구(FATF)는 모든 관할권에 가상자산 서비스 제공업체(VASP)를 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CFT) 체계에 완전히 통합하도록 명시적으로 요구해 왔습니다. 홍콩은 VATP 인허가를 처음 도입했을 당시 FATF 요건을 일부 충족했지만, 장외거래(OTC) 서비스의 "누출" 문제는 국제 평가 기관 및 파트너 기관들에 의해 반복적으로 지적되어 왔습니다. 홍콩이 국제 금융 중심지로서 신뢰도를 유지하기 위해 규제 당국은 이러한 허점을 해소하고 "동일 사업, 동일 위험, 동일 규칙" 원칙을 효과적으로 이행해야 합니다.

홍콩이 국제적인 가상자산 센터가 되려면 AML/CFT 위험을 해결해야 합니다.

드라이버 3: 지역 여론이 정책 업그레이드를 촉진합니다.

2024년 첫 번째 OTC 협의 기간 동안 정부는 은행, 규제 준수 기관, 암호화폐 회사, 그리고 법 집행 기관으로부터 70건 이상의 서면 공개 의견을 접수했습니다. 대부분의 의견은 익명 OTC 거래의 높은 위험성, 국경 간 자본 흐름 추적의 어려움, 그리고 사기 및 자금 세탁 사건에서 OTC가 중개자로서의 역할을 강조했습니다.

정부는 2025년에 발표한 VA Dealing 입법안에서 원래 OTC 거래소에만 적용되었던 규제 범위를 VA Dealing의 전체 체인 사업을 포함하도록 확대한 것은 이러한 피드백을 바탕으로 했다고 분명히 밝혔습니다.

VA 처리 협의 문서, 1.8:

"1차 협의가 끝난 후, 다양한 이해관계자로부터 70건 이상의 서면 의견을 접수했습니다. AML/CFT 위험을 더 효과적으로 해결하기 위해 VA 처리 서비스 범위를 확대하는 제안을 더욱 구체화했습니다."

요약하다

홍콩 암호화폐 시장의 숨겨진 보석이었던 OTC(장외거래)가 이제 개방되고 있습니다. 2023년 플랫폼 규제부터 2024년 암호화폐 상점 규제, 그리고 2025년 제안된 풀체인 "가상자산 거래(VA Dealing)" 프레임워크까지, 홍콩의 가상자산 규제는 더욱 체계적이고 국제화되고 있습니다. 이 과정의 마지막 단계는 현재 공개 협의 중이며, 최종 법안을 기다리고 있습니다.